Массовое изменение рейтингов в нашем рейтинге акций
Добрый день! Напоминаю, что у нас в премиум разделе есть рейтинг-акций. Вчера мы коллективно обсудили пересмотр рейтингов по многим компаниям, теперь спешим поделиться с вами результатом.
Изменение рейтингов коснулось компаний: DIAS, EELT, FIVE, GLTR, LKOH, NLMK, OGKB, MSNG, TGKA, GAZP, POSI, RASP, QIWI, SBER, SFIN, SVCB, TCSG.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
комментарии Тимофей Мартынов на форуме
-
Массовое изменение рейтингов в нашем рейтинге акций
Добрый день! Напоминаю, что у нас в премиум разделе есть рейтинг-акций. Вчера мы коллективно обсудили пересмотр рейтингов по многим компаниям, теперь спешим поделиться с вами результатом.
Изменение рейтингов коснулось компаний: DIAS, EELT, FIVE, GLTR, LKOH, NLMK, OGKB, MSNG, TGKA, GAZP, POSI, RASP, QIWI, SBER, SFIN, SVCB, TCSG.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Инарктика (AQUA): какие изменения мы внесли в модель оценки после отчета и как это повлияло на целевую цену?
Инарктика опубликовала свой отчет за 2023 год. Мы детально изучили его и задали свои вопросы менеджменту в ходе конференц-звонка.
Мы по-своему скорректировали все результаты, чтобы убрать из них бумажные и одноразовые статьи, и внесли изменения в модель оценки компании.
Наша цель по AQUA на уровне 800 рублей за акцию была установлена 15 сентября, и с тех пор акции показали динамику хуже рынка, что до настоящего момента подтверждало правильность нашей теории.
Как опубликованный отчет за 2023 год повлиял на наш взгляд?
Авто-репост. Читать в блоге >>>
будет ли реализован функционал импорта-экспорта в csv или xls?
mail22, чего именно?С 14.03 в портфелях перестала отображаться стоимость ETF позиций.
Запись присутствует, но нет информации в колонках «текущая цена», «тек. ст...
lastmav, проблема актуальна? вроде починили
- Отчет Инарктики, записная книжка #AQUA
📈Выручка +21%
👉форель и лосось = 97,6% выручки
📈рост выручки за счет роста продаж форели +3,6 млрд, лосось +1 млрд
📉а вот скорр. прибыль 10,3->9,2
📉маржа EBITDA упала с 55% до 45%
📈Чист Долг почти не вырос 13,4->13,6
📉Себестоимость 9,8->13,5
📉из них материалы и сырье 6,75->9,1
📉а также Труд 0,67->1,4
📉Опер расходы 2->4,2
📉из них Трансп расходы 0,27->0,45
📉а также выросли потери биол активов резко: с 0,33 до 1,54 млрд руб
📉суммарно расходы на персонал: 1,5->2,6
📈денежный поток улучшился, т.к. год назад было много авансов, к-е съели 3 млрд
плюс дебиторка не выросла как год назад
📈В итоге FCF вырос с -1 млрд до +4 млрд
📉windfall tax 0,374 млрд
📉Потеряли судно за 269 млн руб, и еще 146 млн списали на его снятие с мели
Авто-репост. Читать в блоге >>> 
Отчет ЛСР, записная книжка #LSRG
Выручка +96 до 236 млрд — рекордный год
Прибыль 28,4 млрд
Дивиденд 10,3 млрд
Капа 95 млрд
Продано 1,1м2, это +120%
Последний раз строили 1,02 млн м2 в 2014-м, после этого продавали по 500-900 тыс м2.
Самый жирный был 3 кв = 78 млрд продаж, 4 кв = 71 млрд
В 3 кв продали 394 тыс м2, до этого рекорд был 4кв 2014 = 355м2
Чистый долг -62 млрд.
Запасы всего -2,4 год назад -53
было OCF = 29,8 vs -70,56
вкл эскроу OCF = 74,3 vs -39
невероятный свободный денежный поток +64 ярда (включая эскроу)
Авто-репост. Читать в блоге >>>- Какую информацию про дарение акций ЛСР можно найти в отчете?
Отчет об изменениях в капитале:
Видим, что «акционеру» подарили 12,95 млрд руб, а также бонусов раздали 5,6 млрд руб.
Далее в примечании 9 мы видим раскрытие информации про дарение на 5,6 млрд, но почему-то не видим информации про дарение на 12,95 млрд руб:
Авто-репост. Читать в блоге >>> 
Налог на дивиденды в США доходил до 90%!
Ну что б вы понимали, в штатах в 60-е налог на дивиденды доходил до 90%. Сейчас даже не верится что такое было возможно. К текущим низким ставкам налога в 15% амеры пришли только в начале 2000х, правда и бюджет их в жопе соответствующей с тех пор😁
Кстати по причине таких высоких налогов очевидно что коэффициент P/E будет несопоставим с уровнями которые были 1960-2000. (чем выше налог, тем ниже будет P/E)
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Отчет Русала, записная книжка #RUAL
📈sales +6,6% to 4,15m t
📉avg aluminium sale price = $2440/t (-18%)
📉avg Al LME price 2023 = $2252/t (-$455y/y)
😢current price =$2250/t
📈but: RUAL sold w/premium to LME ~$190/t
👉Rual's cost per tonne: $2173 (-0,8%y/y)
👉revenue -$1,8b to $12,2b
👉oper.profit = -$0.08b
👉net fin cost = -$0.429b
👉GMKN profit share = $0,752b
👉net profit corrected = $0,7b
📉EBITDA down to $0,79b from $2,03b
📈Debt to 7,87 from 9,45
📉Cash to 2,1 from 3.2
📈Net Debt 5,77 from 6,25
📈ND/EBITDA = 7,3😁
📈Inventories down from 4,5 to 3,6
📈accounts receivable down from 1,3 to 1,15
=>
📈OCF from -0,4b to +1.76b
📈FCF = 0.32B
=====
📈world alum consumption +1.7%
📈china +4.9% 42.8m(decarbon)
📉world ex-china -2.8% 27.4m (2015-2016 level)
📉alum supply +3.5%
📉china +3.4% 41.5m t
📉china capacity = 45.3 m t
📉ex-china +0.9% 29m t (SouthAm + India)
📈1.1m t frozen in Europe
Авто-репост. Читать в блоге >>>
отчет Совкомбанка, записная книжка #SVCB
👉прибыль 95, капа 370, капитал 297
👉2/3 прибыли — регулярные
👉ROE=45%
👉хотят в 2024 повторить результат 2023
👉в 2025 хотят обновить хай
👉40 млрд заработали прочих (рыночных) доходов в 1 полугодии.
👉в 3 квартале 9 млрд
👉в 4 квартале почти 0 млрд
👉расходы: с 76 до 94 (+28%)
👉персонал: с 25,7к до 28,9к (+13%)
👉активы +1Т до 3,2Т
👉кредиты +0,5Т, кэш +0,47Т
👉автокред+65%
👉депозиты +0,8Т до 2,5Т
👉Портфель бонды 408, из них 95% рейтинг > А
👉Портфель акций 49 млрд
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Записная книжка, Ренессанс Страхование, 2 интервью #RENI
Юлия Гадлиба, CEO (интервью Интерфакс)
👉премии non-life +52%y/y, life+48% y/y в 23 году
👉пока ставки низкие фокус на операционном бизнесе
👉когда высокие ставки — фокус на доходы инвест портфеля
👉в 2022 убыток РСБУ 2,1 млрд
👉ориентир по ROE = 30%
👉«мы надеемся, что наши акции будут валютой для покупки новых бизнесов, не только за деньги но и за акции»
👉Сделка с Райффайзер Лайф увеличит портфель +20 млрд и +10% клиентов
👉8% акций выкупили с рынка чтобы направить на поощрение менеджмента
👉лидеры рынка шеринга с долей 60% «научились страховать с маржой»
👉хорошая новость на 2024: прогноз по продажам авто = 1,25 млн против 1,1 млн в 2023
👉фактор риска = высокая ставка, которая ограничивает спрос на кредиты
👉авто — наша самая прибыльная линия бизнеса
Залужский, Куранов (интервью Тинькофф)
👉ждут прибыль 24 больше чем в 23
👉премии 2024 +15%
👉дивы в 2024 не снизятся
👉когда ставки высокие снижают маржу страхового бизнеса до 2% и ниже (демпингуют) чтобы нарастить продажи, тем самым увеличив портфель
👉мы считаем что акции должны быть оценены выше
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Записная книжка по отчету Белуги #BELU
👉выручка +20%, причем выручка от розницы +35%, т.е. в алкашке был спад
👉чист рентаб -1,8пп=6,9%
👉прибыль = 8, на уровне 2022 года.
👉первый раз с 2015 года прибыль не выросла
выручка || EBITDA
👉алкашка: 74,3 || 10,8
👉розница: 68 || 8,2
👉продукты: 5,1 || 0,4
👉fcf = 1,15 (в пол).
👉рост запасов сожрал 1,5, дебиторка 0,7
👉ocf был 6,22, из него 3 сожрал капекс, 2,6 аренда
👉дивов выплатили уже за 23 год ~ 5,5 млрд
👉закрыли это продажей собственных акций на 6,2 млрд
👉чтобы выплатить 600 р/DPS в 2024 придется наскрести 7,3 млрд
👉расходы на персонал +16%
👉акций выкуплено 3,57М в обращении 12,23М (судя по отчету о движении капитала)
Авто-репост. Читать в блоге >>>- Как Белуга умудрилась продать свои акции на 50% выше рынка в 2023 году?
По отчету Белуги странное:
продаф свои квазиказначейки получили 6,223 млрд
число акций сократилось с 4,55 до 3,57 млн, из них 0,03 млн раздали на мотивацию, а 0,95 млн слили.
то есть получается как будто средняя цена продажи 6550 руб.
но ведь таких цен не было и продавали они в прошлом году подешевле текущих цен
Как такое?
Авто-репост. Читать в блоге >>> 
Тимофей Мартынов, отчётность традиционно в середине апреля. Тогда же и СД.
Дмитрий Иванов, вопрос от наших клиентов:
почему ir емц не делает никаких заявлений о принятии дивполитики? Втихую приняли. Понятно, что техническое решение, но ведь могло бы быть и по другому. Почему нет релизов типа: компания утвердила… верна своей позиции… 100% прибыли… Итп итд.
Отчет Лукойла, записная книжка #LKOH
👉Выручка 7,9Т vs 9,4T в 2021
👉Прибыль 1,15Т vs 0,775T в 2021
👉EPS=1667 руб на акцию
👉Прибыль была бы 1,27, если бы не обесценивание активов на 115 ярдов
👉Причина роста прибыли относительно 2021 на фоне падения выручки: затраты на приобретенный нефтегаз упали с 5,48Т до 2,87Т
👉Транспортные расх +275млрд до 566 млрд
👉Налоги 1,3Т=>1,54Т
👉Чистый долг был +80 млрд, стал -784 млрд
👉Правда его вероятно можно снизить на сумму до 191 млрд руб, какой была задолженность по уплате дивов, объявленных в конце года
👉Промежуточный див уплаченный 447 руб или 290 млрд
👉благотворительность = 10,8 млрд vs 6,65 млрд в 21 и 8,4 млрд в 2020
👉+563 млрд — прочий доход, который не вошел в прибыль, из которого 561 млрд курсовые разницы
Кстати активы застрахованы.
Интересно, у каких страховщиков?
Программа вознаграждения 2023-2025 включает 19 млн акций (их рыночная цена = 141 млрд руб.
Затраты 2023 = 25,7 млрд руб.
👉расходы на персонал 360 млрд = +53% за 2 года!
Авто-репост. Читать в блоге >>>- Отчет Ренессанс Страхование, записная книжка #RENI
Финальный див 2023 = 2,3 руб (суммарный 10 руб), общ выплата = 5,6 млрд
Дивполитика: полугодовые выплаты не менее 50% от прибыли МСФО.
прибыль = 10,3
RoATE = 34,4% (рентаб капитала)
📈премии +17,3% = 123,4
после страховых расходов (-78,7) остается = +38,3
Расходы на обретение клиентов (-27,4 = это агенты) = -33,8
Опекс = -9,9
📉Итого, до инвестиционных доходов убыток 5,75 млрд руб.
📈портфель = 182 млрд (+23%)
👉корпы 46%=84
👉госы 14% = 26
👉акции 9% = 26
👉депозиты = 29
📈Переоценка портфеля +14,3 (из них 8,85 процентный расход, +5 — изм.цены)
📈Процентные доходы (депозиты, займы, счета) +4,4
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
