комментарии БКС Мир Инвестиций на форуме

Топ-5 причин зашортить доллар
Рубль на прошлой неделе пробил очередное дно, позволив доллару обновить годовой максимум на 83,5. Валютный рынок пока держится в равновесии, не понимая, куда дальше: вверх или вниз. Перечислим пять причин, почему для доллара — все-таки вниз. 

1. Глобально доллар слаб 

Валюта США по отношению к другим резервным единицам в нисходящем тренде с сентября. За это время индекс доллара (DXY) успел откатиться от 22-летних максимумов (подходил к 115 осенью) до 100, теряя более 12%. 

Равновесный коридор для DXY — около 90–95 единиц. Доллар пока проделал лишь две трети пути до средних значений и потратил на это полгода. Остается еще 5–10% и еще около полугода, чтобы уйти от завышенных уровней.  




 
2. Спроса больше нет 

Считается, что история с выходом Shell из проекта Сахалин-2 стала сильным триггером для скупки доллара против рубля в последние дни. Но на данный момент этот фактор — даже если он и действовал — уже перестал работать. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Развороты в акциях Сбербанка. Как это было раньше
Неожиданно рекордные дивиденды от Сбербанка в размере 25 руб. привели акции к значительному росту. Из-за резкого ускорения индикатор RSI начал сообщать об экстремальной перекупленности. Изучим схожие примеры из прошлого и рассмотрим реакцию бумаг.

Текущая перекупленность отличается от всех остальных. Топ-5 высоких значений RSI (14) на дневном графике пришлись на конец марта 2023 г., рекорд установлен 29 марта — 90,1 п. С сентября 2008 г. значение RSI никогда не поднималось выше 90. 

Если сформировать статистику, то было всего 37 случаев, когда RSI поднимался выше 80 п. Однако индикатор не задерживался выше 80 п. дольше чем на 2–3 дня, то есть торможение роста или коррекция проявлялись практически сразу. Текущая перекупленность уникальна тем, что держится уже 10 сессий подряд, с 17 по 30 марта 2023 г.

С конца 2015 г. было 9 случаев, когда индикатор RSI касался или преодолевал значение в 80 п. Каждый случай не похож на другой. В 6 из 9 случаев коррекция носила временный характер, а подъем акций быстро возобновлялся. В одном случае сформировалась медвежья дивергенция и прошло ускоренное падение. В 2 из 9 случаев наблюдалась смена тенденции, самый крупный разворот был в октябре 2021 г. на фоне обострения геополитики.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз по золоту на II квартал. Еще по $2000
В I квартале 2023 г. цены на золото прибавили 7%. Котировки дважды прокалывали важную психологическую отметку $2000, но закрепиться выше пока не получилось.

Динамика цен на золото была довольно волатильной. В начале февраля растущий тренд с конца прошлого года был прерван сильной макростатистикой из США по безработице. Данные по рынку труда за январь превзошли рыночные ожидания, безработица снизилась до минимального уровня с 1969 г. — 3,4%. Низкая безработица предполагает, что ФРС может ужесточать монетарную политику более быстрыми темпами. Рост процентных ставок — негативный драйвер для золота.

Макростатистика привела к коррекции в ценах на золото, но в марте появился новый, еще более мощный, драйвер для роста — банкротство Silicon Valley Bank. Ситуация связана с недостатком ликвидности и потенциальным убытками от переоценки длинных Treasuries из-за роста процентных ставок.

На этих новостях золото резко подскочило в цене и в моменте прокалывало $2000 за унцию. Такая динамика связана как с защитным профилем золота — в периоды турбулентности спрос на драгоценный металл растет, так и с ожиданиями смягчения риторики мировых ЦБ и замедления темпов подъема ставок.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Куда текут деньги. Следим за динамикой оборотов на Мосбирже

В нашей рубрике «Куда текут деньги» продолжаем следим за динамикой торговых объемов всех отраслей на Мосбирже. Так мы поймем пульс рынка и ответим на вопрос: «Куда идут деньги инвесторов?»

Почему это интересно

Обороты — важная составляющая анализа, с их помощью можно определить тенденции на рынке. Более того, на российском рынке главной движущей силой стали частные инвесторы: доля в обороте составляет около 81%. Это значит, что не имеет смысла идти против течения, лучшая тактика — «ставить паруса по ветру».

Мы будем наблюдать за динамикой всех отраслевых индексов МосБиржи. В их составе более 90 компонентов — соразмерно индексу Широкого рынка. Полученные данные будут релевантными, и уже на их основе будут составлены прогнозы и анализ.

Тенденции на рынке обычно длятся неделями и месяцами. С помощью отслеживания трендов можно принять решения по открытию длинной или короткой позиции.

О чем шепчут тренды

Наблюдение мы начали с сентября 2022 г. С того месяца видим общий тренд по снижению торговых оборотов по всем отраслям. В январе 2023 г. обороты начали стабилизироваться, а в феврале расти. Март подходит к концу: уже было наторговано свыше 827 млрд руб. — рекорд 2023 г. и выше значений последних 4 месяцев. Очень скоро будут достигнуты значения октября 2022 г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как банкротство SVB повлияет на российские акции

Банковский сектор США на прошлой неделе испытал стресс — рынки рухнули. В выходные власти приняли экстренные меры — рынки временно вздохнули, но риски остаются. А что насчет российских акций? 

Что у них случилось

На прошлой неделе появились первые крупные потери в финансовом секторе США. Один из Топ-20 банков, Silicon Valley Bank, не выдержал наплыва вкладчиков, требующих возврата своих средств. После фактического банкротства SVB регулятор штата Нью-Йорк на фоне системных рисков принял решение о закрытии и Signature Bank. 

У организаций попросту не хватило оперативной ликвидности. Деньги в принципе были, но они вложены в долгосрочные гособлигации США, по которым ставки резко выросли, а их стоимость сильно упала, и банкам пришлось экстренно продавать активы в убыток для удовлетворения текущих обязательств. В итоге и получился разрыв баланса и банкротство.

Реакция рынка США последовала незамедлительно, хотя сигналы были уже с осени прошлого года. Цикл ужесточения ФРС развивался безоговорочно, а отток средств из банков, ориентированных на высокотехнологичные проекты, ускорялся. Индекс широкого рынка S&P 500 за последние три сессии упал на 4%, а бумаги кризисных банков сложились на 85% по SVB и на 40% по Signature Bank. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как банкротство SVB повлияет на российские акции

Банковский сектор США на прошлой неделе испытал стресс — рынки рухнули. В выходные власти приняли экстренные меры — рынки временно вздохнули, но риски остаются. А что насчет российских акций? 

Что у них случилось

На прошлой неделе появились первые крупные потери в финансовом секторе США. Один из Топ-20 банков, Silicon Valley Bank, не выдержал наплыва вкладчиков, требующих возврата своих средств. После фактического банкротства SVB регулятор штата Нью-Йорк на фоне системных рисков принял решение о закрытии и Signature Bank. 

У организаций попросту не хватило оперативной ликвидности. Деньги в принципе были, но они вложены в долгосрочные гособлигации США, по которым ставки резко выросли, а их стоимость сильно упала, и банкам пришлось экстренно продавать активы в убыток для удовлетворения текущих обязательств. В итоге и получился разрыв баланса и банкротство.

Реакция рынка США последовала незамедлительно, хотя сигналы были уже с осени прошлого года. Цикл ужесточения ФРС развивался безоговорочно, а отток средств из банков, ориентированных на высокотехнологичные проекты, ускорялся. Индекс широкого рынка S&P 500 за последние три сессии упал на 4%, а бумаги кризисных банков сложились на 85% по SVB и на 40% по Signature Bank. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сбербанк отчитался. И что теперь делать с акциями
Сбер опубликовал отчетность за 2022 г., а также цифры по РСБУ за февраль. Оценим ближайшие перспективы.

Отчет по МСФО за 2022 г.

Чистая прибыль составила 270,5 млрд руб. (-78,3% г/г).

Чистый процентный доход 1,87 трлн руб. (+7% г/г) — лучше консенсус-прогноза на 7%, что обусловлено ростом кредитования до 31 трлн руб. как в корпоративном сегменте, так и в рознице.

Комиссионный доход составил 697 млрд руб. (+15% г/г) — на 26% лучше консенсус-прогноза, благодаря хорошей активности в банковских картах, а также в переводах/платежах.

Отчисления в резерв составили 555 млрд руб., увеличившись почти в 4 раза г/г.

Операционные расходы сократились до 822 млрд руб. (-1.5% г/г) на фоне масштабной программы оптимизации расходов и капзатрат и введения антикризисных мер.

Прибыль на акцию (ао и ап) составила 11,97 руб.

Отчет по РСБУ за февраль 2023 г.

Чистая прибыль: 115 млрд руб.
Чистые процентные доходы: 163 млрд руб.
Чистые комиссионные доходы: 51 млрд руб.

Сбер заработал чистую прибыль в размере 225 млрд руб. за 2 первых месяца 2023 г., рентабельность капитала составила 23,8%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Anshol, в бкс есть долларовые фонды на основе американских ЦБ — эти фонды уникальны?

mail-22, текущие котировки и состав ПИФов размещены на сайте управляющей компании: bcs.ru/am/pif

Добрый день господа из БКС.
Есть ли какие то перспективы по заблокированным иностранным акциям?
Или теперь ждём у моря погода? Никаких дат ...

Vlad77, в данный момент мы ожидаем обратной связи и каких-либо комментариев со стороны Европейских регуляторов и будем держать вас в курсе всех актуальных новостей.

Обращаем ваше внимание, что до завершения процедуры необходимо воздержаться от совершения любых действий с ценными бумагами (переводы, выводы) внутри ваших счетов. О сроках завершения мы сообщим дополнительно.

Мы в БКС продолжим предпринимать все возможные действия для получения положительного решения по своим клиентам, чтобы вы могли распоряжаться своими активами.

С информацией о статусе разблокировки и дальнейших действиях вы можете ознакомиться в статье на нашем сайте БКС Экспресс: bcs-express.ru/novosti-i-analitika/o-statuse-protsessa-po-razblokirovke-aktivov.

На данном сайте мы освещаем все основные новости о процессе разблокировки.

Все налоговые вычеты и льготы для инвесторов
Каждый год перед инвесторами стоит задача по уплате налогов. Собрали данные по всем льготам и вычетам, которые можно использовать по брокерскому счету.

Трехлетняя льгота

Данная льгота поможет инвестору освободиться от уплаты налога, если бумаги были во владении не менее 3 лет с момента покупки. Вот основные параметры:




Срок владения не менее 3 лет означает, что с момента покупки права на владение не должны прерываться. Фактически с бумагами можно делать все — переводить, использовать в займах или РЕПО — это на срок владения не влияет. Но если бумаги были получены через наследование или дарение, а также проводились корпоративные действия, то срок владения прерывается. Важно, чтобы с даты покупки прошло не менее 3 лет, учитывая режимы расчетов Т+.

Вторым важным моментом является максимальный размер вычета. На картинке выше указана формула, применимая к реализации бумаг одного пакета акций. Если их 2, то сперва необходимо найти коэффициент, показывающий средний срок владения бумагами.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Северсталь и ММК: на пороге двухзначного роста цен на сталь
Добавляем акции Северстали и ММК в список идей на покупку с наивысшей степенью уверенности. В условиях роста цен на сталь в России и мире котировки двух бумаг могут увеличиться еще на 20% на горизонте трех месяцев.

• Мировые цены на сталь возобновили рост на фоне открытия экономики Китая

• В ближайшие месяцы внутренние цены должны повыситься более чем на 15%. Локальные цены обычно следуют за экспортными с лагом в 2 месяца.

• Северсталь и ММК — ключевые стальные игроки в России и наши фавориты

• Сокращение гэпа внутренних цен к экспортным добавит 37–55% к прибыли

• Оценка: P/E компаний упадет до 2,5–4,4x после роста цен, среднее значение 7–9х

• Доходность: мы ждем роста акций на 20% до конца апреля по каждой бумаге

• Катализатор: старт строительного сезона (весна), повышение внутренних цен на сталь

• Риски: укрепление рубля может снизить рентабельность экспорта



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Северсталь и ММК: на пороге двухзначного роста цен на сталь
Добавляем акции Северстали и ММК в список идей на покупку с наивысшей степенью уверенности. В условиях роста цен на сталь в России и мире котировки двух бумаг могут увеличиться еще на 20% на горизонте трех месяцев.

• Мировые цены на сталь возобновили рост на фоне открытия экономики Китая

• В ближайшие месяцы внутренние цены должны повыситься более чем на 15%. Локальные цены обычно следуют за экспортными с лагом в 2 месяца.

• Северсталь и ММК — ключевые стальные игроки в России и наши фавориты

• Сокращение гэпа внутренних цен к экспортным добавит 37–55% к прибыли

• Оценка: P/E компаний упадет до 2,5–4,4x после роста цен, среднее значение 7–9х

• Доходность: мы ждем роста акций на 20% до конца апреля по каждой бумаге

• Катализатор: старт строительного сезона (весна), повышение внутренних цен на сталь

• Риски: укрепление рубля может снизить рентабельность экспорта



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Каждый день читаю ваш сайт и удивляюсь тупости безграмотности сотрудников БКС, которые публикуют статьи.
Пример на скриншоте.
bcs-express.r...

Зураб Иванович, благодарим вас за бдительность. Проведем работу.

Добрый день господа из БКС, какие там новости по разблокировке иностранных акций?

Vlad77, добрый день!
В рамках комплексной заявки для разблокировки клиентских активов, хранящихся на счетах НРД в Clearstream и Euroclear, на дату 07.01.2023 «Компания БКС» выполнила все текущие условия, прописанные в лицензиях, выданных Минфином Великого Герцогства Люксембург и Королевства Бельгии. В том числе завершен процесс подачи поручений на вывод бумаг из НРД в сторонние депозитарии:
Депозитарий СПБ биржи
Депозитарий БКС Кипр (Euroclear)
Дата отсечки для данной подачи поручений была 29.12.2022 г. Это означает, что в централизованную заявку на разблокировку попали все ваши активы (ценные бумаги и денежные средства), которые находились в депозитарии БКС на эту дату.
Обращаем внимание, что «Компания БКС» подала и направила все необходимые документы и поручения в срок до 7 января, как того требовали лицензии Европейских регуляторов. В данный момент мы ожидаем обратной связи и каких-либо комментариев со стороны Европейских регуляторов. При появлении дополнительной информации мы сразу сообщим ее всем нашим клиентам.

В связи с подачей поручений на вывод всех вышеперечисленных активов с 29 декабря депозитарий БКС временно заблокировал все депозитарные операции по бумагам (перевод, вывод бумаг), подлежащим разблокировке. Перевод бумаг между брокерскими счетами и ИИС внутри БКС без смены прав собственности возможны.
С информацией о статусе разблокировки и дальнейших действиях вы можете ознакомиться в статье на нашем сайте БКС Экспресс: bcs-express.ru/novosti-i-analitika/o-statuse-protsessa-po-razblokirovke-aktivov
На данном сайте мы освещаем все основные новости о процессе разблокировки.

Быстрее Полюса и Полиметалла. Как выжать максимум из золота
Золото прибавляет в цене уже несколько месяцев подряд, но его динамика пока не сильно впечатляет: порядка 10% за полгода и всего 5% за год. Посмотрим, как ускорить свои вложения в металл. 

Акции Полюса и Полиметалла 

Это базовая идея для любого инвестора, который ожидает дальнейшего роста цен на драгметаллы. Почему они могут вырасти в 2023 г., мы разбирали в отдельном материале. Если коротко: рынок готовится к смене цикла ставок в США.

Глядя на график золота, можно увидеть, что оно пробило годовое дно в начале ноября и с тех пор плавно восстанавливается. Параллельно дорожают акции Полюса и Полиметалла, но в 1,5–2 раза быстрее, чем сам металл. 

Это характерная черта золотодобытчиков. Они часто идут с опережением самого золота, отыгрывая будущий рост выручки, помноженный на активы с учетом долга компаний. Акции металлургов это как бы покупка золота с плечом, причем не важно, платят они дивиденды или нет. 



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Быстрее Полюса и Полиметалла. Как выжать максимум из золота
Золото прибавляет в цене уже несколько месяцев подряд, но его динамика пока не сильно впечатляет: порядка 10% за полгода и всего 5% за год. Посмотрим, как ускорить свои вложения в металл. 

Акции Полюса и Полиметалла 

Это базовая идея для любого инвестора, который ожидает дальнейшего роста цен на драгметаллы. Почему они могут вырасти в 2023 г., мы разбирали в отдельном материале. Если коротко: рынок готовится к смене цикла ставок в США.

Глядя на график золота, можно увидеть, что оно пробило годовое дно в начале ноября и с тех пор плавно восстанавливается. Параллельно дорожают акции Полюса и Полиметалла, но в 1,5–2 раза быстрее, чем сам металл. 

Это характерная черта золотодобытчиков. Они часто идут с опережением самого золота, отыгрывая будущий рост выручки, помноженный на активы с учетом долга компаний. Акции металлургов это как бы покупка золота с плечом, причем не важно, платят они дивиденды или нет. 



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прогноз по золоту на 2023

В среднесрочной перспективе складывается благоприятный фон для роста цен на золото. Определяющим фактором для котировок остается монетарная политика мировых ЦБ, а здесь есть явные улучшения относительно ситуации в начале 2022 г.

Процентные ставки находятся на высоких уровнях, но потенциал дальнейшего роста ограничен — медианный прогноз FOMC предусматривает, что ставка на конец следующего года достигнет 5,1%, на конец 2024 г. — 4,1%. Стоимость драгметалла может подниматься лишь на ожиданиях остановки роста процентных ставок.

Последние данные по инфляции в США оказывались лучше прогнозов, что позитивно отражалось на котировках золота. То есть в моменте замедление инфляции — позитив для драгметалла. Так происходит из-за ожиданий, что в свете замедления роста цен ФРС может смягчить позицию по ДКП, процентные ставки снизятся. Драйверами спроса на золото в 2023 г. также могут стать повышенный интерес к драгметаллу со стороны центральных банков, ювелирной промышленности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Чем заменить фонды FinEx, когда их разблокируют
Эпопея с НРД близится к финалу. Среди активов, которые попали под заморозку, оказалась вся линейка FinEx, первого в России провайдера биржевых фондов. Посмотрим, какие варианты есть у инвесторов после разблокировки. 

Как продвигается разблокировка 

Сразу стоит оговориться, что решения по фондам нет, и не факт, что оно будет принято в ближайшие дни. Однако доступ россиянам к европейским депозитариям на данный момент открыт, и есть несколько механизмов для вывода активов.  

НРД уже получил лицензию на работу с Euroclear, где хранятся паи фондов FinEx. Если его данных будет недостаточно, все крупнейшие брокеры продублируют запрос, получив отдельные лицензии (заявки поданы) и списки клиентов.  

Из последних заявлений следует, что Euroclear согласен перевести активы россиян любому брокеру или банку внутри ЕС, включая дочки российских компаний. Сам FinEx не может ускорить процесс разблокировки, но ведет работу по возобновлению торгов фондами в России. 

Вариант 1: все продаем 


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Кому выгоден падающий рубль
За последний месяц рубль потерял более 10% ко всем базовым валютам, за полгода обесценился более чем на 20%. Подберем акции, которые с наибольшей вероятностью от этого выиграют. 

Доллар, евро или юань 

В одном из недавних исследований мы показывали, что рынок акций РФ сейчас меньше реагирует на динамику доллара против рубля и более чувствителен к колебаниям евро и юаня, в которых формируется основная часть экспортной выручки.  

Если взглянуть на то, как слабеет российская валюта, то можно увидеть, что последние недели евро и юань показывают наибольший относительный рост, что связано с эффектом санкций в Европе, а также укреплением обеих валют к доллару. 

В сумме за месяц экспортные валютные пары EUR/RUB и CNY/RUB в плюсе на 17–18%, в то время доллар только 13%. Но даже если брать среднюю условную корзину из всех трех валют, рост экспортной выручки за этот месяц должен составлять более 15%. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Разморозка активов: вопросы и ответы
Санкции против финансового сектора РФ принесли проблемы частным инвесторам. Международные депозитарии прекратили операции с российскими контрагентами, затем были введены санкции в отношении НРД. Это привело к блокировке активов. По оценкам Банка России, с заморозкой столкнулись 5 млн человек. Разбираемся, какие действия были предприняты, и отвечаем на самые частые вопросы.

Что произошло

• В конце марта иностранные депозитарии Euroclear и Clearstream приостановили операции по счетам НРД (национального расчетного депозитария).

• В мае брокеры временно заблокировали часть иностранных акций на счетах части клиентов. Это коснулось примерно 14% от общего объема бумаг, которые торговались на СПБ Бирже.

• В июне НРД попал под санкции Евросоюза.

В результате российским инвесторам стали недоступны операции с бумагами, которые хранятся в иностранной инфраструктуре, а также получение по ним купонного дохода и дивидендов.

Что было сделано


Авто-репост. Читать в блоге >>>