комментарии В обнимку с финансами на форуме

Новые облигации от Сбера с наивысшим рейтингом: стоит ли инвестировать

Недавно обсуждали отчётность Сбера и прикидывали дивиденды. Надо отметить, что динамика показателей за ноябрь показала просто взрывные темпы прироста:
✔️ Прибыль до налога на прибыль 188,5 млрд руб. (+28,4% г/г);
✔️ Чистая прибыль: 148,7 млрд руб. (+26,8% г/г).





Сбербанк уверенно идёт вперед, наращивая свои показатели, причём не только финансовые, но и самое главное компания ещё наращивает и количество пользователей, хотя клиентская база просто колоссальная:

• физические лица: 110,5 млн (+0,6 млн с начала года);
• корпоративные клиенты: 3,5 млн (+5,1% с начала года).

Короче, бизнес растёт и расширяется, и когда Сбер приходит за деньгами, сразу понятно, что занимает он на развитие, а не на поддержание «своих штанов». Это не может не радовать.

Кстати, сегодня появилась информация, что Сбер уже на следующей неделе планирует размещение новых бондов. Купон конечно же, как всегда у Сбера, который может себе позволить занимать под небольшой процент, не самый заманчивый, но взамен мы получаем надежность бизнеса.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сбер решил порадовать своих акционеров, резко нарастив прибыль

Сегодня Сбер отчитался по сокращенному формату за работу в ноябре. Что же скрывает его отчёт?



Ключевые финансовые результаты за 11 месяцев 2025 г.:

• Прибыль до налога на прибыль выросла на 13,9% г/г
• Чистая прибыль: 1 568,2 млрд руб. (+8,5% г/г) — даже с учётом повышенного налога на прибыль компания показывает хороший плюс к тому году
• Рентабельность капитала (ROE): 22,5%
• Чистый процентный доход: 2 790,6 млрд руб. (+17,3% г/г)
• Операционные расходы: 996,2 млрд руб. (+14,8% г/г)

Динамика показателей за ноябрь показала отличные темпы прироста:

✔️ Прибыль до налога на прибыль 188,5 (+28,4% г/г)
✔️ Чистая прибыль: 148,7 млрд руб. (+26,8% г/г)

Динамика клиентской базы и активов за ноябрь:

• Кредитный портфель (совокупный): 48,8 трлн руб. (+1,0% за ноябрь)
• Розничный: 18,6 трлн руб. (+1,4%* за ноябрь, +6,1% с начала года)
• Корпоративный: 30,2 трлн руб. (+0,7% за ноябрь, +11,6% с начала года без учета валютной переоценки).

Средства клиентов:

• средства физлиц: 31,2 трлн руб. (+1,5% за ноябрь, +14,0% с начала года)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Редкое сочетание: доходность 20%+ и высокий рейтинг. Изучаем новые облигации

Продолжаем изучать новые интересные выпуски, которые появляются на размещении. Сегодня на разборе два выпуска от Селигдара. Предлагаю взглянуть на них повнимательнее, но прежде приглашаю Вас подписаться на мой телеграм канал, там ещё больше разборов интересных выпусков.

ПАО «Селигдар» — российский полиметаллический холдинг, входящий в топ-10 по добыче золота и являющийся крупнейшим производителем рудного олова в РФ. Основные металлы: золото, серебро, олово, медь, вольфрам.

Финансовые показатели (МСФО, 6 мес. 2025 г.)

✔️ Выручка: 28,4 млрд руб. (+36% г/г)

✔️ EBITDA: 11,6 млрд руб. (+42% г/г). Рентабельность по EBITDA: 41%.

❌ Долг: долгосрочная задолженность — 80,6 млрд руб. (+15%), краткосрочная задолженность — 94,8 млрд руб. (+8,4%).

❌ Чистый долг / EBITDA: 3,26x.

Ключевой риск — это долговая нагрузка. Показатель превысил нормативное значение. В результате рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг ruA+, но изменило прогноз на «негативный».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аэрофлот теряет прибыль, но сохраняет оптимизм

Продолжаем изучать отчётности компаний за 3 квартал 2025 года, и заодно прикидывать, сколько те или иные компании могут заплатить дивидендами. Сегодня на разборе Аэрофлот. Он отчитался за 9 месяцев. Что показал отчёт и какие планы у компании? Давайте разбираться. 



1️⃣ Ключевые показатели:

 

✔️ Выручка: +6,3% (г/г), до 676,5 млрд руб… Рост за счет среднего чека и пассажирооборота

✔️ Пассажиропоток: 42,5 млн (уровень прошлого года), несмотря на отмены рейсов

✔️ Загрузка самолётов (LF): 89,9% (+0,1 п.п.), выше среднего по отрасли

❌ Скорректированная EBITDA: 148,8 млрд руб. (-19,3% г/г)

❌ Чистая прибыль: 24,5 млрд руб. против 48,6 млрд руб. год назад (-49,5% г/г ⚠️)

✔️ Долг: Net Debt/EBITDA = 2,6x. Чистый долг снизился с 598 до 532 млрд руб. и находится в приемлемой зоне

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новые ОФЗ уже выходят на рынок

Недавно мы с вами обсуждали, что Минфин размещает новые облигации в рублях: это 2 флоатера и 3 облигации с постоянным купоном.

А сегодня исторический момент — Минфин впервые решил заимствовать в юанях.



1️⃣ ОФЗ CNY-ПД 2029

 • Эмитент: Минфин России

• Срок: 3 года 2 месяца

• Купон: до 6,5% в юанях

• Номинал: 10 000 юаней

• Рейтинг: ААА

• Амортизация: нет

• Оферта: нет

• Периодичность купонов: 2 раза в год

• Прием заявок: до 02.12.2025

• Дата размещения: 08.12.2025

 
2️⃣ ОФЗ CNY-ПД 2033

 

• Эмитент: Минфин России

• Срок: 7 лет 6 месяцев

• Купон: до 7,5% в юанях

• Номинал: 10 000 юаней

• Рейтинг: ААА

• Амортизация: нет

• Оферта: нет

• Периодичность купонов: 2 раза в год

• Прием заявок: до 02.12.2025

• Дата размещения: 08.12.2025

 
🟢 С одной стороны, данные выпуски предлагают вполне конкурентный купон по рынку, при этом это первые выпуски, где такой купон предлагает государство. К тому же они являются страховкой в случае ослабления рубля и при этом это бумаги с постоянным купоном, отсутствием амортизации и оферты.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВУШ огорчил своих инвесторов

Сегодня компания 🛴 Whoosh (#) отчиталась по работе за 9 месяцев. В результате отчёта акции резко обвалились более чем на 5%.

Финансовые показатели за 9 месяцев:

🔽 Выручка: снизилась на 13,9% до 10,77 млрд руб. (из-за сезонного спроса и роста доли коротких поездок).

🔽 Чистая прибыль: компания получила убыток в размере 1,16 млрд. рублей против прибыли 2,91 млрд рублей годом ранее ⚠️ (одна из основных причин — давление повышенных процентных расходов)

⚠️ Долговая нагрузка: резко увеличилась Чистый долг/EBITDA вырос до 3,59x против 1,22x


Источник: сайт компании

✔️ Положительные сигналы:

• Компания активно развивает международный бизнес в Латинской Америке. Выручка в этом сегменте выросла на 148% за 9 месяцев, количество поездок — на 142%. База пользователей и парк: 32,7 млн аккаунтов (+23%) и 245,3 тыс. единиц техники (+15%).

🟢 Напомню, что компания у нас торгуется на бирже через акции и облигации. Облигации дают хорошую доходность и платят купоны ежемесячно, но в рамках текущего отчёта риски в них ещё увеличились — компания получила убыток относительно прибыли годом ранее, при этом резко выросла долговая нагрузка.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Санкции подождут: ЛУКОЙЛ обсудит дивиденды после вынужденной паузы. Что ждать инвестору?

Ну, что, дождались? Завтра совет директоров ЛУКОЙЛа рассмотрит вопрос о промежуточных дивидендах за 9 месяцев 2025 года.

 
Согласно дивидендной политике на выплаты акционерам идёт не менее 100% скорректированного свободного денежного потока (FCF).

По текущим прогнозам аналитиков дивиденды могут составить от 352 рублей (БКС Мир Инвестиций) до 387 рублей (Финам). По текущей цене 5337 рублей доходность может составить 6,6%—7,3%. Завтра в тг канале обсудим, сколько всё-таки заплатит Лукойл дивидендами.

Кстати, за 2024 год дивидендами компания выплатила 1055 рублей на акцию.

При этом помним, что совет директоров был изначально перенесён с связи с введением новых санкций, которые могут ещё в большей степени повлиять на финансовые результаты этого года.

А ведь отчёт за первое полугодие 2025 года из без того вышел, мягко говоря, не очень радужным:

🔽 выручка сократилась на 17% до 3,6 трлн. рублей

🔽 чистая прибыль снизилась на 51,2% и составила ₽287 млрд. рублей

🔽 EBITDA снизилась на 38,4%, до ₽606,2 млрд. рублей

Авто-репост. Читать в блоге >>>

По году получаются отличные дивиденды: ЕвроТранс рекомендовал дивиденды

Совет директоров ЕвроТранса рекомендовал дивиденды за 3-й квартал в размере 9,17 рублей на акцию. Напоминаю, что компания платит дивиденды поквартально.

На текущий момент уже рекомендованы дивиденды:

• 1 квартал — 3,00 руб.
• 2 квартал — 8,18 руб.
• 3 квартал — 9,17 руб.

Итого за три квартала — 20,35 рублей.

🟢 По текущей цене 129,60, Это уже 15,7% от текущего уровня, а впереди ещё должна быть выплата за 4 квартал. Получается, что див. доходность за год может быть в районе 23%.

Дивиденды за 3 квартал:

Цена: 129,60 руб.
Дивиденд: 9,17 руб.
Дивидендная доходность: 7,07%
Последний день покупки: 13.01.2026
Дата закрытия реестра: 14.01.2026

Дивиденды других компаний, которые будут до середины декабря, обсуждали здесь.

А есть ли акции ЕвроТранса в Вашем портфеле?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

X5 приготовил две новости для своих акционеров

Часто пишу в своём блоге про данную компанию. Причина этому — на нашем рынке не так много компаний, которые имеют относительно устойчивый к санкциям рынок. Да, кризис однозначно сказывается и на продуктовом ритейле, перераспределяя покупателей в более дешевые сегменты. Но согласитесь, «кушать хочется всегда». А это прибавляет устойчивости Х5 — рынок внутренний, спрос есть, да и инфляция, по сути, перераспределяется на плечи покупателей.



Поэтому за акциями я слежу, в портфеле держу.

Итак, что за две новости?

1️⃣ Компания рекомендовала дивиденды за 9 месяцев 2025 года.

• Размер дивиденда — 368₽ на акцию
• Доходность на текущий момент — 13,5%
• Последний день для покупки акций под дивиденды — 5 января

2️⃣ Дополнительные акции

X5 планирует продать казначейский пакет — 9,7% собственных акций, которые компания ранее сконсолидировала в рамках исполняемого закона № 470-ФЗ. Сделки могут растянуться на срок до трёх лет — это важно.

Что это значит для инвесторов?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Не успел Ozon переехать, как запускает выкуп акций

1️⃣ Озон отчитался о работе в 3 квартале, отчетность, надо сказать, сильная:

— чистая прибыль: 2,9 млрд ₽. Второй квартал подряд в плюсе, до этого Озон показывал отрицательный результат
— выручка: выросла на 69% — до 258,9 млрд ₽, во многом благодаря финтеху (+159%)
— скорректированная EBITDA: увеличилась в 3,1 раза до 41,5 млрд ₽


Источник: сайт компании

2️⃣ Байбэк: Ozon объявил о программе обратного выкупа акций на сумму до 25 млрд рублей. Программа рассчитана до конца 2026 года и будет направлена на стимулирование сотрудников.

3️⃣ Повышенные прогнозы на 2025 год

На основе результатов за 9 месяцев руководство компании улучшило прогнозы на 2025 год:

— план по росту оборота (GMV): 41-43% (было ~40%)
— план по скорректированной EBITDA: ~140 млрд ₽ (было 100-120 млрд ₽)
— план по выручке финтеха: рост ~110% (ожидалось 80%)

4️⃣ Первые дивиденды

Это случилось) Ozon впервые рекомендовал выплатить дивиденды.

Дивиденды: ₽143,55 на акцию
Доходность на текущую дату: 3,47%
Дата закрытия реестра: 22 декабря

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Нашла надежные облигации с доходностью до 19%: разбираем выпуск

Давненько мы не рассматривали новые размещения облигаций) А там опять появились интересные предложения. Предлагаю постепенно начать их рассматривать. А начнём с размещения от Томской области.

 
 

Томская область — крупный сибирский регион с развитой и разнообразной экономикой, входящий в топ-10 по добыче нефти и газа в России.

Финансовое состояние региона:

— Госдолг: 53,5 млрд рублей. Это не только облигации, но и бюджетные кредиты.

— Долговая нагрузка: По оценке рейтингового агентства АКРА, находится на умеренном уровне, что говорит об относительной надежности.

— Бюджет: На текущий период запланирован небольшой дефицит (5,9% от расходов), что является нормальной практикой. Бюджет в основном финансируется за счет собственных доходов. При этом доходы бюджета региона на текущий год, с учетом последних поправок, утверждены в размере 118,3 млрд рублей, расходы — 125,7 млрд рублей, дефицит — 7,4 млрд рублей.

Ключевая информация о выпуске Томск 34075:

• Эмитент: Департамент финансов Томской области

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Невероятно, но факт: золото бьёт рекорды. Что дальше?

Сегодня натолкнулась на прогнозы от разных аналитиков относительно цен на золото, но для начала предлагаю взглянуть на график золота и что с ним произошло за последнее время.

Но для начала приглашаю Вас подписаться на мой телеграм канал, в нём ещё больше интересной и полезной информации проо инвестиции и личные финансы.

 

Движение началось по сути с 2019 года, до этого был затяжной боковик. Золото находилось в боковике более 15 лет... Это для тех, кто считает, что инструмент всегда растёт. Но в результате повышенного интереса к золоту со стороны в первую очередь государств, актив за 6 лет дал рост примерно в 270%.

Но ещё более резкий всплеск начался в 2025 году, с начала года золото прибавило в цене практически 70%! И сейчас торгуется в районе 4 000 долларов / унцию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прибыль Сбера за 9 месяцев бьет рекорды. Считаем, сколько вы сможете получить дивидендами

Банкам кризис нипочём, хочется сказать, глядя на их отчётность. Вчера только рассматривали отчетность Т-Технологий, как уже Сбер отчитался по МСФО за 9 месяцев 2025 г.

Но прежде чем начать, приглашаю Вас подписаться на мой телеграм канал, там много полезной и интересной информации про инвестиции и личные финансы.

✔️ чистая прибыль 1 307,3 млрд руб. (+6,5% г/г)
✔️ рентабельность капитала 23,7% (выше стратегического ориентира в 22%)
✔️ кредитный портфель 48,4 трлн руб. (+6,9% с начала года)
✔️ средства физлиц 30,3 трлн руб. (+9% с начала года )

Авто-репост. Читать в блоге >>>

X5: Гигантский рост оборотов и падающая прибыль

Компания ИКС5 отчиталась о своей работе за 9 месяцев. Давайте разбираться в отчёте.

Ключевые цифры за 9 месяцев:

🔼 Выручка: 3,4 трлн руб. (+20% г/г)
🔽 Операционная прибыль: 117,6 млрд руб. (-9,8% г/г)
🔽 Чистая прибыль: 76 млрд руб. (-19% г/г)
🔽 Маржа по EBITDA: 5,7% (была 7% г/г)
❌ Чистый долг вырос до 257 млрд руб. (+60 млрд руб.)

Ключевые цифры за 3 квартал:

🔼 Выручка: 1,16 трлн руб. (+18,5% г/г)
🔽 Операционная прибыль: 45 млрд руб. (-6,2% г/г)
🔽 Чистая прибыль: 28 млрд руб. (-19,9% г/г)


Источник: сайт компании

Парадокс: продажи растут, а прибыль — нет. Почему?

1️⃣ Выручка X5 бьет рекорды, но за гигантскими оборотами скрывается тревожная тенденция — прибыльность бизнеса стремительно падает. Основная причина падения — снижение покупательской способности. Рост выручки происходит за счет инфляции вместо роста количества продаж. Реальный трафик почти не изменился (+0,4% г/г).

2️⃣ Смена форматов. Аудитория уходит в дисконтеры:

— «Чижик» — взрывной рост продаж на 65%, но низкая маржинальность;

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Чем порадовал Т-банк инвесторов

Т-Технологии отчитались о результатах операционной деятельности в сентябре. Показатели компании продолжают свой рост, несмотря на все сложности в экономике и катастрофическое падение рынков.

Ключевые показатели экосистемы:

1 Клиентская база:
— Общее число клиентов: 52,8 млн человек (+15% г/г)
— Активные пользователи в месяц: 34 млн человек (+9% г/г)
— Активные пользователи приложений в месяц: 33,9 млн человек (+9% г/г)

2 Финансовые результаты и объемы:
— Объем покупок (январь-сентябрь 2025): 7,2 трлн руб. (+15% г/г)
— Кредитный портфель: > 3 трлн руб. (+0,4% за месяц; +16% с начала года)
— Кредитный портфель физлиц: 2,4 трлн руб. (+15% с начала года)
— Средства клиентов и активы под управлением: 6 трлн руб. (+12% с начала года)
— Совокупный инвестиционный портфель: > 1,9 трлн руб. (+31,1% с начала года)

3 Прибыльность за 1 полугодие 2025 по МСФО:
— Чистая прибыль: 80,2 млрд руб. (+75% г/г) 🔥

Напомню, что мы рассматривали прогнозы от различных инвестдомов. Несмотря на то, что перечень лидеров у них разный, все аналитики включили в состав лидеров Т-Технологии. Прогнозы от БКС, ВТБ, Цифра Брокера, Сбера, АТОНа, Финама можно посмотреть тут.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новые ОФЗ: рекордная доходность до 15% и флоатеры до 2041 года. Стоит ли покупать?

В последнее время часто пишут в блоге про новые облигации, рассматриваю разные размещения. Но новыми выпусками до сих пор нас радовали предприятия. А сегодня предлагаю поговорить о государственных облигациях, так Минфин объявил о размещении 5 новых выпусков с достаточно высокой, на мой взгляд, доходностью. Предлагаю взглянуть на них повнимательнее.

 

Минфин с 22 октября 2025 года начинает выводить на рынок пакет новых облигаций:

➡️ три выпуска с фиксированным купоном (ОФЗ-ПД);

➡️ два новых выпуска с плавающим купоном (ОФЗ-ПК).

Разбираемся, что это за выпуски и есть ли им место в портфеле.

1️⃣ ОФЗ с плавающим купоном (ОФЗ-ПК)

Два новых «флоатера» приходят на смену предыдущим выпускам: ОФЗ 29028, 29029. Их купон привязан к индексу RUONIA с учетом ежедневной капитализации.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Деньги на нуле: Свободный денежный поток Северстали обвалился на 82%. Что дальше?

Металлурги в последнее время находятся в очень затруднительном положении, которое уже несколько раз заставляло их отказаться от выплаты дивидендов. Северсталь — не исключение.

Вчера компания представила отчет о финансовых результатах за 3 квартал 2025.



Ключевые финансовые показатели

— Выручка: 179 млрд руб. (-18% г/г)
— EBITDA: 35,5 млрд руб. (-45% г/г) — ключевой показатель операционной прибыли падает значительно быстрее выручки, что крайне негативно
— рентабельность по EBITDA: 20% (-10 п.п. г/г) — существенное снижение маржинальности бизнеса
— свободный денежный поток: 7,3 млрд руб. (-82% г/г❗️)
— чистый долг / EBITDA -0,01 (с -0.25x в 2024 г) — отрицательное значение означает, что денежных средств у компании больше, чем долга.

🟢 Основное падение прибыли сконцентрировано в сталелитейном сегменте, что подтверждает тезис о снижении цен рынке металла.

Дивиденды: Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 3 кв. 2025 г. Это было вполне ожидаемо при таком отчёте.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что нас ждёт в ближайшие 3 года: аналитики обновили прогнозы

ЦБ провел новый опрос аналитиков на счет их ожиданий по ключевой ставке, которая, кстати, будет обсуждаться уже в эту пятницу.

Результаты следующие, надо отметить, что новые прогнозы по средней ключевой ставке (в сравнении с сентябрьским опросом Банка России) стали более пессимистичными:

➡️ в 2025 году — 19,2% (вместо 19%);
➡️ в 2026 году — 13,7% (вместо 13,2%);
➡️ в 2027 году — 10% (вместо 10,3%);
➡️ в 2028 году — 9% (вместо 8,5%).

А что с рублём? 💎

Теперь предлагаю взглянуть на прогноз относительно курса рубля по отношению к доллару:

➡️ в 2025 году — ₽85 (вместо ₽85,5);
➡️ в 2026 году — ₽94,6 (вместо ₽96);
➡️ в 2027 году — ₽100 (вместо ₽102,6);
➡️ в 2028 году — ₽103,7 (вместо ₽105,5).

Если учесть, что на сегодняшний день курс доллара — 81 рубль, получается, что ожидается рост курса доллара по отношению к текущим ценам:
➡️ к 2026 году — на 16,8%;
➡️ к 2027 году — на 23,5%;
➡️ к 2028 году — на 28%.

Это ещё один яркий пример, почему нельзя хранить деньги просто в рублях. Сохранить свой капитал можно только в активах, стоимость которых тоже растёт.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прикидываем дивиденды: Сбербанк порадовал своим отчётом

Сбербанк отчитался за 9 месяцев. Банк продолжает наращивать чистую прибыль даже при условии того, что с этого года платит налог на прибыль в большем размере. Предлагаю более детально взглянуть на отчёт и прикинуть сколько дивидендов уже заработал банк своим акционерам.

Но прежде чем начать, приглашаю Вас подписаться на мой телеграм канал, там много полезной и интересной информации про инвестиции и личные финансы.

 

1️⃣ Чистая прибыль и рентабельность

— За сентябрь: 150,3 млрд руб. (в сентябре 2024 г. — 140,6 млрд руб.)

— За 9 месяцев: 1,26 трлн руб. (+6,4% г/г)

— Рентабельность капитала (9 месяцев): 22,4% (в августе — 22,2%)

2️⃣ Доходы

— Чистые процентные доходы за 9 месяцев: 2,2 трлн руб. (+16,6% г/г)

— Чистые комиссионные доходы 9 месяцев: 538,8 млрд руб. (-2,2% г/г)

3️⃣ Расходы

— резервы на потери по кредитам за 9 месяцев: 410,6 млрд руб. (-17,3% г/г)

— операционные расходы 9 месяцев: 798,7 млрд руб. (+14,5% г/г).

Соотношение расходов к доходам за 9 месяцев: 28,3% (улучшение с 28,7% в августе).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ещё один эмитент с рейтингом АА размещает облигации

Ещё один эмитент с рейтингом АА просит денег у населения. Кстати, вчера рассматривали выпуск с доходностью на размещении до 23,14%. Ссылку оставлю в конце статьи.

Сейчас на размещении находятся новые бумаги от всем известной «Почта России». Рейтинг у бумаг высокий, но разбираемся с показателями.

Но прежде чем начать, приглашаю Вас подписаться на мой телеграм канал, там много полезной и интересной информации про инвестиции и личные финансы.

 

Ключевая информация о выпуске 003Р-01:

• Эмитент: Почта России

• Объем выпуска: от 3 млрд руб. (вместе с другим выпуском — флоатер 003Р-02)

• Срок: 2,5 года

• Купон: старт с 17,7%

• Номинал: 1000 рублей

• Амортизация: нет

• Оферта: нет

• Для квалов: да

• Начало приёма заявок: 09.10.2025

• Дата размещения: 14.10.2025

Ключевая информация о выпуске 003Р-02:

• Купон: КС + 300 б.п.

✔️ Плюсы:

— компания со 100% государственным участием

— достаточно высокий рейтинг

❌ Риски:

Авто-репост. Читать в блоге >>>