Падая утром до 50,27 рубля, доллар завершил торги по 53,6 рубля, прибавив 3,35%. Евро подорожал на 2,95% — до 56,99 рубля.

Разворот курсов оформился около 13.55 мск, когда ЦБ РФ сообщил, что с 13 апреля взять доллары из российских резервов в кредит станет дороже. Валюта на неделю и месяц будет стоить LIBOR + 1,5 п.п. (1,68% годовых на пятницу), на год — LIBOR + 1,75 п.п. (2,6% годовых).

C cередины декабря по начало марта ставки были вдвое ниже — от 0,6% до 1,2% годовых. За это время ЦБ предоставил банкам 35 млрд долларов.

Чистая прибыль «Северстали» Алексея Мордашова по российским стандартам бухгалтерского учета /РСБУ/за первый квартал 2015 года составила 37,469 млрд рублей против 9 млрд рублей убытка годом ранее. Об этом говорится в отчете компании.

Выручка выросла на 39 проц до 72,6 млрд рублей, прибыль от продаж — в 4,3 раза до 21,3 млрд рублей.

Рост чистой прибыли объясняется увеличением доходов от участия в других организациях, а также снижением прочих расходов, следует из отчета.

«Северсталь» — одна из крупнейших в мире вертикально интегрированных сталелитейных и горнодобывающих компаний с активами в России, Латвии, Польше, Италии, Либерии и Бразилии. Мордашов контролирует 79,2 проц акций компании. В 2014 году «Северсталь» произвела 11,3 млн тонн стали, продажи стальной продукции составили 10,4 млн тонн.

Таким образом, внешний долг страны снизился за первый квартал текущего года на 37,895 миллиарда долларов, или на 6,3%.

Из общего объема долга на органы госуправления приходится 39,241 миллиарда долларов, на ЦБ — 11,083 миллиарда долларов.

Львиная доля долга приходится на банки — 154,017 миллиарда долларов, а также на другие сектора экономики — 355,019 миллиарда долларов.

ЦБ прогнозирует, что после падения в 2015–2016-м в 2017 году российская экономика вырастет на 5,5–6,3%. Но для такого сценария оснований практически нет. В марте Банк России опубликовал свой трехлетний прогноз экономического роста на 2015–2017 годы. Этот прогноз настолько неправдоподобен, что заслуживает трех комментариев.

Во-первых, Банк России считает, что глубокая девальвация рубля, происшедшая в октябре 2014-го — январе 2015 года, слабо влияет на темпы экономического роста. Это предположение игнорирует массу эмпирических доказательств, что резкие девальвации тормозят инвестиционную активность по двум причинам. Во-первых, инвестиции в зарубежные технологии становятся более дорогостоящими — в случае России удорожание составило вплоть до 70%. Во-вторых, девальвация повышает неопределенность в бизнес-планировании и поэтому замедляет инвестиции и в технологии, разработанные внутри страны. Оба этих эффекта подавляют экономическую активность в краткосрочной перспективе.

В долгосрочной перспективе девальвация рубля может оказать благоприятное влияние на экспортные отрасли, но это, вероятно, произойдет уже за пределами трехлетнего горизонта прогнозирования Банка России. Эти позитивные эффекты также в значительной степени ослабляются санкциями, наложенными на несколько секторов российской экономики Евросоюзом и Соединенными Штатами, и вероятно, что эти санкции еще на некоторое время останутся в силе.

Во-вторых, 2017-й подается как год энергичного восстановления в результате циклического действия макроэкономических сил. В частности, говорит Банк России, рост в 2017 году достигнет 5,5–6,3%. Экономика действительно стала замедляться еще в 2012 году, до прошлогодних санкций и девальвации. Также верно, что средний бизнес-цикл в мире исторически продолжается около шести лет. Но нынешний цикл нельзя назвать обычным: санкции, вероятно, сыграют более серьезную роль, чем готов признать Банк России. Главная причина — их влияние на банковский сектор, где кредитная активность и так уже существенно ограничена и может быть еще более ограничена, когда в конце этого года придет время погашения корпоративных евробондов. Девальвация усугубила кредитный кризис: процентные ставки по кредитам для предприятий подскочили в начале 2015 года до более чем 20%. Все это указывает в одном направлении — затяжная рецессия.

В-третьих, российское правительство снижает инвестиции в инфраструктуру в бюджете этого года в рамках попытки снизить общие расходы примерно на 10%. Это негативно повлияет на рост, поскольку мультипликативный эффект инфраструктурных вложений выше, чем у других государственных расходов. Банк России, похоже, забыл это учесть.

В целом экономическая картина может заметно отличаться от того, что прогнозирует Банк России. Вместо падения на 3,5–4% в 2015 году, на 1% в 2016-м и роста на 5,5–6,3% в 2017 году динамика скорее будет такой: падение почти на 5% в 2015 году, на 2% в 2016-м и нулевой рост в 2017 году. Этот сценарий стоит осмыслить, потому что при нем Резервный фонд, с помощью которого правительство финансирует дефицит, может к концу этого периода полностью истощиться. А что тогда?

Очевидно, Банку России необходимо сформулировать, что станет источником будущего роста. ЦБ может рассуждать, к примеру, что свой вклад в экономический рост внесет импортозамещение в некоторых отраслях вроде сельского хозяйства и туризма. Или что дефицит кредитования вынудит коммерческие банки финансировать только самые прибыльные проекты и тем самым повысить эффективность кредита. Или, допустим, что ввиду серьезных трудностей правительство страны начнет наступление на коррупцию и таким образом повысит эффективность государственных финансов. Но какими ни были бы вероятные драйверы роста, их следует анализировать и включать в связный экономический план, а не просто принимать за данность.

Еще одно плодотворное направление для анализа — возможность реструктурировать государственный бюджет, сделав ставку на расходы, поощряющие рост. Большинство экономистов скажут, например, что массированные расходы на оборону не помогут ускорить рост. В периоды экономической стагнации такие расходы можно уменьшить, а инфраструктурные вложения увеличить. Однако трехлетний прогноз по бюджету показывает прямо противоположное.

Банку России также следовало бы задуматься о том, оправдано ли сокращение расходов на образование. Инвестиции в человеческий капитал — хорошо известная антициклическая мера, и такие государственные расходы могли бы помочь оставить экономические трудности позади. Однако сейчас университетские бюджеты урезаются в ущерб как нынешнему, так и будущему экономическому росту.

Короче говоря, мартовский экономический прогноз Банка России оказался весьма слабым.

Симеон Дянков
Ректор РЭШ

Подробнее на РБК:
daily.rbc.ru/opinions/economics/10/04/2015/5527ac459a79471aa18b276b

За месяц рубль укрепился на 15%, оформив, согласно данным в терминале Bloomberg, самое стремительное 4-недельное ралли с 1998 года. В результате доллар вернулся на уровни начала декабря, евро — начала ноября.

Резкое укрепление рубля сопровождается признаками паники среди трейдеров и населения. За первый час торгов на МосБирже было продано 1,6 млрд долларов — рекорд с конца декабря.

Несколько недель назад зарубежные игроки покупали доллар по 60 рублей в расчете на отскок, а теперь вынуждены закрывать свои позиции из-за растущих убытков, рассказывает аналитик «ВТБ Капитала» Максим Коровин.

При этом ажиотажного сброса долларов и евро в ВТБ24 не фиксируют. Напротив, по данным банка, россияне предпочитают покупать подешевевшую твердую валюту, причем количество покупателей растет.

«Мы видим противонаправленные движения в последние две недели. В первую неделю желающих продать валюту было чуть менее, чем купить, во вторую неделю доля желающих купить еще немного подросла», — сказал Орлов.

Москва. — В декабре предприниматель Сергей Якимов думал, что ему придется отменить свою поездку в Лондон, так как из-за падения рубля его сбережения в валютном эквиваленте резко сократились. Но вот в среду рубль поднялся до максимальной отметки за год, и Якимов снова планирует отправиться в Британию.

Эксперты также зафиксировали скачок индекса национального благосостояния (с минус 51% до минус 36%), при этом индекс, оценивающий условия для совершения крупных покупок, снизился до отметки минус 39% (с 22% в IV квартале 2014 года) в связи с тем, что в конце прошлого года граждане пытались защитить свои сбережения от девальвации, и в результате отложенный спрос на товары длительного пользования был по большей части реализован. В исследовании отмечается некоторое ухудшение данных в части сбережений. Доля россиян, не имеющих сбережений, составила 37% (столько же, сколько в среднем за 2014 год), при этом доля месячного дохода, откладываемого на «черный день», выросла с 8,3% в IV квартале до 9,2% в I квартале 2015 года. После всплеска сберегательной активности в IV квартале 2014 года в попытке защитить сбережения от девальвации потребители вернулись к обычным моделям сбережения средств, уверены эксперты.

Дефицит консолидированного бюджета РФ по состоянию на 1 марта 2015 года составил 834,14 млрд рублей против профицита в 206,3 млрд рублей в январе -феврале прошлого года. Такая информация содержится в материалах Казначейства РФ.

Доходы в отчетный период составили 3 трлн 403 млрд рублей /снижение на 5 проц в годовом выражении/, расходы — 4 трлн 237,14 млрд рублей /рост на 25,6 проц/.

Основными статьями расходов стали расходы на национальную оборону /1,26 трлн рублей/ и социальную политику /1,16 трлн рублей/.

Как ранее пояснял журналистам министр финансов Антон Силуанов, доля «оборонки» в расходах федерального бюджета /часть консолидированного бюджета/ составит в 2015 году около 40 проц, а социальных расходов — около 35 проц.