комментарии Михаил П на форуме
-
Очевидно в презентации ошибка по денежным средствам на конец 2кв2020 (должно быть как и для 6м2020 28.515 млрд). Из-за этого в таблицах Смартлаба по денежным средствам и чистому долгу неверные цифры
Выручка во 2кв2020 упала до 143.9 млрд руб (-34% к 218.5 млрд руб во 2кв2019)
Нормализованная прибыль от операционной деятельности 27.3 млрд (60.8 млрд)
Нормализованная EBITDA 71.3 млрд (-38.5% к 115.9 млрд)
Нормализованная чистая прибыль 21.2 млрд (64.3 млрд)
Капзатраты составили 61.3 млрд руб
Свободный денежный поток по итогам квартала и полугодия стал отрицательным.
Наряду с незначительным (около 2%) снижением объемов добычи, существенно снизились объемы реализации
(-10% по газу по сравнению со 2кв2019). Это и падение цен определило слабые финансовые показатели.
Кроме того Новатэк понес значительные убытки по курсовым разницам.
Часть убытков связана с условным возмещением по сделкам по продаже 40% Арктик-СПГ-2, которое
предусматривает выплату до 3.2 млрд долл, причем суммы платежей привязаны к ценам на нефть за предшествующий платежу год.
Несмотря на периодические вспышки заболеваемости вирусом covid, продолжаются работы
по будущим крупным проектам Арктик-СПГ-2 (готовность около 20%) и Обский-СПГ, ввод первых очередей которых
намечен на 2023 и 2022 года.
khornickjaadle, я на рынке недолго, но заметил, что размер дивидендов делается невпопад, хотя очень хотел увидеть закономерности. К тому же, видел не раз как после гепа продолжает курс падать и не возвращаться на прежний уровень очень долго, лишь на положительных новостях. По мне как, дивиденды — это часто какая-то маркетинговая замануха.
Александр Свечников, у ИнтерРАО все четко. Дивиденды 25% от прибыли по МСФО. Все в попад. Курс меняется, т.к. меняются финансовые показатели компании и ожидания инвесторов. Если бы дивидендов не было, курсы скакали и тоже не возвращались бы на определенные уровни
Выручка во 2кв2020 упала до 1.27 млрд долл (-26% к 1.71 млрд за 1кв2020)
Чистая прибыль составила 57 млн долл.
EBITDA упала до 226 млн (442 млн в 1кв2020)
Долг вырос до 883 млн долл
Денежные средства составляют 477 млн долл
Капзатраты 176 млн долл (рост на 34% к 130 млн долл за 1кв2020)
Свободный денежный поток (СДП) стал отрицательным (-18 млн долл)
Ожидаются дивиденды 0.6 руб на акцию (около 1.5%) за 1 полугодие 2020 года (100% СДП за 1п2020)
На фоне уже отчитавшихся НЛМК и Северстали, результаты ММК и, в частности, размер дивидендов выглядят слабо.
Компания работает в условиях снижения производственных показателей (ремонты и капстроительство) и падения цен на продукцию.
Кроме того, ММК не смогла увеличить СДП за счет изменений в оборотном капитале, что удалось НЛМК и Северстали.
Падение цен и обьемов продаж, которые способствуют высвобождению оборотного капитала были нивелированы ростом экспортных продаж
с длинными сроками реализации.
Также на ММК негативно влияют рост цен на руду, которой компания не обеспечена.
ММК активно продолжает инвестировать (стан 2500 запущен в эксплуатацию).
В отличии от других металлургов, имеет очень низкий долг.
Вероятно, 2кв2020 стал промежуточным дном для ММК и производственные и финансовые показатели начнут улучшаться.
Обязательства все в рублях, однако процентная ставка даже выросла за год на 10 б.п. до 8,5%. При нынешней ставке ЦБ долги обходятся недешево.
Дилетант, при 6-7%, которые платят, скажем, Россети и их дочки 8.5% для компании с иностранным участием и качественным менеджментом выглядит очень высоким уровнем
— Уменьшился фонд хеджирования денежных потоков в 2,3 раза до 0,663 млрд руб.
— Вместо нераспределенной прибыли по-прежнему нераспределенный убыток, и он увеличился до 2,545 млрд руб с 2,345.
— вознаграждения директорам (11 чел) и членам правления (3 чел) выросли почти в 2 раза!
— Чистый Поток денежных средств от операционной деятельности до уплаты налогов обнулился, МИНУС 19,088 млн руб вместо 6,642 млрд руб (очень плохо)
— Чистый Поток денежных средств от операционной деятельности МИНУС 1,010 млрд руб вместо 4,891 (очень плохо)
— Чистый Поток денежных средств от инвестиционной деятельности вырос в 1,9 раза до 5,706 млрд руб (отлично)
Ну и зачем продавали эти акции недавно?
Анастасия,
— с хеджированием не очень понятно (сколько это стоит компании и в какой степени покрывает будущий капекс)
— нераспределенка важна с точки зрения выплаты дивов, но только нераспределенка по РСБУ. А она около 5 млрд, хотя и здорово просела после сделки по Рефте. Но для выплат по 3 млрд руб дивидендов в год, даже при слабых показателях прибыли должно хватить.
— худо-бедно сделку по Рефте закрыли, было бы странно увидеть снижение вознаграждения
— денежный поток отражает уплату НДС по Рефте. Странно, что он вообще оказался в отчете. Но в любом случае это разовый и чисто бухгалтерский эффект. Либо недостаток методологии МСФО, либо в Энел так странно трактуют
— О какой продаже акций идет речь?- А как правильно считать выручку от мощности? У меня как-то ближе к 8 млрд получается (грубо 125 тыс руб в мес за 4800 МВт не-ДПМ и 850 тыс руб мес за 830 МВт ДПМ) вместо отчетных 7.2 млрд
- Выручка за 6 месяцев 2020 года составила 20.9 млрд руб
Операционные расходы 17.2 млрд
Чистые финансовые расходы 0.336 млрд
Чистая прибыль 2.8 млрд руб
EBITDA 5.5 млрд руб, долг вырос до 21.7 млрд
Денежный поток от операционной деятельности -1 млрд (из-за разовой выплаты по налогам)
Капзатраты 6.7 млрд, уплаченные проценты 0.6 млрд, рост долга 6.3 млрд
В результате денежные средства уменьшились на 1.3 млрд руб до 9.9 млрд руб
К сожалению, Энел не предоставил результатов за 6мес2019 года без учета проданной Рефтинской ГРЭС
(а это 40-50% от показателей в прошлом), что делает сравнение 6мес2020 и 6мес2019 трудным
Операционный контроль над Рефтинской окончательно отдан, работы на Азовской ВЭС идут активно
(должна вступить в строй в 2021 году, хочется верить, что в начале 2021),
хорошая платежная дисциплина потребителей, несмотря на covid.
Не очень понятна ситуация на Мурманской ВЭС, в июле был расторгнут контракт с подрядчиком. кто нибудь понял что это такое?
Роман Ранний, НДС от сделки с Рефтой?
- Выручка во 2кв2020 составила 2.17 млрд $ (-22.5% к 2.8 млрд $ во 2кв2019)
Себестоимость упала до 1.4 млрд (-24% к 1.9 млрд)
Убыток по курсовым разницам 70 млн (против прибыли 21 млн)
В результате чистая прибыль упала до 152 млн (552 млн)
Долг составляет 3.4 млрд $
Компания, как и весь сектор, работает в условиях падения цен (год к году 10-20% в $ в зависимости от продукции),
частично компенсированных снижением себестоимости из-за роста доллара
Удается избегать значительного падения физических обьемов продаж (-3% к 1кв2020), частично за счет роста экспорта
EBITDA во 2кв2020 составила 582 млн $ (-2% к 1кв2020 и -22% ко 2кв2019)
Свободный денежный поток FCF составил 304 млн $ (-8% к 1кв2019 и +18% ко 2кв2019)
Отношение долга к EBITDA составляет 0.79.
НЛМК планирует направить 400 млн $ (132% FCF) на дивиденды (4.75 руб на акцию)
Результаты следует признать в нынешних условиях успешными и отметить относительную щедрость в отношении дивидендов 
Выручка за 6м2020 упала до 232 млрд руб (-16% к 275 млрд руб за 6м2019)
Себестоимость упала до 141 млрд (-16% к 168 млрд)
Финансовые расходы выросли до 4.9 млрд (4 млрд)
Убыток от курсовых разниц 13.9 млрд (прибыль 6.7млрд)
Чистая прибыль упала до 32.8 млрд (59 млрд) или 39 руб на акцию (71 руб)
Ожидаемый дивиденд за 2-й квартал составит 15.44 руб на акцию.
Долг 181 млрд руб (164 млрд на начало 2020 года)
EBITDA упала до 73.3 млрд (-21% 92.4 млрд за 6м2019)
Соотношение долг к EBITDA выросло с 0.5 до 0.8.
Денежный поток от операционной деятельности 63 млрд руб
Капзатраты 44.5 млрд, дивиденды 44 млрд,
положительные курсовые разницы в отношении денежных средств 4.9 млрд
В результате денежные средства упали на 26 млрд руб до 40.8 млрд
Во втором квартале свободный денежный поток FCF составил 190 млн $ при EBITDA 501 млн $ и капзатратах 331 млн $
Относительно высокий уровень FCF достигнут за счет изменений в оборотном капитале на 46 млн $
В соответствии с дивполитикой (выплата 100% FCF при долг/EBITDA < 1) на дивиденды будет направлен почти весь свободный денежный поток
Компании приходится работать на фоне продолжающейся мощной инвестиционной программы, упавших на 10-20 % цен на продукцию (год к году в долларах),
падении физических обьемов продаж (около 10% год к году, частично за счет продажи Балаково в 2019 году), отчасти компенсированных ростом доллара.
Михаил П, 4,8 х 4 = 19,2р за 20г дивиденд, не слишком ли фантастично?
Валерий, 2кв2020 был тяжелым. Скорее всего, за 2кв будет бумажная прибыль, но скорректированный убыток. Текущий и 4-й квартал — не понятно. Как вариант, за первые 3 квартала ориентировочный дивиденд останется на уровне 1 квартала (2 и 3 квартал суммарно надо отработать в ноль), 4 квартал на уровне 1-го. Дивиденд 10 руб за год — пока реалистично- Выручка упала до 1740 млрд руб (-24% к 2292 млрд руб за 1кв2019)
Операционные расходы 1440 млрд (-11% к 1782 млрд)
Прибыль от продаж 293 млрд (-36% к 459 млрд)
Финансовые доходы упали до 135 млрд (258 млрд)
Финансовые расходы выросли почти в 10 раз до 683 млрд (69 млрд)
В результате чистый убыток составид 116 млрд руб (против прибыли 535.9 млрд за 1кв2019)
Долг 4512 млрд (3864 млрд на начало квартала)
EBITDA составила 493 млрд руб
Денежный поток от операционной деятельности 590 млрд руб
Капзатраты 419 млрд (441 млрд за 1кв2019), погашение долга 44 млрд, уплаченные проценты 55.6 млрд,
положительная валютная переоценка денежных средств 93 млрд.
В результате денежные средства выросли на 77 млрд до 773 млрд руб
В качества базы для дивидендов указывается скорректированная
(на валютные переоценки денежной позиции и сальдо финансовых расходов-доходов около 450 млрд руб) прибыль 288 млрд,
что соответствует дивиденду 4.8 руб при выплате исходя из 40% по МСФО 
я так понимаю, что кап.ремонты в саратов.нпз 1 раз в 2 года. Провал переработки в апреле и в целом за 1 квартал 2020г. может нивелироваться отсутствием ремонта в 4-м. Что думаете по этому поводу?
btr2000, апрель идет во 2-й квартал. Какой может быть «в целом за 1 квартал»? Вопрос в том, был ли провал переработки в 1кв2020. Официально обьемы переработки не раскрываются. Кто-то по косвенным показателям считает, что падения переработки не было, но был уменьшен тариф от Роснефти. А это уже не нивелировать восстановлением спроса и безремонтным годом. Соответственно, разброс ожиданий по дивидендам от 1000- до 2000+.
Если дата отсечки 24.06.20 совпадает с праздничным днем, отсечка переноситься на следующий день?
Maratserv, да. Завтра, 23 июня после день для покупки с дивидендами. Важна не «дата отсечки», а день закрытия реестра (26 июня). Чтобы в него попасть через биржевую сделку в режиме Т+2, нужно купить или продать 23 июня.
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
