Решение по процентной ставке ФРС: 1,0% (Пред. 0,5%, прогноз 1%)
В период увеличения процентных ставок, как правило, замедляется экономика и ослабевает инфляция. Увеличивается значимость «защитных» акций — производителей товаров первой необходимости, здравоохранения и коммунальных услуг.
Заседули ФРС
С нетерпением жду грядущего заседания ФРС (последний раз с таким предвкушением ждал новогоднее послание Президента).
Тут, что называется, либо:
а) sell in may and go away
б) sell in may? no f**n way!
Индекс доллара штурмует вершины, а нефть при этом продолжает ползти упрямо к 110 по Бренту. Остаётся лишь догадываться, как всё обернётся, если индекс уйдет в коррекцию. Особенно интересно, как это отразится на инфляции.
Кстати, о самой инфляции:
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Инфляция в США на сорокалетнем максимуме, а ставку, с помощью которой с нею обычно борются, повышают крайне осторожно.
Не исключено, однако, что этого и, что важнее, озвученных планов окажется достаточно. На графике я собрал данные по трем ставкам, из которых одну устанавливает ФРС, а две другие – те, по которым бизнес и потребители реально занимают для долгосрочных целей.
Как видно на картинке, движению вверх/вниз ставки ФРС предшествует движение других ставок в том же направлении. Объясняется тем, что денежные власти обычно заранее предупреждают о своих планах и финансовые институты включают их в свою политику ценообразования.
Напр., сейчас ФРС только начинает повышать ставку, а коммерческие ставки уже на уровне локальных допандемийных максимумов и выше.
Таким образом, антиинфляционные меры начинают работать еще до того, как они реально вводятся. Ставка сейчас на уровне 0.33%, а коммерческий сектор отталкивается от предстоящих реалий конца этого года, когда ставка ФРС существенно вырастет.
Инфляция в США бьет рекорды за последние 40 лет. Федеральная резервная система вынуждена реагировать ужесточением кредитно-денежной политики. Как это скажется на фондовом рынке США, раздутым в предыдущие два года огромными вливаниями ликвидности? Проанализируем 6 признаков наступающего медвежьего рынка.
6 апреля Федеральный комитет по открытым рынкам США выпустил протокол, в котором изложил вероятный план действий по денежно-кредитной политике.
Он предполагает
Политику регулятора сейчас определяет инфляция, которая бьёт рекорды со времен Волкера.
Почему до этого рос SP500?
Рост происходил на фоне беспрецедентной накачки финансовой системы деньгами и околонулевых ставок. Также реальная отрицательная доходность на рынке капитала подталкивала инвесторов к покупке более рисковых активов — акций.
Несколько часов назад, владельцы частного банковского картеля с красивым названием «Федеральная резервная система США» доложили о том, что в Марте они создали $293.6 млрд.
Пятилетний график роста количества долларов выглядит так:
В табличной форме данные выглядят так:
Итого, за Март 2022 года рептилии увеличили количество долларов на 1.4%. Покупайте доллары! Они никогда не кончаются)))
А тем временем… если Патрушев как следует позаботится о товарно-сырьевом обеспечении рубля и о некоторых врагах народа, то уже скоро за 1 бумажный доллар будут давать 1 обеспеченный рубль и Россия перестанет быть долларовой папуасией.
--------------------
Оригинал статьи — в дзене с зеркалом в телеге (подпишись на случай введения санкций)
Почему ФРС совершила историческую ошибку в отношении инфляции?
Центральные банки должны внушать доверие к экономике, удерживая инфляцию на низком и стабильном уровне. Федеральная резервная система США потеряла контроль над ситуацией, от которой волосы встают дыбом. В марте потребительские цены были на 8,5% выше, чем годом ранее, что стало самым быстрым ежегодным ростом с 1981 года.
В Вашингтоне наблюдение за инфляцией обычно является прерогативой ботанов в ветхих офисах, а сейчас почти пятая часть американцев считает инфляцию самой серьезной проблемой страны. Президент Джо Байден высвободил нефть из стратегических запасов, чтобы попытаться обуздать цены на бензин, а демократы ищут виноватых, от жадных боссов до Владимира Путина.
Однако именно ФРС располагала инструментами для остановки инфляции и не смогла их вовремя использовать. Результатом стал сильнейший перегрев в крупной и богатой экономике за 30-летнюю эру центральных банков, таргетирующих инфляцию.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Как Умирают нации?
Учитывая, что долг растет быстрее, чем доходы или налоговые поступления в США, действительно ли мы думаем, что дядя Сэм и дядя ФРС позволят стоимости этого долга (т. Е. процентным ставкам) Расти еще больше?
Учитывая тупую математику, а не причудливые слова или политическое позерство, ФРС нужно будет контролировать доходность и, следовательно, подавлять процентные ставки.
И единственный способ сделать это-сохранить цены на облигации и доходность.
И единственный способ сохранить цены на облигации-это если есть покупатели.
И если нет покупателей (иностранцев или банков, см. Выше), то покупателем последней инстанции будет ФРС.
И единственные доллары, которые есть у ФРС, — это те, которые создаются из воздуха.
И это, ребята, как нации умирают изнутри, а валюты гниют сверху вниз.
Как я вижу, впереди больше инъекций ликвидности и, следовательно, YCC, и они вступят в игру в тот момент, когда фондовые рынки начнут вращаться и умрут, как рыба на сковороде.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
США не могут позволить рынкам умереть
Если бы этот следующий взрыв не был опасен, потребительские расходы, а также налоговые поступления, были бы танком, и нация (и рынки) погрузились бы в рецессию, которая сделала бы 1930-е годы приятными.
Короче говоря, ФРС знает, что наш фондовый рынок (каким бы гротескно фальшивым, раздутым, фальсифицированным и гнилым он ни был), тем не менее, является единственной “позитивной” вещью в США.
В результате я чувствую, что гораздо более вероятно, что ФРС на мгновение будет наблюдать, как рынки переворачиваются (дефляционные, да), но затем немедленно выйдет из QT и прыгнет в QE overdrive, печатая триллионы больше, чтобы спасти мистера рынка в виде YCC и безудержной инфляции.
Такие меры, конечно, сокрушат Мэйн—стрит, но еще раз спасут Уолл-стрит, которая является истинной любовью и любовницей ФРС, то есть ее реальным мандатом.
Как я также предупреждал, ФРС притворяется, что борется с инфляцией, но на самом деле хочет, чтобы инфляция раздула ее долг.
Короче говоря, следующий QT-to-market implosion-to-market-bail-out снова будет напоминать стержень 2018-2019 (обсуждался выше), но на гораздо более высоком уровне безумия—то есть на уровне “экстренного” печатания денег.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Центральные банки должны внушать доверие к экономике, удерживая инфляцию на низком и стабильном уровне. Федеральная резервная система США потеряла контроль над ситуацией, от которой волосы встают дыбом. В марте потребительские цены были на 8,5% выше, чем годом ранее, что стало самым быстрым ежегодным ростом с 1981 года.
В Вашингтоне наблюдение за инфляцией обычно является прерогативой ботанов в ветхих офисах, а сейчас почти пятая часть американцев считает инфляцию самой серьезной проблемой страны. Президент Джо Байден высвободил нефть из стратегических запасов, чтобы попытаться обуздать цены на бензин, а демократы ищут виноватых, от жадных боссов до Владимира Путина.
Однако именно ФРС располагала инструментами для остановки инфляции и не смогла их вовремя использовать. Результатом стал сильнейший перегрев в крупной и богатой экономике за 30-летнюю эру центральных банков, таргетирующих инфляцию.
Учитывая, что долг растет быстрее, чем доходы или налоговые поступления в США, действительно ли мы думаем, что дядя Сэм и дядя ФРС позволят стоимости этого долга (т. Е. процентным ставкам) Расти еще больше?
Учитывая тупую математику, а не причудливые слова или политическое позерство, ФРС нужно будет контролировать доходность и, следовательно, подавлять процентные ставки.
И единственный способ сделать это-сохранить цены на облигации и доходность.
И единственный способ сохранить цены на облигации-это если есть покупатели.
И если нет покупателей (иностранцев или банков, см. Выше), то покупателем последней инстанции будет ФРС.
И единственные доллары, которые есть у ФРС, — это те, которые создаются из воздуха.
И это, ребята, как нации умирают изнутри, а валюты гниют сверху вниз.
Как я вижу, впереди больше инъекций ликвидности и, следовательно, YCC, и они вступят в игру в тот момент, когда фондовые рынки начнут вращаться и умрут, как рыба на сковороде.
Если бы этот следующий взрыв не был опасен, потребительские расходы, а также налоговые поступления, были бы танком, и нация (и рынки) погрузились бы в рецессию, которая сделала бы 1930-е годы приятными.
Короче говоря, ФРС знает, что наш фондовый рынок (каким бы гротескно фальшивым, раздутым, фальсифицированным и гнилым он ни был), тем не менее, является единственной “позитивной” вещью в США.
В результате я чувствую, что гораздо более вероятно, что ФРС на мгновение будет наблюдать, как рынки переворачиваются (дефляционные, да), но затем немедленно выйдет из QT и прыгнет в QE overdrive, печатая триллионы больше, чтобы спасти мистера рынка в виде YCC и безудержной инфляции.
Такие меры, конечно, сокрушат Мэйн—стрит, но еще раз спасут Уолл-стрит, которая является истинной любовью и любовницей ФРС, то есть ее реальным мандатом.
Как я также предупреждал, ФРС притворяется, что борется с инфляцией, но на самом деле хочет, чтобы инфляция раздула ее долг.
Короче говоря, следующий QT-to-market implosion-to-market-bail-out снова будет напоминать стержень 2018-2019 (обсуждался выше), но на гораздо более высоком уровне безумия—то есть на уровне “экстренного” печатания денег.
На майском заседании будет обсуждаться повышение на 50 базисных пунктов. На мой взгляд, уместно немного ускорить изменение процентных ставок. Мы собираемся повышать ставки, быстро переходя к нейтральной ставке, а затем, если это уместно, ещё более жесткой политике
Потребительские расходы ускорились среди розничных и нефинансовых сервисных фирм, поскольку случаи COVID-19 пошли на убыль по всей стране
Спрос на рабочую силу продолжал способствовать сильному росту заработной платы, особенно для самозанятых граждан. Опрощенные компании считают, что инфляционное давление заставляет повышать зарплаты.
Вчерашний слив на рынках случился после выхода неплохих данных по розничным продажам в США.
Дескать, данные сильные, значит, экономика будет и дальше перегреваться, инфляция будет расти, а ФРС будет жестко ее обуздывать.
Нам это не кажется убедительным.
Данные не настолько хороши, чтобы предположить, что инфляция будет ставить новые рекорды, а ФРС станет еще более жестоким.
Скорее слив связан с экспирацией.
Поэтому мы пока не отменяем наш сценарий разворота в облигациях, будем следить дальше.
Почему мы считаем, что сегодняшний слив носит технический характер?
Во-первых, фундаментальные предпосылки.
Мы считаем, что данные по инфляции, которые вышли на днях — это пик. Именно в марте был мощный всплеск цен на энергоносители, продукцию сельского хозяйства и металлы из-за конфликта на Украине.
Но самое главное не то, что так считаем мы. Самое главное то, что так считают как минимум несколько членов ФРС.
Инвесторы всегда очень позитивно воспринимают переломные моменты — см отчётность компаний за 2 квартал 2020 года, которая была ужасной, но рынок рос, поскольку понимал, что дальше цифры будут становиться лучше.
