комментарии Михаил П на форуме

Выручка за 6мес2021 выросла до 20.8 млрд (+11% к 18.7 млрд за 6мес2020) на фоне роста полезного отпуска (7.5% за 2кв2021), выручки от техприсоединений (0.9 млрд против 0.1 млрд)
Операционные расходы выросли до 19.3 млрд (+5.4% 18.3 млрд)
Финансовые расходы выросли до 0.7 млрд (0.4 млрд)
В итоге прибыль выросла более чем в два раза до 1.4 млрд руб (0.6 млрд) или 0.9 коп на акцию (текущие котировки около 4.5 коп)

Дебиторская задолженность снизилась до 9 млрд руб (9.4 млрд на начало года)
Долг вырос до 23.4 млрд руб (21.3 млрд)
EBITDA 4 млрд руб (2.9 млрд руб)

Операционный денежный поток 1.2 млрд, капзатраты 2.8 млрд, рост долга 1.9 млрд
В результате денежные средства выросли на 0.4 млрд до 1.5 млрд руб

С 1 августа компания вновь получила статус гарантирующего пставщика в Калмыкии

Для инвестирования малоинтересно, низкая ликвидность, малоплатежные регионы присутствия. Дивиденды за 2021 год вполне возможны, но из-за значительного роста техприсоединений вряд ли будут высокими

Выручка за 6мес2021 выросла до 31.4 млрд руб (+5.7 к 29.7 млрд за 6мес2020) на фоне роста полезного отпуска на 7% и снижения тарифов на 1%
Опрационные расходы выросли до 31.4 млрд (+5.3% 29.8 млрд)
Незначительное снижение резервов под кредитные убытки и финансовых расходов привело к снижению чистого убытка до 136 млн руб (272 млн)

Дебиторская задолженность снизилась с 6.9 млрд до 6.3 млрд
Долг снизился до 8 млрд руб (8.5 млрд на начало года)
EBITDA 3 млрд руб (2.6 млрд руб за 6мес2020)

Операционный денежный поток 4 млрд, капзатраты 3.2 млрд, погашение долга 0.3 млрд
В результате денежные средства выросли на 0.3 млрд до 0.9 млрд руб

Несмотря на определенные положительные изменения (рост производственных показателей, снижение дебиторской задолженности и долга) компании не удается выйти из убытков. Заниженные тарифы, рост расходов на покупную электроэнергию на потери и услуги ТСО подрывают экономику компании

Выручка за 6мес2021 выросла до 30.9 млрд руб (+5.5% к 29.3 млрд за 6мес2020)
Операционные расходы выросли до 28.7 млрд (+5% 27.3 млрд), начисленные резервы 0.3 млрд
Финансовые расходы упали до 1.1 млрд (2.4 млрд)
В итоге чистая прибыль выросла до 1.4 млрд (0.9 млрд) или 0.014 руб на акцию (текущие котировки около 0.3 руб за акцию)

Долг вырос до 40.2 млрд руб (39.4 млрд на начало года)
EBITDA 5.7 млрд руб (5.3 млрд за 6мес2020)

Операционный денежный поток 3.3 млрд, капзатраты 4.2 млрд, увеличение долга 0.8 млрд
В результате денежные средства снизились на 0.2 млрд до 0.2 млрд руб

С учетом того, что на результаты 6мес2020 повлияли разовые расходы 1.2 млрд по реструктуризации долга Читаэнергосбыта, результаты 6мес2021 выглядят даже слабее прошлогодних

Слабая, малоликвидная бумага, интересная лишь с точки зрения общих процессов внутри материнской Россети.
Рост тарифов 1.5%, слабый рост потребления около 2% по передаче электроэнергии, около 5% по продаже ЭЭ в качестве гарантирующего поставщика

Выручка за 6мес2021 выросла до 46.5 млрд руб (+18% к 39.5 млрд за 6мес2020) на фоне роста тарифов и обьемов потребления
Операционные расходы выросли до 31 млрд (+7% 29.1 млрд)
В итоге чистая прибыль выросла до 11.9 млрд (5.7 млрд)

Долг снизился до 22.6 млрд (31.4 млрд на начало года)
Дебиторская задолженность снизилась за квартал с 4.7 млрд до 3.8 млрд руб (3.3 млрд на начало года)
EBITDA 22.5 млрд руб (+30% 17.1 млрд)

Операционный денежный поток 22.9 млрд, капзатраты 10.2 млрд, закрытие депозитов 0.7 млрд, погашение долга 8.8 млрд
В результате денежные средства выросли на 4.5 млрд до 6.3 млрд руб

Накопленный потенциальный размер дивидендов по префам (10% ЧП РСБУ) за 6мес2021 составляет около 12 руб. Можно ожидать двузначную дивидендную доходность по итогам 2021 года
Отличные результаты. Даже быстро закрыв дивгэп, префы остаются на привлекательных для покупок уровнях. Оставался на дивиденды, докупал после дивгэпа. Сейчас держу позицию

Выручка за 2кв2021 выросла до 128.6 млрд руб (+10.6% к 116.2 млрд за 2кв2020)
OIBDA выросла до 57.2 млрд (+10.2% 51.9 млрд) на фоне слабых результатов розничной сети, сильных результатов телекома и финтеха
Чистая прибыль выросла дл 17.2 млрд (+46% к 11.8 млрд) или около 10 руб на акцию

Капзатраты выросли до 25.8 млрд (+28% 20.1 млрд)
Долг составил 421.5 млрд, чистый долг около 350 млрд руб, стоимость обслуживания 6-6.5%. В 2022 и 2023 предстоит погасить (точнее рефинансировать более 180 млрд).

Двузначная дивидендная доходность очень привлекает, но стратегия развития вызывает беспокойство. В отличии от других сотовых операторов слишком много вкладывается в непрофильную деятельность (банк, сериалы, кондиционеры, химчистки)
Кроме того, другим операторам не приходится выплачивать так много дивидендов
Рано или поздно это должно привести к тому, что инфраструктура МТС (прежде всего мобильные сети) будет качественно отставать от Мегафона, а возможно и от Теле2 и Билайна, что долгосрочно может привести к оттоку клиентов, либо МТС накопит слишком большой долг

Выручка за 6мес2021 выросла до 1.337 трлн руб (+46% к 913 млрд руб за 6мес2020)
на фоне роста цен, стабильных показателей добычи углеводородов (-0.2%), роста обьемов переработки (+5.9%)
Операционные расходы выросли до 1.105 трлн руб (+24% 890 млрд)
Прибыль от курсовых разниц 7.2 млрд (против убытка 11.5 млрд)
В итоге чистая прибыль выросла до 217 млрд (8 млрд за 6мес2020) или 46 руб на акцию

Долг снизился до 730 млрд руб (785 млрд руб на начало года)
Скорректированная EBITDA выросла до 434.6 млрд (+140% к 182 млрд за 6мес2020)

Операционный денежный поток 387 млрд, капзатраты 183 млрд, лицензии 11 млрд, размещение депозитов 30 млрд,
погашение долга 52 млрд, дивиденды 23.6 млрд
В результате денежные средства выросли на 75.8 млрд до 311 млрд руб

Хорошие результаты, позволяющие рассчитывать на дивиденды около 23 руб или 5% за 6мес2021
Неплохой выбор для инвестиций в нефтяной сектор (наряду с Татнефтью и Лукойлом)

Дмитрий Суриков, я не совсем понимаю зачем поглощать юнипро?

Дмитрий Суриков, по крайней мере, это более логично чем такие покупки www.interfax.ru/business/767824 Да и исторически, ИнтерРао консолидировала ОГК, ТГК, сбыт

Мне вот интересно, что думают уважаемые «прогнозисты» в этой теме по поводу прошлого года?
Большинство прогнозистов в теме пишут, что вот падаем и падаем дальше, потому что нет и не было никаких перспектив в этой организации. Но при этом, насколько я понимают, никаких фундаментальных изменений в менеджменте и политике компании по сравнению с прошлым годом не произошло, т.е. в прошлом году как бы тоже все было плохо и никаких перспектив. И вот тут вопрос: а почему тогда в пролом году бумага росла и достигала 6,5р. без каких либо перспектив и если она полное г...?

Сергей Митрофанов, просто вилка прогнозов большая. От 2 до 12 руб. 2 руб, если платить дивы по минимуму, закопаться в гигантских инвестпроектах типа Восток-Ойл и своя турбина, скупке активов типа Энел и Юнипро. 12 руб, если отказаться от всего этого, сместить фокус на выплату дивидендов и лоббирование интересов операторов (тарифы, новые программы типа ДПМ, расшивка долгов и дебиторской задолженности). Все эти аргументы были и приводились и год назад. В рамках этой вилки и плаваем. Вопрос цены — это не к прогнозистам, а к тем людям, которые эти прогнозы слушают и делают выводы. Это как нефть. Цена в интервале 10-100 може быть любой, все аргументы в пользу 10 и в пользу 100 много лет известны

Выручка за 6мес2021 выросла до 117.7 млрд (+26.5% к 93 млрд за 6мес2020) на фоне роста цен на электроэнергию (ЭЭ) на 13%, роста выработки ЭЭ на 13%, роста отпуска тепла на 25% (холодная погода)
Операционные расходы выросли до 105.4 млрд (+24% 84.8 млрд)
В результате чистая прибыль выросла до 9.1 млрд (+37.5% 6.6 млрд) или 0.228 руб на акцию

Долг остался на уровне 15.1 млрд руб, инвестиции в РЭП Холдинг 23.2 млрд руб,
выданные займы 44.1 млрд (включая 9.1 млрд денежного обязательства к ОГК-2), депозиты 7.2 млрд руб,
пакет ОГК-2 на 3.1 млрд руб и долг МОЭК на 5.7 млрд (дебиторская задолженность) обменен с «Газпром энергохолдинг» на право по денежному обязательству к ОГК-2
EBITDA составила 23.2 млрд руб

Операционный денежный поток 18 млрд, капзатраты 12.7 млрд, погашение выданных займов 2.1 млрд, полученные проценты 1.3 млрд.
В итоге денежные средства выросли на 8.4 млрд до 16.1 млрд руб

Хороший отчет, сезонно сильный 1-й квартал, слабый 2-й квартал.
Последний ДПМ обьект (ТЭЦ-20 420 МВт) стал получать повышенные выплаты, завершен ДПМ по ТЭЦ-26 420 МВт
Видимо, ориентир по дивидендам за 2021 год составляет около 8%, что делает компанию слишком дорогой с учетом ситуации в секторе.
Сохраняется интрига по покупке Русэнергосбыта (выручка за 2020 год 181 млрд, чистая прибыль 7.5 млрд)

Выручка за 6мес2021 выросла до 66.5 млрд руб (+10% к 60.3 млрд за 6мес2020) на фоне роста цен, сохранения уровня выработки электроэнергии и снижения на 11.7% отпуска тепла
Операционные расходы выросли до 51.6 млрд (+11.3% к 46.4 млрд)
Чистая прибыль выросла до 11.3 млрд (+10% к 10.3 млрд) или 0.1 руб на акцию

Долг снизился до 39 млрд (45 млрд на начало года)
EBITDA 22.3 млрд (+8.6%)

Операционный денежный поток 18 млрд руб, капзатраты 6.3 млрд, выданные займы 5.2 млрд, погашение долга 6.8 млрд
В результате денежные средства практически не изменились и остались на околонулевом уровне

Не очень понятна ситуация с аварией на Череповецкой ГРЭС и влиянием выпадающих выплат по ДПМ на финансовые показатели.

Результаты за 6мес2020 года включают разовую прибыль от продажи Красноярской ГРЭС (3.7 млрд, на которые были занижены операционные расходы)
Без учета этого разового фактора результаты за 6мес2021 существенно лучше 6мес2020

Определенная коррекция в котировках акциях генераторов делает их интересными с дивидендной точки зрения.
ОГК-2 по текущим ценам яркий тому пример, ожидал бы двузначной дивдоходности за 2021 год.
Определенные риски связаны с разовыми факторами (сделки по пакетам Мосэнерго, аренда или выкуп активов, например, Свободненская ТЭС)

Выручка за 6 мес 2021 года выросла дл 54.9 млрд руб (+16% к 47.3 млрд за 6 мес 2020) на фоне роста выработки электроэнергии (ЭЭ) на 7.7%,
роста цен (цена РСВ выросла на 18.7%, на мощность вне ДПМ на 16.3%).
Операционные расходы выросли до 45.3 млрд (+18% к 38.5 млрд)

Чистая прибыль выросла на 14% до 7.7 млрд руб или 0.0019 руб на акцию

Долг снизился с 17.2 млрд до 9.7 млрд руб
EBITDA выросла на 11.5% до 15.3 млрд

Операционный денежный поток 13.1 млрд руб, капзатраты 9.5 млрд, погашение выданных займов 4.2 млрд, погашение долга 7.5 млрд
В результате денежные средства выросли на 2 млрд руб до 3 млрд.

Рост цен РСВ, КОМ, рост выработки ЭЭ, рост госсубсидий на тепло более чем компенсировали значительное снижение ДПМ платежей
(фактически, по сравнению с 6мес2020 года количество ДПМ мощности уменьшилось вдвое с окончанием платежей в декабре 2020 по Южной ТЭЦ ПГУ-450 и в марте 2021 по Первомайской ТЭЦ ПГУ-1 180)
В 3кв2021 прекращаются платежи по Первомайской ТЭЦ ПГУ-2 180, т.е. еще на четверть. После этого в ближайшие 6 кварталов ДПМ мощность останется неизменной.

Хороший кандидат в дивидендный портфель с около двузначной доходностью на ближайшие два года.

Минусы:
1. Энел перенесла распределение 3 млрд.руб. дивидендов за 2021 год, на 2023-й. А в 2023 году компания будет проходить пик долговой нагрузки, которая достигнет 42 млрд рублей. И расходы на новые ветропарки могут стать риском для будущих дивидендов Энел. Так что ждать дивидендов можно только в 2024 году

Lenskay, пока перенесли только выплату 3 млрд за 2020 год с 2021 на 2023 год. Соответственно, ждем 3 млрд в 2022 (за 2021), двойные дивиденды в 2023 (за 2020 и 2022)

А откуда они деньги будут брать?

Дмитрий Аз, долг придется наращивать. Есть еще дебиторка (под 30 млрд, в основном, ТНС Энерго), но сколько там выплатят — сказать трудно

Акции Интер РАО упали не выдержав маленьких дивидендов

Виктор Петров, ладно уж дивиденды. Но вот когда идут покупки непрофильных активов (там 45 млрд, там 11 млрд), десятки миллиардов пойдут на турбины с сомнительны мэкономическим смыслом, растут многомиллиардные неплатежи на Северном Кавказе, маячат капзатраты на ВостокОйл — становится грустно

Выручка за 2кв2021 выросла дл 2.95 млрд долл (+33% к 2.2 млрд за 1кв2021) на фоне роста цен.

Долк снизился на 7% до 2.3 млрд долл
EBITDA выросла на 42% до 1.65 млрд
Капзатраты составили 273 млн долл
Свободный денежный поток FCF вырос почти вдвое до 0.94 млрд долл. Отношение чистый долг к EBITDA упало на 29% до 0.37.
Оборотный капитал вырос на 122 млн до 846 млн долл
Денежные средства снизились до 783 млн

Дивиденды за 2кв2021 составят 84.45 руб на акцию, что соответствует 100% FCF.

Рекордный по многим показателям квартал. Некоторая коррекция на рынке металлов, экспортные пошлины, начинающие действовать с 1 августа,
негативно отразятся на результатах 3кв2021, но и он обещает быть довольно успешным. Текущая цена акций более чем оправдана.

Народ, а почему бумага такая недорогая, а ДД у нее такая высокая?
чето плохое ожидается впереди?

Тимофей Мартынов, у них ЧП последние годы 6-11 млрд, а дебиторка (долги ТНС Энерго) под 30 млрд. Вроде полгода как Россети и ВТБ фактически контролируют ТНС Энерго, но снижения дебиторки пока не видно. Если начнут списывать в резервы, дебиторка съест несколько лет чистой прибыли. Ну и в целом, локальный монополист в плохом смысле слова — что скажут, то и делает. Доходы в значительной степени зависят от решений по тарифам местных властей, а это процесс неоднозначный. Скажем, МРСК Волги тарифами в убытки загнали. Там не то чтобы на инфляцию тарифы корректируют, а в некоторых регионах просто снижают в абсолютном выражении. Ну и капзатраты (их размер) на фоне роста меди, металлов, стройматериалов под вопросом. В общем, легко может и сложиться в 2 раза и вырасти в 2 раза

Лидер падения. Дивгэп. Еще один пример, когда нужно было выходить за пару дней до отсечки.

Упали примерно на очищенный от налогов дивиденд. Смысла идти на дивы не было.

Михаил П, я уже устал удивляться что инвесторы не знают базовых вещей :)
например что операции сложения и умножения имеют свойства ассоциативности, дистрибутивности и коммутативности

Если попростому: распишите сколько налогов вы заплатите в обоих случаях и будет вам щастье и понимание простых вопросов :)

zzznth, там сценариев масса. Например, владею более 3-х лет, когда выгоднее продать, до или после отсечки. В этом случае имеет смысл очищать дивы от налога

Михаил П, давно писалось: бегите, глупцы :)
p.s. «очищать от налогов» дивгеп — несусветная глупость

zzznth, в чем глупость? Хороший показатель того, стоило ли оставаться на дивы. В данном случае, пока нейтрально, скорее не стоило, если отталкиваться от 16380 и точно не стоило, если отталкиваться от 17000 пару недель назад