Компания отчиталась за II квартал и I полугодие 2023 г. Результаты отличные, несмотря на вынужденное сокращение добычи жидких углеводородов во втором квартале. Квартал к кварталу Роснефть нарастила все показатели.
Ключевые показатели за I полугодие:
• Выручка: 3,86 трлн руб., -25,3% г/г
• EBITDA: 1,4 трлн руб., -5,1% г/г
• Рентабельность по EBITDA: 36%, +7,7 п.п.
• Чистая прибыль: 652 млрд руб., +45,2% г/г
На сокращение выручки повлияли более низкие цены на нефть за период, но при этом сокращение по EBITDA символическое, а рентабельность и вовсе подскочила до 36%. Это обусловлено как контролем над расходами, так и наращиванием объемов реализации в восточном направлении и повышением прибыльности экспортных операций.
💡Второе полугодие 2023 для Роснефти будет еще более позитивным за счет высоких цен на нефть и слабого рубля. Дивидендную доходность по году ожидаем на уровне 11–12%. Считаем акции Роснефти интересными для инвестиций на долгосрочную перспективу. #ROSN
Компания представила сокращенные результаты по МСФО за II квартал и I полугодие 2023 г., но база для сравнения за аналогичные периоды 2022 г. отсутствует. EBITDA и чистая прибыль оказались заметно выше консенсус-прогноза Интерфакса, а выручка – ниже.
Ключевые показатели за I полугодие:
• Выручка: 3,6 трлн руб.
• EBITDA: 870,5 млрд руб.
• Рентабельность по EBITDA: 24%
• Чистая прибыль: 565,4 млрд руб.
Чистый долг за I полугодие стал отрицательным: -632 млрд руб. Так как отчетность сокращенная, то примерно посчитанный свободный денежный поток (не скорректированный) равен 395 млрд руб. А значит, дивиденды могут составить 570 руб. на акцию, как мы ожидали.
💡Мы считаем результаты хорошими, а II полугодие ожидается еще лучше, учитывая высокие рублевые цены на Urals. Соответственно, дивиденды за год могут превысить 1000 руб. на акцию, дивдоходность 15%. Итого: ожидаем обратного выкупа бумаг у нерезидентов с дисконтом и высоких дивидендов. Наша тактическая цена – 7500 руб. Акции ЛУКОЙЛа входят в наш модельный портфель. #LKOH
Райффайзенбанк и австрийская страховая группа Uniqa продают 100% СК «Райффайзен Лайф» Ренессанс Страхованию
На текущем рынке выкуп иностранцев – практически всегда сделки с глубокими дисконтами к рыночной цене (в данном случае, вероятно, и к капиталу), привлекательные для покупателя
Райффайзен Life:
— Занимает 15-е место в РФ по страхованию жизни. Имеет высокую долю накопительного страхования жизни – наиболее прибыльный вид страхования для страховщиков, доходы по которому растянуты на много лет вперед
— По итогам 2022 года на балансе было~25 млрд руб активов (у Ренессанса ~92 млрд руб) – после сделки прирост у Ренессанса относительно 2023 H1 составит ~25%
— Премии за страхование жизни по итогам 2022 года составили 3.4 млрд руб (у Ренессанса – ~49.9 млрд руб) – прирост составит ~7%
— Инвестиционный портфель ~20 млрд руб, у Ренессанса 148 млрд руб (на конец 2022 г.) – прирост относительно 2023 H1 у Ренессанса составит ~12%
Ренессанс Страхование позитивно отчиталась по МСФО за 2023 q2:
— Страхование non-life: +14.1% г/г
— Страхование life: -5.4% г/г
— Итого премии: +5.0% г/г
— Чистая прибыль: рекордные7.0 млрд руб
— Инвестиционный портфель увеличился с начала года на 18.4 млрд руб и достиг 166.6 млрд руб или +12.4% с начала года
Ренессанс впервые рекомендовал дивиденды – по итогам 1-го полугодия 7.7 руб на акцию или 6.7% див. доходности к текущей цене
____________________
Добавляем компанию в портфель, на наш взгляд, выглядит привлекательно, на фоне:
1. Ренессанс Страхование исторически отлично органически растет:
— РФ рынок страхования в среднем за 5 лет ежегодно растет на 5%, при этом кол-во страховых компаний ежегодно снижалось на 8%
— Среднегодовой темп роста (CAGR) страховых премий Ренессанс за 5 лет составил: 11% – более чем в 2 раза опережает рынок по росту
— По итогам 2022 года компания вошла в ТОП-6 крупнейших универсальных страховщиков на РФ рынке, 2 года назад компания занимала 8-е место
Белуга только что опубликовала сильный РСБУ отчет (рост чистой прибыли только по одному юрлицув 7.5x раз до 9.8 млрд. руб.). Получается, компания торгуется всего 4.3х по P/E Annualized, при том что это только одно юрлицо, а второе полугодие как правило у нее сильнее
10 августа Белуга опубликует МСФО за 1-е полугодие 2023 года, вероятно цифры будут тоже неплохими (с учетом сильных РСБУ, хорошего роста среднего чека и 30% роста оборота розничного направления)
Считаем, что высока вероятность выплаты дивидендов по итогам полугодия, также вероятны неплохие результаты с учетом хорошего роста среднего чека и развития розничного направления
На днях существенно нарастили долю в компании, считаем что это одна из топ-идей на рынке сейчас
_____________________
Белуга – №1 производитель алкоголя в РФ, не страдающий от санкций, с понятной стратегией развития, стабильными дивидендами и дешевой оценкой по мультипликаторам
1. Отлично растущий высокомаржинальный бизнес
— За 2023 H1 по РСБУ выручка и чистая прибыль Белуги увеличилисьв 7+ раз
Смотрите, как вкусно смотрится на неделях ММК ))
Бумага пришла к средней линии боллинджера, где ее начали выкупать. И по RSI на днях уже 15, сильно перепродана. Вот только разворотки пока не было, даже на часах. Дивидендный гэп Сбера со счетов не сбрасываем (всех вниз утянет), да и фактор пятницы нужно учесть… В общем, пока ждем и облизываемся
Подписывайтесь, в моем канале еще больше торговых идей !
https://t.me/sts_finmarket_free
Всем привет! По горячим следам, так сказать, уже после 40% роста акций на бирже, рассмотрим компанию ПАО «Соллерс». Забегая вперед, скажу, что как по мне, так она стоит все еще дешево)
Весьма странно конечно, что все забыли про единственного конкурента группы «ГАЗ», производителя коммерческих автомобилей, компанию Соллерс. В текущих условиях они находятся в весьма интересном положении на рынке, но об этом далее.
Разбор компании будет не совсем обычным, потому что я не вижу особого смысла смотреть на прошлые показатели, ведь сегодня все сильно поменялось. На сегодняшний день, группа Соллерс это: