Котировки компании выросли вчера на 8%, но пока рано говорить, что это поворотный момент для акций Системы, и мы считаем, что волатильность в бумагах компании сохранится.АТОН
Мы считаем, что рынок уделит пристальное внимание презентации Стратегии, особенно учитывая, что у компании пока не было никакой официальной стратегии. Мы сомневаемся, что холдинговая структура сделает компанию более прозрачной (она уже раскрывает информацию по сегментам) или создаст дополнительную стоимость, хотя выделение некоторых сегментов в отдельные структуры, на наш взгляд, может быть использовано Роснефтью в сделках обмена активами с некоторыми международными партнерами, по образцу текущей сделки Газпрома и австрийской OMV. Тем не менее мы не видим какой-либо информации, которая существенно сказалась бы на котировках.АТОН
Фактический рост тарифов на мобильную передачу данных должен поддержать денежные потоки. Рост трафика мобильного интернета в сочетании с ограниченными инвестициями в развитие сетей рано или поздно приведет к необходимости фактического повышения тарифов на мобильную передачу данных. Первые признаки этого уже проявляются на рынке в форме отказа некоторых операторов от тарифов с неограниченным объемом трафика, и ослабление конкуренции в этом сегменте должно поддержать способность сотовых операторов большой тройки генерировать устойчивый денежный поток. Среди бумаг российских телекоммуникационных компаний мы отдаем предпочтение акциям МТС и VEON.Уралсиб
Позитивно для котировок. Среди факторов, способствующих опережающему росту объемов перевозок на международных направлениях, отметим отложенный спрос и укрепившийся по сравнению с уровнями годичной давности рубль. Опубликованные операционные данные позитивны для котировок акций Аэрофлота.Уралсиб
Согласно данным Газпрома средняя цена реализации газа монополии на внутреннем рынке в 2016 году увеличилась на 4,8% (до 3 816 руб. тыс. куб. м), по данным Росстата на 0,6% до 4 992 руб. тыс. куб. м. Повышение на газ в 2017 году на 3,9% ниже ожидаемой инфляции, но из-за укрепления рубля в долларовом эквиваленте рост цен на газ составит 17%, что близко с ожидаемым нами ростом на экспортном направлении ( 20-25%).Промсвязьбанк
По данным Росавиации пассажиропоток в мае в целом по РФ вырос на 25,9%, т.е. динамика как самого Аэрофлота, так и группы заметно ниже среднего по рынку. Отметим, что в мае доля группы Аэрофлота на российском рынке оценивается в 47,2%, годом ранее в 51,4%. Мы считаем, что более слабая динамика показателей Аэрофлота связана с популярностью чартерных рейсов из-за оживления туризма. В этом сегменте Аэрофлот представлен слабо.Промсвязьбанк
Исходя из текущей рыночной стоимости акций ЛУКОЙЛа, дивидендная доходность по ним составит 7,1%, Это выше, чем среднее значение по акциям входящих в индекс ММВБ. Чистая прибыль ЛУКОЙЛа по МСФО в 2016 году составила 206,8 млрд руб. Таким образом, по итогам 2016 года компания направит на дивиденды порядка 80% прибыли по МСФО. Дивидендная политика компании — выплаты не менее 25% прибыли по МСФО.Промсвязьбанк
Компания вновь опубликовала сильные результаты по итогам месяца, вместе с тем, темпы роста замедлились в мае — впервые за последние четыре месяца. Например, лучшим месяцем стал апрель, когда пассажирооборот у Аэрофлота ускорился до 23%. В то же самое время, впереди высокий летний сезон, и мы ожидаем увидеть новые операционные рекорды.АТОН
Падение выпуска никеля связано с реконфигурацией активов ГМК Норильский никель, который существенно снизил его производство. В тоже время тот же НорНикель вкупе с другими производителями наращивает выпуск меди на фоне увеличения экспортных поставок. Оживление внутреннего рынка и привлекательные цены на алюминий, а также увеличение выпуска за счет запуска нового производства, способствует наращиванию предложения металла со стороны РусаАлаПромсвязьбанк
Позже, глава пресс-службы компании уточнил, что речь идет о дивидендной политике на перспективу и объем дивидендов за 2016 год изменяться не будет. Если Роснефть направит на дивиденды 50% от чистой прибыли за 2017 года, а она ожидается на уровне 380 млрд руб., то дивидендная доходность (исходя из текущей цены) может быть на уровне 5,7%.Промсвязьбанк
Программа выкупа окажет умеренную поддержку котировкам. Выкуп будет осуществляться по рыночным ценам, а в случае реализации программы в полном объеме будет выкуплено около 2% от рыночной капитализации компании, что, тем не менее, окажет некоторую поддержку котировкам депозитарных расписок Эталона.Уралсиб
Доходность за 2017 г. может составить 5-6%. Возрастает вероятность того, что Роснефть выплатит промежуточный дивиденд за текущий год в 4 кв., уже исходя из коэффициента 50%. В этом случае промежуточный дивиденд в 2017 г. может составить 6-7 руб./акция, общий за 2017 г. 16-18 руб./акция, доходность 5-6%. Мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции компании.Уралсиб
Новость нейтральна для динамики цены акций, поскольку объем выкупа соответствует всего 2% стоимости компании, однако новость представляется позитивной с точки зрения восприятия.АТОН
Новость позитивна с точки зрения восприятия. Мы подтверждаем нашу позитивную точку зрения по акциям, однако предполагаем краткосрочную коррекцию, связанную с ослаблением рубля.АТОН
Алроса ранее сообщила о продажах в размере $472 млн (+33% г/г), и мы считаем сильные показатели De Beers еще одним подтверждением высокого спроса на алмазы — умеренно ПОЗИТИВНО для Алросы. Российский производитель алмазов торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2017 равным 4,5x, и должен выплатить дивиденды в размере 8,9 руб. на акцию, что соответствует доходности 11%, дата закрытия реестра — 20 июля. Подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ.АТОН
Возможное изменение дивидендной политики Роснефти в строну выплаты 50% вряд ли скажется на дивидендах за 2016, которые рассчитываются на базе правила 35% и составляют 5,98 руб. на акцию, предполагая невысокую доходность 1,9%. Если бы дивиденды за 2016 рассчитывались по коэффициенту 50%, дивиденды на акцию составили бы 8,54 руб. на акцию, предполагая дивидендную доходность 2,7%. Поскольку мы ожидаем сильный рост чистой прибыли в 2017 (до $6,2 млрд), правило 50%, применяемое со следующего года, могло бы принести акционерам Роснефти дивиденды 17,7 руб. на акцию или доходность 5,6%. Такие дивиденды выглядят высокими для Роснефти, однако они все равно ниже, чем у лидеров российского нефтегазового сектора — ЛУКОЙЛа, Татнефти, привилегированных акций Сургутнефтегаза. Мы не считаем, что эта новость существенно отразится на рынке.АТОН
Мы повышаем рекомендацию по Новатэку до ПОКУПАТЬ с Держать и сохраняем без изменений нашу целевую цену $133 за GDR (748 руб. за локальную акцию), поскольку акции компании упали на 12% с момента нашего последнего апдейта о компании, и теперь предлагают потенциал роста 23%.
После такой слабой динамики Новатэк предлагает потенциал роста 23% к нашей текущей целевой цене $133, поэтому мы повышаем нашу рекомендацию до ПОКУПАТЬ с Держать.Запуск Ямал СПГ и презентация новой стратегии ключевые катализаторы в этом году. Новатэк несколько раз подтвердил, что планирует ввести в эксплуатацию проект Ямал СПГ (первую очередь мощностью 5,5 млн т) в 4К17, в соответствии со своим первоначальным прогнозом. Этим шагом Новатэк еще раз продемонстрирует исключительную способность выполнять свои планы с минимальными отклонениями, что, на наш взгляд, должно способствовать росту котировок. Кроме того, презентация новой долгосрочной стратегии Новатэка, намеченная на этот год, внесет больше ясности относительно будущих планов добычи и роста Новатэка, сняв, таким образом, любые тревоги в отношении профиля роста компании, появившиеся из-за слабой операционной динамики в 1К17.
Учитывая, что Новатэк заработал репутацию компании, строго придерживающейся своей долгосрочной стратегии, вне зависимости от макроэкономической конъюнктуры (предыдущая стратегия была представлена в декабре 2011, и Новатэк успешно выполнил большую часть планов, заявленных в ней), мы считаем, что рынок с большим вниманием отнесется к этому событию.
Пока мы не включаем этот проект в нашу оценку и ждем более подробного прогноза и деталей от компании. Разработка Северо-Русского участка начнется в конце 2018 или начале 2019 и обеспечит на пике уровень добычи 8 млрд куб м газа и 800 тыс т газового конденсата. Это поможет противостоять снижению добычи на ключевых зрелых месторождениях.АТОН
Отсутствие краткосрочных катализаторов, санкции могут тревожить инвесторов. Хотя мы занимаем более позитивную позицию по акциям Новатэка, чем в апреле, мы все же обращаем внимание на отсутствие краткосрочных катализаторов, кроме операционных результатов за 2К17 в начале июля и финансовых результатов по МСФО за 2К17 в том же месяце. Более того, на Новатэк все еще распространяются американские санкции, и опасения их расширения и ужесточения могут потенциально ограничить спрос со стороны инвесторов. В то же время важно добавить, что текущие санкции мало повлияли на бизнес Новатэка, компания в частности успешно привлекла проектное финансирование для своего проекта Ямал СПГ даже в условиях санкций.
Другой объект интереса ЛУКОЙЛа достался DEA и Pemex. Всего в рамках первого этапа второго лицензионного раунда (так называемый этап 2.1) выставлялось 15 прибрежных участков, из которых 10 были распределены. ЛУКОЙЛ в консорциуме с ENI также претендовал на блок 2, но уступил совместной заявке DEA Deutsche и Pemex.Уралсиб
Программа выкупа окажет поддержку котировкам. Выкуп будет осуществляться по рыночным ценам, а его объем составит около 2% от рыночной капитализации компании, что, тем не менее, окажет некоторую поддержку котировкам депозитарных расписок Эталона.Уралсиб
Коэффициенты достаточности капитала восстановились за счет аудита прибыли. Коэффициенты достаточности капитала Н1.1 и Н1.2 повысились до 10,5% с 8,6% в апреле, а показатель Н1.0 составил 12,5% против 12,2% в апреле. Такой результат был достигнут за счет включения в капитал первого уровня части прибыли текущего года (5,2 млрд руб.), подтвержденной промежуточным аудитом. В июне банк разместил вечные субординированные еврооблигации на 300 млн долл., что может добавить примерно 6 п.п. к показателю Н1.2. На текущих ценовых уровнях мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции банка.Уралсиб
