комментарии stanislava на форуме

В долгосрочной перспективе у акций Polymetal на AIX есть значительный потенциал роста - СберИнвестиции
Сегодня Polymetal объявил результаты внеочередного общего собрания акционеров. На нем акционеры одобрили обмен акций, заблокированных из-за санкций Евросоюза против НРД, на бумаги, выпущенные на казахстанской бирже AIX (МФЦА). Сейчас Polymetal завершает согласование обмена c брокерами. Подробности о выбранных компанией брокерах, инструкциях по обмену акций и дальнейших действиях будут объявлены позднее.

Несмотря на текущий спред между котировками Polymetal на MосБирже и AIX (в Москве они дороже более чем на 20%), мы считаем целесообразным принять предложение компании и обменять акции для тех акционеров, которые имеют на это право, т. к. выплата дивидендов по акциям на МосБирже маловероятна.

В долгосрочной перспективе у акций Polymetal на AIX есть значительный потенциал роста из-за текущих низких оценочных мультипликаторов (коэффициент EV/EBITDA 2024о ниже 3). Катализаторами роста для котировок акций Polymetal на AIX могут стать решение вопроса о продаже российских активов (по мультипликатору выше текущего уровня) и повышение ликвидности бумаг компании.

Мартынова Мария

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сильные финансовые результаты должны способствовать подорожанию акций Сбербанка - Синара
Сбербанк раскрывает результаты за ноябрь по РСБУ: маржа остается широкой, кредитование немного замедлилось — нейтрально

Сбербанк опубликовал пресс-релиз по результатам по РСБУ за ноябрь и 11М23.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Компания Henderson 12 декабря проведет день инвестора - СберИнвестиции
Компания Henderson 12 декабря в 12:00 мск планирует провести «день инвестора» в формате телефонной конференции для своих акционеров. В ходе мероприятия менеджмент представит прогноз по выполнению плановых показателей в 2023 году, а также ответит на основные вопросы.

Чтобы принять участие, нажмите здесь. (https://em-comms.online/hendersoninvestorday1212#rec678248157).

Напомним, Henderson — крупнейшая в России розничная сеть по продаже мужской одежды, обуви и аксессуаров. Компания трансформировалась из импортера и оптового дистрибьютора в дом мужской моды №1 в России. На сегодняшний день Henderson вертикально интегрирована, то есть компания занимается всеми процессами — от дизайна коллекции и контроля над производством продукции до реализации товаров в собственных розничных салонах. Сеть Henderson насчитывает 159 собственных салонов, расположенных в 64 городах России, а также два салона в Армении. Компания специализируется на мужской деловой одежде в сегменте «доступный люкс».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Неплохая отчетность Сбера подтверждает позитивный взгляд на его акции - Финам
Сбер представил результаты деятельности по РСБУ за январь-ноябрь 2023 г. Чистая прибыль банка в прошлом месяце составила 115,4 млрд руб., уменьшившись на 7,4% г/г и на 13% м/м, а по итогам 11 месяцев достигла 1,38 трлн руб., при высоком значении рентабельности капитала (ROE) на уровне 25%.

Чистый процентный доход банка за январь-ноябрь подскочил на 37,8% г/г до 2,11 трлн руб. благодаря органическому росту бизнеса банка, в том числе в ноябре – на 40%4г/г до 224,2 млрд руб. Чистый комиссионный доход поднялся на 5,9% г/г за ноябрь, до 60,4 млрд руб., и на 16,2% г/г до 635,6 млрд руб. за 11 месяцев.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Право расторгать контракты не изменит судьбу газа из РФ в Европе, но формализует ее - Мир инвестиций
Страны ЕС получат право отказаться от российского СПГ и природного газа без штрафов, цитирует Коммерсантъ материал FT. Окончательное решение останется за властями стран: отказываться от газа они не обязаны.

Страны ЕС смогут запрещать импорт газа из РФ, негативно

Решение ЕС предоставить импортерам российского газа право объявлять форс-мажор и расторгать контракты не изменит судьбу газа из РФ в Европе, но формализует ее. Акции Газпрома торгуются с премией 30% к долгосрочному мультипликатору P/E, бумаги Новатэка — с дисконтом 50%.

Смит Рональд
БКС «Мир инвестиций»

Все, кто хотел отказаться от газа из РФ, уже это сделали. Данный шаг позволяет европейским компаниям разрывать контракты с Газпромом и Новатэком, объявив форс-мажор, чтобы не платить неустойку. Но, на наш взгляд, одни страны ЕС сейчас не готовы воспользоваться этим правом, а другие — уже фактически запретили российский газ на своих рынках. Для Газпрома и Новатэка эта новость негативна лишь в некоторой степени, ведь по большей части и так было понятно, что Европа откажется от газа из РФ, если (и когда) сможет найти адекватную замену на рынке и/или сможет в достаточной степени сократить спрос на газ.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Потенциал роста акций Сбербанка - 22% - Промсвязьбанк
Сбербанк за 11 месяцев 2023 г. заработал 1,38 трлн руб. (+20% относительно 11 мес. 2021). Прибыль за ноябрь – 115,4 млрд руб. (-13% м/м). Снижение связано с начислением резервов, что в целом ожидаемо в конце года. По итогам 2023 г. по-прежнему ожидаем прибыль ~1,5 трлн руб.

Эффект от роста ставок продолжает проявляться в замедлении темпов роста кредитования.

• Рост кредитного портфеля ЮЛ в ноябре – 1,2% против 1,7% в октябре, необеспеченных кредитов – 1,1% против 1,4%.

• По потребкредитам портфель в ноябре не изменился.

• Темпы прироста ипотеки оставались высокими – 3,3% против 3,5% в октябре – в ожидании заёмщиками новых ужесточений по льготным программам.

Учитывая прогноз ЦБ РФ на 2024 год по приросту кредитования на 5–10% (месячные приросты портфелей ~0,5–1%), сохраняем прогноз по прибыли Сбера в 2024 г. в размере 1,4–1,5 трлн руб.

Сохраняем рекомендацию «покупать» с целевой ценой обыкновенной акции на горизонте 12 месяцев – 320 руб. Потенциал роста 22% (от текущей цены 263 руб.).

Грицкевич Дмитрий

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Нефть нащупала дно - Промсвязьбанк
Цены на нефть Brent за неделю потеряли 6,5%, опустившись на уровень июня, в условиях недоверия к мерам ОПЕК+ и тенденции к ослаблению спроса со стороны Китая и США. Так, импорт сырой нефти Китаем в ноябре снизился на 10,4% по сравнению с октябрем (минимум за 4 месяца) и на 9,2% по сравнению с ноябрем 2022 г. — сокращение впервые с апреля этого года. В США запасы растут — 7 из 9 недель, а добыча нефти держится на уровне 13,1 млн барр./день, что близко к историческим пикам. На этой неделе в фокусе заседание ФРС, которое прольет свет на перспективы дальнейшей политики регулятора. На фоне падения Brent российская Urals впервые с июля опустилась ниже ценового «потолка» стран G7 — 60 долл./барр.

Впрочем, мы считаем, что локальное «дно» по нефти Brent уже нащупано (судя по отскоку в пятницу и тенденции на сегодняшнее утро), и новой волны распродажи уже не будет.

Ожидаем, что в рамках этой недели Brent будет находиться в зоне 74-79 долл./барр., а Urals, соответственно, вернется к 60 долл./барр. и выше.

«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Окончательное решение об отказе от российского газа останется за властями каждой страны ЕС - Атон
Страны евросоюза смогут запрещать импорт российского газа 

Как сообщает «Коммерсантъ», 8 декабря Совет ЕС и Европарламент достигли предварительного соглашения, устанавливающего новое газовое регулирование, направленное на декарбонизацию газа и водорода. Помимо прочего, новые правила позволяют странам ЕС вводить запрет на бронирование инфраструктурных мощностей — как СПГ-терминалов, так и трубопроводов — для экспортеров газа из России и Белоруссии. Таким образом, страны ЕС, если норма будет принята в будущем, смогут в одностороннем порядке приостанавливать долгосрочные контракты.

Новое соглашение потенциально может позволить расторгнуть долгосрочные соглашения без выплаты дополнительных штрафов. Однако эта мера не является обязательной, и каждая страна, скорее всего будет принимать решение, исходя из рисков, и нам еще предстоит увидеть эффект от введения этой меры. У нас нет официального рейтинга по российским газовым компаниям.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ближайшие перспективы курса рубля - Промсвязьбанк
В пятницу рубль продолжил укрепляться, второй день подряд. Импульс к снижению был наиболее силен в первой половине дня, отражая активное предложение валюты экспортерами: курс доллара откатывался в ходе торгов даже чуть ниже 91 руб. Однако укрепление доллара к мировым валютам после выхода сильных данных по рынку труда в США в ноябре, где уровень безработицы сократился до 3,7% с 3,9%, вернуло спрос на валюты на Московской бирже, позволив им отыграть большую часть внутридневной просадки. В результате американский доллар завершил неделю лишь чуть ниже 91,9 руб., юань — «под» отметкой 12,8 руб.

Сегодня и доллар, и юань продолжают тяготеть к умеренному снижению. Мы продолжаем с оптимизмом оценивать ближайшие перспективы рубля. Склонны ждать в течение недели развития понижательной динамики с возвратом пары доллар-рубль в диапазон 85-90 руб. Ключевую поддержку рублю, по нашему мнению, окажут, наряду с реализаций валютной выручки экспортерами, приближение заседания ЦБ 15 декабря, от которого рынка ждут дальнейшего повышения ставки и постепенное улучшение ситуации на рынке нефти, лишающие участников рынка повода для спекулятивных покупок валюты.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции "Норникеля" могут вырасти на 15–20% на горизонте 1–2 кварталов - Риком-Траст
Собрание акционеров ГМК одобрило дивиденды в размере 915,33 руб. на акцию. Доходность при текущих ценах составляет 5,6%. Последний день для попадания в реестр с учетом режима торгов Т+1 — 25 декабря. Кроме того, согласован и сплит акций компании в пропорции 1/100. То есть цена одной бумаги будет не 16 900 руб., а 169 руб. — это увеличит круг потенциальных инвесторов.

Надо признать, что обе эти новости были ожидаемы и не оказались сюрпризом для рынка, но при общемедвежьем контексте даже этих инфоповодов оказалось достаточно для отскока бумаг вверх. Инвесторы стали активно выкупать просадки нескольких дней ранее, что открывает дорогу к диапазону 17 200–17 300 руб.

Мы видим вероятность роста бумаг ГМК на 15–20% на горизонте 1–2 кварталов. Ожидаем, что решение о дроблении обыкновенных акций с коэффициентом 100 (количество акций увеличится в 100 раз, а их стоимость снизится в 100 раз) увеличит их привлекательность для российских инвесторов и повысит ликвидность на МосБирже. Дроблению подвергнутся 152 863 397 акций, их количество после сплита составит 15 286 339 700. Процесс должен завершиться к апрелю 2024 года.

ИК «Риком-Траст»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЮГК выиграет от роста цен на золото - Альфа-Банк
Рекордный рост цен на золото поможет заработать на акциях нового золотодобытчика на Мосбирже — компании Южуралзолото, или ЮГК, считают аналитики.

Цены на золото недавно обновили исторический максимум, и у них хорошие перспективы роста. Рынок ждет снижения ставки ФРС в следующем году, а это один из главных факторов, влияющих на золотые цены. При этом подорожание металла выгодно российским золотодобытчикам.

Компания запустила горно-обогатительный комбинат на месторождении «Высокое». Проектная мощность первой очереди составит 4 тонны золота в год – это около 30% от всей годовой добычи Южуралзолота, то есть комбинат серьезно поддержит показатели предприятия.

«Альфа-Банк»

В целом, российские геологи продолжают находить новые месторождения золота. В 2023 году в стране открыто еще 121 месторождение

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новые выпуски ЗО – график размещений и выхода на торги - Ренессанс Капитал
На следующей неделе начнут торговаться пять новых выпусков ЗО:

ГТЛК-26 (обмен XS2010044381 на RU000A107AQ5) – приём заявок на внебиржевой обмен закончился в четверг (7 декабря). Биржевой обмен проводится 11–12 декабря, т.е. выпуск начнет торговаться со вторника следующей недели.

ГТЛК-27 (обмен XS2131995958 на RU000A107B43) – приём заявок на внебиржевой обмен заканчивается сегодня (8 декабря). Биржевой обмен проводится 11–12 декабря, т.е. выпуск начнет торговаться одновременно с ГТЛК-26.

Совкомбанк perp1 7,6% (обмен XS2393688598 на RU000A107B84) – внебиржевое размещение заканчивается сегодня (8 декабря), обмен на бирже – 11–12 декабря, расчёты по внебиржевому обмену до 13 декабря. Выпуск, вероятно, будет небольшим по размеру.

Совкомбанк perp2 7,75% (обмен XS2113968148 на RU000A107C59) – внебиржевое размещение проходит до 13 декабря, обмен на бирже – 14–15 декабря, расчёты по внебиржевому обмену до 18 декабря. Выпуск, вероятно, будет ещё меньше, чем perp1.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ГК Эталон опубликовал рекордные операционные результаты за ноябрь - СберИнвестиции
В денежном выражении новые продажи ГК «Эталон» в ноябре составили 14,8 млрд руб., а в физическом — 73 тыс. кв. м. Это выше показателей трех последних лет за аналогичный период.

Компания продолжает расти на фоне снижения рынка. ГК «Эталон» не публиковала результаты за октябрь, поэтому анализировать показатели по итогам 11М23 сложно. Впрочем, даже если сложить результаты за ноябрь с итогами 9М23, то девелопер уже выполнил наш прогноз новых продаж на весь 2023 год на 94% в физическом выражении и на 96% — в денежном. Поэтому не исключено, что результаты компании по итогам года превысят наш прогноз.

Опубликованные показатели должны поддержать котировки компании. Дополнительный фактор, который может реализоваться в начале 2024 года, — это редомициляция и последующее возобновление дивидендных выплат. По нашей оценке, объем дивидендов может составить около 3,6 млрд руб., что соответствует примерно 9,39 руб. на акцию (при доходности 12,7% исходя из котировок вчерашнего закрытия). При этом в 2024 году мы ожидаем значительного замедления роста продаж в физическом выражении – до 10% г/г (с 50% г/г в 2023 году). Это связано с тем, что мы прогнозируем снижение продаж на первичном рынке жилья в следующем году на 8% г/г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Газпром сохранит дивидендную политику, даже если вырастет долговая нагрузка - Мир инвестиций
Возможное изменение долговых метрик не должно повлиять на дивиденда Газпрома, сообщил Интерфаксу заместитель председателя правления компании Фамил Садыгов. По его словам, менеджмент все равно порекомендует выплатить дивиденды в полном объеме, даже если коэффициент Чистый долг/EBITDA превысит 2.5x (в таком случае компания может предложить выплаты ниже минимального уровня в 50% прибыли).

Ожидаемо, но риск есть всегда. Мы полагаем, что Газпром будет придерживаться своей дивидендной политики, несмотря на кризис. Вряд ли Минфин захочет, чтобы Газпром нарушил дивидендную дисциплину, которая была с таким трудом выстроена за 2011-21 гг. Считаем, что рынок весьма скептически относится к дивполитике Газпрома, что подтверждает вчерашний рост акций компании на 2.4% после выхода новости. Однако Фамил Садыгов заявил, что акционеры, в данном случае государство, все еще могут отклонить рекомендации менеджмента на годовом собрании акционеров, которое состоялось в июне 2022 г. по дивидендам за 2021 г.

Смит Рональд

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В фокусе рынка облигаций - флоатеры - Россельхозбанк
Российский рынок ОФЗ с фиксированным купоном продолжает находиться под давлением в связи с отсутствием поддержки со стороны рубля и сохранением высокой вероятности повышения ставки на заседании Банка России 15 декабря.

За прошедшую неделю (28 ноября – 4 декабря) инфляция составила 0,12% н/н после 0,33% периодом ранее. В годовом выражении ИПЦ составил 7,52% г/г – выше верхней границы прогнозного диапазона Банка России (7,0-7,5% декабрь/к декабрю). Несмотря на замедление недельной инфляции, рост цен продолжает находиться на повышенном уровне с октября текущего года, при этом оценка инфляционных ожиданий на сроке 1 года по итогам ноября выросла на 1 п.п., до 12,2%.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новость о возможном возобновлении дивидендных выплат нейтральна для динамики акций ВТБ - Атон
ВТБ может возобновить выплату дивидендов в 2026 году

Дмитрий Пьянов, первый зампред ВТБ, ожидает, что банк заработает не менее 430 млрд рублей в 2023 году и около 300-400 млрд рублей в следующем году — эти средства будут направлены на восстановление капитала. ВТБ может возобновить выплату дивидендов в 2026 году, если это позволит прибыль банка за предыдущий год.

Новость нейтральна для динамики акций, поскольку озвученные сроки совпадают с нашими ожиданиями, учитывая дефицит капитала у банка, особенно на фоне ужесточения регулирования ЦБ.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рекомендованные дивиденды Норникеля предполагают доходность около 5,4% - Атон
Акционеры Норникеля утвердили дивиденды за 9 месяцев 2023 года, доходность 5,4%; дробление акций в пропорции 1:100

Согласно пресс-релизу «Норникеля», акционеры компании утвердили дивиденды в размере 915,33 рублей на акцию за 9 месяцев 2023 года, что предполагает общий размер выплаты 140 млрд рублей (около $1,5 млрд). Дата закрытия реестра — 26 декабря 2023 года. Компания также утвердила дробление акций в соотношении 1 к 100.

Рынок отреагировал на новость положительно — акции завершили день ростом на 3,1%. Рекомендованные дивиденды предполагают доходность около 5,4%. Выплата дивидендов может стать первой с июня 2022 года. Дробление акций может сделать компанию более доступной для розничных инвесторов. У нас нет официального рейтинга по «Норникелю».

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инвестиционный кейс Эталона привлекателен - Атон
ГК Эталон показал рекордные объемы продаж в ноябре  

В прошлом месяце объем реализации жилья составил 73 тыс. кв. м — это рекорд за последние три года. В стоимостном выражении продажи достигли 14,8 млрд рублей (лучший результат с момента проведения группой IPO в 2011), при этом средняя стоимость жилья увеличилась до 203 тыс. рублей/кв. м (+2% относительно 3-го квартала 2023).

Продажи в ноябре росли под влиянием двух основных факторов: экспансия группы на региональные рынки и резкий рост ключевой ставки, который спровоцировал переток спроса с вторичного на первичный рынок жилья. С момента запуска программы ипотеки с господдержкой в 2020 году застройщики получили значительную прибыль, а стоимость квадратного метра в их проектах показала рост.

По нашему мнению, это дает публичным застройщикам достаточный запас прочности даже при замедлении динамики цен и продаж в 2024-2025. В целом нам нравится инвестиционный кейс «Эталона», который, по нашим оценкам, в настоящее время торгуется относительно недорого — 5,4x по мультипликатору P/E 2023 и 2,2x по EV/EBITDA 2023. Мы ожидаем от группы дальнейших шагов по редомициляции, что может стать катализатором роста ее акций.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

К заседанию ЦБ РФ доллар сможет вернуться в зону 85-90 рублей - Промсвязьбанк
Вчера рубль, впервые с начала месяца, смог окрепнуть, причем достаточно ощутимо. Хотя курс доллара рано утром тяготел к росту и почти дотянулся до 93,6 руб., до своей 50-дневной средней. Но в дальнейшем спрос на американскую валюту начал остывать, причем в самом конце дня давление на доллар усилилось, вернув его к отметке 92,1 руб. Схожую динамику продемонстрировали и юань с евро в паре с рублем.

Поводом для сокращения участниками рынка позиций в валютах стали спекулятивные факторы (доллар и юань достигли локальных целей отскока) и новые вводные, свидетельствующие о крепком фундаментале рубля. Согласно обзору рисков финансовых рынков, опубликованному вчера вечером ЦБ, экспортеры в ноябре нарастили продажу иностранной валюты до $13,9 млрд (с $12,5 млрд — в октябре), а доля чистых продаж валюты в валютной выручке крупнейших экспортеров (правда, данные регулятор раскрывает лишь за октябрь)  продолжила повышаться и достигла 91% (77% в сентябре).

Впрочем, нарастили покупки и нерезиденты из дружественных стран (+27,1%), реализующие рублевую выручку, а также население (+35%), продолжившее действовать контрциклически, приобретая валюту на фоне укрепления рубля.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Газпром по итогам 2023 года может выплатить дивидендами 20 рублей на акцию - Промсвязьбанк
Больше 3% растут акции Газпрома на комментариях топ-менеджмента в кулуарах форума «Россия зовёт!» о том, что изменение долговых метрик не должно повлиять на дивидендные рекомендации.

Согласно дивполитике, если коэффициент «чистый долг/EBITDA» превышает 2,5, то размер дивидендов может быть уменьшен. По итогам I полугодия этот коэффициент вырос с 1,1 до 1,9.

Мы ориентируемся, что по итогам 2023 г. Газпром выплатит 20 руб. на акцию, доходность 12%.

Крылова Екатерина
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>