комментарии Terrazini на форуме

ГМК Норникель — лучше золота?

Одна из самых перспективных идей из российских акций сегодня — это ГМК Норникель.

 

Наверняка вам известна история борьбы компании с затоплением рудников «Октябрьский» и «Таймырский». По сообщения горняков из местного телеграм-канала — ошибся в расчетах маркшейдер. Результат известен — горняки завели шахту рудника в чашу подземного озера на глубине 350 м. На минуточку, высота этой водной «линзы» — более 200 м.

Тем не менее компания остановила водоприток и возобновила добычу руды на руднике «Октябрьский». Возобновление добычи на Таймырском намечено на начало июня.

Конечно, есть риск очередного «смыва» пробки, которая отделяет рудники от чаши подземного озера на глубине 350 м. Однако, волков бояться — в лес не ходить. Кроме того, «пробка» сооружена по принципу изолированных отсеков.

Ввод в эксплуатацию нового корпуса Норильской обогатительной фабрики «Медвежий ручей», взамен разрушенного — планируется до октября.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Медь и ее роль в "зеленой" экономике.

Растущий акцент на возобновляемые источники энергии и электрический транспорт стимулирует рост спроса на определенные товары, такие как серебро и особенно медь.

Для достижения целей по нулевым выбросам, в течение следующего десятилетия будут выделены триллионы долларов, что обеспечит рост мирового ВВП и поднимет бизнес по добыче серебра и меди на новые горизонты.

📌 Согласно исследованию Calamos, для создания 1 ГВт установленной мощности от возобновляемых источников энергии требуется до 5 раз больше меди, чем в традиционной энергетике, поскольку солнечные панели и ветрогенераторы более децентрализованы и требуют их подключения в единую энергосеть.

Для строительства одной наземной ветряной турбины требуется более 4-х тонн меди, морской — около 15 тонн на 1 мегаватт установленной мощности.

Мировые климатические цели будут стимулируют спрос и на другие товары:

1) Для строительства 1 ветряной электростанции мощностью 100 мегаватт, помимо 1 500 тонн меди, также требуется 30 000 тонн железной руды, 50 000 тонн бетона и 900 тонн неперерабатываемого пластика.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Глобальный макрохедж-фонд Crescat Capital опять бычит золото:

*** мой канал в телеграм

«Считаете, что реальная доходность не может двигаться намного ниже?

Смотрите, в 70-е годы она упала до -5%.
Также, реальная доходность уходила в отрицательное значение во время двух крупных бычьих рынков золота.

Сегодняшняя загадка:
— Имеющие рекордные долги в истории корпорации и правительства не могут получить более высокую доходность.
— Монетарные и фискальные стимулы останутся теперь навсегда.»

Crescat Capital предвидел и извлекал выгоду из многих крупных событий в прошлом, включая:
— Спад жилищного строительства и ипотеки в США в 2006-2008 гг;
— Бычий рынок нефти (пик нефти) 2007-2008 гг.
— Мировой финансовый кризис 2007-2008 гг;
— Бычий рынок драгоценных металлов в 2006-2010 гг;
— Обвал цен на нефть в 2014 и 2015 годах и снова в 2018 году;
— Кредитный спад Китая и девальвация юаня в 2015 и 2018 годах.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Яндекс: отчет ожидаемо слабый, но дело еще хуже. Одни граждане пишут — отчет плохой, дескать прибыль упала. Другие — восхищаются продажами колонок с Алисой (на целых $7,5 млн, кхе-кхе).
Как по мне, достаточно всего трех вещей чтобы понять, что нечего делать в капитале Яндекса:
1. Нас официально размыли (см.иллюстрации)
2. С учетом 44,9 млн. акций класса В (в собственности менеджмента), в которой по факту 10 обычных акций класса А, капитализация Яндекса намного больше, чем транслируется платформами и принято всеми считать. По непонятное мне причине (наверное из-за сложности расчета), все считают акцию В равной по стоимости акции А, но фактически это не так. Фактически акция В стоит Х10 цены акции А.
3. И наконец, сравните Яндекс с Google или FB (см.иллюстрации).

Верхняя часть графика: котировки компании (голубая область), количество акций в обращении (синяя линия)..
Вторая снизу часть графика: выручка (синяя гистограмма), чистая прибыль (зеленая гистограмма), чистая рентабельность (серый пунктир).
Третья снизу часть графика: прибыль на акцию (серая гистограмма), мультипликатор EV / продажи (белая линия).
Нижняя часть графика: текущие активы (бирюзовая гистограмма), общие активы (фиолетовая гистограмма), чистый долг (красная гистограмма).

Чистая рентабельность ниже в 3 раза в сравнении с FB и ниже в 2,5 раза чем у Goog, при этом 1 доллар выручки FB мы покупаем за 8,3 долл, у Goog — за 5,6 долл, а у Яндекса — за 8,3 — так же как и у Фейсбук (с Х3 лучшей маржой и мировыми перспективами), и в полтора раза дороже чем у 100% аналога Гугл. При этом, не забываем про п.2 моей писанины — фактически EV еще дороже, и мультик EV/Sales тоже!

Terrazini, симпатичные слайдики!
это откуда такие?

Тимофей Мартынов, кофин

вот ведь алмазы же — они навсегда, почему тогда не растут в цене как золото?
или искусственного золота еще не придумали?

Alex Petrov, вот Вам статья в тему «Почему не растут в цене алмазы». И это только про Китай. zen.yandex.ru/media/samstroy24/kak-kitai-obrushil-rynok-sinteticheskih-almazov-5f1d24994434eb6c6c337dbb
При этом «Морганы» или кто там еще могут надуть котиры в этом шлаке, но конец будет один — впарят лошью, фиксанут профит и свалят. Кто хочет — пусть играет в карты с шулерами.

Пилат, строит.алмазы это, помоему, 2 или 3% выручки Алросы по итогам 2019 г.

Terrazini, разговор вообще-то про перспективы алмазов и бриллиантов, а не про выручку Алросы. Ладно, раз ветка профильная — поиолчу. Пойду поищу на Смартлабе профильную ветку «Алмазы». Если такой еще нет — хорошо бы создать. Очень интересная тема, так есть что обсудить как в промышленном, так в ювелирном аспектах.

Пилат, я просто уточнил. а насчет перспектив — всё не айс, это точно.

Тимофей Мартынов, Караулов работает только за деньги. Иванова ему, значит, заказали. Видно-же, как он передергивает факты «продажи алросы упали на 80%, а в мире на 5%» — ну это-же чушь.

вот ведь алмазы же — они навсегда, почему тогда не растут в цене как золото?
или искусственного золота еще не придумали?

Alex Petrov, вот Вам статья в тему «Почему не растут в цене алмазы». И это только про Китай. zen.yandex.ru/media/samstroy24/kak-kitai-obrushil-rynok-sinteticheskih-almazov-5f1d24994434eb6c6c337dbb
При этом «Морганы» или кто там еще могут надуть котиры в этом шлаке, но конец будет один — впарят лошью, фиксанут профит и свалят. Кто хочет — пусть играет в карты с шулерами.

Пилат, строит.алмазы это, помоему, 2 или 3% выручки Алросы по итогам 2019 г.

Яндекс: отчет ожидаемо слабый, но дело еще хуже. Одни граждане пишут — отчет плохой, дескать прибыль упала. Другие — восхищаются продажами колонок с Алисой (на целых $7,5 млн, кхе-кхе).
Как по мне, достаточно всего трех вещей чтобы понять, что нечего делать в капитале Яндекса:
1. Нас официально размыли (см.иллюстрации)
2. С учетом 44,9 млн. акций класса В (в собственности менеджмента), в которой по факту 10 обычных акций класса А, капитализация Яндекса намного больше, чем транслируется платформами и принято всеми считать. По непонятное мне причине (наверное из-за сложности расчета), все считают акцию В равной по стоимости акции А, но фактически это не так. Фактически акция В стоит Х10 цены акции А.
3. И наконец, сравните Яндекс с Google или FB (см.иллюстрации).

Верхняя часть графика: котировки компании (голубая область), количество акций в обращении (синяя линия)..
Вторая снизу часть графика: выручка (синяя гистограмма), чистая прибыль (зеленая гистограмма), чистая рентабельность (серый пунктир).
Третья снизу часть графика: прибыль на акцию (серая гистограмма), мультипликатор EV / продажи (белая линия).
Нижняя часть графика: текущие активы (бирюзовая гистограмма), общие активы (фиолетовая гистограмма), чистый долг (красная гистограмма).

Чистая рентабельность ниже в 3 раза в сравнении с FB и ниже в 2,5 раза чем у Goog, при этом 1 доллар выручки FB мы покупаем за 8,3 долл, у Goog — за 5,6 долл, а у Яндекса — за 8,3 — так же как и у Фейсбук (с Х3 лучшей маржой и мировыми перспективами), и в полтора раза дороже чем у 100% аналога Гугл. При этом, не забываем про п.2 моей писанины — фактически EV еще дороже, и мультик EV/Sales тоже!

Финансовые результаты по МСФО(1П2020) Энел Россия получили двойной удар – вывод из активов «денежного мешка» Рефтинской ГРЭС и снижение цен на энергоносители (благодаря высокой водности ГРЭС). Повторяться не буду, коллеги снизу отчетность описали, но отмечу лишь главное:

-Выручка минус 40,9% г/г,
-EBITDA минус 36,9%,
-Чистая прибыль 2 798 (против убытка 2 142 в 1П2019),
-Чистая прибыль от обычных видов деятельности — 34,6% г/г,
-Чистый долг + 184,5%,
-Отпуск эл/энергии минус 52,7%, в том числе эл/эн от газовых блоков минус 9,2%
-Продажи тепла минус 16,8%

Как отметил менеджмент, они стремятся стать «зелёными», а как по мне – «ничего хорошего отеле Энел», поскольку:

-Локдаун и хорошая водность ГРЭС могут повториться,
-В итоге, цены на эл/эн могут снова снизиться,
-Свою мощность они растеряли – отрезали себе сразу и ногу, и руку (EBITDA снизилась почти в 2 раза). Если проецировать EBITDA без учета Рефтинской ГРЭС к долгу, то теперь Долг/EBITDA = 1,33, а к моменту завершения инвест.проектов этот показатель вырастет до 5,8.
-Новые инвестиции дадут возврат не раньше 2023 г.
-Огромная амортизация, несмотря на выбытие древней Рефтинской ГРЭС. При этом, выручка упала на 41%, а амортизация – на 35%.
-Выручка упала, но при этом, коммерческие косты остались без изменений (подсмотрел в РСБУ).
-Чистый операционный денежный поток – отрицательный, минус 1 млрд. — и это главное, что нужно знать сейчас об Энел.

Покупать-ли Транснефть?

Специально для ИнвестГазеты и всех моих подписчиков (мой телеграм), рассмотрим Транснефть.

*** Подписывайтесь на мой канал в телеграм

ПАО «Транснефть» – крупнейшая нефтепроводная компания в мире, естественной монополии России по транспортировке нефти и нефтепродуктов по магистральным трубопроводам. Контролируется государством и включена в перечень стратегических акционерных обществ.

В общем и в целом, компания очень интересна для долгосрочного инвестора, и вот почему:

• 51,05 тыс. км магистральных нефтепроводов и 16,45 тыс. км магистральных нефтепродуктопроводов, более 24 млн м3 резервуарных емкостей, более 500 перекачивающих станций
• Транспортировка 83% добываемой в России нефти и 31% производимых в России светлых нефтепродуктов
• Нефтепроводы связывают крупнейшие российские месторождения нефти с заводами и внешними рынками в Европе и Азии, напрямую или через морские порты.
• Субъект естественной монополии (очень люблю монополии)
• Тарифы на услуги по транспортировке нефти и нефтепродуктов устанавливаются Федеральной антимонопольной службой (сами себя не должны обделить).
• Увеличение дивидендных выплат. В 2019 г. компания завершила период интенсивного развития трубопроводной системы, в 2020-2024 гг. основную часть инвестиций планируется направлять на технологическое перевооружение и реконструкцию трубопроводной системы. По итогам 2018 г. Транснефть выплатила более 50% нормализованной чистой прибыли по МСФО в виде дивидендов (дивидендная доходность составила более 7%, обеспечиваемая свободным денежным потоком)
• Потенциал создания стоимости. ПАО «Транснефть» торгуется с дисконтом 70-80% по мультипликаторам P/E и EV/EBITDA трубопроводных компаний с развитых рынков.
• Акция с низкой бетой. Бета привилегированных акций Транснефти по данным Блумберг составила 0.4-0.6 в течение последних 5 лет.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Взгляд на американские банки: Goldman Sachs

Специально для ИнвестГазеты и всех моих подписчиков (мой телеграм), собираем свой view по крупнейшим американским банкам. Первый — Goldman Sachs.

Ковид-обвал отправил котировки акций банков на дно рынка, после чего они отыграли некоторые потери. С начала марта индекс S&P500 (SPY) вырос на 41%, а ETF финансового сектора (XLF) восстановился всего на 37,43%:

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обзор Abbvie

*** Подписывайтесь на мой канал в телеграм

Abbvie – это глобальная научно-исследовательская биофармацевтическая компания, один из лидеров в индустрии биофармакологии. После объединения с Allergan (лидером в области эстетики и женского здоровья) станет 4 компанией в мире по выручке и третьей по операционной прибыли, уступив лишь J&J и Roche. С момента основания компании в 2013 году чистая прибыль на акцию только росла. Дивиденды также не отставали и увеличились в 3 раза.

Компания производит и продает 15 препаратов: 4 в сфере иммунологии, 1 в неврологии, 7 в сфере онкологии, 1 — вирусологии, 2 в сфере общей медицины. В Pipeline компании — еще 56 уже разработанных препаратов, но находящихся на разныз фазах исследований и испытаний (всего 3 фазы), из них 11 на поздней 3 фазе — т.е., с перспективой утверждения в FDA в 2020-2021 гг.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ГМК Норильский Никель

В продолжение моего поста про ГМК Норильский Никель и дополнения к нему, сегодня решил поделиться с Вами интересным фактом.


На графике к этому посту наглядно видно, что с 19 марта 2020 — с момента начала восстановления после ковид-обвала, цены на корзины металлов ГМК значительно ушли в отрыв:

Медь (желтая линия), палладий (зеленая) и платина (серый), приносящие ГМК ~70% выручки, выросли в среднем на 32%, никель (фиолетовый) -на 21%.

В то-же время, акции ГМК (бары) отросли на 21%. Думаю, не стоит напоминать, что затраты ГМК на добычу и производство — рублевые.

В обычных условиях (без истерии по поводу мега-штрафа), акции ГМК уже сейчас штурмовали-бы отметку 25 т.р.

Объемы снизу красноречиво свидетельствуют, что крупные игроки с 4 июня охотно принимают бумагу из слабых рук.

Думаю, когда история с мега-ущербом обрастет ясной и понятной суммой и графиком платежа (думаю, дадут рассрочку), котировки ГМК ждёт мега-памп.

***Не забывайте подписываться на мой канал в телеге

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Алросе плохеет с каждым месяцем

В июне компания реализовала алмазов и брюллей всего на $31,1 млн (-85,9% г/г; -21,9% кв/кв).


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Abbott получил одобрение FDA на новое поколение подключенных к пациенту кардиостимуляторов и дефибрилляторов

Линия медицинских устройств Gallant, включающая в себя имплантируемый дефибриллятор кардиовертера и дефибриллятор с сердечной ресинхронизирующей терапией, оснащена технологией Bluetooth, которая связывает устройства с персональным приложением для смартфона, чтобы помочь пациентам с потенциально опасными для жизни сердечными аритмиями.

После сопряжения устройства с программным обеспечением Abbott myMerlinPulse пациенты и их врачи могут получить доступ к данным, отслеживающим эффективность имплантатов и историю событий. Команды по уходу могут также следить за пациентами удаленно и идентифицировать эпизоды, которые могут произойти без каких — либо симптомов.

MRI-совместимые устройства Gallant были запущены в Европе в феврале этого года после того, как Abbott получил европейскую сертификацию CE.

«Позитивное влияние удаленного мониторинга неоднократно доказывалось и приводит к улучшению результатов лечения пациентов и снижению нагрузки на систему здравоохранения», — сказал в то время главный медицинский директор Abbott по бизнесу с сердечными ритмами Ави Фишер.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обзор Microsoft

Специально для ИнвестГазеты сегодня посмотрим подробнее на Microsoft.

Microsoft известна практически каждому жителю нашей планеты. Компания уникальна тем, что имеет доступ к вниманию нескольких миллиардов человек – её продукцией пользуется каждый второй житель планеты.

Внимание миллиардов пользователей – это и есть главная ценность компании.

Кроме широко известных программных продуктов – операционными системами Windows и MS Officeе и т.д., компания производит игровые консоли, планшеты, предлагает облачные решения Azure и облачные вычислительные мощности, а также – что особенно перспективно в 21 веке – разрабатывает самостоятельно обучающийся искусственный интеллект. Microsoft обеспечивает цифровую трансформацию общества и бизнеса. Благодаря приобретениям, Microsoft владеет Xamarin, LinkedIn и GitHub.

Оценим мультипликаторы компании:

• Капитализация компании 1.55 трлн.долл.
• EV-Net income – 37.97
• EV / EBITDA – 22.22 – в целом соответствует отрасли
• Debt / EBITDA – 1.1
• Cash / Debt – 1.86
• Net Margin – 33.36 %
• 3-летний темп роста выручки – 12.6 %
• 3-летняя темп роста прибыль на акцию – 25.5 %

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ГМК Норильский Никель – почти как золото?

ГМК Норильский ПалладийНикель – почти как золото?

 

 

В лучших традициях песни про «девушку по имени Элис», и я воскликну «А кто не знает НОРКУ?» (кто не знает google в помощь). Мой любимчик на российском рынке, компания которая всегда «невероятно переоценена» для чёртовых ютьюб-телеграмм-гуру, продающих свои сигналы свежим инвесторам. Частенько мне приходится смеяться, когда я слышу от некоторых публичных ютьюб – аналитиков, что ГМК переоценен и он встал в его short, против long Русала. Гы )

Ребята, запомните – шортить рядовому инвестору вообще противопоказано – вынесут ногами вперед, организовав корнер (а-ля Тесла).
ГМК всегда стоил дорого, всегда был переоценен и так будет еще много-много лет / десятилетий – пока не смену МНППР (медь-никель-палладий-платина-родий) не придут более дешевые, искусственно синтезированные материалы.

Медь – это провода в строительстве, энергетике, автомобилях, кораблях, спутниках, и т.д.

Никель – в вашей нержавеющей кастрюле и холодильнике на кухне, в технологическом оборудовании — в любой нержавеющей стали, в аккумуляторе Теслы и любого другого электромобиля.

Платина, палладий и родий – в катализаторах выхлопных газов любого автомобиля на этой планете а также в промышленных катализаторах — везде где требуется очистка вредных выхлопных газов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>