Может не стоит удержать евро от падения? Совсем недавно, в 2012 году, даже само выживание единой валюты, казалось, вызывало сомнения. Но в прошлом году его дела пошли на поправку после спасения Кипра и политических перемен в Италии. И после снижения ставки Европейского центрального банка в ноябре он (торгово-взвешенный индекс) торгуется на самом высоком уровне более чем за два года.

А теперь он, кажется, и вовсе приобрел иммунитет к, как теперь представляется, неизбежному выходу из стимулирующих программ Федеральной резервной системы США. Хотя большинство валютных инвесторов, опрошенных Citigroup, ожидают, что ФРС начнет сокращать свою программу покупки активов или на этой неделе, или в следующем месяце, евро остается близок к двухлетнему максимуму $1.3768 по отношению к доллару, что более чем на 4 % выше тех у ровней, с которых он начал этот год в январе.

Его стойкость свидетельствует о возвращение относительной стабильности на периферии еврозоны, где экономика Испании попрощалась с рецессией, а Ирландия объявила о завершении программы международной помощи. Но это также зависит от агрессивной политики, проводимой рядом крупных центральных банков мира: в США – количественное смягчение, в Японии – Абэномика, обернувшаяся для евро пятилетним максимумом против иены. Кроме того, повышательное давление на евро усугубляется всплеском досрочного погашения перед ЕЦБ дешевых долгосрочных кредитов коммерческими банками, которые пережили кредитный кризис еврозоны.

( Читать дальше )