комментарии stanislava на форуме

Акции ВТБ слабы в сравнении с рынком и другими банками - Альфа-Банк
В пятницу топ-менеджмент ВТБ презентовал рынку основные финансовые параметры стратегии банка на 2024-2026 гг. В частности, ВТБ таргетирует чистую прибыль по итогам 2026 г. на уровне 650 млрд руб., что предполагает ее рост в среднем на 15% ежегодно и ROE на уровне 19-20%. Банк ожидает замедления темпов роста кредитования до 8-9% в 2024-2026 гг. на фоне высоких процентных ставок в реальном выражении и жесткого регулирования со стороны ЦБ в сегменте потребительских кредитов. При этом, по оценке менеджмента, процентная маржа банка в 2025-2026 должна восстановиться и достичь 3,2-3,6%; для сравнения, на 2024 г. она прогнозируется на уровне 2,5%. Стоимость риска в течение прогнозируемого периода ожидается на уровне 1%.

Банк ставит перед собой цель сформировать более устойчивую базу фондирования за счет усиления позиций в массовом сегменте розничного бизнеса. Менеджмент рассчитывает, что это позволит банку сократить долю пассивов, чувствительных к изменениям рыночных ставок (с 34% в 2023 г. до 14% в 2026 г.). Достижение этой цели обеспечит прирост маржи на 0,5 п. п. в 2024-2026 гг., а еще 0,6 п. п., как предполагается, должно обеспечить ожидаемое снижение ставки ЦБ и рост капитала банка. При этом в 2024 ожидаются инвестиции в программу лояльности и развитие сети, что отразится на ожидаемой динамике комиссионных доходов и расходов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Префы Мечела интересны в долгосрочном плане - Риком-Траст
Накануне довольно существенный отскок прошел в акциях Мечела ап. Причем даже несмотря на введенные против компании санкции и возврат правительства к теме курсовых пошлин для производителей угля, акции закрыли неделю в небольшом плюсе.

Инвесторов, безусловно, интересует вопрос долговой нагрузки компании: по сравнению с ситуацией несколькими годами ранее, она снижается. Мы считаем этот тренд весьма позитивным для бумаг Мечела, поскольку рынок исторически достаточно резко реагирует на подобные новости. Отрадно, что Мечел дал старт процессу трансформации долговой политики: ее цель — приближение к комфортному уровню долговой нагрузки.

Несмотря на отчетный рост чистого долга в 2023 г. на 8% из-за ослабления рубля, без учета валютных колебаний долг снизился на 15%, или на 39 млрд руб.

Важно отметить начало периода смены тренда и в инвестиционной политике Мечела: почти 12 лет компания почти не инвестировала в обновление основных средств на фоне проблем с долговой нагрузкой. Это приводило к снижению производственных результатов добывающего сегмента.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Канадские санкции не критичны для Globaltrans - Альфа-Банк
На прошлой неделе стало известно, что Globaltrans и Андрей Филатов, которому принадлежит 11,5% акций компании, попали в санкционный список Канады.

Globaltrans не ведет бизнеса в Канаде (равно как и в других странах вне России), поэтому включение в канадский санкционный список не должно повлиять на ее повседневную деятельность. При этом, теоретически, это может повлиять на процесс редомициляции компании в ОАЭ.

Впрочем, на данный момент канадские санкции не рассматриваются как критичный для Globaltrans фактор и, на наш взгляд, едва ли помешают редомициляции, хотя их теперь следует учитывать в перечне рисков, потенциально актуальных для компании.

Егазарян Анастасия
«Альфа-Банк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивдоходность Мосэнерго может подрасти до 8% - Мир инвестиций
Мосэнерго опубликовала финансовые результаты за 4К23 по РСБУ. Чистая прибыль за 4К23 выросла на 59% г/г. По итогам года чистая прибыль достигла RUB 19.3 млрд, снизившись на 7% г/г из-за слабого начала года. Отчетность по МСФО будет опубликована позже.

Мосэнерго представила хорошие результаты за 4К23. Наш позитивный взгляд на компанию сохраняется, хотя финансовый результат в 2023 г. из-за падения отпуска тепла в начале года был чуть хуже г/г.

Если дивиденды будут выплачены в размере 50% чистой прибыли, то могут составить RUB 0.24 на акцию с доходностью 7.2%. Нельзя исключать и корректировок, причем не только вниз, но и вверх (из-за резервов). В лучшем случае дивдоходность может подрасти до 8%.

Булгаков Дмитрий
«БКС Мир инвестиций»



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инвесторам стоит воздержаться от покупок акций Распадской - Промсвязьбанк
Результаты Распадской оказались ожидаемого слабыми. Также СД рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2023 года. Мы ожидали такого решения из-за иностранной регистрации ключевого акционера — Evraz. Основной причиной падения выручки стало снижение мировых цен на уголь. При этом объём продаж оказался на уровне предыдущего года: 14,5 млн т. против 14,2 млн т. в 2022 г. Свободный денежный поток Распадской оказался положительным, составив 62 млн долл., что более чем в 10 раз меньше, чем в 2022 году. Результат безусловно слабый, однако некритичный для компании. Стоит понимать, что у Распадской, в отличие от Мечела, отрицательный чистый долг.

Мы ожидаем сохранения сложной ситуации для цен на коксующийся уголь. На этом фоне сложно ждать восстановления финансовых показателей Распадской в обозримом будущем. Но при этом рисков для самого бизнеса мы также не видим. Падение стоимости акций с начала года на 15% выглядит оправдано, но снижение происходило слишком быстро. Ожидаем стабилизации ситуации, но роста котировок ждать довольно сложно. Негатива добавляет возврат экспортной пошлины на уголь. На наш взгляд, инвесторам стоит воздержаться от покупок акций Распадской. В отсутствии новостей о редомициляции Evraz, они рискуют увязнуть в затяжном боковике.

«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивидендов от Аэрофлота пока ждать не стоит - Мир инвестиций
Аэрофлот планирует опубликовать результаты за 2023 г. по МСФО во вторник, 5 марта. По нашим оценкам, выручка по итогам года составила RUB 588 млрд, EBITDA — RUB 178 млрд, чистый убыток — RUB 25 млрд.

Аэрофлот фиксирует восстановление пассажиропотока и пассажирооборота. Для нас самый главный момент — это предполагаемый рост среднего чека в 4К23. При росте пассажирооборота на 33% г/г в 4К23 рост выручки по РСБУ составил 70%, для чего требовался рост среднего чека. Наш прогнозный показатель консолидированного роста выручки в 4К23 несколько ниже (+47% г/г), но мы будем следить за этими трендами.

Четвертый квартал, вероятно, оказался убыточным, но мы ждем не очень значительный убыток в размере минус RUB 5 млрд за квартал. Дивидендов пока не будет из-за убытков, но в целом динамика улучшается. Сохраняем негативный взгляд на Аэрофлот.

Булгаков Дмитрий
«БКС Мир инвестиций»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Давление на котировки ОФЗ сохранится - Промсвязьбанк
Отсутствие факторов для роста ожиданий по снижению ключевой ставки продолжает оказывать давление на котировки ОФЗ – за прошедшую неделю доходность среднесрочных и длинных ОФЗ продолжила рост на 10 б.п. – до 12,4% по 5-летним и 12,38% — по 10-летним госбумагам. Лучше рынка выглядели короткие бумаги за счет разового фактора – доходность годовых бумаг снизилась на 7 б.п. за неделю – до 14,32% годовых после погашения выпуска ОФЗ 26223 на 339 млрд руб.

На текущей короткой неделе не ожидаем, что ситуация на рынке изменится – сползание котировок вниз продолжится. Внимание инвесторов будет по-прежнему сосредоточено на инфляции. Напомним, по данным на 26 февраля инфляция в годовом выражении ускорилась до 7,6% с 7,4% неделей ранее, что являлось негативным сигналом для рынка.

По-прежнему имеем консервативный взгляд на долговой рынок, как минимум, на горизонте ближайших нескольких месяцев – не ожидаем появления сигналов от ЦБ по ослаблению ДКП и считаем флоатеры лучшей идеей на данном временном горизонте.

Грицкевич Дмитрий

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Взгляд на российских производителей нефти остается умеренно-позитивным - Атон
Страны ОПЕК+ договорились продлить сокращение экспорта нефти до конца июня  

Как сообщает Bloomberg, страны ОПЕК+ договорились продлить сокращение экспорта нефти на 2 млн барр./сут. до конца июня. При этом Саудовская Аравия продолжит поддерживать сокращение поставок на уровне 1 млн барр./сут. Россия также пообещала добровольно сократить объемы добычи и экспорта нефти и нефтепродуктов во 2-м квартале 2024 на 471 тыс. барр./сут. По данным Bloomberg, в январе объем сокращения поставок странами ОПЕК+ не достигло анонсированных 2 млн барр./сут., поскольку Ирак и Казахстан превысили свои экспортные квоты. Обе страны обещали обеспечить строгое соблюдение действующих ограничений и сократить поставки для компенсации избыточного экспорта.

Цены на нефть остаются волатильными на фоне макроэкономической нестабильности, при этом действия членов ОПЕК+ подтверждают намерение поддерживать цены выше уровня $70 за баррель. Наш взгляд на российских производителей нефти остается умеренно-позитивным. Нашим фаворитом в нефтегазовом секторе по-прежнему является ЛУКОЙЛ с учетом дешевой оценки — 2,4x по мультипликатору EV/EBITDA 2024П против 5-летней средней 3,7x.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Позиции рубля улучшатся ближе к середине месяца - Промсвязьбанк
Март рубль начал небольшим ослаблением при сокращении торговой активности, вполне естественном ввиду традиционного ослабления продаж со стороны экспортеров после прохождения налоговых выплат. По итогам пятничных торгов на Московской бирже курс доллара с поставкой «завтра» прибавил 52 копейки и составил 91,67 руб., юань — вернулся к 12,66 руб. Обе ключевые валютные пары вернулись выше своих 50-дневных средних, однако техническая картина выглядит не вполне однозначной, что в совокупности с консолидацией нефтяных котировок у максимумов с начала года (Brent торгуется у 83.5 долл./барр.) пока не настраивает на проведение активных операций спекулятивными инвесторами

Сегодня утром доллар инерционно пытался превысить 92 руб., но быстро откатился к уровню пятничного закрытия. Полагаю, что фактор продаж со стороны экспортеров останется ключевым: жду, что он ограничит потенциал роста валют в начале этой недели и будет способствовать улучшению позиций рубля ближе к середине месяца, к выборам, с вероятным откатом доллара к 90 руб. Дополнительной поддержкой рублю может выступить и нефть, — склонны ждать подъема котировок Brent в зону 85+ долл./барр. Сегодня-завтра, по нашим оценкам, курс доллара продолжит преимущественно удерживаться в диапазоне 90,8-92 руб.

Локтюхов Евгений

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ключевым драйвером для бумаг ВТБ станет снижение ключевой ставки ЦБ и позитивная макроэкономическая статистика - Атон
ВТБ представил стратегию и подробную финансовую модель на 2024-26 гг.   

Банк планирует масштабировать сегмент розничного бизнеса и укреплять свои позиции в российских регионах. Одной из ключевых задач банка является снижение стоимости фондирования, которая у него выше, чем у конкурентов из-за особенностей структуры обязательств. В результате банк видит постепенный рост чистой процентной маржи (ЧПМ) с 2,5% в 2024 году до 3,6% в 2026. В целом ВТБ намерен занять около 18-20% рынка розничного и корпоративного кредитования в России в 2026 году. Что касается ключевых финансовых метрик банк прогнозирует, что стоимость риска (CoR) составит около 1,0% в 2024-26, а соотношение затраты/доход (CIR) снизится с 40-45% в 2024 до менее 35% в 2026.

Чистая прибыль, по прогнозам банка, составит порядка 435 млрд рублей в 2024 (ROE 19%), порядка 520 млрд рублей в 2025 (ROE 19%) и порядка 650 млрд рублей в 2026 (ROE 20%). Банк планирует возобновить выплату дивидендов по итогам 2025 (с выплатой в 2026) в размере 80 млрд рублей. Коэффициент достаточности капитала банка Н20.0 вырастет с 9,4% до 10,6% к 2026 году.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

МТС отчитается во вторник, 5 марта, ожидаются хорошие результаты за 4-й квартал - Атон
МТС: прогноз результатов за 4-й квартал 2023

МТС должна опубликовать свои результаты за 4-й квартал 2023 во вторник, 5 марта. Мы ожидаем, что выручка достигнет 166,3 млрд рублей (+16,8% г/г) и будет поддержана сильной динамикой банковского сегмента и рекламного бизнеса, а также восстановлением продаж телефонов и аксессуаров на фоне эффекта низкой базы. Рост выручки от основного сегмента услуг связи, предположительно, будет близким к показателю предыдущего квартала и составит 7,2% г/г.

По нашим прогнозам, OIBDA составит 57,0 млрд рублей (+4,5% г/г) и отразит сдерживающее воздействие инвестиций в новые вертикали и рост расходов на персонал. Чистая прибыль, по нашим оценкам, составит 12,9 млрд рублей (+137% г/г).

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз финансовых результатов Аэрофлота за 4 квартал 2023 года - СберИнвестиции
Аэрофлот 5 марта опубликует отчетность по МСФО за 4К23

Мы прогнозируем улучшение финансовых показателей по итогам квартала по сравнению с аналогичным периодом прошлого года благодаря росту пассажирооборота и доходных ставок. Мы также ждем, что компания получит чистую прибыль в 4К23 благодаря положительному эффекту от страхового урегулирования и модификации договоров аренды по 58 воздушным судам. Без учета этого эффекта Аэрофлот в 4К23 и по итогам 2023 года покажет чистый убыток. Учитывая сохранение сильного спроса и опережающие темпы роста трафика, мы не исключаем, что компания вернется к прибыли уже в 2024 году. Наша оценка акций — «Держать».

Ускорение роста выручки до 62% г/г в 4К23. Мы прогнозируем, что в 4К23 выручка компании выросла на 62% г/г до 160,5 млрд руб. В абсолютном значении это меньше, чем 188,9 млрд руб. в 3К23 (в высокий сезон), но рост выручки ускорился по сравнению с 41% г/г в 3К23. Показатель поддержали повышение спроса на авиаперелеты на внутренних направлениях и высокие доходные ставки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Brent в марте может нацелиться на $85 за баррель - СберИнвестиции
Цена барреля Брент за февраль выросла на $2,5 до $82,6. Рынок ждет, что ОПЕК+ продлит соглашение о сокращении добычи, и это поддерживает котировки.

ОПЕК+ сокращает добычу в 1К24. В январе страны ОПЕК+ сократили добычу нефти на 340 тыс. барр./сут с уровня декабря. ОАЭ и Казахстан отставали от плана по темпам сокращения добычи. Добыча в США, согласно еженедельным данным, осталась на высоком уровне (13,3 млн барр./сут).

Спрос на нефть в феврале был сильным. Поддержку ценам на нефть оказал высокий спрос со стороны Китая после новогодних праздников. Страна увеличила закупки нефти с поставкой в ближайшие месяцы, и это может означать, что переработчики создают запасы, ожидая стабильного спроса на топливо даже в сезон ремонтов НПЗ. По оценке Минэнерго США, в 2024 году спрос на нефть увеличится на 1,42 млн барр./сут. МЭА повысило прогноз роста спроса на 2024 год с 1,2 млн барр./сут до 1,22 млн барр./сут. ОПЕК оставила без изменений оценку спроса на нефть в 2024 году на уровне 2,25 млн барр./сут.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Совет директоров Распадской принял решение не рекомендовать ГОСА выплату дивидендов за 2023 год - Синара
Распадская: ожидаемо слабая отчетность за 2П23 по МСФО, пока без дивидендов; умеренно негативно

• Сегодня Распадская опубликовала результаты за 2П23 по МСФО: показатель EBITDA — примерно на уровне наших ожиданий, FCF и чистая прибыль — значительно хуже нашего прогноза.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Топ-акции с наибольшей потенциальной доходностью по выплатам на рынке РФ - Промсвязьбанк
Приближается дивидендный сезон, в ходе которого российские публичные компании объявят и впоследствии выплатят дивиденды за 2023 год. Мы проанализировали и выбрали акции с наибольшей потенциальной доходностью по выплатам.

По нашим оценкам, исходя из текущих котировок, наибольший доход могут принести акции “Транснефти”. Годовой дивиденд должен составить порядка 210 руб./акцию, что эквивалентно примерно 13% доходности.

Головинов Алексей
«Промсвязьбанк»

Следом идут «префы» «Башнефти». Компания, при сохранении дивидендных выплат на уровне 25% от чистой прибыли по МСФО, выплатит акционерам 250 руб. на акцию, что предполагает дивидендную доходность на уровне около 12%.

Схожую доходность могут принести акции МТС и “Северстали”. Если с “Северсталью” всё известно, СД уже рекомендовал выплатить 191,5 руб./акцию, то по МТС ещё остаётся неопределённость. Компания опубликует отчётность за год 5 марта. Сюрпризов не ждём, рассчитываем на 34 руб./акцию в качестве дивиденда, что принесёт чуть меньше 12% доходности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продление программы семейной ипотеки выгодно Самолету - Газпромбанк Инвестиции
Выступая с посланием к Федеральному собранию 29 февраля, Владимир Путин предложил продлить срок действия программы семейной ипотеки до 2030 года. Разбираем, как воплощение решения в жизнь отразится на рынке недвижимости.

Итоги работы программы за шесть лет


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рубль спотыкается о негативные ожидания - Росбанк
Март и апрель определят степень доверия к рублю на текущий год, так как в разговорах усиливается мнение об ослаблении рубля после президентских выборов (15- 17 марта). Мы не видим причин для такого сценария помимо поведенческих аспектов (воспроизведения ожиданий и обострения спекулятивной игры).


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Бумаги Самолета интересны для покупки - Риком-Траст
Накануне «Самолёт» оказался лидером среди всех бумаг из индекса МосБиржи, причем на весьма высоких объемах — более 2 млрд руб.

Причина столь мощного роста — предложение Владимира Путина продлить программу семейной ипотеки до 2030 г.

Напомним, что программа была запущена в 2018 году и изначально была доступна семьям с 2 детьми, но позже ее распространили и на семьи с 1 ребенком. Семейная ипотека позволяет гражданам РФ получить кредит на покупку жилья по сниженной ставке. Распространяется на жилье в новостройке, на вторичном рынке и на частные дома с земельным участком.

В 2023 году на программу приходилось около 1/2 всех выдач по льготной ипотеке в России. Сейчас в число регионов-лидеров по выдаче входят Москва, Краснодарский край, Московская область, Санкт-Петербург и Тюменская область.

По оценкам оператора программы «Дом.РФ», в 2023–2024 гг. этой мерой воспользуются около 240 тыс. семей. Если ранее программа действовала до июля 2024 года, то теперь она будет продлена до 2030 года. Причём, для семей с детьми до 6 лет льготная ставка будет сохранена на уровне 6%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Аэрофлота могут вырасти на 40% - Альфа-Банк
В результате событий 2022 года авиационная отрасль претерпела существенные изменения и превратилась из высококонкурентной с избытком провозных ёмкостей в сектор с их ограниченным предложением и возможным дефицитом.

Естественными последствиями этих изменений, уже наблюдаемыми в количественных показателях, являются увеличение доходностей, коэффициента загрузки кресел и рентабельности бизнеса. Для ПАО Аэрофлот аналитики Альфа-Банка ожидают удачное завершение 2023 финансового года и благоприятную конъюнктуру в 2024 года.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

IPO Skillbox могло бы подсветить оценку образовательного бизнеса VK - Мир инвестиций
Skillbox, возможно, рассматривает размещение акций (IPO). Об этом сообщили источники РБК на инвестиционном рынке.

• Согласно одному источнику, организаторы размещения еще не выбраны, но он допускает IPO Skillbox в этом году.


Авто-репост. Читать в блоге >>>