комментарии Роман Ранний на форуме

продолжение:

Газпром: рыночные условия ведут к росту долговой нагрузки
(2)
По нашим оценкам, во 2 кв. 2020 г. стоит ожидать дальнейшего ухудшения финансовых показателей Газпрома из-за сохранения экстремально низких цен на газ в Европе. Так, средняя спотовая цена на крупнейшем Европейском газовом хабе в Нидерландах (TTF) в апреле-июне 2020 г. составила чуть более 60 долл./тыс. куб. м. Помимо этого, компания также столкнулась с резким падением экспорта. По данным ФТС, в апреле-мае 2020 г. общий объем продаж газа за рубеж (включая страны бывшего СССР) сократился на 28,6% г./г., что должно оказать дополнительное давление на EBITDA и привести к дальнейшему росту долговой нагрузки.

В то же время средняя цена реализации газа все же будет существенно выше текущих спотовых цен Европы. Менеджмент Газпрома подтвердил ранее представленные прогнозы относительно средней цены и объемов экспорта в 2020 г. (133 долл./тыс. куб. м и 167 млрд куб. м, соответственно). Помимо этого, компания также подтвердила свои планы по сокращению операционных и капитальных затрат на 20% г./г., в результате чего инвестиционная программа Газпрома в 2020 г. может составить 1,3 трлн руб. Тем не менее, учитывая прогнозы менеджмента по экспортным ценам и объемам, мы ожидаем, что данного сокращения затрат будет недостаточно для удержания свободного денежного потока в положительной зоне в 2020 г. Соответственно, долговая нагрузка компании будет расти, так как необходимо выплатить дивиденды (360 млрд руб. за 2019 г.) и погасить краткосрочный долг (665 млрд руб.). Более того, при таком сценарии стоит ожидать падения показателя EBITDA на 40% г./г. в 2020 г. В результате долговая нагрузка Газпрома превысит планку 2,5х Чистый долг/EBITDA LTM, что в соответствии с текущий дивидендной политикой позволяет снизить дивидендные выплаты. Более того, при таком падении цен и объемов долговая нагрузка по итогам года и вовсе может достичь 3,5х, при этом она будет уже резко сокращаться в 2021 г. на фоне восстановления спроса и цен на продукцию компании.

Спред евробондов Газпрома (в частности, GAZPRU 28) к суверенной кривой РФ сейчас всего лишь на 20 б.п. шире (55 б.п.), чем был до мартовской распродажи. Несмотря на то, что компания располагает валютными денежными средствами (включая краткосрочные депозиты) в объеме 6,9 млрд долл. (на конец 1 кв., по данным МСФО), в конце февраля был размещен выпуск евробондов GAZPRU 30 на 2 млрд долл. со ставкой купона 3,25% годовых (сейчас котируются с премией 75 б.п. к суверенной кривой).
По нашему мнению, премия бондов Газпрома к РФ является низкой, поскольку автономные кредитные метрики Газпрома ухудшились сильнее (в том числе по причине того, что цены на экспорт упали сильнее себестоимости ввиду слишком крепкого рубля). В этой связи мы считаем суверенные бумаги РФ лучшей альтернативой.

Focus Pocus пишет:

Газпром: рыночные условия ведут к росту долговой нагрузки
(1)
Вчера Газпром (BBB-/Baa2/BBB) опубликовал ожидаемо слабые финансовые результаты за 1 кв. 2020 г., продемонстрировав значительный рост долговой нагрузки (мы ожидаем ее дальнейшего повышения). Падение выручки в 1 кв. 2020 г. было ожидаемым на фоне снижения объемов реализации газа в дальнее зарубежье (-17,3% г./г. до 51,6 млрд куб. м), а также существенного сокращения средней цены продаж в данном направлении (-37,4% г./г. до 162 долл./тыс. куб. м), обусловленного падением спотовых цен на газ (-49,6% г./г.) в Европе и мировых цен на нефть (Brent снизилась на 20% г./г.). Реализация газа в странах бывшего СССР также показала отрицательную динамику по объемам (-23,8% г./г. до 9,3 млрд куб. м) и по средней цене продаж (-13,0% г./г. до 146 долл./тыс. куб. м). Дополнительное давление на выручку Газпрома оказало сокращение продаж газа и в России (-8,4% г./г. до 77,2 млрд куб. м) при относительно стабильной цене реализации на данном рынке (+0,6% г./г. до 63 долл./тыс. куб. м). Важно отметить положительную динамику в оптимизации операционных затрат компании. В частности, в 1 кв. 2020 г. Газпром сократил прочие операционные затраты более чем на 47 млрд руб. (-34,2% г./г. до 91,2 млрд руб.), что наряду с прибылью от курсовых разниц по операционным статьям (115,6 млрд руб.) дало существенный положительный эффект для EBITDA компании. Тем не менее, под давлением низких экспортных цен на газ EBITDA все же сократилась на 22% г./г., а значительные неденежные убытки от курсовых разниц (более 0,5 трлн руб.) привели к чистому убытку за квартал (-116 млрд руб.).

Несмотря на существенное ухудшение рыночных условий в 1 кв. 2020 г., компании удалось сгенерировать положительный свободный денежный поток в размере 19 млрд руб., но он сократился более чем в 10 раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (213 млрд руб.). В результате Газпрому пришлось использовать накопленные ликвидные средства на балансе для погашения процентов (40 млрд руб.) и долга (44 млрд руб.), а также для инвестиций в совместные предприятия (36 млрд руб.). Это привело к сокращению объема денежных средств Газпрома (включая краткосрочные депозиты) с 1,37 трлн руб. до 1,29 трлн руб., в то время как общий объем долговых обязательств вырос на 17% кв./кв. до 4,51 трлн руб. в результате переоценки валютного долга. В итоге чистый долг компании увеличился до 3,22 трлн руб., а долговая нагрузка выросла до 1,9x Чистый долг/EBITDA LTM.

[Forwarded from FlashTraderNews4Bot]
📌 Президент, Член совета директоров ПАО «ДжиТиЭл» (GTL) сократил долю в компании с 29,18603% до 5,6344%

Дата, с которой изменилась доля соответствующего лица в уставном капитале эмитента: 30.06.2020 г.

Дата, в которую эмитент узнал об изменении доли соответствующего лица в уставном капитале эмитента: 15.07.2020 г. #GTLC #id31201 #micex(+) #новости(+)

⚡️#QIWI
QIWI ЗАВЕРШИЛА ПРОДАЖУ СОВЕСТИ

#LNZL #Отчетность
🖨 Финансовая отчетность Лензолото за 1 полугодие 2020 года
Чистая прибыль 355,2 млн руб. (год назад: чистый убыток 236 млн руб.)

дилемма. оставить на дивиденды его или закрыть?

Валерий, сложно сказать, но обычно после гэпа бумага ещё вниз падает

на чем рост?

Дима Сыркин, выкуп по 534 р

Почему упали-то?

Илья Ильф, вся нефтянка падала

На чем растем?

Шахтёр Ваня, на разгон похоже

Народ, если завтра как только откроется продать, то дивиденды получишь да?

Алексей, да

❗️ ФАС ВОЗБУДИЛА ДЕЛО ПРОТИВ TELE2 ИЗ-ЗА ПОВЫШЕНИЯ ТАРИФОВ В МАЕ — ВЕДОМСТВО

Лариса Морозова пишет:

Обратила внимание на новость о том, что на торгах 14 июля котировки фармацевтической компании Moderna взлетели на 20%. Рост начался после сообщений об успешных испытаниях вакцины от коронавируса. Но ведь я уже видела новость о том, что и у нас в России начинается выпуск вакцины. Цитирую РБК: Завершен первый этап клинических испытаний вакцины от COVID-19, разработанной центром Гамалеи. Этот этап подтвердил её безопасность для здоровья, а уже к середине августа планируется получить разрешение на гражданский оборот препарата, который фактически будет являются третьей фазой исследований, заявил директор НИЦЭМ Александр Гинцбург. Промышленное производство вакцины может быть начато в сентябре на базе принадлежащего АФК «Система» завода Alium в Зеленограде." Нашу вакцину уже не только испытывают, но и применяют: Уже в мае Гинцбург сообщил, что он и его сотрудники испытали на себе вакцину. Глава РФПИ Кирилл Дмитриев, в середине июня уже также вакцинировался. По предварительным данным, необходимо будут около 70 млн доз вакцины. Я не нашла в открытом доступе других цифр, хотя прочла, что вакцинация будет двухфакторной (140млн доз?) не могу пока уточнить цифры. не видела. Понимаю, что этих самых вакцинных доз нужно будет много, миллионы. Решила, что по аналогии с Moderna на новостях о производстве вакцины возможен рост котировок АФК Система и, несмотря на крошечную ДД её акций, решила купить просто в расчете на рост котировок. #ДивидендыForever

❗️🏦 СБЕРБАНК ПРИОБРЕЛ 80% В СОЮЗМУЛЬТФИЛЬМЕ, НА ПЕРВОМ ЭТАПЕ ИНВЕСТИРУЕТ БОЛЕЕ 1 МЛРД РУБ — БАНК

Роман Ранний, не знают что купить уже.

McDuck, меня тоже это настораживает

🇷🇺#ETLN — Эталон — Ренессанс Капитал начал покрытие ЛСР с рейтинга ПОКУПАТЬ GDR

💥🇷🇺#LSRG — ЛСР — Ренессанс Капитал начал покрытие ЛСР с рейтинга ПОКУПАТЬ GDR

#GMKN #RUAL
⚡️ НОРНИКЕЛЬ ЗАЯВИЛ, ЧТО ПРИНЯЛ К СВЕДЕНИЮ ПРЕСС-РЕЛИЗ РУСАЛА И ОБСУДИТ ЭТИ ВОПРОСЫ НА ПРЕДСТОЯЩЕМ СОВЕТЕ ДИРЕКТОРОВ

#MGNT #Прогноз
🔮 Renaissance Capital ожидает хорошие операционные результаты Магнита и X5 Group во 2 кв. 2020. RenCap рекомендует Покупать акции Магнита с целевой ценой в $17 за гдр, это равно 6015 руб. за акцию на МосБирже. Апсайд 40,4%.

❗️🏦 СБЕРБАНК ПРИОБРЕЛ 80% В СОЮЗМУЛЬТФИЛЬМЕ, НА ПЕРВОМ ЭТАПЕ ИНВЕСТИРУЕТ БОЛЕЕ 1 МЛРД РУБ — БАНК

#GMKN #Экология
🎤 СФ ПРОКОНТРОЛИРУЕТ, ЧТОБЫ СРЕДСТВА НА ПОГАШЕНИЕ ЭКОЛОГИЧЕСКОГО УЩЕРБА В КРАСНОЯРСКОМ КРАЕ ШЛИ ИЗ БЮДЖЕТА НОРНИКЕЛЯ, А НЕ РЕГИОНА — МАТВИЕНКО

Роман Ранний, это значит 2млрд $ окончательно?)

KM, это намёк)

⚡️💥#OBUV #отчетности
ОБУВЬ РОССИИ — СОПОСТАВИМЫЕ ПРОДАЖИ ГРУППЫ В ИЮНЕ СУЩЕСТВЕННО ВЫРОСЛИ И ДОСТИГЛИ ПОКАЗАТЕЛЕЙ АНАЛОГИЧНОГО ПЕРИОДА 2019Г — КОМПАНИЯ