комментарии stanislava на форуме

С начала года акции Черкизово подорожали почти на 70% и являются лидерами роста среди компаний, торгующихся на российской бирже

Черкизово выкупит 21% группы у Prosperity Capital Management

По данным газеты Ведомости, контролирующие акционеры группы Черкизово выкупают у фондов и портфелей под управлением Prosperity Capital Management около 21% акций и глобальных депозитарных расписок (GDR), сообщила группа, общая сумма сделки – около 12 млрд руб., или 1300 руб. за акцию. Директор Prosperity Capital Management Александр Бранис подтвердил сделку.

С начала года акции Черкизово подорожали почти на 70% и являются лидерами роста среди компаний, торгующихся на российской бирже. Цена выкупа находится на уровне текущей рыночной стоимости. Отметим, что согласно данным СМИ, Prosperity Capital Management покупала акции компании в 2008-2009 гг., когда они стоили около 52,5 руб., т.е. фонд выходит по крайне привлекательной цене.

Промсвязьбанк

Акции Veon выглядят наиболее привлекательно в секторе, учитывая давление на котировки МТС из-за ситуации вокруг ее материнской компании

Компании договорились разделить Евросеть

Условия соответствуют ожиданиям рынка. Veon и МегаФон сегодня сообщили о соглашении разделить совместно принадлежащую им компанию Евросеть. По условиям соглашения, МегаФон получит в собственность 50% акций Евросети, принадлежащих Veon, и доведет свою долю до 100%. Veon, в свою очередь, получит половину салонов связи этой сети. Завершение сделки потребует выполнения ряда окончательных условий и регуляторных одобрений.
       
Конкуренция на рынке мобильного ритейла в настоящее время очень высока. В условиях, когда на первый план для операторов выходит поддержание лояльности высокодоходных абонентов, а не новые подключения, монобрендовые сети могут быть более привлекательны, чем условно независимые. При этом высокая конкуренция на рынке мобильной розницы (в первую очередь на рынке телефонов) приводит к ухудшению их финансовых показателей и размыванию рентабельности операторов, владеющих собственными сетями. Ранее МТС объявила о прекращении расширения своей монобрендовой сети.

Оправданный шаг. На наш взгляд, присутствие на насыщенном рынке мобильной розницы не добавляет стоимости сотовым операторам, основные денежные потоки которых генерируются за счет доходов от услуг связи. Поэтому оптимизация такого присутствия и более рациональное поведение на рынке устройств были бы выгодными для всех участников рынка. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Veon, которые, по нашему мнению, выглядят наиболее привлекательно в секторе, учитывая давление на котировки МТС из-за ситуации вокруг ее материнской компании, а также возможную продажу на открытом рынке значительного пакета акций МегаФона шведской Telia.

Уралсиб

Акции Veon выглядят наиболее привлекательно в секторе, учитывая давление на котировки МТС из-за ситуации вокруг ее материнской компании

Компании договорились разделить Евросеть

Условия соответствуют ожиданиям рынка. Veon и МегаФон сегодня сообщили о соглашении разделить совместно принадлежащую им компанию Евросеть. По условиям соглашения, МегаФон получит в собственность 50% акций Евросети, принадлежащих Veon, и доведет свою долю до 100%. Veon, в свою очередь, получит половину салонов связи этой сети. Завершение сделки потребует выполнения ряда окончательных условий и регуляторных одобрений.
       
Конкуренция на рынке мобильного ритейла в настоящее время очень высока. В условиях, когда на первый план для операторов выходит поддержание лояльности высокодоходных абонентов, а не новые подключения, монобрендовые сети могут быть более привлекательны, чем условно независимые. При этом высокая конкуренция на рынке мобильной розницы (в первую очередь на рынке телефонов) приводит к ухудшению их финансовых показателей и размыванию рентабельности операторов, владеющих собственными сетями. Ранее МТС объявила о прекращении расширения своей монобрендовой сети.

Оправданный шаг. На наш взгляд, присутствие на насыщенном рынке мобильной розницы не добавляет стоимости сотовым операторам, основные денежные потоки которых генерируются за счет доходов от услуг связи. Поэтому оптимизация такого присутствия и более рациональное поведение на рынке устройств были бы выгодными для всех участников рынка. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Veon, которые, по нашему мнению, выглядят наиболее привлекательно в секторе, учитывая давление на котировки МТС из-за ситуации вокруг ее материнской компании, а также возможную продажу на открытом рынке значительного пакета акций МегаФона шведской Telia.

Уралсиб

Ожидаемое выставление оферты миноритариям в результате сделки между основными акционерами Черкизово и Prosperity огранит риск падения цен на акции в ближайшее время

Контролирующие акционеры выкупают 21% акций у Prosperity

Цена сделки близка к рыночной. Вчера Группа Черкизово объявила о том, что ее контролирующие акционеры (семья Игоря Бабаева) договорились о покупке 21% акций компании у Prosperity Capital Management за 12 млрд руб. Это эквивалентно 1 300 руб./акция, или 14,3 долл./ГДР, что приблизительно соответствует текущим рыночным уровням. Сделка должна получить одобрение ФАС и, как ожидается, будет закрыта в течение 30 дней.

Условия обязательного предложения о выкупе акций у миноритариев едва ли будут предполагать значительную премию к нынешним ценам... Сейчас семье основателя Черкизово принадлежит 65%, Prosperity Capital Management 21%, Grupo Fuertes 5% и около 9% акций находится в свободном обращении. После завершения сделки миноритариям будет направлено обязательное предложение о выкупе. В то же время он не будет предполагать значительную премию к текущим рыночным уровням, в случае если цена выкупа будет аналогична цене сделки с Prosperity, так как она лишь на 2% выше текущих котировок ГДР и фактически соответствует котировкам локальных акций на Московской бирже. Генеральный директор Черкизово сообщил, что компания рассматривает различные варианты стратегии на рынках капитала, включая разные способы увеличения числа акций в свободном обращении. Соответственно, купленный пакет полностью или частично в будущем, возможно, будет выставлен на продажу на рынок.

… но оно ограничит риск падения цен на акции. Ожидаемое выставление оферты миноритариям в результате сделки между основными акционерами Черкизово и Prosperity ограничит риск падения цен на акции в ближайшее время. В более долгосрочной перспективе, если часть выкупленных бумаг будет продана на рынке, это может оказать давление на акции, но в конечном итоге повысит их ликвидность по сравнению с нынешним низким уровнем. У нас в настоящее время нет рекомендации для акций Черкизово.

Уралсиб

Черкизово - ожидаем нейтральной реакции рынка на новость о приобретении 21,3% у Prosperity, принимая во внимание низкую ликвидность акций

Группа Черкизово: контролирующий акционер приобретает 21,3% у Prosperity    

Prosperity Capital Management — второй крупнейший акционер Черкизово — продаст свою долю семье Игоря Бабаева, которая в настоящий момент контролирует 65% компании, за 12 млрд руб. или 1300 руб. за акцию.

После сделки семья Бабаева направит другим миноритариям обязательное предложение о выкупе бумаг по цене сделке, которая близка к текущей рыночной цене. Мы ожидаем нейтральной реакции рынка на новость, принимая во внимание низкую ликвидность акций.

АТОН

Полюс - сделка путем обмена акциями смещает риск разработки в сторону продавца актива

Полюс увеличит долю в Сухом логе на 25,1%

Крупнейшая российская золотодобывающая компания покупает дополнительный пакет акций в Сухом логе — одном из самых крупных в мире неразработанных месторождений золота, в рамках сделки по обмену акциями стоимостью $146 млн. Оплата будет произведена пятью траншами, включая первый в размере $22 млн, который будет оплачен казначейскими акциями в течение 30 дней. Полюс ранее сообщил, что ему понадобится три-четыре года на дополнительные разведочные работы и подготовку технико-экономического обоснования. Запасы Сухого лога были оценены в 62,5 млн унций золота, согласно старым советским стандартам оценки.

Мы считаем, что Полюс увеличивает долю в крупном месторождении золота из-за уверенности в перспективах его разработки. Компания ранее объявила агрессивные целевые показатели по дивидендам, поэтому нам понятна логика неденежного характера сделки. Кроме того, мы полагаем, что сделка путем обмена акциями смещает риск разработки в сторону продавца актива, что частично объясняет популярность таких сделок M &A в российской золотодобывающей отрасли.

АТОН

Газпром, Газпром нефть - посещение Заполярного и Новопортовского месторождений

На прошлой неделе Газпром и Газпром нефть совместно организовали ежегодную поездку инвесторов и аналитиков на свои активы, на этот раз в Мекку российской газовой отрасли и сердце производственной базы Газпрома регион Надым-Пур-Таз, а также Новопортовское месторождение на полуострове Ямал. Обе компании представили новую информацию по своим долгосрочным стратегиям. Газпром рассказал детали своего плана по развитию ачимовских отложений, который предполагает существенный рост добычи газового конденсата. Мы посетили месторождение Заполярное самое крупное месторождение газа в России, которое обеспечивает Газпрому существенную гибкость в изменении объемов добычи. На Новопортовском месторождении Газпром нефть сообщила о дальнейших планах его разработки и рассказала о новой технологии многостадийного гидроразрыва пласта (МГРП), которая помогает существенно увеличить дебит скважины.

Стратегия Газпрома в области добычи

Менеджмент Газпрома рассказал о долгосрочной стратегии компании в области добычи. Он подтвердил планы по вводу новых месторождений и расширению добычи в традиционном регионе Надым-Пур-Таз (Уренгойское, Песцовое и Медвежье месторождения). Газпром увеличит свое присутствие на полуострове Ямал за счет роста добычи на Бованенковском месторождении в сеноманских пластах, начала разработки неокомских и юрских залежей, а также запуска Харасавэйского месторождения. На Востоке Газпром планирует начать добычу на Чаяндинском и Ковыктинском месторождениях, а также на Киринском и Южно-Киринском шельфовых месторождениях на Сахалинском шельфе.

Ачимовские планы

Менеджмент Газпрома рассказал о достижениях компании и ее планах по дальнейшей разработке ачимовских залежей, преимущественно на гигантском Уренгойском месторождении, где уровень выработки уже составляет 73% по сеноманским и 51% по валанжинским запасам. Ачимовские залежи характеризуются экстремально высоким пластовым давлением (ок. 60 МПа), очень высокой глубиной залегания (3,6-4,0 км) и высоким газоконденсатным фактором. В настоящее время добыча на ачимовских залежах Уренгойского месторождения составляет свыше 10 млрд куб м газа и ок. 3,0 млн т жидких углеводородов, и Газпром надеется увеличить добычу жидких углеводородов до порядка 9,0 млн т к 2020, в то время как добыча газа должна превысить 30 млрд куб м после 2020 и достигнуть пика в 40 млрд куб м к 2035. СП Газпрома с немецкой Wintershall (50/50) Ачимгаз еще одна структура, разрабатывающая ачимовские залежи на Уренгойском месторождении, в настоящий момент его добыча составляет 25 млрд куб м газа и 11,3 млн т конденсата. Предприятие не имеет долговой нагрузки, уже генерирует положительный FCF и выплатило дивиденды в размере 1,1 млрд евро в 2016. Ачимгаз планирует достигнуть максимального уровня добычи свыше 10 млрд куб м (3,8 млн т) к концу этого десятилетия.
                 
Газовое месторождение Заполярное — «мечта геолога» 

Мы посетили крупнейшее газовое месторождение в России Заполярное расположенное в 220 км от Нового Уренгоя. Добыча на месторождении началась в 2001, а в 2013 году была достигнута мощность 130 млрд куб м после полномасштабной разработки сеноманских и валанжинских (неокомских) залежей. Месторождение в настоящий момент служит регулятором объемов добычи Газпрома, имея очень высокую гибкость по добыче: коэффициент его загрузки падает до минимума в летний период и достигает максимального уровня зимой. За счет уникальной геологической структуры и гигантской величины запасов месторождение заслужило звание мечты геолога.

Газпром нефть от роста к эффективности и технологиям

Финансовый директор Газпром нефти Алексей Янкевич представил новую информацию по стратегии компании. После достижения полки добычи на своих ключевых гринфилдах Новопортовском, Приразломном и Мессояхе (50/50 с Роснефтью) что должно принести ок. $3 млрд совокупного прироста к EBITDA к 2019, Газпром нефть считает, что впечатляющий рост добычи, который она демонстрировала в последние 10 лет, уже вряд ли сохранится в будущем. В долгосрочной перспективе компания планирует сместить фокус с роста объемов на эффективность и технологии, что сократит затраты и повысит производительность. В частности Газпром нефть намерена сократить операционные затраты на добычу до $3,2/бнэ в 2017-19 с текущего показателя $3,6/бнэ (-12%). Более того, она ожидает, что выйдет в плюс по FCF в этом году, средние дивиденды на акцию составят около 15 руб. (доходность 8%) против 10,68 руб. на акцию, выплаченных за 2016.

Новопортовское месторождение первопроходец Ямала

В рамках нашего визита мы также посетили Новопортовское месторождение один из гринфилдов Газпром нефти с растущей добычей. Это одно из самых северных месторождений в РФ, расположенное на полуострове Ямал в 293 км на юго-восток от Салехарда. Запущенное в 2012, месторождение прошло несколько стадий разработки, в основном связанных с различными опциями транспортировки нефти, до момента, когда Газпром нефть открыла терминал Ворота Арктики в районе Мыса Каменного на Обской губе. На этом этапе производственная мощность месторождения выросла до 5,5 млн т в год. Дальнейшее развитие месторождения зависит от вариантов разработки запасов газа: учитывая отдаленность месторождения от газотранспортной системы, Газпром нефти необходимо связать его с ближайшей компрессорной станцией ГТС Газпрома, Ямбургской, которая находится на противоположном берегу Обской губы. На настоящий момент Газпром нефть планирует запустить газотурбинную электростанцию мощностью 95 МВт и установку для закачки попутного газа обратно в пласт для поддержания пластового давления, что должно в совокупности помочь довести утилизацию попутного нефтяного газа до 95%.

АТОН
Новопортовское месторождение новая технология МГРП

Газпром нефть продемонстрировала новую технологию, применяемую ее подрядчиком, компанией Schlumberger, на месторождении. Эта так называемая бесшаровая технология является вариацией традиционной технологии МГРП. Она увеличивает колиство стадий разрыва на одной скважине с 8-12 при традиционной технологии до 20, при этом не используя традиционные шары для отделения стадий друг от друга. Поскольку бесшаровая технология позволяет одновременно проводить процедуру разрыва и койлтюбинга (в России известного как ГНКТ гибкая насосная компонентная труба), цикл МГРП на скважину сокращается до 5-6 дней против 10 дней при использовании старых методов. Это помогает увеличить дебит скважины на дополнительные 150 т в сутки (первоначальный дебит скважины без гидроразрыва составляет 250 т в сутки). Новая технология обходится Газпром нефти не очень дорого, поскольку она добавляет всего 10 млн руб. на скважину (против капзатрат в 110-150 млн руб. на бурение одной горизонтальной скважины).

Газпром, Газпром нефть - посещение Заполярного и Новопортовского месторождений

На прошлой неделе Газпром и Газпром нефть совместно организовали ежегодную поездку инвесторов и аналитиков на свои активы, на этот раз в Мекку российской газовой отрасли и сердце производственной базы Газпрома регион Надым-Пур-Таз, а также Новопортовское месторождение на полуострове Ямал. Обе компании представили новую информацию по своим долгосрочным стратегиям. Газпром рассказал детали своего плана по развитию ачимовских отложений, который предполагает существенный рост добычи газового конденсата. Мы посетили месторождение Заполярное самое крупное месторождение газа в России, которое обеспечивает Газпрому существенную гибкость в изменении объемов добычи. На Новопортовском месторождении Газпром нефть сообщила о дальнейших планах его разработки и рассказала о новой технологии многостадийного гидроразрыва пласта (МГРП), которая помогает существенно увеличить дебит скважины.

Стратегия Газпрома в области добычи

Менеджмент Газпрома рассказал о долгосрочной стратегии компании в области добычи. Он подтвердил планы по вводу новых месторождений и расширению добычи в традиционном регионе Надым-Пур-Таз (Уренгойское, Песцовое и Медвежье месторождения). Газпром увеличит свое присутствие на полуострове Ямал за счет роста добычи на Бованенковском месторождении в сеноманских пластах, начала разработки неокомских и юрских залежей, а также запуска Харасавэйского месторождения. На Востоке Газпром планирует начать добычу на Чаяндинском и Ковыктинском месторождениях, а также на Киринском и Южно-Киринском шельфовых месторождениях на Сахалинском шельфе.

Ачимовские планы

Менеджмент Газпрома рассказал о достижениях компании и ее планах по дальнейшей разработке ачимовских залежей, преимущественно на гигантском Уренгойском месторождении, где уровень выработки уже составляет 73% по сеноманским и 51% по валанжинским запасам. Ачимовские залежи характеризуются экстремально высоким пластовым давлением (ок. 60 МПа), очень высокой глубиной залегания (3,6-4,0 км) и высоким газоконденсатным фактором. В настоящее время добыча на ачимовских залежах Уренгойского месторождения составляет свыше 10 млрд куб м газа и ок. 3,0 млн т жидких углеводородов, и Газпром надеется увеличить добычу жидких углеводородов до порядка 9,0 млн т к 2020, в то время как добыча газа должна превысить 30 млрд куб м после 2020 и достигнуть пика в 40 млрд куб м к 2035. СП Газпрома с немецкой Wintershall (50/50) Ачимгаз еще одна структура, разрабатывающая ачимовские залежи на Уренгойском месторождении, в настоящий момент его добыча составляет 25 млрд куб м газа и 11,3 млн т конденсата. Предприятие не имеет долговой нагрузки, уже генерирует положительный FCF и выплатило дивиденды в размере 1,1 млрд евро в 2016. Ачимгаз планирует достигнуть максимального уровня добычи свыше 10 млрд куб м (3,8 млн т) к концу этого десятилетия.
                 
Газовое месторождение Заполярное — «мечта геолога» 

Мы посетили крупнейшее газовое месторождение в России Заполярное расположенное в 220 км от Нового Уренгоя. Добыча на месторождении началась в 2001, а в 2013 году была достигнута мощность 130 млрд куб м после полномасштабной разработки сеноманских и валанжинских (неокомских) залежей. Месторождение в настоящий момент служит регулятором объемов добычи Газпрома, имея очень высокую гибкость по добыче: коэффициент его загрузки падает до минимума в летний период и достигает максимального уровня зимой. За счет уникальной геологической структуры и гигантской величины запасов месторождение заслужило звание мечты геолога.

Газпром нефть от роста к эффективности и технологиям

Финансовый директор Газпром нефти Алексей Янкевич представил новую информацию по стратегии компании. После достижения полки добычи на своих ключевых гринфилдах Новопортовском, Приразломном и Мессояхе (50/50 с Роснефтью) что должно принести ок. $3 млрд совокупного прироста к EBITDA к 2019, Газпром нефть считает, что впечатляющий рост добычи, который она демонстрировала в последние 10 лет, уже вряд ли сохранится в будущем. В долгосрочной перспективе компания планирует сместить фокус с роста объемов на эффективность и технологии, что сократит затраты и повысит производительность. В частности Газпром нефть намерена сократить операционные затраты на добычу до $3,2/бнэ в 2017-19 с текущего показателя $3,6/бнэ (-12%). Более того, она ожидает, что выйдет в плюс по FCF в этом году, средние дивиденды на акцию составят около 15 руб. (доходность 8%) против 10,68 руб. на акцию, выплаченных за 2016.

Новопортовское месторождение первопроходец Ямала

В рамках нашего визита мы также посетили Новопортовское месторождение один из гринфилдов Газпром нефти с растущей добычей. Это одно из самых северных месторождений в РФ, расположенное на полуострове Ямал в 293 км на юго-восток от Салехарда. Запущенное в 2012, месторождение прошло несколько стадий разработки, в основном связанных с различными опциями транспортировки нефти, до момента, когда Газпром нефть открыла терминал Ворота Арктики в районе Мыса Каменного на Обской губе. На этом этапе производственная мощность месторождения выросла до 5,5 млн т в год. Дальнейшее развитие месторождения зависит от вариантов разработки запасов газа: учитывая отдаленность месторождения от газотранспортной системы, Газпром нефти необходимо связать его с ближайшей компрессорной станцией ГТС Газпрома, Ямбургской, которая находится на противоположном берегу Обской губы. На настоящий момент Газпром нефть планирует запустить газотурбинную электростанцию мощностью 95 МВт и установку для закачки попутного газа обратно в пласт для поддержания пластового давления, что должно в совокупности помочь довести утилизацию попутного нефтяного газа до 95%.

АТОН
Новопортовское месторождение новая технология МГРП

Газпром нефть продемонстрировала новую технологию, применяемую ее подрядчиком, компанией Schlumberger, на месторождении. Эта так называемая бесшаровая технология является вариацией традиционной технологии МГРП. Она увеличивает колиство стадий разрыва на одной скважине с 8-12 при традиционной технологии до 20, при этом не используя традиционные шары для отделения стадий друг от друга. Поскольку бесшаровая технология позволяет одновременно проводить процедуру разрыва и койлтюбинга (в России известного как ГНКТ гибкая насосная компонентная труба), цикл МГРП на скважину сокращается до 5-6 дней против 10 дней при использовании старых методов. Это помогает увеличить дебит скважины на дополнительные 150 т в сутки (первоначальный дебит скважины без гидроразрыва составляет 250 т в сутки). Новая технология обходится Газпром нефти не очень дорого, поскольку она добавляет всего 10 млн руб. на скважину (против капзатрат в 110-150 млн руб. на бурение одной горизонтальной скважины).

Алроса - во второй половине года ожидаем улучшения динамики цен и в целом по итогам 2017 года средняя цена реализации может показать увеличение на 56%

АЛРОСА в июне сократила реализацию алмазов и бриллиантов на 23%, до $365 млн АК АЛРОСА в январе-июне 2017 года реализовала алмазно-бриллиантовую продукцию на $2,497 млрд, что на 5% меньше уровня аналогичного периода 2016 года, говорится в сообщении компании. В частности, в июне 2017 года АЛРОСА реализовала алмазнобриллиантовую продукцию на $365 млн (алмазы — $354,4 млн, бриллианты — $10,6 млн), что на 23% ниже показателя мая. Общая стоимость реализованного алмазного сырья в январе-июне составила $2,442 млрд, бриллиантов — $54,9 млн.

Несмотря на сильное падение продаж в июне, майский рост реализации (на 33%) позволяет компании удерживать небольшое снижение выручки с начала года (на 5%). Во второй половине года мы ожидаем улучшения динамики цен и в целом по итогам 2017 года средняя цена реализации может показать увеличение на 56%. На аналогичную величину вырастет и выручка АЛРОСЫ, т.к. физического увеличения продаж мы не ждем.

Промсвязьбанк

Полюс - обязательство компании выплатить в течение 2017-2021гг дивиденды не менее $2,95 млрд (дивидендная доходность в среднем 7%)

Полюс собирается выплатить 152,41 руб. на акцию за 2016 г.

Полюс, по предварительным данным, выплатит за 2016 год 152,41 рубля на акцию, или $1,27 на GDS (одной акции соответствуют две GDS), сообщила компания. Ранее акционеры Полюса утвердили общий объем дивидендов за 2016 год — 20,063 млрд рублей. Однако размер выплат на одну акцию компания собиралась определить только на дату закрытия реестра для получения дивидендов (17 июля). Сейчас, предварительно, количество акций известно, включая допэмиссию, и Полюс озвучил размер дивидендов.

Исходя из текущей рыночной стоимости акций компании, дивидендная доходность по ним составит 3,8%. Отметим, что дивидендная политика Полюса предполагает выплаты дивидендов в размере 30% от EBITDA. Однако, в рамках сделки с китайской Fouson компания взяла на себя обязательство выплатить в течение 2017-2021гг дивиденды не менее $2,95 млрд (дивидендная доходность в среднем 7%). В целом, эта сумма соответствует прогнозным 30% от EBITDA Полюса за 5 лет.

Промсвязьбанк

Новатэк - после запуска Ямал СПГ компания сможет несколько улучшить динамику

НОВАТЭК в I полугодии увеличил продажи газа на 4%, сократил добычу на 8%, в 3 раза — запасы в ПХГ

НОВАТЭК в первом полугодии 2017 года сократил добычу природного газа на 8% — до 31,04 млрд куб. м, добыча жидких углеводородов снизилась на 7% — до 5,885 млн тонн, сообщила компания. Продажи газа выросли на 4,1% — до 33,13 млрд куб. м. На конец июня 2017 года у компании было 0,58 млрд куб. м газа в качестве запасов по сравнению с 1,66 млрд куб. м на ту же дату 2016 года.

По сравнению с 1 кв. 2017 года падение добычи компании замедлилось, но темпы ее падения все равно существенные. Причина связана со старением ключевых месторождений НОВАТЭК (в частности Юрхаровского) и отсутствием инвестиций в добычу из-за направления всех ресурсов на развитие Ямал СПГ. После запуска Ямал СПГ компания сможет несколько улучшить динамику, но роста ждать не стоит. В этой связи по данным СМИ НОВАТЭК сейчас находится в поиске активов, которые можно приобрести.

Промсвязьбанк

Акции Veon выглядят наиболее привлекательно в секторе

Компания переводит часть российских абонентов на новые тарифные планы

Абоненты будут платить больше, но получат увеличенный объем мобильного трафика. Вымпелком, российское подразделение Veon, в одностороннем порядке начал переводить часть абонентов архивных тарифных планов на пакетные тарифные планы, введенные в мае этого года, сообщают сегодня Ведомости. В результате абонентам в сумме придется платить больше, но при этом они получат больший объем включенного в тариф трафика мобильной передачи данных. Представители компании не стали раскрывать, какую именно часть абонентов затронет изменение тарифов.
          
Операторы ожидают ослабления конкуренции на рынке. В результате агрессивного выхода Т2 РТК Холдинга (Tele2) на рынок московского региона в конце 2015 г. конкуренция на рынке мобильной связи существенно обострилась, что в условиях падения реальных доходов населения привело к стагнации сервисных доходов мобильных операторов, несмотря на быстрый рост объемов трафика мобильной передачи данных. Ведущие сотовые операторы отмечали, что ожидают нормализации тарифной ситуации и ослабления конкуренции, но финансовые результаты последних кварталов особого повода для оптимизма не дают. Ребалансировка тарифов может быть оправданна в случае изменения ситуации на рынке, но масштабный односторонний перевод абонентов может быть воспринят негативно и привести к увеличению оттока абонентов.

Акции Veon выглядят наиболее привлекательно в секторе. Перевод части абонентов на более тяжелые тарифные планы может незначительно поддержать рост доходов Veon в России в краткосрочном периоде, но несет и риски для рыночного положения компании. Финансовые результаты за 2 кв. этого года, которые будут опубликованы в следующем месяце, должны показать, есть ли ощутимое изменение ситуации на рынке. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Veon, который, на наш взгляд, выглядит наиболее привлекательно в секторе, учитывая давление на котировки МТС из-за ситуации вокруг ее материнской компании, а также возможную продажу на открытом рынке значительного пакета акций МегаФона шведской Telia.

Уралсиб

Газпром - дивиденд за 2017 г. едва ли превысит 8,5-9,0 руб.

Правительство не видит возможностей для повышения дивидендов Газпрома

Возможны только небольшие корректировки, но не радикальные изменения.

Инвестпрограмма сдерживает рост дивидендов. Вице-премьер РФ Аркадий Дворкович заявил вчера, что существенное повышение дивидендных выплат Газпрома (GAZP RX – ПОКУПАТЬ) не обсуждается правительством, поскольку инвестпрограмма, долговая нагрузка и налоговое бремя ограничивают такую возможность.

Дивиденд за 2017 г. едва ли превысит 8,5-9,0 руб. Рекомендованный дивиденд за 2016 г., 8,04 руб./акция, на 2% выше дивиденда за 2015 г. и предполагает доходность 6,5%. Коэффициент выплат по МСФО за 2016 г. составил только 20% в связи с корректировками чистой прибыли на неденежные статьи. С учетом позиции правительства рост дивиденда за 2017 г. выше 8,5–9,0 руб./акция маловероятен.

Уралсиб

Global Ports - продолжающийся рост контейнерного рынка поддержит финансовые показатели компании в 2017 г.

ТрансКонтейнер планирует купить долю в терминале Global Ports в Санкт-Петербурге

Совет директоров рассмотрит вопрос о покупке доли в тыловом терминале ЗАО Логистика Терминал 26 июля. По сообщению ПАО ТрансКонтейнер, совет директоров компании на заседании 26 июля рассмотрит вопрос о покупке доли в ЗАО Логистика Терминал. В свою очередь, после сообщения ТрансКонтейнера Global Ports вчера выпустил пресс-релиз, в котором подтвердил, что компания ведет переговоры с ТрансКонтейнером о продаже значительной доли в терминале. Компании не раскрывают условия возможной сделки.  

Global Ports продает избыточные мощности. ЗАО Логистика Терминал (ЛТ) зарегистрировано в Санкт-Петербурге, компания на 100% принадлежит дочке Global Ports АО Первый контейнерный терминал» (ПКТ, Санкт-Петербург). Логистика Терминал это тыловой контейнерный терминал, расположенный в 17 км от ПКТ. Основные характеристики терминала: площадь 90 га, пропускная способность 200 тыс. ДФЭ, складские помещения 16 тыс. кв. м, количество розеток для рефконтейнеров 50 штук. Терминал работает по технологии сухой порт, в 2016 г. на ЛТ было обработано 174 тыс. ДФЭ и 320 тыс. т навалочных грузов. После покупки в 2013 г. Национальной Контейнерной Компании и падения контейнерного грузопотока Global Ports работает в условиях избыточных перевалочных мощностей, а покупка в рамках этой сделки терминала Логистика Терминал привела к дублированию функций тылового терминала, поскольку компания также владеет тыловым терминалом Янино с пропускной способностью 200 тыс. ДФЭ в Ленинградской области.

Продажа ЛТ позволит снизить долговую нагрузку Global Ports. Ранее Global Ports уже заявляла о планах по оптимизации портфеля активов. Стоимость тылового терминала значительно ниже, чем морского терминала, и цена сделки, на наш взгляд, не превысит 30-40 млн долл. (около 4-5% от чистого долга компании), что позволит несколько сократить долговую нагрузку Global Ports, составившую 4,2 по коэффициенту Чистый долг/EBITDA на конец 2016 г. Сейчас контейнерный рынок продолжает восстанавливаться высокими темпами после падения в 2015 г. Мы ожидаем, что продолжающийся рост контейнерного рынка поддержит финансовые показатели Global Ports в 2017 г. и рекомендуем ПОКУПАТЬ депозитарные расписки компани.

Уралсиб

Global Ports - продолжающийся рост контейнерного рынка поддержит финансовые показатели компании в 2017 г.

ТрансКонтейнер планирует купить долю в терминале Global Ports в Санкт-Петербурге

Совет директоров рассмотрит вопрос о покупке доли в тыловом терминале ЗАО Логистика Терминал 26 июля. По сообщению ПАО ТрансКонтейнер, совет директоров компании на заседании 26 июля рассмотрит вопрос о покупке доли в ЗАО Логистика Терминал. В свою очередь, после сообщения ТрансКонтейнера Global Ports вчера выпустил пресс-релиз, в котором подтвердил, что компания ведет переговоры с ТрансКонтейнером о продаже значительной доли в терминале. Компании не раскрывают условия возможной сделки.  

Global Ports продает избыточные мощности. ЗАО Логистика Терминал (ЛТ) зарегистрировано в Санкт-Петербурге, компания на 100% принадлежит дочке Global Ports АО Первый контейнерный терминал» (ПКТ, Санкт-Петербург). Логистика Терминал это тыловой контейнерный терминал, расположенный в 17 км от ПКТ. Основные характеристики терминала: площадь 90 га, пропускная способность 200 тыс. ДФЭ, складские помещения 16 тыс. кв. м, количество розеток для рефконтейнеров 50 штук. Терминал работает по технологии сухой порт, в 2016 г. на ЛТ было обработано 174 тыс. ДФЭ и 320 тыс. т навалочных грузов. После покупки в 2013 г. Национальной Контейнерной Компании и падения контейнерного грузопотока Global Ports работает в условиях избыточных перевалочных мощностей, а покупка в рамках этой сделки терминала Логистика Терминал привела к дублированию функций тылового терминала, поскольку компания также владеет тыловым терминалом Янино с пропускной способностью 200 тыс. ДФЭ в Ленинградской области.

Продажа ЛТ позволит снизить долговую нагрузку Global Ports. Ранее Global Ports уже заявляла о планах по оптимизации портфеля активов. Стоимость тылового терминала значительно ниже, чем морского терминала, и цена сделки, на наш взгляд, не превысит 30-40 млн долл. (около 4-5% от чистого долга компании), что позволит несколько сократить долговую нагрузку Global Ports, составившую 4,2 по коэффициенту Чистый долг/EBITDA на конец 2016 г. Сейчас контейнерный рынок продолжает восстанавливаться высокими темпами после падения в 2015 г. Мы ожидаем, что продолжающийся рост контейнерного рынка поддержит финансовые показатели Global Ports в 2017 г. и рекомендуем ПОКУПАТЬ депозитарные расписки компани.

Уралсиб

Размер сделки вряд ли будет значительным и не окажет существенного влияния на долговую нагрузку Global Ports

Трансконтейнер может купить долю в логистическом комплексе Global Ports 

Трансконтейнер рассматривает возможность покупки доли в «сухом порте» Global Ports — Логистика-Терминал, который расположен недалеко от Санкт-Петербурга. В 2016 году терминал переработал 174 тыс TEU и 320 тыс т навалочных грузов.

Обе компании пока не раскрывают цену сделки, и нам очень сложно оценить потенциальный размер сделки (нет даже информации о потенциальном размере продаваемой доли). Тем не менее мы думаем, что размер сделки вряд ли будет значительным и не окажет существенного влияния на долговую нагрузку Global Ports. В связи с этим мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для обеих компаний.

АТОН

Размер сделки вряд ли будет значительным и не окажет существенного влияния на долговую нагрузку Global Ports

Трансконтейнер может купить долю в логистическом комплексе Global Ports 

Трансконтейнер рассматривает возможность покупки доли в «сухом порте» Global Ports — Логистика-Терминал, который расположен недалеко от Санкт-Петербурга. В 2016 году терминал переработал 174 тыс TEU и 320 тыс т навалочных грузов.

Обе компании пока не раскрывают цену сделки, и нам очень сложно оценить потенциальный размер сделки (нет даже информации о потенциальном размере продаваемой доли). Тем не менее мы думаем, что размер сделки вряд ли будет значительным и не окажет существенного влияния на долговую нагрузку Global Ports. В связи с этим мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для обеих компаний.

АТОН

TCS Group - демонстрирует самые быстрые темпы роста EPS с высокими дивидендами, и поэтому остается фаворитом в финансовом секторе

TCS Group: Олег Тиньков купит GDR на сумму до $30 млн 

Новость должна оказать поддержку GDR банка и может снять опасения инвесторов в отношении возможного SPO в ближайшем будущем. Судя по вчерашней цене закрытия, г-н Тиньков может аккумулировать до 1,5% GDR, и его общая доля в компании вырастет до около 52%. Ранее несколько топ-менеджеров также купили небольшие пакеты GDR с рынка. Эти действия косвенно говорят о том, что у банка есть все шансы выполнить свой агрессивный финансовый прогноз на 2017, и мы считаем, что это будет хорошо воспринято инвесторами. Несмотря на высокую оценку, банк демонстрирует самые быстрые темпы роста EPS с высокими дивидендами, и поэтому остается нашим фаворитом в финансовом секторе.

АТОН

Алроса - планирует выплатить дивиденды 8,9 руб. на акцию и начнет торговаться без дивиденда 19 июля

Алроса: продажи алмазов упали до $365 млн

Алроса продала алмазов и бриллиантов на $365 млн, снижение составило 23% м/м. Продажи алмазов в стоимостном выражении составили $354,4 млн, бриллиантов — $10,6 млн. За период с января по июнь 2017 общие продажи алмазов упали на 5% г /г до $2,1 млрд. Структура запасов на начало года с преобладанием мелких камней оказала значительное влияние на выручку компании. Менеджмент Алросы оценивает текущую ситуацию на рынке алмазов как стабильную, отмечая сезонное замедление к концу июня.

Неожиданно слабые результаты, на наш взгляд, демонстрирующие замедление спроса как м/м, так и в годовом сопоставлении. Вопрос заключается в том, стало ли это результатом смещения спроса в сторону камней более низкого качества или общего замедления в отрасли. Продажи алмазов в 1П17 составили $2,5 млрд или 145 млрд руб., предполагая рост на 18% г/г и 47,5% от годового консенсус-прогноза по выручке на 2017. Несмотря на слабые показатели, мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ по Алросе из-за ее дисконта в оценке к другим компаниям сектора металлов и добычи и отмечаем, что компания планирует выплатить дивиденды 8,9 руб. на акцию и начнет торговаться без дивиденда 19 июля.

АТОН

Новатэк - опубликованные результаты ожидаемые и являются нейтральными для котировок компании

Новатэк опубликовал операционные результаты за 1П17

Новатэк вчера опубликовал свои операционные результаты за 1П17. Добыча природного газа компанией (включая аффилированные структуры) составила 31,04 млрд куб м, что соответствует снижению на 8% г/г, в то время как добыча жидких углеводородов (газового конденсата и нефти) упала на 7% г/г до 5,885 млн т (-6% г/г при корректировке на эффект високосного года). Это предполагает, что добыча природного газа во 2К17 составила 15,32 млрд куб м (-7% г/г), а добыча жидких углеводородов — 2 918 млн т (-6% г/г). Тем не менее Новатэку удалось увеличить продажи газа на 4,1% г/г до 33,13 млрд куб м в 1П17 благодаря продаже запасов газа из ПХГ.

Результаты за 1П17 отражают тренд снижения в добыче Новатэка, который уже был заметен из статистики за 1К17. Основная причина — естественное падение добычи на ключевых месторождениях Новатэка, из которых крупнейшее — зрелое месторождение Юрхаровское находящееся в фазе снижения. Мы ожидаем, что Новатэк несколько сгладит такое сильное падение добычи ближе к концу года после запуска первой очереди проекта Ямал СПГ и начала добычи газа с Южно-Тамбейского месторождения, а к траектории роста Новатэк вернется в 2018 благодаря расширению производства на Ямал СПГ. Мы считаем опубликованные результаты ожидаемыми, а значит НЕЙТРАЛЬНЫМИ для котировок Новатэка.

АТОН