В прошлом посте по развитым рынкам я предположил, что вероятнее основные индексы (S&P500, NASDAQ, Russell2000) еще прибавят в падении, так как большая часть, отслеживаемых нами индикаторов, показывало, что коррекция в стадии развития. В этом посте мы постараемся разобраться, что происходит уже с развивающимися рынками. Учитывая, что меня больше всего волнует российский фондовый рынок, так как большая часть средств под управлением находится именно здесь, мы постоянно отслеживаем корреляцию с общим фоном, т.е. с другими развивающимися площадками. Почему мы это делаем? Важно разобраться падение на российском фондовом рынке происходит по внутренним причинам или больше внешним. На практике, конечно, редко бывает, что только одна причина. Здесь важно понять, какая превалирует.


( Читать дальше )

Последнее время чаще получается писать о развитых рынках, так как здесь больше ясности, движение активов более технично и закономерности работают более понятно. В прошлом обзоре я уверенно писал о продолжении коррекции, что и было проверено временем. Неделя полностью получилась коррекционной для развитых площадок. Больше всего падал индекс компаний с малой капитализацией Russell2000, что собственно и логично, так как традиционно у таких индексов бета выше. В пятницу абсолютно все индексы американского рынка приостановили падение. Что это: парковка или разворот? Я уверен, что текущая неделя не будет проходить в боковом движении. Будем держать руку на пульсе или верней на кнопке мыши.


( Читать дальше )

Волатильность и нервозность на российском рынке с приходом сентября увеличилась. Объемы торгов начали немного подрастать. Неопределенность, как обычно никуда не исчезла. А скажите, когда было такое время, чтобы была определенность? Никогда, так не бывает на рынках. Поэтому, когда аналитики об этом говорят, хочется дать им счет в руки хотя бы на неделю и посмотреть, что из этого получится. Шутки шутками, а наши клиенты ждут от нас прибыли, тем более, что конец года не за горами. Мы пытаемся делать какие-то долгосрочные прогнозы, но пока единого мнения в команде не нашли.
Учитывая, что в своей работе мы в основном используем межрыночный анализ, то попробуем посмотреть с разных сторон на основные индексы.
 
Итак, смотрим индекс развивающихся стран (красным) на недельках. Ранее мы уже показывали, что был пробой 3-х летнего тренда и индекс устремился вверх, в основном за счет роста Китая и Бразилии. Россия в этом росте не участвовала вообще, по причинам нам всем известным. Вернемся к индексу, после пробоя, начался откат от уровня 46. Пока говорить, что это был ложный пробой преждевременно, так как больше похоже, на тестирование уровня поддержки. Вот если индекс закрепится под поддержкой (она же линия падающего тренда), тогда будет смысл говорить об отсутствии положительной динамики на развивающихся рынках. Другими словами, здесь мы остаемся оптимистами .


( Читать дальше )

Буквально в воскресенье я писал, что на американских рынках все спокойно, как в понедельник технологический индекс NASDAQ обрушился, причем впервые пробил вниз трендовую линию в отношении к индексу S&P500. Падение началось, как только вышли хуже ожиданий объемы по промпроизводству в США, которые в августе снизились на 0.1%, причем падение показателя стало первым с января. Распродажи прошли в акциях интернет-фирм и компаний с небольшой капитализацией, которые показали и так впечатляющий рост. Скорее всего данная новость был просто поводом зафиксировать прибыль.

 



( Читать дальше )

Вот и вторая неделя на развитых рынках прошла без каких-либо событий, поэтому основные американские индексы в среднем протоптались на месте. Чего, правда, не скажешь про индекс банков, который последние три дня рос, как на дрожжах. Еще за неделю сильно выросли ставки в трежериз, там вообще какая-то кульминация продаж просматривается. Ставки начали расти с приближением октября, когда официально должна закончиться программа QE3. Если дальний конец будет расти больше, чем ближний, значит для рынков акций все будет и дальше ОК, об этом мы писали подробно в прошлой статье.
Единственные рынки, которые заметно снизились на прошлой неделе, это развивающиеся рынки, которые после вполне уверенного обновления максимумов, резко скатились к значению начала августа.  


( Читать дальше )

В последнее время мне все больше и больше приходят вопросы относительно трежериз (американских государственных облигаций), я решил написать статью. Но важно понимать, что отдельно только облигации не получится анализировать, так как на рынке все абсолютно взаимосвязано и изменение в одном активе, провоцирует изменение в другом активе. Собственно на этом и строится весь подход в межрыночном анализе, который является основным подходом в управлении портфелей и анализе рынков для нашей компании Liberty Investment. 
 
Далее хотелось бы коснуться вопроса «акции-облигации». Многие почему-то считают, что если акции растут, то облигации падают и наоборот. Однозначно здесь ответить нельзя, так как многое зависит от текущей кредитно-денежной политики, проводимой ЦБ. Например, с 2003 по конец 2007 года фондовый индекс S&P500 и цена 10-летних облигаций росли вместе. Затем когда начался кризис 2008 года, облигации и акции двигались ровно в противоположном направлении, так как все уходили из рискованных активов. Затем началась программа ФРС в последовательном сценарии QE1-2-3, которая в текущем октябре, кстати, начнет сворачиваться. Графиком ниже я хотел показать, что акции и облигации движутся, как правило, в одном направлении. Если вы слышите от какого-либо аналитика на ТВ, например, что сейчас акции выросли, а облигации все продают – речь идет о локальном движении.


( Читать дальше )

Очень много разговоров про бегство капиталов с российского рынка, в следствии чего рубль падает. Все называют основную причину утечки капиталов – политические риски. Но я вот взял и попробовал сравнить основные валюты между собой. Возможно у меня уже перед глазами все кажется похожим, после многочасовых просиживаний у монитора. 

Прошу вас оценить более трезвым взглядом. Примерно в одно время начался агрессивный рост индекса Доллара, который прибавил 6.5%. Примерно на эту же величину рухнули основные три пары: EURUSD, GBPUSD и USDJPY.
 
 

 
Далее я взял сырьевые валюты, к примеру рубль USDRUB и австралийский доллар AUDUSD, который упал пока на 4%, но думаю, что это не конец, как минимум 2% должен еще провалиться (внимание! это не торговый сигнал). А рубль у нас опустился за этот же период на 12%, где смело можно считать, что половина из этого снижения приходится на общую конъюнктуру покупки долларов. Собственно, поэтому мы и видим ралли в трежериз и акциях.


( Читать дальше )

15 июня фунт развернул свой уже всем привычный за последние пару лет растущий тренд. Разворот, кстати, был ознаменован классической разворотной свечной формации. Мы, к сожалению, упустили этот момент, поэтому в падении участвовали лишь частично. 

В своем заявлении глава Банка Англии Марк Карни назвал вероятное время первого повышения процентных ставок, так как восстановление экономики Великобритании превзошло все ожидания. Основным ключом к определению сроков повышения ставки в ближайшее время для политиков будет скорость роста зарплат. Большинство инвесторов ожидают, что Банк Англии повысит базовую процентную ставку с 320-летнего минимума в 0.5% уже в первом квартале 2015 года. Поэтому Банк Англии станет, скорее всего, первым банком, который начнет повышение ставок.
Многие игроки пророчат дальнейшее падение пары, но мы считаем, что сейчас может получиться хорошая лонговая позиция, так как данное падение можно принять за тестирование пробоя, что хорошо видно на недельном графике.
Если же отскока от уровня не произойдет, хотя это может занять очень долгое время, так как после такого падения, скорее всего, стоит ожидать затяжной консолидации. Если пара GBP/USD не развернется, то движение будет продолжено вниз. Но сейчас можно пробовать входить, так как размер стопа в соотношении к прибыли может измеряться в десятикратном размере.


( Читать дальше )

Уходящая неделя для развивающихся рынков прошла в целом под «зеленым флагом». Индекс S&P500 снова обновил исторические максимумы, показав значение 2011 и поводом для этого было повышение темпов роста ВВП США во 2 квартале 2014 года до 4.2%. Экономика растет и предпринимаемые меры ФРС с его мягкой политикой дают положительный результат. В октябре будут сворачивать программу QE3, после этого баланс ФРС будет расти лишь за счёт реинвестирования выплаченного купонного дохода, что в принципе, будет выступать как продолжение программы количественного смягчения, только в меньшем масштабе. Надо понимать, что и эту программу будут также сворачивать со временем. И эпоха дешевых денег Центробанка США будет заканчиваться, фондовые рынки данный факт будут закладывать раньше, поэтому не стоит расслабляться от текущей эйфории.

( Читать дальше )

 

Вчера я показал возможный сценарий продолжения движения в индексе РТС. Спешу внести некоторые коррективы, так как, если посмотреть на график фьючерса индекса РТС и лучше для этого взять уже декабрьский контракт, то картинка представляется уже в несколько другом свете.

В общем, сейчас очень хороший момент, чтобы попробовать сыграть на отскок.
 


( Читать дальше )