Эпопея с многострадальным Qiwi все никак не решится. На этот раз суд отказал АСВ в оспаривании сделки по продаже российского бизнеса. Разбираемся с аналитиками МР, что все это значит

Qiwi (QIWI)

МСар = ₽15 млрд

Р/Е = 6

❓Что случилось?

Как вы помните, в январе компания Qiwi заключила сделку по продаже российских активов, а затем ЦБ лишил Киви банк лицензии.

Коротко напомним: по условиям сделки кипрская Qiwi plc должна была получить ₽24 млрд в течение 4 лет. А после этого на эти деньги она намеревалась провести buyback с Мосбиржи и Nasdaq, и все были бы (относительно) довольны. 

Но из-за действий ЦБ такой сценарий оказался маловероятен. Подробнее об этом мы писали тут.

Агентство по страхованию вкладов (АСВ), которое и является ликвидатором Киви банка, подало иск об оспаривании этой сделки. Казалось, Фемида будет на стороне АСВ, и планам Qiwi plc не суждено сбыться. 

Однако неожиданно Арбитражный суд Москвы отказал АСВ, которое планирует обжаловать это решение. 

Инвестиционный холдинг планирует заплатить инвесторам за 2023 год

ЭсЭфАй (SFIN)

МСар = ₽177 млрд

Р/Е = 9

Совет директоров компании рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за прошлый год в размере ₽20,6 на акцию. Дивдоходность при текущей цене составляет около 1,3%. Дивотсечка — 17 июня.

Бумаги ЭсЭфАй (SFIN) после этой новости растут на 2%. 

🚀Мнение аналитиков МР

Конечно, выплата дивидендов, пусть и с такой небольшой доходностью, порадовала инвесторов.

Последний раз холдинг платил за 9 месяцев 2023 года (₽39,42 на акцию), а до этого выплаты были аж в далеком 2019 году. Такая тенденция позволяет предположить, что теперь дивиденды станут регулярными. 

При этом на саму компанию мы смотрим нейтрально. Сейчас кажется, что все еще есть дисконт к справедливой стоимости чистых активов SFIN, однако мы не видим никаких триггеров, которые могли бы раскрыть эту стоимость. Низкая дивдоходность — хороший тому пример.

Металлург из «большой тройки» намерен выплатить дивиденды за 2023 год

ММК (MAGN)

МСар = ₽0,6 трлн

Р/Е = 5

Совет директоров рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за прошлый год в размере ₽2,75 на акцию. Доходность при текущей цене составляет 5%. Дивотсечка — 10 июня, ГОСА пройдет 30 мая. 

Бумаги ММК (MAGN) после такой новости падают на 3%.

🚀Мнение аналитиков МР

Падение котировок вполне ожидаемо после таких дивидендов.

Да, с одной стороны, ММК не платил инвесторам с 2021 года, и то, что компания вообще решилась на выплаты — приятно. 

Однако сумма дивидендов сильно меньше, чем ожидал рынок. При этом по дивполитике компания никого не обманула, выплатив 100% FCF. Дело в том, что многие рассчитывали на кэш-подушку ММК, из-за чего и надеялись, что дивиденды будут выше. 

Радует лишь то, что компания сдержала обещание, которое дала на нашем стриме: рассмотреть вопрос о дивидендах до конца апреля. 

ЕС планирует ввести ограничения против проектов по сжижению природного газа и запретить реэкспорт поставок через европейские порты

До этого санкции против СПГ били в основном по поставкам оборудования и логистике. Нынешняя риторика чиновников дает понять, что новый пакет ограничений может быть наложен на поставки СПГ из России, как это уже было с нефтью и углем. 

Аналитики MP разбираются, насколько это реалистично и критично.

👉Кстати, недавно подробно разбирали проблемы Новатэка из-за санкций на Арктик СПГ-2

📌Может ли ЕС сейчас же отказаться от российского СПГ? 

Россия за минувший год поставила в Европу 16 млн тонн СПГ, то есть почти половина от всего экспорта ушла на Запад. Для Европы это около 15% импорта, и заместить такой объем быстро невозможно. 

Мгновенный отказ ЕС от российского СПГ чреват «выстрелом себе же в ногу»: в Европе после этого будет очередной скачок цен на «голубое топливо».  А это последнее, чего хочет альянс, экономику которого и без того поджирает инфляция.

Сегодня целый ряд компаний должен отчитаться по МСФО. Начинаем день со Сбера и Самолета

🔹Сбер (SBER)

МСар = ₽7 трлн

Р/Е = 5

Результаты за 1 квартал

— чистый процентный доход: ₽700 млрд (+24%)

— чистый комиссионный доход: ₽184 млрд (+8%)

— чистая прибыль: ₽397 млрд (+11%)

— рентабельность капитала: 24,2% (25% в 1кв23)

— активные физлица: 108,8 млн (+0,3 млн с начала года)

— ежемесячные пользователи СберОнлайн: 82,5 млн (+0,6 млн с начала года)

— розничный кредитный портфель: ₽16,5 трлн (+2,5% с начала года)

— ипотечный портфель: ₽10,3 трлн (+1% с начала года)

Бумаги Сбера (SBER и SBERP) почти никак не реагируют на отчет.

🚀Мнение аналитиков МР

Снова ничего удивительного: Сбер опять красуется отличными показателями.

Мы позитивно смотрим на акции банка, которому удалось сохранить прибыль на уровне 2023 года, даже приумножив ее, несмотря на значительно более тяжелые условия для работы кредитных организаций сейчас.

Золотодобытчик сегодня может принять решение о допэмиссии

ЮГК (UGLD)

МСар = ₽208 млрд

❓Что случилось?

Совет директоров ЮГК сегодня рассмотрит вопрос об увеличении уставного капитала компании путем размещения дополнительных обыкновенных акций.

Пока что никакого решения не принято, однако телеграм-каналы поспешили заверить, что компания планирует провести SPO (а это не так!). ЮГК сразу же опровергла эти заявления и прямо заявила, что такого формата допэмиссии не будет.

Золотодобытчик отметил, что это «технический момент, необходимый для утверждения проспекта эмиссии ценных бумаг, который будет действовать в течение 12 месяцев». За счет этого должны обеспечиться гибкие условия при принятии решений насчет сделки. 

Бумаги ЮГК (UGLD) падают на 2%.

❓Что это значит?

Судя по всему, ЮГК таким образом готовит себе путь к FPO.

В чем отличие SPO от FPO, мы подробно рассказывали в нашем инвестликбезе. Если вкратце, то FPO предполагает выпуск новых бумаг на рынок, а SPO — уже существующих. То есть сначала компания зарегистрирует проспект акций, а затем уже решит, когда именно будет (и будет ли) выставлять его на продажу.

Многострадальная СПБ Биржа отчиталась за 2023 год, а Ozon — за 1 квартал 2024-го. Разбираем показатели вместе с аналитиками МР

🔹СПБ Биржа (SPBE)

МСар = ₽14 млрд

Р/Е = 20

Результаты за 2023-й

— процентные доходы: ₽2,6 млрд (+17%)

— доходы по услугам и комиссиям: ₽1,4 млрд (-44%)

— EBITDA: ₽2,6 млрд (-12%)

— чистая прибыль: ₽0,7 млрд (-65%)

Стоимостной объем сделок в прошлом году составил ₽2,9 трлн (-67%). Объем «застрявших» выплат от международных депозитариев у площадки вырос до ₽53,6 млрд (+74%). 

Бумаги СПБ Биржи (SPBE) после отчета падают на 2%.

🚀Мнение аналитиков МР

Учитывая все проблемы торговой площадки, отчет можно даже назвать неплохим

В целом ее будущее очень туманно: торги сейчас там не проводятся, а по поводу возможного перезапуска площадки до сих пор ничего не ясно, в том числе и чем именно она будет торговать. Из плюсов пока что только планируемое IPO ГК Элемент. 

Из-за этого мы не уверены в будущих результатах СПБ Биржи и не рассматриваем ее бумаги в качестве инвестиций.

ЮГК и Fesco отчитались за 2023 год по МСФО. Разбираем показатели вместе с аналитиками МР

🔹ЮГК (UGLD)

МСар = ₽215 млрд

Р/Е = 307

Результаты

— выручка: ₽67,8 млрд (+19%)

— EBITDA: ₽31 млрд (+23%)

— чистая прибыль: ₽0,7 млрд (против убытка в ₽20 млрд за 2022 год)

— капзатраты: ₽22 млрд (+24%)

— соотношение чистый долг/EBITDA: 2,03х (против 2,04х в 2022 году)

Компания заявила, что вопрос о выплате дивидендов СД рассмотрит в мае, а ГОС пройдет до конца июня. 

Бумаги ЮГК (UGLD) падают на 1%.

🚀Мнение аналитиков МР

Результаты радуют, пусть и прибыль несколько ниже наших ожиданий.

В то же время долговая нагрузка снижается быстрее, чем мы думали. Это, в свою очередь, открывает дорогу к бОльшим дивидендам, но уже за этот год. 

Выплаты за 2023 год даже если и будут, то небольшие, поскольку ранее по отчету РСБУ нераспределенная прибыль была отрицательной. Значит, единственный источник выплаты — добавочный капитал. 

Вероятно, максимальная величина дивидендов за 2023 составит 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО, т. е. до 3,8% к текущей цене.

Большой зеленый банк отдаст инвесторам половину чистой прибыли 

Сбер (SBER)

МСар = ₽7 трлн

Р/Е = 5

Р/В = 1

Набсовет банка рекомендовал акционерам выплатить дивиденды в размере ₽33,3 на каждый тип акций. Дивдоходность при текущей цене составляет 10,7% на оба вида акций.

Отсечка — 11 июля, собрание акционеров пройдет 21 июня. 

₽750 млрд — рекордный объем выплат для Сбера. Глава банка Герман Греф заявил, что в 2024-м Сбер рассчитывает увеличить чистую прибыль по сравнению с прошлым годом.

Бумаги Сбера (SBER и SBERP) после этой новости незначительно падают, что неудивительно: вчера они неплохо выросли на ожиданиях.

👉 Все как прогнозировали аналитики MP

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.    

Проекты Market Power  

Купить комикс Market Power

💥МТС Банк перед IPO

Буднично напоминаем, что уже через несколько часов в нашу студию придет главный герой этой недели и расскажет нам вообще все про свое размещение на бирже. 

❗️Начало — в 14:00, не пропустите❗️

В СТУДИИ

— Илья Филатов, председатель правления МТС Банка; 

— Сергей Ульев, вице-президент, руководитель Дэйли Бэнкинг компании;

— Роман Пантюхин, главный аналитик Market Power.

СПРОСИМ

— Какую стратегию работы с книгой выберет банк при существенной переподписке?

— За счет чего компания будет увеличивать ROE с 20% до 30%?

— Какие преимущества получает банк, будучи частью экосистемы МТС?

— Почему банк решил фокусироваться на розничном кредитовании?

▶️ Смотреть можно на всех площадках MP:

🔴 Youtube

🔵 ВКонтакте

Вопросы задавайте в комментариях!

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.