Банк России ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых. Сюрприза, в общем, не случилось, но интереснее другое — регулятор пока не спешит давать рынку надежду на быстрое снижение ставок.

По обновлённому прогнозу ЦБ, инфляция в 2026 году может составить 7,1–7,6%, тогда как раньше ожидалось 6–7%. При этом проинфляционные риски, по оценке регулятора, всё ещё преобладают. Поэтому торопиться со смягчением денежно-кредитной политики он явно не намерен.

На конец года прогноз по ставке остаётся на уровне 14%, но ЦБ допускает и сохранение текущего значения, и его изменение в декабре. То есть окончательное решение будет зависеть от того, как поведут себя инфляция, спрос и остальные экономические показатели.

Для фондового рынка это неоднозначная история. С одной стороны, сохранение ставки уже ожидалось и само по себе не должно становиться большим потрясением. С другой — дорогие кредиты продолжают давить на компании, потребительский спрос и инвестиционную активность.

Что сейчас происходит с ценой

Сбербанк заметно прибавил за последние торговые сессии. После длительных колебаний в районе 284–287 рублей цена пошла вверх, пробила прежнюю область консолидации и ускорилась к 294–295 рублям. Причём на движении вверх видны всплески объёма — это говорит о повышенной активности участников рынка.

Однако у отметки 294,50–295 рублей цена встретила сопротивление и откатилась к 292,56 рубля. Пока это больше похоже на фиксацию части прибыли после сильного движения, но для подтверждения продолжения роста покупателям нужно вернуть цену выше ближайших сопротивлений.

На что смотреть по объёмам

Самые заметные всплески активности пришлись на периоды резких движений, особенно во время последнего подъёма. Это подтверждает, что рост сопровождался увеличением торговой активности. Но обычный биржевой объём сам по себе не позволяет точно определить, кто преобладает — крупные покупатели или продавцы: для этого нужны дополнительные данные о сделках и направлении агрессивных заявок.

В третьем квартале валовая маржа увеличилась примерно с 28,6% до 32,2%, а чистая — с 7,3% до 8,7%. Это позитивный сигнал: несмотря на небольшое снижение выручки, компания получила больше прибыли.

Итог: отчёт за девять месяцев в целом слабый, но последний квартал показывает улучшение маржинальности и прибыли. Пока этого недостаточно, чтобы говорить о полном восстановлении: необходимо увидеть, сохранится ли положительная динамика в следующих отчётных периодах. 

На 15-минутном графике Сбер пока выглядит довольно уверенно. От района 275–276 рублей котировки поднялись к 291 рублю, причём по пути цена несколько раз проходила через зоны консолидации и продолжала движение вверх. Это говорит о сохранении краткосрочного восходящего тренда.

Сейчас главное внимание приковано к 291,8–292 рублям. В эту область цена уже подходила несколько раз, но уверенного закрепления выше пока не видно. Здесь может находиться заметное предложение: часть участников фиксирует прибыль, а продавцы пытаются остановить рост. Если покупатели всё-таки продавят этот уровень на повышенном объёме, движение может получить продолжение.

По объёмам тоже есть на что посмотреть. Во время сильных движений, особенно 19-го числа, заметны резкие всплески активности. При этом объём увеличивался и на последующих колебаниях цены. Это показывает, что у текущего уровня идёт активная борьба, но по одним столбикам объёма нельзя точно определить, кто преобладает — покупатели или продавцы.

Посмотрел на график Сбера на пятиминутке. За последние дни бумага хорошо прибавила: от района 275–276 рублей поднялась к 287–288 рублям. И что интересно, на сильных движениях вверх заметно увеличивались объёмы. Похоже, покупатель пока не собирается сдавать позиции.

Сейчас самое интересное — зона 288,5–289 рублей. Здесь цена уже встречала продавцов, поэтому просто так пройти выше может не получиться. Если закрепимся над 289 на хороших объёмах, вполне можно рассчитывать на продолжение роста.

Снизу ближайшая важная поддержка находится в районе 286–286,5 рубля. Пока Сбер держится выше этой зоны, картина выглядит скорее бычьей. Если уровень не устоит, возможен откат к 283,5–284 рублям.

В общем, сейчас я бы внимательно следил за реакцией цены возле 289 рублей. Пробой с объёмом будет хорошим сигналом для продолжения движения, а вот очередной отбой может привести к фиксации прибыли и небольшой коррекции.

Как считаете, Сбер уже готов идти выше 289 рублей или сначала дадут хорошую коррекцию?