Одним из признаков предстоящих глобальных финансовых потрясений является рост числа корпоративных банкротств. Долг и рост процентных ставок сделали свое дело.

Может показаться нелепым обсуждение банкротства корпораций в то время, когда индекс Dow Industrials достиг рекордного максимума.

Но рост числа корпораций, терпящих крах, можно объяснить сочетанием слишком большого долга и ростом процентных ставок.

Rite Aid Corp. подала заявление о банкротстве 16 октября, поскольку не смогла профинансировать долговую нагрузку в 3 миллиарда долларов. Компания смогла получить кредит в размере 3,45 миллиарда долларов для продолжения работы, но если наш прогноз верен, кредиторы могут не быть такими щедрыми по отношению к другим корпорациям, поскольку стандарты кредитования ужесточаются.

В нашем ноябрьском выпуске «Перспективы мирового рынка» обсуждались корпоративные банкротства США, и мы показали этот график:



( Читать дальше )

Индикаторы настроений предоставляют ценную информацию, но их лучше всего использовать в сочетании с анализом волн Эллиотта.

Автор: Боб Стоукс

Мы все любим маму и папу и ценим ценные уроки жизни, которые они нам дали на этом пути.

Тем не менее, когда дело доходит до инвестирования, маме и папе приходится усваивать собственные уроки.

Имейте в виду, что еженедельный опрос Американской ассоциации индивидуальных инвесторов (AAII), как говорят репрезентативен для семейных инвесторов, известных своей осторожностью.

В нашем Elliott Wave Financial Forecast за август 2021 года обсуждалось их поведение, когда фондовый рынок переживал значительный рост:

В июле [2021 года] средняя пятимесячная доля акций AAII увеличилась до 70,6%, что является высоким уровнем для этой обычно пугливой группы инвесторов… Это самая высокая приверженность акциям со времен рекордных уровней начала 2000 года.

Индикатор настроений не предназначен для точного определения времени на рынке, и похоже привычно осторожные инвесторы приняли правильное решение. Ралли продолжалось до конца 2021 года. Но к началу января 2022 года индексы Dow Industrials и S&P 500 достигли своих рекордных максимумов и с тех пор торговались ниже.

( Читать дальше )

Процентные ставки продолжают расти или уже достигли пика? Это большой вопрос, который волнует многих людей. Компания Elliott Wave International сделала важный шаг в 2021 году.

Автор: Боб Стоукс

Многие люди, которые хотят взять кредит для совершения крупной покупки, например дома или автомобиля, жалуются на высокие процентные ставки.

Не так давно ставки по 3-месячным казначейским векселям были около нуля, Федеральная резервная система сказали, что ставки должны оставаться на очень низком уровне в течение некоторого времени.

Давайте вернемся к заголовку от 18 июня 2021 года (CNBC):

Глава ФРС Кашкари выступает против повышения ставок как минимум до 2023 года

Что ж, как неоднократно заявляла компания Elliott Wave International, тренд доходности облигаций (и процентных ставок) определяет рынок, а не ФРС. ФРС просто следует за рынком облигаций.

Почти через месяц после того, как этот представитель ФРС призвал к сохранению очень низких ставок, издание Теоретик волн Эллиотта от 13 июля 2021 года предложило свою точку зрения через этот график и комментарий:

( Читать дальше )

История показывает, что инвесторам стоит быть на чеку, когда страх перед акциями достигает минимума. Да, самоуспокоенность может сохраняться какое-то время, но бывают и другие случаи, когда повороты рынка наступают быстро и даже резко.

Еще в феврале 2020 года инвесторы фондового рынка в еврозоне чувствовали себя так же комфортно, как пресловутый «жук в коврике».

Euro Stoxx 50 неуклонно рос в течение нескольких месяцев, и многие наблюдатели ожидали того же.

Однако самоуспокоенность или отсутствие страха перед акциями может быть финансово опасным мышлением.

В нашем обзоре Global Market Perspective за июль сравнивается нынешняя самоуспокоенность с тем, что демонстрировалось тогда. Вот схема и комментарий:



( Читать дальше )

Автор: Боб Стокс

«Фондовые инвесторы настроены весьма оптимистично»

Многие технические индикаторы очень полезны, но ценовые движения фондового рынка на самом деле сводятся к двум вещам: оптимизму и пессимизму.

Основные повороты тренда, как правило происходят, когда достигаются крайности оптимизма или пессимизма.

Совсем недавно оптимизм был главным. Вопрос в том, была ли достигнута крайность?

Что ж, есть как минимум два признака, указывающих на положительный ответ.

Первый признак, на который я хотел бы обратить ваше внимание, касается дивидендной доходности S&P 500. Цены на акции имеют тенденцию формировать максимум, когда дивидендная доходность низка, и минимум, когда она высока.

Роберт Пректер объясняет, как это связано с оптимизмом и пессимизмом, в своей недавно опубликованной статье «Апрельский анализ волн Эллиотта»:

Инвесторы в позитивном настроении повышают цены на акции независимо от дивидендной доходности, а инвесторы в негативном настроении снижают цены на акции независимо от дивидендной доходности. Доходность просто следует за волнами оптимизма и пессимизма.

( Читать дальше )

Цена страховки от дефолта (свопы кредитного дефолта) взлетела до небес из-за Credit Suisse, а теперь и из-за Deutsche Bank. Elliott Wave International предупреждали об этом еще в ноябре.

Автор: Боб Стокс

Кредитно-дефолтные свопы были придуманы в середине 1990-х годов, но многие люди не знали о них примерно до 2000 года, осведомленность резко возросла во время финансового кризиса 2008 года. Как вы помните, тогда во всех новостях были так называемые CDS.

Сегодня эти производные финансовые инструменты снова в новостях.

Короче говоря, кредитно-дефолтные свопы — это страховка от дефолта по долгу: чем выше предполагаемый риск дефолта, тем выше премии.

Имея это в виду, еще в ноябре издание Global Market Perspective опубликовало этот график:



( Читать дальше )

Показатели продаж и покупок акций США иностранными инвесторами, служили отличным показателем на протяжении десятилетий.

Автор: Боб Стокс

Тот факт, что инвесторы из других стран лихорадочно покупают акции США, может показаться оптимистичным признаком.

Своё видение, Роберт Пректер описал в своей книге «Перспективы Пректера»:

Ни одна толпа не покупает акции других стран разумно. В течение десятилетий активные иностранные покупки на фондовом рынке США служили отличным индикатором крупных вершин.

Некоторые из самых больших покупок иностранными инвесторами — будь то в США или другой стране имеют тенденцию происходить, когда тренд близок или заканчивается.

Возьмем пример: в конце 1980-х годов, после многих лет отсутствия на рынке, иностранцы стали чистыми покупателями японских акций. Это совпало с завершающей фазой одного из крупнейших бычьих рынков в истории.

Возвращаясь к США, в Global Market Perspective за сентябрь 2000 года мы опубликовали следующий график:



( Читать дальше )

Многие эксперты выразили беспокойство по поводу последствий глобального долга — и это правильно. Как отмечает Wall Street Journal в конце 2022 года:

Мир накопил 290 триллионов долларов долга, и платить за него становится все дороже.

Ожидается, что только в США стоимость обслуживания государственного долга резко возрастет в течение следующего десятилетия (Fox News, 27 февраля):

Процентные платежи по государственному долгу в 2033 году достигнут $1,4 трлн в год: CBO

Существует также проблема долга населения США. Эта долговая бомба уже находится в процессе взрыва. Вот график из обзора Global Market Perspective за март:



( Читать дальше )

У рынка жилья задрожали колени, так что не удивляйтесь очередному падению. Толпы агентов по недвижимости уже вышли за дверь — точно так же, как это произошло на аналогичном этапе во время предыдущего жилищного краха.

Автор: Боб Стокс

Точно так же, как золото мотивировало людей из всех слоев общества стать шахтерами в те далекие времена, бум на рынке недвижимости побудил людей со всего мира стать риэлторами.

В обоих случаях казалось, что можно по лёгкой срубить бабла.

Но легкое богатство иногда бывает трудно получить, согласно заголовку New York Times:

По мере отстывания рынка жилья, желающих стать риэлторами становится всё меньше

На самом деле это заголовок из далёкого прошлого — 7 сентября 2007 года.

А вот свежий заголовок New York Post от 31 января этого года:

Риэлторов по мере замедления рынка стиановиться всё меньше — даже в когда-то жарком Майами.

( Читать дальше )

Многие обозреватели финансового рынка считают, что центральные банки задают тренд процентных ставок. Возможно, вы удивитесь, узнав, что это не так. Давайте исследуем взаимосвязь между ставками, установленными рынком, и ставками, установленными двумя центральными банками.

Дни почти нулевых процентных ставок давно прошли — по крайней мере, на данный момент.

Оглядываясь назад на 2022 год, мы знаем, что это был год роста процентных ставок, многие наблюдатели говорят, что это все из-за ФРС.

Но это абсолютный миф, что ФРС определяет тренд процентных ставок. ФРС просто следует.

Вот график и комментарий от декабрьского журнала Elliott Wave Theorist:



( Читать дальше )