Дело не только в том, что европейские лидеры публично не смогли предоставить даже плана по сохранению единой европейской валюты в краткосрочной перспективе, но и в том, что Китаю, который долгое время являлся одним из основных защитников евро, возможно, придется отказаться от него.
Впереди нас, вероятно, ожидает крайне разочаровывающий саммит ЕС, но об этом позже.
Во-первых, Китай.
Опубликованное на этой неделе сообщение в New York Times о том, что китайские власти, возможно, фальсифицируют данные, чтобы скрыть темпы замедления экономики, подтвердило то, чего многие опасались, а именно, что Китай, возможно, в конечном итоге сталкивается с «жесткой посадкой».
Для Пекина замедление окажет важное влияние на рост валютных резервов.
И для евро это плохие новости.
В течение многих лет долларовые резервы Китая росли, и Народный банк Китая следовал политике диверсификации, в рамках которой доллары продавались за евро.
Если китайская экономика замедлится еще больше, чем признается, вся эта поддержка для евро может исчезнуть.


( Читать дальше )

Результаты выборов в Греции кажутся благоприятными для еврозоны в краткосрочной перспективе. Но поскольку Афины вряд ли когда-либо примут налогово-бюджетные реформы, которые удовлетворят Берлин, то эта страна по-прежнему будет сеять хаос.
Политическая неопределенность будет сохраняться, особенно ввиду того, что партия «Сириза» может составить сильную оппозицию. А это означает, что инвесторы по-прежнему будут держаться в стороне, а стоимость финансирования других, более крупных должников, например, Испании, будет оставаться на высоком уровне.
Если бы греческие выборы пошли другим путем и принесли победу «Сиризе», выступающей против мер спасения, то краткосрочные перспективы для евро вряд ли были бы благоприятны. На финансовых рынках сразу же начались бы разговоры о том, как скоро Грецию заставят выйти из еврозоны, а Европейский центральный банк /ЕЦБ/, вероятно, был бы вынужден предложить вливания ликвидности в попытке предупредить распространение кризиса в банковском сообществе.


( Читать дальше )