$RON — Ronin Treasury активирует buybacks RON 29 сентября. Они конвертируют все свои активы — 895 ETH и 650 000 USDC — в RON, купив 9–10M токенов, что составляет около 1,3% от предложения. Эта новость уже была озвучена, и 4,5M$, во-первых, не являются огромной суммой, а во-вторых, это конечная сумма. Чтобы поднять этот корабль в условиях затишья в игровом цикле, требуется больше, чем выкуп на 4,5M$, и по этой причине мы ожидаем, что низкая производительность сохранится — это отчаянная попытка поднять цену в секторе, где отсутствует реальный спрос. 

$ZRO — Фонд провел выкуп ~50M токенов у ранних инвесторов (~5% от циркулирующего предложения), общий объем выкупа с начала года превысил 150M$, и продолжает финансирование за счет доходов Stargate. LayerZero владеет interop stack (стандарты: OFT/OVaults; распределение: интеграции; экономика: комиссии) и имеет FDV ~2B$ с низким перфоманском и близостью к ATL, несмотря на рекордные объемы. Недостатки? Unlocks и избыток предложения, частично компенсируемые байбеками. 

Конец дуополии: почему эпоха Tether и Circle подходит к концу

Привет, на связи Илья Завьялов. Сегодня поговорим о тектоническом сдвиге на рынке, который многие до сих пор не замечают. Речь о стейблкоинах. Годами мы жили в парадигме, где рынок был поделен между двумя гигантами — Tether (USDT) и Circle (USDC). На пике их доля достигала 91%. Но, как метко подметил Ник Картер, эта дуополия подходит к концу. И вот почему.

Железный трон пошатнулся

Давайте будем честны: альтернативы USDT и USDC появлялись и раньше. Мы видели взлет и падение Dai, Terra USD, Binance USD. Но ни один из них не смог надолго закрепиться на вершине. Регуляторное давление, ошибки в дизайне, нехватка ликвидности - причины были разные, но результат один. Tether и Circle оставались королями горы.

Сейчас ситуация кардинально меняется. Совокупная доля двух лидеров уже опустилась до 86%, и это только начало. На рынок выходит новая волна игроков, и у них совсем другие амбиции и инструменты.

Новая волна: кто они и чего хотят?

TokenWorks и их флагманском продукте NFTStrategy — механизме, который пытается создать устойчивую связь между миром токенов и NFT. Давайте посмотрим, стоит ли эта игра свеч.

Что это за звери - TokenWorks и NFTStrategy?

Если коротко, TokenWorks - это своего рода веб3-лаборатория, основанная Адамом Лизеком (Adam Lizek), известным в узких кругах как Rhynotic. Этот человек уже успел отметиться в индустрии, создав Vulcan - инструмент для верификации кошельков, который позже выкупил PREMINT. Это говорит о том, что за проектом стоит опытный разработчик, а не ноунейм.

Основная идея TokenWorks - создание инновационных ончейн-механик. А их новый хит - NFTStrategy. Это протокол, который привязывает ERC-20 токены к конкретным NFT-коллекциям, создавая замкнутую экономическую систему.

Как это работает на практике? Механика $PNKSTR 

Чтобы понять суть, проще всего посмотреть на их пилотный проект - PunkStrategy ($PNKSTR), построенный вокруг легендарных CryptoPunks.

A. Прорыв BNB:

BNB пробил свой исторический максимум в 1000 долларов, укрепив свою позицию среди крупнейших криптовалют.

Этот прорыв вызвал ротацию в погоне за упущенным — ликвидность перетекла вниз по кривой риска, поскольку трейдеры стремятся воспользоваться динамикой экосистемы. 

B. Мета Perps:

Динамика Perps DEX набирает обороты — HYPE и AVNT возглавили рост, а на BNB появился ASTER.

Его преимущество: дизайн, ориентированный на конфиденциальность, с скрытыми ордерами, защищающими трейдеров от видимости on-chain.

Настроения тоже растут — благодаря публичной поддержке CZ, ASTER поднялся примерно на 1000% с момента его первого упоминания.

C. Aster’s On-Chain Metrics: 

Показатели ASTER растут как на дрожжах — TVL составляет 2.2B$, а комиссии за 24 часа колеблются возле 20M$ каждый день. 

Крючок: массивные стимулы, при этом 53,5% предложения выделено для распределения среди сообщества, что стимулирует активный фарминг. 

Стратегия ясна — превратить ажиотаж в устойчивое использование, закрепив лояльную базу пользователей с высокой «липкостью» капитала.

YieldBasis на подходе — новый BTC-liquidity протокол от Михаила Егорова (Curve), который устраняет impermanent loss в AMM и превращает волатильность в устойчивую доходность для LP по BTC. Это шанс «ETH‑staking момента», но для BTC.

Почему это важно 

• В DeFi ежегодно «сгорают» миллиарды доходности из‑за IL.

• BTC — самый надежный цифровой актив в мире, однако более 2,1T$ из него простаивают без дела, и менее 2% участвуют в DeFi. 

• ETH уже показал, что происходит при снятии барьера: стейкинг раскрыл >$15B в stETH и стал топовым «безопасным» yield экосистемы. У BTC такого ещё не было — потенциал больше. 

Что делает YieldBasis 

• Первая IL‑free ликвидность для BTC: 2× leverage + авто‑ребалансировка в AMM, позиции трекают цену BTC 1:1, а доход идет из торговой активности и волатильности — без субсидий и внешнего хеджа.

• LP сохраняет полный upside по BTC и при этом получает комиссии/инсентивы; вывод — в любое время.

A. The On-Chain Allocator:

Являясь частью экосистемы SKY, SPK управляет двумя основными вертикалями: 

• SparkLend — кредитное подразделение SPK.

• Spark Liquidity Layer — автоматическое распределение стейблкоинов SKY по протоколам DeFi для получения дохода (~4,75% APY). 

С TVL в 10,9B$ SPK сейчас занимает 9-е место среди крупнейших протоколов DeFi, сочетая кредитование и автоматическое распределение капитала для обеспечения доходности в больших масштабах.

B. Токен SPK:

Доходы протокола SPK с июня выросли с 17k$ до 1,2M$ в неделю, но стоимость токена по-прежнему остается низкой. 

SPK в основном используется для управления и стейкинга, где стейкеры зарабатывают Spark Points для получения будущих вознаграждений. 

Хотя 320,5M SPK (~19,2% от предложения) заблокированы, эмиссия по-прежнему остается ключевым фактором.

C. Интеграция Sky:

SPK направляет капитал в ведущие протоколы DeFi, такие как MORPHO/ENA, и институциональные продукты, такие как BUIDL от BlackRock. 

A. Proof Of Human:

В эпоху ИИ границы между реальностью и вымыслом стираются с распространением дипфейков и ботов.

Ответом World Network на эту проблему является World ID — поддающаяся проверке цифровая идентичность, подтверждающая, что вы человек.

Пользователи зарабатывают токены WLD, предоставляя биометрические данные через Worldcoin Orbs, масштабируемые с помощью приложения World App. 

По мере роста сети WLD становится валютой по умолчанию, что усиливает спрос наряду с полезностью и популярностью среди пользователей.

B. Проблемы конфиденциальности и связи с OpenAI: 

WLD выросла до 34,3 млн пользователей в более чем 160 странах, по сравнению с всего 2 млн в 2023 году. Преимуществом сети по-прежнему остается ее связь с Сэмом Альтманом.

Если OpenAI доминирует в гонке ИИ, WLD может сыграть роль в verification — редкий бета-тест успеха Альтмана.

Исторически WLD растет на позитивных новостях об OpenAI, укрепляя эту тенденцию.

C. The Supply Dynamics:

WLD торгуется всего по 0,2 Market Cap/FDV, а его low float мешает долгосрочным инвестициям. 

Поколение Z сталкивается с уникальным грузом. Постоянная онлайн-связь не делает их увереннее — наоборот, возникает больше смятения. Их хвалят только за результаты и не замечают, когда что-то не получается. Они бесконечно сравнивают себя с незнакомцами из соцсетей и теряют ощущение собственной уникальности. За всей этой суетой всплывают вечные вопросы:

• Кто я на самом деле?

• Что значит настоящее призвание?

• Почему я чувствую одиночество?

• В чем состоит успешная жизнь?

Быстрых ответов на них нет. Эти вопросы проживаются, иногда очень болезненно. Но именно в этом внутреннем поиске и рождается правда.

Кто Я?

Я — просто исполнитель родительских ожиданий? Участник группы, доказывающий себе и другим свою значимость? Марионетка, реагирующая на внешние раздражители и желания, навязанные соцсетями? Душа, которую все прощают лишь во времена поражений? Или всего лишь потерянный в несправедливом, чуждом мире человек?

Может быть, сейчас я не знаю ответа. Может быть, этот вопрос вообще не имеет значения. А возможно, именно с него начинается все настоящее.

В последние месяцы рынок деривативов на блокчейне переживает настоящий бум новых Perps DEX. После успеха Hyperliquid наблюдается приток конкурентов, которые пытаются занять место следующего лидера сектора. Пока явного преемника — нет, но несколько проектов приближаются к этому статусу. Наиболее заметные среди них — Lighter, edgeX, Ostium и Extended.

Что важно учитывать при анализе Perps DEX?

Я выделил основные термины и параметры, которые могут быть полезны для тех, кто хочет понять механизмы работы perpetual контрактов и выявить перспективные площадки.

Funding Rate (Фандинг)

Фандинг отражает разницу между ценой perp-контракта и спотового актива. Если perpetual дороже спота — лонгисты платят шортистам, если дешевле — наоборот. Это базовый механизм баланса между лонгами и шортами, предотвращающий сильные дисбалансы на рынке. Ставка фандинга и комиссии могут существенно отличаться между биржами и активами.

Open Interest (OI, Открытый интерес)

Открытый интерес измеряет количество всех незакрытых контрактов (лонгов и шортов) на рынке перпетуалов в данный момент. Часто OI путают с торговым объемом, но последний учитывает все сделки за определённый период, а OI — только открытые позиции.

Сегодня все говорят о rollups как о будущем Ethereum, но мало кто задает главный вопрос: реально ли запускать собственный rollup с точки зрения экономики? На первый взгляд рост сектора впечатляет, однако бизнес-модель и структура доходов до сих пор остаются туманными даже для продвинутых команд. Давайте подробно разберёмся, как rollup реально зарабатывают, на что тратят средства, из каких направлений можно увеличить доход, и что всё это значит для инфраструктурных и продуктовых команд, работающих на модульных стэках.

Три ключевых рычага экономики rollup:

• источники заработка,

• точки роста upside (возможности увеличить прибыль),

• издержки на поддержание экосистемы.

Основные источники дохода rollup

1. Транзакционные комиссии: Это стандартные L2-комиссии (газы) и, опционально, надбавка от оператора (operator surcharge). Все сборы аккумулируются в пуле, который, за вычетом платы за хранение данных (DA), формирует чистую маржу проекта.

2. Дополнительные доходы: Rollup могут зарабатывать на: