Главное, чтобы была предсказуемость курса рубля. Мы не стремимся ослабить или укрепить его. Курс плавающий, но он должен быть прогнозируемым как для населения, так и для участников внешнеэкономической деятельности

Согласно данным агентства Bloomberg, за последние шест лет китайская валюта всегда укрепляется в ноябре и декабре, причем наибольший рост наблюдался в 2022 году. Юань, как правило, растет в эти месяцы, поскольку экспортерам требуется больше национальной валюты, чтобы удовлетворить спрос на наличность перед Новым годом по лунному календарю.

В этом году юань оказался самой слабой азиатской валютой, поэтому многие компании ждали более благоприятных условий для конвертации своих долларовых депозитов. Сейчас, когда юань уверенно растет, экспортеры пересматривают свои стратегии, повышая шансы валюты на устойчивый разворот.

Некоторые аналитики прогнозируют, что юань сломит долгосрочный нисходящий тренд, и достигнет отметки 7 юаней за доллар. Последний раз он стоил столько в мае 2023 года.

Пессимизм в отношении китайских активов также ослабевает, поскольку государство усиливает поддержку проблемного сектора недвижимости и снижает геополитические риски.

Быстрое повышение ключевой ставки Банком России с июльских 7,5% до нынешних 15%, а также приостановка регулятором покупки юаней в рамках бюджетного правила способствовали значительному укреплению рубля против доллара в последние три месяца, пишет экономист Bloomberg Economics Александр Исаков. По его мнению, ослабление российской валюты начнется после того, как ЦБР возобновит покупку юаней в ФНБ, что должно произойти в январе.

По оценкам Bloomberg Economics, в следующем году Банк России будет в среднем покупать юани на сумму, эквивалентную $2,3 млрд в месяц, что по итогам всего года составит около $28 млрд. Это поглотит значительную часть ограниченного предложения иностранной валюты, которую получают российские экспортеры.

аселение в октябре 2023 года нарастило объем нетто-покупок иностранной валюты втрое — до 120,9 млрд рублей по сравнению с 40,7 млрд рублей в сентябре, говорится в обзоре рисков финансовых рынков, опубликованном Банком России.

Практически весь объем покупок пришелся на доллары США и евро, отмечает ЦБ.

Темпы роста покупок валюты населением ускорились во второй половине месяца, когда рубль начал укрепляться. «Эта динамика валютных операций свидетельствует о продолжающейся тенденции контрциклического поведения граждан», — подчеркивает регулятор.

Эта тенденция заметно проявилась и на рынке валютных фьючерсов: со второй половины октября физлица стали фиксировать прибыль и закрывать ранее открытые короткие позиции в долларах США и юанях. В результате к концу октября короткие позиции граждан на рынке валютных фьючерсов стали минимальными с августа 2023 года.

Системно значимые кредитные организации (СЗКО) как основные агенты по реализации валютной выручки экспортеров по-прежнему оставались крупнейшими продавцами валюты валюты на рынке спот. Объем реализованной ими в октябре валюты на «Московской бирже» вырос более чем вдвое и достиг максимального за год месячного значения — 822,9 млрд рублей.

  Биржевой курс USDCNY (голубым, левая шкала) и 10-дневная волатильность официального курса USDCNY (белым, правая шкала). Источник: Bloomberg

В понедельник Банк Китая весьма незначительно скорректировал официальный курс юаня, проигнорировав его укрепление против доллара. Таким образом, регулятор продолжает сохранять официальный курс в очень узком диапазоне, вследствие чего его десятидневная волатильность опустилась до самого низкого уровня с 2010 года.

Однако в прошлом периоды подобной стабильности юаня часто предвещали значительные колебания его курса.

На протяжении большой части текущего года Банк Китая пытался стабилизировать курс юаня, который опустился до 16-летнего минимума против доллара. Несмотря на некоторые плюсы девальвации юаня для экономики страны, Пекин опасается, что слабость национальной валюты спровоцирует усиление оттока капитала из страны.

Весной 2022 года наблюдался аналогичный текущему период стабильности юаня, однако затем USDCNY взлетел за месяц почти на 7%. Тогда поводом для обвала китайской валюты послужило резкое ухудшение настроений инвесторов из-за антиковидной политики Пекина.

 
Ключевая ставка Банка России (голубым), инфляционные ожидания населения РФ на ближайшие 12 месяцев (оранжевым, % г/г) и потребительская инфляция в РФ (белым, % г/г). Источник: Bloomberg

Резкое повышение ключевой ставки Банком России 27 октября должно ограничить экономический рост и инфляцию в стране в следующем году и тем самым поддержать рубль. Регулятор, очевидно, чувствует необходимость срочно купировать инфляционные риски, проистекающие из недавнего снижения курса рубля и ожидаемого роста госрасходов в 2024 году. Для этого ЦБ значительно ужесточил денежно-кредитную политику.

Обновленные прогнозы Банка России предполагают, что в следующем году экономика страны вырастет на 1,5% (против 2,5% в июльском прогнозе), а импорт сократится на 4,5–6,5% (8% в стоимостном выражении). На этом фоне профицит текущего счета должен увеличиться на $45 млрд до $75 млрд, учитывая, что экспорт, как ожидается, вырастет на фоне более высоких цен на нефть.

Cредства компаний РФ на счетах в банках выросли на 332 миллиарда рублей, или 0,7%, главным образом у игроков нефтегазовой, металлургической и энергетической отрасли, сообщил ЦБ в обзоре.

Валютные средства компаний увеличились в сентябре на 1,2% к августу, или на $1,4 миллиарда (133 миллиарда рублей в рублевом эквиваленте).

«Приток валютных средств наблюдается уже третий месяц подряд (+2,8% в августе, +2,4% в июле), преимущественно у компаний-экспортеров», — сообщил ЦБ.

«При этом в течение ближайших месяцев можно ожидать сокращения валютных остатков в связи с введением в октябре требования об обязательной продаже валютной выручки», — предупредил ЦБ.

Власти в рамках указа президента РФ Владимира Путина с 16 октября 2023 года по 30 апреля 2024 года ввели обязательную продажу валютной выручки отдельными крупными экспортерами для стабилизации курса рубля. 

fomag.ru/news-streem/eksportery_v_sentyabre_narastili_valyutnye_sredstva_na_schetakh_v_bankakh_rf_tsbr/