Для того чтобы к концу недели американские фондовые рынки показали рост, все, что понадобилось, так это небольшой намек на то, что ФРС может придерживаться своего курса умеренного ужесточения денежно-кредитной политики.

Сейчас главный вопрос звучит следующим образом: была ли недавняя череда устойчивых экономических данных временным всплеском или же признаком того, что для замедления роста цен могут потребоваться еще более высокие процентные ставки. Президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик считает, что «медленно и устойчиво — это подходящий курс для ФРС», поэтому он выступил за повышение ключевой ставки на 0.25 пунктов на следующем заседании — на это американские фондовые рынки отреагировали ростом. Это в купе с ослаблением индекса доллара дает надежду на дальнейший умеренный рост, однако всё (в том числе позиция Бостика) будет зависеть от данных по февральской инфляции, которые выйдут 14 марта.

Поднять настроение на рынках также помогли данные из Поднебесной, возродившие оптимизм в отношении того, что активное восстановление идет полным ходом.

S&P 500, NASDAQ и прочие индексы росли первые три недели января на фоне более слабых инфляционных сигналов и показали уверенные признаки слома глобального нисходящего тренда. На второй неделе месяца Биткоин впервые за почти год показал сильное движение вверх.



Откуда рост?

Год начался с нарратива «Инфляция достигла пика» на рынках, в который многие поверили после отчета по инфляции от 12 января. Кроме того, по данным Мичиганского университета, индекс потребительских настроений вырос до 64,6%, что на 8% выше декабрьского значения 59,7%, а годовые инфляционные ожидания снизились до 4% с 4,4% в декабре (самый низкий показатель с апреля 2021 года).

Масла в огонь подлило открытие китайского рынка. Когда китайские власти, наконец, отказались от своей ковидной политики и открыли экономику, акции выросли в надежде, что китайский спрос наконец возобновится спустя почти три года, что поможет мировой экономике.

После вчерашних данных по инфляции, которые оказались сильно лучше ожиданий (7.7% при ожидании 8%), рынки расцвели позитивом. S&P500 за день вырос более чем на 5.5%, NASDAQ на ~7.5%, а Биткоин восстановился со своих новых минимумов более чем на 10%.

Но самое важное, что базовая инфляция (не учитывающая цены на продукты питания и энергоносители), которая росла с июля, развернулась и составила 6.3% (в прошлом месяце — 6.6%). Эти данные останутся ключевым драйвером макроэкономики до конца года и должны обеспечить смягчение риторики ФРС на следующем заседании. Предновогоднее ралли теперь обеспечено.

Из-за Черного Лебедя под названием "Падение FTX" корреляция криптовалютного рынка с фондовым была сильно нарушена, однако в среднесрочной перспективе стоит ожидать восстановления этой корреляции. Скорее всего это произойдет после прояснения итогов и последствий для FTX и находящихся там средств клиентов. Когда это произойдет, то можно ожидать зеленых свечей вверх — макроэкономическое давление вверх в конце концов пересилит локальный негатив.




Следите за актуальной аналитикой в нашем Телеграме

В разгаре неделя корпоративных отчетностей американских компаний за третий квартал, и дела обстоят намного лучше, чем прогнозировали аналитики. Это дало рынкам позитив после отвратительных данных по инфляции, и вторник закрылся ростом S&P500 на 1,55%, NASDAQ на 0,90%, Russell 2000 на 1,16%, Bitcoin на 2,6%.

Цифры Goldman Sachs, одного из крупнейших инвестиционных банков, вышли плохими, но лучше ожиданий — показали прибыль в размере $8,25 за акцию против ожиданий в $7,69 за акцию (на 43% ниже прошлого года), и выручку в $11,98 млрд, против ожиданий в $11,41 млрд (на 12% ниже прошлого года). Кроме того превзошли ожидания отчеты JPMorgan, Bank of America, Citi и Wells Fargo, опубликованные на прошлой неделе. Отчеты компаний из других секторов также порадовали инвесторов: Intuitive Surgical, Interactive Brokers Group, Netflix, Lockheed Martin Corporation, United Airlines Holdings.