комментарии stanislava на форуме

Обыкновенные акции банка Санкт-Петербург положительно реагируют на новости о дивполитике и увеличении дивидендов - Альфа-Банк
Наблюдательный совет Банка Санкт-Петербург (БСП) дал рекомендации по финальным дивидендам за 2023 год.

• 23,37 руб. по обыкновенным акциям (АО). Доходность 7,8%.

• 0,22 руб. по привилегированным акциям (АП). Доходность 0,3%.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегежа продемонстрирует убыток - Мир инвестиций
Segezha планирует опубликовать результаты за 4К23 в пятницу, 22 марта.

Трудности на внешнем рынке и рост издержек, вероятно, оказали негативное влияние на финансовые показатели компании. Мы ожидаем убыток в RUB 4 млрд, а EBITDA — на уровне RUB 2.6 млрд.

Вероятно, 4К23 не станет кварталом, который развернет тренд. Мы не ждем резкого восстановления, хотя фактические цифры могут сильно отличаться от наших оценок. Впрочем, слабый рубль помогает и будет помогать бизнесу Segezha в ближайшее время. Сохраняем негативный взгляд.

Анализ: В фокусе — комментарии по ценам на пиломатериалы. Мы не исключаем, что комментарии менеджмента могут быть как позитивными, так и негативными. Основной интерес представляют данные по траектории цен и прогнозы по возможному восстановлению объемов и цен. При этом надежных индексов цен на пиломатериалы и бумагу, на которые можно ориентироваться, мы пока не видим. Подтверждаем негативный взгляд на акции Segezha, учитывая медленное восстановление и большую неопределенность вокруг будущих цен и объемов.

Булгаков Дмитрий

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В 4 квартале 2023 года рентабельность X5 по EBITDA может составить 5,5% - Альфа-Банк
X5 Group завтра, 22 марта, должна опубликовать показатели за 4К23 по МСФО.

Мы ожидаем по итогам 4К23 рентабельность по EBITDA на уровне 5,5%, т. е. на 0,4 п. п. выше, чем в 4К22; ее росту должны поспособствовать улучшение валовой рентабельности за счет эффекта низкой базы (в 2022 году компании пришлось скорректировать ассортимент и инвестировать в цены). При этом позитивный эффект отчасти нивелировало давление, связанное с ростом общих, коммерческих и административных затрат, включая расходы на персонал. По сравнению с 3К23, рентабельность по EBITDA в 4К23, по нашим оценкам, вероятно, снизилась на 2,3 п. п. Соответственно, по итогам всего 2023 года мы ожидаем маржу EBITDA на уровне 6,7%, на 0,5 п. п. ниже, чем в 2022 году.

Акции X5 Group с начала 2024 года прибавили в цене 23,6%, опередив акции Магнита (+5,6%) и индекс Мосбиржи (+4,3%). Дополнительную поддержку X5 Group могут оказать новости о ходе редомициляции компании. При этом не исключено, что когда реализуются риски избыточного предложения («навеса» акций), связанные с тем, что инвесторы пользуются опциями для «географического арбитража», появятся привлекательные возможности для покупки этих бумаг.

Кипнис Евгений

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Диасофту удалось увеличить и рентабельность - Промсвязьбанк
Диасофт представил сильные результаты за 9 месяцев финансового года (считается с 1 апреля по 31 марта календарного года), что обусловлено высоким спросом на продукты и услуги компании.

Ключевые показатели:

— Выручка: 6,78 млрд руб., +25,9% г/г

— EBITDA: 3,09 млрд руб., +30,8% г/г

— Рентабельность по EBITDA: 45,7%, +1,7 п.п.

В компании также сообщили о росте законтрактованной выручки — на 10,4% (по сравнению с 6 мес.2023 г.), до 18,6 млрд руб. Она переходит в фактическую выручку по мере реализации проектов. За счет того, что в компании поддерживается высокий уровень возобновляемых продаж это позволяет генерировать стабильный денежный поток.

Рост EBITDA — следствие увеличения выручки (за счет корпоративного сегмента и новых продуктов), а за счет контроля над затратами (снижена стоила разработки) и снижения сроков вывода новых продуктов на рынок “Диасофт” смог увеличить и рентабельность.

Мы смотрим позитивно на компанию особенно с финансовой точки зрения: высокая маржа, нет долга, стабильные дивиденды. 15 марта была утверждена выплата дивидендов за 3 кв. 2023 финансового года в размере 75,68 руб. на акцию, доходность 1,3%.

Крылова Екатерина

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивдоходность Интер РАО может составить 8,1% - Мир инвестиций
Совет директоров «Интер РАО» рекомендует дивиденды в размере RUB 0.326 на акцию. Скорректированная чистая прибыль по итогам года составила RUB 137.4 млрд — компания обычно направляет 25% от этой суммы на выплату дивидендов.

• Дивиденды могут вырасти на 15% г/г — неплохо с учетом снижения скорректированной прибыли.

• Окончание действия ДПМ в конце 2023 г. продолжит оказывать давление на отчетность в 2024 г. Так, должны были закончиться ДПМ на 1.4 ГВт мощностей (блок на Черепетской, Южноуральской, Нижневартовской и другие).

• На смену ДПМ приходят проекты КОММод, которые смогу частично компенсировать уход платежей по ДПМ.

• Наш позитивный взгляд по Интер РАО базируется на фундаментально сильной истории — крупные тепловые станции с положительным денежным потоком и большой объем денежных средств на балансе.

Рекомендация совета директоров близка к нашему прогнозу RUB 0.323, который мы считали вероятным с учетом чистой прибыли в размере RUB 135 млрд. Дивдоходность может составить 8.1%. У нас позитивный взгляд на Интер РАО, которая торгуется с мультипликатором 3.1х прибыли 2024п против исторического 5.2х.

Булгаков Дмитрий

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Показатели прибыльности VK остаются на повестке дня - ЦентроКредит
Выручка VK за прошлый год увеличилась почти на 36% гг, и основной ее драйвер – сегмент соцсетей и контентных сервисов, их доля в выручке составляет 79%. Основным источником роста стала выручка от онлайн-рекламы, которая увеличилась на 40% гг. Выручка за 4кв2023 года увеличилась на 34% гг

Доходы от онлайн-рекламы среднего и малого бизнеса выросли на 42%, от рекламных интеграций в собственном контенте, шоу партнеров и блогеров — в 2.5 раза.

Но… показатели прибыльности VK остаются на повестке дня, и здесь ситуация крайне далека от улучшения. По итогам 2023 убыток существенно увеличился до -34.2 млрд рублей против потерь в -3.9 млрд в 2022. Основные статьи — рост финансовых расходов, и отрицательная переоценка фининструментов.

Суворов Евгений
банк «ЦентроКредит»
           

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вряд ли ТКС будет нивелировать свою публичную историю через несправедливую оценку Росбанка - Арикапитал
Тинькофф назвал предварительные параметры допэмиссии в рамках интеграции с Росбанком. Ее объём может составить 445 млрд рублей, при этом цена размещения TCS предполагает премию примерно 5% к рыночной цене.

Мы думаем, что сама интеграция — крутая идея, так как позволит TCS стать универсальной мощной финансовой группой, пятой по величине на банковском рынке России. При этом Тинькофф и Росбанк сохранят свои лицензии и команды, и если Тикоффф будут специализироваться на потребительском кредитовании, то Росбанк — на работе с корпоративными клиентами, ипотеке, private banking. Это именно интеграция, а не слияние.

Интеграция, с нашей точки зрения, позволит TCS оптимизировать расходы на маркетинг, IT и персонал, а значит увеличить прибыльность. Кроме того, Росбанк сможет, учитывая опыт Тинькофф, стать более цифровым и агрессивным.

Но к размеру допэмиссии у рынка возникли вопросы, если весь ее размер пойдёт на выкуп Росбанка, то его цена достигнет два капитала, что явно является завышенной оценкой, с учётом ROE Росбанка в районе 12%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Размещение ОФЗ с премией продавило котировки госбумаг - Промсвязьбанк
Снижение рынка госбумаг в среду продолжилось – доходности ОФЗ выросли до 10 б.п.  (доходность 5-летних ОФЗ до 13,22%, 10-летних – до 13,30% годовых).

Несмотря на снижение рынка последние недели Минфин продолжает размещать большие объемы длинных госбумаг с существенной премией к рынку. Так, вчера был размещен 10-летний выпуск на 96 млрд руб. при спросе 114 млрд руб. по средневзвешенной доходности 13,43% годовых. Соседний более длинный выпуск на кривой ОФЗ накануне аукциона торговался с доходностью 13,19% годовых, таким образом премия на вчерашнем аукционе составила до 24 б.п. Видимо, Минфин решил жестко придерживаться квартального плана по размещению ОФЗ (800 млрд руб., уже выполнен на 90%), в результате чего давление на рынок будет сохраняться.

Данные по инфляции вчера остались нейтральными (на 18 марта годовой рост цен остался на уровне 7,7%) – смягчения риторики от ЦБ в пятницу не ожидаем.

Стратегия на долговом рынке пока остается прежней – минимизация дюрации за счет корпоративных флоатеров и бумаг с фиксированной ставкой срочностью до 2,5-3,0 лет.

Грицкевич Дмитрий

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инвесторов удивил большой объем допэмиссии ТКС Холдинга, акции вчера подешевели на 3% - Атон
ТКС Холдинг определил параметры допэмиссии акций 

Совет директоров «ТКС Холдинга» определил параметры дополнительной эмиссии акций в рамках приобретения Росбанка. Цена акций для эмиссии установлена на уровне 3 423,62 рубля за штуку, что предполагает небольшую премию (+5%) к цене закрытия вторника. Объем размещения по закрытой подписке может составить 130 млн акций. «ТКС Холдинг» вынесет вопрос допэмиссии акций на заочное голосование на ВОСА. Дата окончания приема бюллетеней — 8 мая 2024 года.

Акции «ТКС Холдинга» подешевели на вчерашней новости более чем на 3% — инвесторов удивил большой объем допэмиссии, составляющий почти 65% текущего капитала «ТКС Холдинга». Однако такое большое количество акций подразумевает собой реализацию преимущественного права существующими акционерами, которые не проголосуют или проголосуют против сделки. У них будет возможность выкупить акции по цене 3 423,62 руб. Учитывая премию к рынку мы думаем, что преимущественным правом воспользуется минимальное количество акционеров. И если никто из действующих акционеров не согласится на такие условия, то фактический объем размещения, по нашим оценкам, будет ниже — около 60 млн акций или 30% капитала ТКС, которые будут оплачены акциями Росбанка.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Потенциальные дивиденды Транснефти за 2023 год могут составить 191 рубль за акцию - Атон
Транснефть — финансовые результаты за 2023 год 

Транснефть представила финансовые результаты за 2023 год. Выручка компании увеличилась на 11% г/г до 1 331 млрд рублей, EBITDA — на 8% г/г до 553 млрд рублей. Чистая прибыль в годовом сравнении выросла на 21% и достигла рекордных 307 млрд рублей. У компании по-прежнему сильные балансовые показатели: чистый долг по сравнению с 2022 годом снизился на 35% до 199 млрд рублей, а показатель ЧД/EBITDA сократился до 0,4x.

Результаты Транснефти за 2023 в целом совпали с консенсус-прогнозами по выручке и EBITDA, в то время как чистая прибыль была на 2% выше рыночных прогнозов. По нашим предварительным оценкам, потенциальные дивидендные выплаты за 2023 год могут составить 191 рубль за акцию (с доходностью около 11,8%), если компания решит направить на дивиденды 50% скорректированной прибыли.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доллар может откатиться к 91,5-92 рублям - Промсвязьбанк
В среду рубль несколько укрепился к основным валютам: курс доллара откатился к отметке 92,25 руб., юань — «под» отметку 12.8 руб. Давление на рубль ощутимо снизились, что отразилось во внутридневной структуре торгов — в конце торговой сессии валюты преимущественно продавали, отыгрывая позитивный внешний фон.

Действительно вчера мировые рынки пытались расти в ожидании объявления итогов заседания ФРС и, ввиду отсутствия негативного сюрприза от американского регулятора, завершили день достаточно сильно. Ключевой поддержкой выступили прогнозы ФРС: был повышены ожидания по росту ВВП в этом году, с 1,4% до 2,1% г/г, и, хотя целевые уровни по базовой инфляции были повышены с 2,4 до 2,6% г/г, ожидания по общему показателю потребительской инфляции не изменились и составили 2,4%. И, как следствие — ФРС сохранила ориентир по ключевой ставке на конец 2024 года на уровне 4,6%, что в целом соответствует рыночным ожиданиям.

Дополнительно и глава ФРС Дж. Пауэлл, выступая после заседания, повторил тезис о том, что снижение ключевой «в какой-то момент» в этом году станет целесообразным, ослабив опасения того, что регулятор может быть негибким и вряд ли будет долго тянуть с понижением.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Объявление рекомендации по дивидендам Интер РАО за 2023 год ожидается в конце апреля - Альфа-Банк
Совет директоров Интер РАО рекомендовал дивиденды по результатам 2023 года.

Дивиденд составит 0,326 руб. на акцию — доходность 8% по текущим котировкам. Выплата эквивалента распределению 25% чистой прибыли МСФО за 2023 год — на уровне ожиданий рынка. Нейтральное влияние на акции. Последний день для покупки акций для получения дивидендов: 31 мая 2024 года (с учётом режима торгов Т+1).


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции ТКС Холдинга останутся интересными для среднесрочного инвестирования - Промсвязьбанк
ТКС Холдинг по закрытой подписке может разметить 130 млн обыкновенных акций по цене 3 422,62 руб. Потенциальный объем допэмиссии по цене размещения составляет 445,071 млрд рублей. Внеочередное собрание акционеров состоится 8 мая.

Приобретение ТКС Холдингом Росбанка выглядит интересным ходом, так как позволит компании полноценно выйти на рынок корпоративного кредитования и усилить свои позиции в сегменте МСП, для которого ТКС Холдинг имеет уже развитые сервисы, а также получить некоторую синергию за счет ипотечного сегмента, где у Росбанка достаточно сильные позиции.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отказ Германии импортировать российскую нефть через нефтепровод Дружба не повлиял на финрезультаты Транснефти - Freedom Finance Global
На умеренно растущем российском фондовом рынке 20 марта опережающую позитивную динамику демонстрируют привилегированные акции Транснефти, подорожавшие на 2,2%, до 1618 руб. Покупки активизировались на фоне публикации результатов компании по МСФО за 2023 год. Выручка эмитента выросла на 10,4%, до 1,33 трлн руб., ввиду индексации тарифов на трубопроводную транспортировку нефти на уровень инфляции.

В связи с переориентацией экспортных потоков на Восток стоимость транспортировки для нефтедобывающих компаний повысилась, что стало драйвером роста для доходов Транснефти. Отказ Германии импортировать российскую нефть через магистраль «Дружба» существенно на финансовые результаты компании не повлиял: ей удалось почти полностью компенсировать выпадение доходов за счет прокачки нефти из Казахстана в западном направлении.

При этом в четвертом квартале выручка Транснефти увеличилась на 19%, до 350,8 млрд руб., EBITDA выросла на 8%, до 552,8 млрд руб., а чистая прибыль поднялась на 21%, достигнув 306,6 млрд руб. В ушедшем году долговая нагрузка по NetDebt/EBITDA уменьшилась с 0,6 до 0,36 благодаря сокращению задолженности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ростелеком vs МТС. Какие акции выгоднее - Альфа-Банк
МТС и Ростелеком — два телекоммуникационных гиганта, акции которых торгуются на Московской бирже. Выбираем, какие акции могут принести больше денег в 2024 году.

Долгое время акции Ростелекома оставались на периферии внимания инвесторов: большой долг, низкая рентабельность, устаревшие технологии, скупые дивиденды.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ростелеком vs МТС. Какие акции выгоднее - Альфа-Банк
МТС и Ростелеком — два телекоммуникационных гиганта, акции которых торгуются на Московской бирже. Выбираем, какие акции могут принести больше денег в 2024 году.

Долгое время акции Ростелекома оставались на периферии внимания инвесторов: большой долг, низкая рентабельность, устаревшие технологии, скупые дивиденды.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вряд ли вся допэмиссия ТКС Холдинга пойдет на оплату Росбанка - Финам
Совет директоров ТКС Холдинга оценил акции компании для допэмиссии в рамках сделки по интеграции Росбанка на уровне 3423,62 руб. Это довольно близко к нашей справедливой оценке данных бумаг, составляющей 3508 руб. При этом резко негативная реакция рынка на новость, по-видимому, связана с объявленным потенциальным размером допэмиссии — 130 млн бумаг, или 445,1 млрд руб. Если она будет осуществлена полностью, это приведет к существенному размытию долей миноритарных акционеров.

Впрочем, вряд ли вся эта допэмиссия пойдет на оплату Росбанка. Вероятно, в нее заложен значительный резерв, связанный с возможными сопутствующими расходами по интеграции. При этом в ТКС Холдинге сообщили, что неиспользованные акции допэмиссии будут затем погашены.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

Сейчас интрига заключается в том, как оценят для сделки Росбанк. Причем нельзя исключать сохранения значительной волатильности в в бумага ТКС Холдинга, пока не определятся все детали сделки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденд Транснефти может составить 170 рублей на оба вида акций - Газпромбанк Инвестиции
Российская нефтепроводная компания Транснефть представила результаты за 2023 год по МСФО.

Главные цифры

Поставки нефти по системе магистральных нефтепроводов Транснефти в 2023 году остались на уровне 2022 года, незначительно снизившись в пределах одного процента. При этом общее снижение поставок на экспорт российской нефти составило 6,5% при росте поставок на российские НПЗ на 2,3%. Объем выручки за транспортировку нефти по магистральным нефтепроводам формируется на основе тарифов, установленных ФАС.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Транснефть могла показать более внушительный результат по прибыли - Промсвязьбанк
Транснефть представила отчет по МСФО за 2023 г., акции реагируют ростом на 1,6%.

Ключевые результаты:

— Выручка: 1330,9 млрд руб., +10,5% г/г;

— EBITDA: 552,8 млрд руб., +8,1% г/г;

— Рентабельность по EBITDA: 41,5%, -0,9 п.п.;

— Чистая прибыль: 296,5 млрд руб., +22,2% г/г;

— Рентабельность по чистой прибыли: 22,2%, +2,07 п.п.

Компания превзошла ожидания рынка. Выручка за период выросла до рекорда на фоне увеличения тарифов на 5,9%, это же способствовало и росту EBITDA. Небольшое давление на маржу оказал рост операционных расходов — на 12% г/г. Чистая прибыль также стала рекордной, увеличившись благодаря получению прибыли от СП и зависимых компаний и сокращению финансовых расходов.

«Транснефть» могла бы показать и более внушительный результат по прибыли, но помешал рост расходов по уплате налога на прибыль на 41,7% г/г, включая разовый налог на сверхприбыль. Исходя из чистой прибыли и дивидендной политики компании (50% от чп по МСФО), акционеры могут рассчитывать на 205 руб./акцию, доходность 12,7%.  Мы позитивно смотрим на «Транснефть» и считаем ее интересной для инвестиций, наш таргет на 12 мес. — 1874 руб. Драйвером роста финпоказателей в текущем году может быть индексация тарифов на 7,2%.

Крылова Екатерина

Авто-репост. Читать в блоге >>>

VK может показать рост выручки, но за счет значительного снижения рентабельности - Мир инвестиций
VK в четверг, 21 марта, раскроет финансовые результаты за 2П23 по МСФО.

• По нашему прогнозу, выручка компании во 2П23 выросла на 33% г/г, в том числе на 30% г/г в 4К23. По нашей оценке, активный рост продолжился как в сегменте соцсетей и контентных сервисов (около 80% выручки), так и в образовательных сервисах и в VK Tech.

• Однако масштаб расходов сложно прогнозировать. Это связано с фокусом компании на рост аудитории (в меньшей степени на монетизацию, на наш взгляд), а также с увеличением мало предсказуемых маркетинговых расходов в 1П23.

• Учитывая очень низкую прогнозируемость и возможный дальнейший рост инвестиций VK во 2П23 на фоне запуска VK Видео, мы даем широкий диапазон прогноза EBITDA на 2П23 (RUB 1.4-16.2 млрд) и чистого убытка (RUB 3.0-17.8 млрд). Такой диапазон прогноза предполагает, что EBITDA за весь 2023 г. либо не изменилась, либо упала на 74%.

Наш диапазон прогноза предполагает непривлекательный мультипликатор 10х-38х по EV/EBITDA 2023п — негативный взгляд, учитывая риски для рентабельности.

Суханова Мария

Авто-репост. Читать в блоге >>>