комментарии EmperVest на форуме

ВТБ корректировка модели на новости
Сегодня вышли новости от менеджмента компании и сейчас постараюсь их применить на модели. 

Предисловие не буду включать, оно осталось неизменённым с прошлого поста.
smart-lab.ru/blog/652414.php

Но сейчас будет ряд корректировок:
1)Капитал уменьшен на величину префов, исходя из новостей «ВТБ ВЕДЕТ ПЕРЕГОВОРЫ С МИНФИНОМ ОБ УМЕНЬШЕНИИ ДОЛИ ПРЕФОВ В УСТАВНОМ КАПИТАЛЕ — ЧЛЕН ПРАВЛЕНИЯ ПЬЯНОВ». Допустим что свели к 0 в 2022 году);
2)ROE будет взят как ориентир из презентации ВТБ, т.е. около 15% без роста и снижения;
3) построил разбивку по % выплатам на классы, в среднем на обычку приходится 32% от всей ЧП, а так как кол-во префов будет сокращаться, то будет построена по теории, что в 2020 году историческая выплата. В 2021 кол-во префов снижается ЧП на на ао становится 40% и в заключительный год все 50% от ЧП на ао.

Dividend payout ratio = 13, 32, 40, 50%

Ожидаемые темпы роста =13%, 10%, 9%, 7,5%

Чистая прибыль компании с учетом ожидаемых темпов роста до 2022 года

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Построение фин. модели ВТБ по состоянию на 20.07.2020

Разбор ВТБ и построение фин. модели по состоянию на 20.07.2020г.

Первый раз публикую в открытый доступ, долго думал)
Данный разбор делался на 20.07.2020, в тот момент не был известен размер дивиденда, остальное должно соответствовать текущему положению.

Структура акционеров % от количества обыкновенных акции:

-60,93% принадлежит Федеральному агентству по управлению государственным имуществом (12,13% от УК);

-39,10% — в свободном обращении (7,77% от УК).

Основной минус — большая роль участия государства в структуре банка. Но в плане приватизации 2020-2022 указано снижение участия РФ до 50% + 1 обыкновенная именная акция, значит, количество акции в свободном обращении увеличится до 50% или 9,95% от УК.

Для сравнения средние показатели мультипликаторов по сектору банковских услуг:

• P/E = 4,71х
• P/BV = 1,30х
• ROE = 15%

У ВТБ виден постоянный дисконт к собственному капиталу, для большей наглядности взят период с 2009 года:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

dazon,

выкинь свой Онализ — вывод неверный
дисконты к капиталу были только 3 раза
— на падении рынков 2008-2009
— в период после выкупа у миноров в 2012 и до докапитализации префами
— и после присоединения втб24

учи матчасть и не позорься
уходишь в игнор

ШоLo, к сожалению, согласиться не могу

Построение фин. модели ВТБ по состоянию на 20.07.2020

Разбор ВТБ и построение фин. модели по состоянию на 20.07.2020г.

Первый раз публикую в открытый доступ, долго думал)
Данный разбор делался на 20.07.2020, в тот момент не был известен размер дивиденда, остальное должно соответствовать текущему положению.

Структура акционеров % от количества обыкновенных акции:

-60,93% принадлежит Федеральному агентству по управлению государственным имуществом (12,13% от УК);

-39,10% — в свободном обращении (7,77% от УК).

Основной минус — большая роль участия государства в структуре банка. Но в плане приватизации 2020-2022 указано снижение участия РФ до 50% + 1 обыкновенная именная акция, значит, количество акции в свободном обращении увеличится до 50% или 9,95% от УК.

Для сравнения средние показатели мультипликаторов по сектору банковских услуг:

• P/E = 4,71х
• P/BV = 1,30х
• ROE = 15%

У ВТБ виден постоянный дисконт к собственному капиталу, для большей наглядности взят период с 2009 года:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Наткнулся на такую вещь в аудированной отчетности за 2016 год:
По V разделу баланса Итого не сходится с тем, что написано в самом разделе отчета. Итого по разделу V меньше практически в 2 раза.
Это законно вообще?)

Scary, изучайте матчасть и читайте внимательнее.
Вы сложили всю кредиторскую задолженность, а она просто расписана из чего состоит, единственный здесь косяк, что доходы будущих периодов не относится к 4.14, а должна быть отдельно, хотя посчитана она правильно.
На будущее задолженность складывается как 4.12+4.14+доходы будущих периодов + 4.15

Ротелеком в реестре дивы кто-нить получил?

АММ, да, 28 числа пришли, альфа