Банквовский сектор России постепенно возвращается в состояние профицита рублевой ликвидности.
С дефицитом система жила с начала сентября. Это совпало с периодом постепенного укрепления рубля по отношению к другим валютам. Вполне возможно, что как раз-таки дефицит рублей привел к тому, что рубль смог переломить нисходящий тренд.
Однако, несмотря на профицит, его объем сдерживается Банком России. На протяжении 3-х дней подряд ЦБ проводит операции по абсорбированию ликвидности с рынка.
Ссылка на пост
Банк России в последние две недели активно забирает ликвидность с рынка. С конца ноября был лишь один день, когда центральный банк предоставлял ликвидность. В остальные 9 рабочих дней он забирал средства с рынка.
На этом фоне удалось сдержать очередную попытку ослабления рубля в начале декабря.
Ссылка на пост
Во вторник впервые с апреля 2020 г. сумма средств Минфина США, находящаяся на счетах в ФРС, упала ниже 900 млрд долларов и составила 885,8 млрд. За день снижение составило 25,6 млрд.
Таким образом, продолжается сокращение свободных средств Минфина, к примеру в феврале их сумма была близка к 1,6 трлн.
Данные действия отрицательно сказываются на ликвидности, так как ФРС состоит из частных банков, где эти средства по сути и хранятся. То есть, происходит постепенное изъятие депозитов со счетов кредитных организаций.
Наш Телеграм-канал
Вчера состоялось рекордное в текущем году размещение гособлигаций США — за день было проведено 4 аукциона на общую сумму в 233,9 млрд долларов.
Кроме того, были проведены операции обратного РЕПО (с рынка забрали) еще на 30,2 млрд долларов.
То есть, таким образом общий объем временно выведенных средств с рынка составил более 264 млрд долларов.
Вчера финансовые рынки почти не заметили данного рода события. Посмотрим сегодня-завтра, если никакой реакции не будет, значит у рынка есть запас прочности ликвидности.
Сегодня планируются к погашению Минфином США бумаги на сумму в 126,1 млрд долларов, а 15 апреля еще на 252,2 млрд.
На носу сложный месяц для Министерства финансов США. В апреле ведомству необходимо будет погасить долговые бумаги почти на 1,7 трлн долларов.
В марте 2021 г. Минфин США выплатил около 1,4 трлн долларов.
Сумма платежей в принципе будет распределена по всему месяцу более-менее равномерно. Однако выплаты одновременно будут сопровождаться аукционами по размещению новых бумаг. Поэтому существует риск, что в апреле мы можем увидеть большие перепады в ликвидности.
Наш Телеграм-канал
Согласно данным Минфина США, на счетах министерства в ФРС сейчас находится примерно 1,6 трлн долларов, что покрывает 84% нового планируемого пакета стимулов, озвученного на прошлой неделе. С начала года счет казначейства сократился на 205,8 млрд долларов.
Видимо, предыдущий пакет стимулов на 900 млрд долларов, частично финансировался за счет денег на счетах и за счет нового заимствования.
Как будет оплачиваться новый пакет?
Напомним, что в феврале Минфину США надо будет погасить долг на 1,4 трлн долларов + еще новый пакет в 1,9 трлн. Это выпуск новых облигаций на сумму в 3,3 трлн. На существенное сокращения своего счета ведомство вряд ли пойдет.
Если ФРС не будет держать руку на пульсе, то существует вероятность резкого повышения волатильности из-за периодической нехватки ликвидности. Но там конечно же все обо всем в курсе.
Наш Телеграм-канал
В то же самое время Минфин США сбавил скорость наращивания госдолга, за период с 17 по 24 сентября общая сумма обязательств правительства Соединенных Штатов сократилась на 4 млрд долларов. То есть, Министерство финансов не выступало в виде «пылесоса», выкачивая вновь напечатанные деньги.
Баланс регулятора США увеличился в первую очередь за счет покупки государственных облигаций и долговых бумаг, обеспеченных ипотекой. В свою очередь, центральный банки других стран возвращали ранее занятые средства, таким образом, скорость расширения баланса ФРС была сокращена на 35,2 млрд долларов. Тем самым, можно предположить, что проблем с долларовой ликвидности в мире пока нет.
Однако действия Федрезерва пока не привели к восходящей динамике в свободных резервах банковской системы США, которые за этот же период сократились на 21,2 млрд долларов.
Объем банковских резервов США (млн дол.)