ВТБ: сага о дивидендах (продолжение...)

Владивосток. 5 сентября. ИНТЕРФАКС — Дивиденды на акции ВТБ (MOEX: VTBR), принадлежащие государству, в ближайшие пять лет пойдут на финансирование «Объединенной судостроительной корпорации» (ОСК), заявил журналистам глава банка Андрей Костин.

«У нас есть важное решение, нам президент и правительство одобрили то, что в ближайшие пять лет все дивиденды, которые мы направляли правительству, не беру частных. Частные дивиденды будут выплачиваться акционерам, как они должны были. Все дивиденды, которые получал главный акционер, будут целевым образом направляться на финансирование, на докапитализацию компании ОСК», — заявил Костин.

Если Костин не äпнулся, и государство действительно направит ВСЕ свои дивы в ОСК в течение следующих 5 (пяти лет), а именно на столько лет государство передало 100%-пакет акции ОСК в руки Костина и его тимз, то получится что 

1. Акции, принадлежащие гос-ву, становятся облигами, % по которым через внутренний трансфер идет на повышение капитализации дочерней организации.  Тут надо следить на нормативами достаточности капитала
2. Для распределения прибыли кол-во бумаги не меняется
3. Но резко увеличивается ФФ. С учетом того, что под государством можно понять 60% обычки (и 60% префов), то ФФ вырастает фактически в 3-6 раз, в зависимости от того, как учитывать доли выкупленного у Открытия, «пропавшие» расписки и доли экстравагнтных держателей, типа азербайджанского фонда.
4. А рост ФФ, как правило, ведет к постепенной переоценке папиры. 

… как правило