Несмотря на то, что замедление мировой экономики требует дополнительных стимулирующих мер, отдельные акции на глобальном рынке продолжают расти максимальными темпами за десятилетие. S&P 500 впервые с 27 августа 2018 г. пробил отметку 2900 п. Индекс находится лишь в 1,1% от исторического максимума в 2 940 п. и в 100 б.п. (3,1%) от верхней границы 12-месячного консенсус-прогноза в 3000 п. Исторический максимум капитализации S&P 500 составляет порядка $2,7 трлн, тогда как сейчас показатель составляет $2,6 трлн, не дотягивая до него около $80 млрд.
Мы считаем, что рынок перекуплен и после тестирования уровня 2940 п. (21 сентября 2018 г.) должен произойти технический разворот. RSI 14 дней близок к 70 п. С этого уровня показатель может опуститься к 50-дневной скользящей средней, которая составляет 2800 п. К концу месяца мы ожидаем коррекции.
На прошлой неделе МВФ ухудшил прогноз мирового роста на 2019 г. до 3,3%, с 3,5%. Торговая напряженность и ухудшающаяся деловая уверенность оказывает негативное влияние на все страны. Несмотря на то, что все больше крупных инвесторов начинают подвергать сомнению ралли этого года, аппетит к риску остается высоким в разрезе отдельных активов и регионов. По словам главы Минфина США Стивена Мнучина, американо-китайские торговые дискуссии приближаются к финалу. Два раунда телефонных переговоров, состоявшиеся на прошлой неделе, были посвящены сугубо техническим вопросам.
В прошлом году на американском рынке акций было всего два покупателя: корпорации и домохозяйства. Остальные продавали свои бумаги.
Самым главным участником рынка стали сами компании, которые приобретают свои же собственные акции, сокращая их количество.
По разным оценкам, в 2018 г. на цели «байбека» было выделено от 806 до 824 млрд долларов, а на дивиденды потрачено около 462 млрд долларов.
Объем выплаченных дивидендов и обратно выкупленных акций (млрд дол. суммарно за год)
Начиная с нового тысячелетия одним из главных драйверов роста фондового рынка США были именно выплаты акционерам. При заметном снижении их объемов происходили болезненные коррекции.
В то же самое время прошлый год оказался рекордным по сумме «байбеков», однако это не помешало двум серьезным коррекциям. По нашему мнению, выкупы компаний напротив, спасли рынки от более существенного падения. По итогам прошлого года чистый приток капитала (включает в себя «байбеки», покупки домохозяйств, инвестфондов, пенсионных фондов и страховых компаний) в акции США упал в 1,6 раза.
По рассчитываемому нами сентименту, пока не подходящее время для покупки акций. Сейчас индикатор подошел к отметке 0, что говорит о нейтральности настроений на рынке.
Сентимент американского фондового рынка Investbrothers (месяц)
Источник: Investbrothers
Критическими точками является отметка в 0,6 и (-0,6), преодолев их, сентимент указывает на крайне эмоциональные движения на рынках. Так было в декабре 2017 г., а также в марте и декабре 2018 г.
В то же самое время, несмотря на трехмесячное ралли, пока нельзя говорить о перекупленности рынка, так как, по нашим подсчетам, покупателей сейчас не так много и нынешний рост не носит характера эйфории.
По сентименту от AII, к прошлой среде на рынке было 35% «быков» и 28,3% «медведей», что также говорит об умеренных настроениях на рынках.
«Мосбиржа» начала торги ETF Сбербанка на индекс S&P 500.
Тикер — SBSP
Фонд создан компанией «Сбербанк Управление активами». Он полностью повторяет структуру индекса SP 500.Комиссия фонда составляет 1%.
Приобрести ETF можно в режиме онлайн через брокерский счет.
Новый фонд создан методом физической репликации, а не покупки другого иностранного ETF на этот же индекс.
Состав фонда в онлайн-режиме передается на биржу, которая каждые 15 секунд рассчитывает и публикует внутридневную стоимость пая фонда.
читать дальше на смартлабе
Коллеги, то, чего ждал рынок почти всю неделю, завершилось ничем. Встреча Д. Трампа с вице-премьером Китая Лю Хэ не дала никакого осязаемого результата. Трамп обнадежил, что момент истины все ближе и ближе и дал расплывчатые сроки в районе 4 недель:
«We’re getting very close to making a deal. That doesn’t mean a deal is made, because it’s not, but we’re certainly getting a lot closer,” Trump said in the Oval Office.
»And I would think with, oh, within the next four weeks or maybe less, maybe more, whatever it takes, something very monumental could be announced.”
Фьючерсы пока продолжают расти. Но объективно импульсом, который нам поможет переписать максимумы, на текущий момент, может стать сильный отчет по безработице сегодня. Запал переговоров, на мой взгляд, иссяк. Статистика из Германии утром тоже добавила очередную ложку дегтя. Будет интересно понаблюдать, как закроем неделю.
Еще больше интересного в телеграмм @Mindspace_ru.
Оксана Гафаити,
автор MindSpace.ru и Trades.MindSpace.ru
Еще больше интересного в телеграмм @Mindspace_ru.