По оперативным данным ЦБ РФ, сальдо счета текущих операций вновь перешло в положительную область (+2,8 млрд долл. против -0,3 млрд долл. в июле). Главным образом, улучшения были достигнуты за счет восстановления экспорта. Так, товарный экспорт в августе с исключением сезонности вырос на 10% м./м. в долл., составив по нашим оценкам, 35,8 млрд долл. На наш взгляд, улучшения в экспорте могли были бы быть более значительными, если бы не лаги в ценообразовании российского сырья (до кризиса мировые цены на нефть практически без задержки коррелировали с российскими экспортными ценами).
При этом импорт растет постоянным (хоть и небольшим) темпом ~1% м./м. в долл. с исключением сезонности уже длительный период. Подобная динамика ожидаема в условиях восстановления экономической активности, однако, в перспективе мы все же ждем замедления его роста (по мере снижения темпов внутреннего спроса).
Улучшение текущего счета в целом играет в плюс динамике рубля, однако, не стоит переоценивать эту поддержку: пока что улучшения в платежном балансе невелики.
Авто-репост. Читать в блоге >>>