Дочитала книгу Говарда Маркса «О самом важном. Нетривиальные решения для думающего инвестора». Впечатления неоднозначные. С одной стороны, известный управляющий портфелем бондов, за 22 года активы под управлением фонда выросли до 100 млрд. долл и продемонстрировали чистую среднегодовую доходность 19%, опередив результаты конкурентов на 7%. Пользуется уважением Баффета. С другой стороны — книга нового ничего не дала. Есть закладки. Но это не новые знания, просто понравилась формулировка или мысль.  

Что отметила:
1) чтобы ваша доходность отличалась от обычной, ваши ожидания — а следовательно, и ваш портфель — должны отличаться от рядовых, при этом ваша оценка должна быть более точной, чем общепринятая. 

2) неэффективность — это необходимое условие для успехов в инвестировании.  Попытки превзойти полностью эффективный рынок похожи на подбрасывание монетки: в любом случае ваши шансы 50 на 50. Чтобы инвесторы могли получить преимущество, необходима неэффективность — несовершенное, ошибочное ценообразование, — которой можно воспользоваться.

( Читать дальше )