Обзор рынков. Вторник, 16 февраля 2016

• Режим “risk on” вчера набрал силу, а обвал рынков этого года, как сменился коррекцией наверх, как минимум. Или сменой тренда, как максимум. STOXX Europe 600 вчера закрылся с результатом +3%. Индекс ММВБ +0.7%, а его долларовый клон РТС +2.5%. США отдыхали, День президента. Однако фьючерс на Standard & Poor's 500 (CME, E-Mini) торговался и сейчас на 1.7% выше закрытия пятницы.
  Азия сегодня также выглядит позитивно, на момент написания NIKKEI торгуется +1.3%, а китайский Shanghai Stock Exchange Composite +2.8%. В общем, страхи (пока?) улетучились. Сегодня акции PetroChina показывают рост +7%, что в том числе, связано с ценами на нефть (см. ниже). Сегодня навернякак можно будет увидеть волну интереса к нефтегазу.
  
  Остается вопрос, в чем была причина недавней рыночной суматохи? Очевидно, что центральной проблемой было ухудшение стоимости бумаг глобальных банков (см. пример выше). Тенденции рынка были очень похожи на финансовый кризис. Однако явных поводов для этого не существует. Мы просто не видим источника больших кредитных потерь и не представляем что может напугать вкладчиков и привести к набегу на банки.

Обзор рынков Среда, 13 января 2016

[Совет. Картинки в наших постах порой выглядят маленькими. На самом деле, они достаточного качества. Их можно рассмотреть, если открыть отдельно. В Гугл Хроме можно нажать правой кнопкой мыши и выбрать открыть картинку в новой вкладке. Наверное, также можно сделать в других браузерах]

• Уровень 30 долларов за баррель вчера был номинально (всего на цент) “пробит” ближайщим (февральским) фьючерсом на WTI. Итак, отметка взята и можно заявлять, что мы видели нефть по 20+. Брент (по ближайшему контракту) вчера опускался ниже 31 долл. за барр., сейчас — почти точно на этой отметке. Напомним, что в начале августа цены были на 60 долл. за баррель, а в начале ноября было около 50 за баррель.
  Разговоры по 20 долларов за баррель становятся вездесущими. Но почему же 20? Уже есть разговоры о

Обзор рынков Среда, 16 декабря 2015

• Сегодня “день Ч”, ФРС собирается для того чтобы повысить ставку. Еще раз напомним, что это первое повышение за 10 лет и отрыв от нулевых значений ставки впервые за 7 лет. Финансовый рынок США является самым большим (например, капитализация акций — 37% от мировой).  
  После заметного провала накануне, рискованные активы вчера отыгрывали обратно. Это еще не полноценный режим “risk on”, но уже заметный “отскок”.  S&P 500 +1,1%, STOXX Europe 600 +2.9%, немецкий DAX +3.1%. Российский рублевый индекс ММВБ +2%, а его долларовый клон РТС +3%. Росли другие рискованные активы, к примеру, ETF на “мусорные облигации” HYG вчера поднялся на 1.6% (в нем около 1 тыс. бумаг). Накануне он показывал минимум, после того как потерял до 18% курсовой цены с максимума 2014 г. (с учетом дивидендов около 5.9% годовых — общие потери меньше).
  Также отскочили цены на нефть. Так, брент в понедельник показал минимум на 36.33 долл.за баррель, а вчера, во вторник, днем показал максимум на 39.4 долл. за баррель. Это +8.5% прироста. На момент написания ближайший контракт был 38.3 долл./баррель (кстати, сегодня этот ближний январский контракт на Брент прекращает торги, уйдет на поставку, а завтра будет торговаться февральский, который сейчас на 38.6, то есть на 30 центов дороже).

Обзор рынков Среда, 9 декабря 2015

• Вчера фьючерсные на Brent показывали минимум на 39,8 долл. за баррель, “пробив” вниз круглую отметку в 40 долл. за барр. и установив новый минимум с февраля 2008 г. Сейчас брент чуть выше — 40,9 долл. — это уровни вчерашнего утра.
  Сегодня выйдет еженедельный отчет EIA, включающий данные по запасам и может добавить волатильности. А вчера EIA выпустила краткосрочный энергетический обзор, содержащий прогнозы по нефти. Для WTI график выглядит следующим образом. Среднегодовая цена Брента в 2016 году прогнозируется на уровне 55.8 долл. за барр., что заметно выше текущей цены.
  

• Вчера рубль упал до нового минимума с апреля, 53.55/долл. сейчас. Поводом вчера стала отмена годового валютного репо, после того как банки перестали брать валюту у ЦБ в мае (синий сегмент на графике). Влияние санкций оказывается совсем слабым — страхи, что валюты “не хватит” для гашения долга улеглись. Наш прогноз курса рубля на ближайшие годы составляет 50+ руб./долл. и случившееся за последние дни ослабление нам кажется вполне адекватным и ожидаемым. Мы полагаем, что курс 50+ сохранится и в следующем году, когда банкам нужно будет возвращать валюту ЦБ. 

• Индекс ММВБ вчера немного вырос, +0.5%, а РТС — упал на 1.5%. Разница объясняется падением рубля почти на 2%. Развитый мир едва изменился: S&P 500 и STOXX Europe 600 выросли на 0,2%.
• Минэк опубликовал записку “О текущей ситуации в экономики РФ в январе-апреле 2015 г.”. Указывается, что по “предварительной оценке Минэкономразвития, в апреле сокращение ВВП в годовом выражении составило 4,2%, за январь-апрель 2015 г. объем ВВП уменьшился на 2,4% к соответствующему периоду прошлого года”. График оценки индекса ВВП из их публикации отражает насколько уже снизилась экономика. 

• В ближайшие дни должны выходить индексы уверенности, и сегодня появилась оценка положения дел в промышленности в мае. Она говорит о том, что спад продолжается примерно прежними темпами, что и в предыдущие месяцы этого года.

• Жуткие колебания рубля, сравнимые только с 1998 годом. Провал до очередного номинального рекорда был, очевидно, остановлен интервенциями ЦБ РФ. Дневной размах USDRUB — 9%, экстраординарный для любой валюты (см. график ниже).
• Вчера нефть «нащупала дно», отскочив с 67.6 до 73/баррель +8% внутри дня. Сейчас на 72/баррель. Обещает сегодня некоторое укрепление рублю.
• РФ отказалась от Южного потока, но расширит Голубой поток в Турцию. Официально заявляется -безвозвратно, но есть вариант, что шантаж с целью, чтобы южные страны ЕС сами лоббировали проект.