комментарии Intelinvest на форуме

Сбербанк направит 50% прибыли на дивиденды.

 

Финансовый директор $SBER
$SBERP
Тарас Скворцов подтвердил, что менеджмент рекомендует направить 50% чистой прибыли 2025 года на дивидендные выплаты. 🤑

Главное условие — сохранение достаточности капитала на уровне не ниже 13,3%.

🔔Календарь:
→ конец февраля — отчетность по МСФО,
→ апрель — решение набсовета,
→ июнь — годовое собрание акционеров.

Важный нюанс, Герман Греф лично озвучит итоговую рекомендацию после анализа отчетности. Но 50% уже зафиксированы. Это тот же уровень, что и в 2024 году. Сбер держит курс на стабильность.

Дополнительные детали от Скворцова:
• Кредитная активность в январе замедлилась — часть сегментов может показать отрицательную динамику,
• В ближайшие недели банк подаст ходатайство в ЦБ о разблокировке активов — это может стать дополнительным источником капитала.

Для инвестора это означает то, что Сбер продолжает балансировать между ростом и возвратом капитала. При текущей рентабельности дивидендная доходность в районе 12–13% от текущей цены остается реалистичной даже в условиях ставки 14–15%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🚀 Астра +9% отгрузок в условиях жесткой ДКП

 

Группа $ASTR
закрыла 2025 год с отгрузками 21,8 млрд руб. (+9% г/г) — выше декабрьских ожиданий. При ключевой ставке 16%+ это редкий пример органического роста в сегменте инфраструктурного ПО.

Основные показатели:
• Клиентская база превысила 18 500 компаний — рост за счет масштабирования экосистемы.
• Технологические партнерства выросли на 28% (4 144 решения) — Астра становится стандартом де-факто для интеграторов.

Это доказательство спроса на отечественное ПО в условиях, когда многие компании сворачивают ИТ-бюджеты.

Финансовые результаты по МСФО — 31 марта. Но уже сейчас ясно, что Астра готовится к отложенному спросу, который хлынет при дальнейшем смягчении ставок.

 

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🛴 ВУШ и Юрент объединяются

 

$WUSH
ведет переговоры о присоединении ЮрентБайк (принадлежит $MTSS
) — и уже подали ходатайство в ФАС. Но регулятор отреагировал жестко, слияние может усилить монопольную власть на рынке кикшеринга.

Почему это критично?
ВУШ и так контролирует около 45% рынка. Поглощение Юрента сократит число игроков и даст объединенной компании рычаг для единоличного ценообразования.

ФАС прямо предупреждает, что это грозит ростом тарифов для пользователей.
Ведомство пока не отказало — компании могут предоставить пояснения. Но сигнал ясен, регулятор настроен скептически.

Для инвесторов двойной эффект:
➕ Консолидация рынка могла бы улучшить рентабельность ВУШ,
➖ Но без одобрения ФАС сделка провалится, а время на переговоры потрачено впустую.

Следим за развитием и решением ФАС

Авто-репост. Читать в блоге >>>

📉 Fix Price делает ставку на удобство: обратный сплит 1000 к 1

 

Акционеры $FIXR
одобрили кардинальную меру — обратный сплит в пропорции 1000:1.

Акция компании когда-то стоила 4 рубля, сейчас упала до 60 копеек. Торговать такими неудобно. После сплита цена подскочит до ~600 рублей за бумагу .

Детали:
— Конвертация пройдет на 8-й рабочий день после госрегистрации изменений
— Общая капитализация не изменится
— Но ликвидность может вырасти за счет привлечения новых игроков

Для текущих акционеров никакой угрозы. Для потенциальных акционеров это шанс пересмотреть отношение к ритейлеру.

P.S. Интересно, вернется ли Fix Price к своим историческим максимумам, но уже в новом ценовом диапазоне?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🛴 У ВУШ Кризис позади. Латинская Америка показывает себя все лучше

 

$WUSH
закрыл 2025 год с ясным сигналом восстановления. Несмотря на падение общего числа поездок на 7% (138,8 млн), во втором полугодии динамика резко улучшилась, спад замедлился с 10% до 5% г/г. А в России компания сохранила 45% рынка микромобильности — признак устойчивости даже в условиях радиопомех и погодных ограничений.

Но главное — географический разворот:
→ В Латинской Америке поездки удвоились до 11,7 млн,
→ Рост аккаунтов — +89% (4 млн пользователей),
→ Операционная рентабельность выше, чем в РФ, — регион уже дает ключевой вклад в EBITDA.

📌Цифры:

Глобальный парк — 250 тыс. электросамокатов и велосипедов (+17% г/г),
Стоимость восстановления одного самоката упала на 20%, 77 городов в портфеле — с фокусом на маржинальные локации (закрытие 4 убыточных точек в конце года было осознанным шагом).
2026 год — время эффективности:
— Удвоение парка в ЛатАмерике в первом полугодии,
— Конкретные планы по росту FCF (детали раскроют в Q1),

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЛУКОЙЛ получил отсрочку. США продлили лицензию на продажу активов, но условия стали жестче!

OFAC (Управление по контролю за зарубежными активами США) продлило лицензию на операции с международными активами

$LKOH
до 28 февраля 2026 года.

🔍 Что на самом деле скрывает продление?
1. Транзакции под микроскопом
Любая сделка с активами Lukoil International GmbH (LIG) теперь требует отдельного одобрения OFAC. Проще говоря, даже если покупатель найдется — США могут заблокировать перевод денег в последний момент.

2. Чистый разрыв — обязательное условие
Чтобы продать LIG, ЛУКОЙЛ должен:
— Полностью разорвать связи с дочерней структурой (никаких скрытых контрактов, гарантий, совместных проектов),
— Заблокировать все средства от сделки на счетах под юрисдикцией США до снятия санкций с самой компании,
— Исключить любые непредвиденные выгоды для ЛУКОЙЛа: ни авансов, ни обмена акциями, ни скрытых опционов.

3. Техническое продление — не решение проблемы
Раньше компания могла спокойно закрывать контракты до 17 января. Теперь у нее есть время до конца февраля, но на гораздо более жестких условиях. Рынок уже оценил это как полумеру, акции ЛУКОЙЛа в последние дни торговались с минимальной волатильностью — инвесторы ждут деталей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

⛏️ Норникель возвращается к дивидендам. 2026-й — год восстановления доверия

 

Владимир Потанин в интервью «Россия-24» дал самый важный сигнал за последние три года:
«Норникель уже закладывает в бюджет-2026 положительный денежный поток для дивидендов.»

Это не просто обещание. Это стратегический разворот после периода рекордных выплат, последовавших за санкционными ударами и перестройкой бизнеса. И рынок это услышал.

🤔Что на самом деле стоит за словами?
Потанин прямо заявил:

«По итогам 2025 года я не уверен, что [дивиденды] будут. Но в 2026 году мы уже закладываем положительный финансовый поток для выплат».

Ключевые детали:
— Дивиденды вернутся, но не в прежнем объеме. После выплат в $5–7 млрд в 2021–2022 гг. компания перейдет на консервативную модель.
— FCF — новая основа. Во II квартале 2025 г. свободный денежный поток достиг $1,4 млрд, скорректированный — $244 млн. Это сигнал: бизнес генерирует cash даже в условиях ограничений.
— Долговая нагрузка больше не приоритет. После реструктуризации кредитов и вывода активов в РФ фокус смещается на баланс между инвестициями и возвратом капитала.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🍾 Абрау-Дюрсо и дивиденды

 

Сегодня акции $ABRD
взлетели более чем на 10%, обновив месячный максимум, после заявления бенефициара компании Бориса Титова о возможных дивидендах по итогам 2025 года.

На пике ₽178,6 за акцию.

Титов напомнил, что компания выплатила 50% чистой прибыли в виде дивидендов — очень щедрый уровень для любого эмитента, особенно на фоне текущей макросреды.

❗️И добавил ключевую фразу:
«Я думаю, что тенденцию должны сохранять».

Рынок услышал главное, что дивидендная дисциплина остается приоритетом.

Абрау-Дюрсо давно превратился в стабильный кэш-генератор с высокой маржинальностью, контролем над брендом и устойчивым спросом даже в период сдержанного потребления. А теперь еще и надежный кандидат на регулярные выплаты.

Если компания сохранит дивидендные выплаты на этом уровне, а прибыль продолжит расти, то доходность делает «Абрау-Дюрсо» привлекательным активом не только для дивидендных, но и для консервативных инвесторов.

Одна из немногих позитивных новостей перед новым годом 🤑

Авто-репост. Читать в блоге >>>

У БСП прибыль под прессом, но бизнес в рамках плана

 

«Банк «Санкт-Петербург» $BSPB
опубликовал оперативную отчетность за 11 месяцев и ноябрь 2025 года по РСБУ.

Да, чистая прибыль за 11 месяцев упала на 22,2%, до 37 млрд руб.
Да, ноябрьская прибыль всего 1,2 млрд руб. против 5,7 млрд годом ранее.
Но если смотреть глубже, все выглядит иначе.

🤔Что на самом деле происходит?
Процентный доход за 11 месяцев вырос на 8,3%, до 68,5 млрд руб., несмотря на снижение в ноябре.
Причина просадки понятна, банк работает в основном с корпоративными кредитами под плавающую ставку, а в условиях снижения ключевой ставки это неминуемо давит на доходность в краткосрочной перспективе.

Комиссионка, напротив, показывает рост:
+3% за 11 месяцев,
+14,3% только в ноябре.

Это говорит о том, что непроцентные направления набирают обороты — клиенты активно пользуются услугами, даже на фоне общей осторожности.

❗️А как насчёт рисков?
Стоимость риска за 11 месяцев — 1,8%, что полностью соответствует августовскому прогнозу банка (около 2% на год).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🏦 Сбербанк — ноябрь 2025: прибыль почти стабильна, резервы на минимуме

 

$SBER
$SBERP
опубликовал оперативную отчетность по РСБУ за ноябрь и 11 месяцев 2025 года.

🔥 Ключевые цифры ноября:
Чистая прибыль — 148,7 млрд руб. (+26,8% г/г)
(для контекста: в октябре — 149,6 млрд руб.)
Чистые процентные доходы — +16,1% г/г, до 283,2 млрд руб.
Чистые комиссионные доходы — –3,6% г/г, до 56,8 млрд руб.
Расходы на резервы — –71,3% г/г, всего 42,5 млрд руб.
RoE (рентабельность капитала) — 22,7%
А за 11 месяцев годовая прибыль уже достигла 1 568,2 млрд руб. (+8,5% г/г).

💡 Что стоит за цифрами?
✅ Процентная маржа — главный драйвер
Рост чистых процентных доходов на 16% — это не просто ставки ЦБ. Это глубокая оптимизация активов, рост корпоративного кредитования и эффективное управление ликвидностью. Сбер продолжает монетизировать высокую ключевую ставку и делает это лучше других.

✅ Резервы рухнули — но это хорошо
Снижение отчислений в резервы на 71% говорит об одном: качество кредитного портфеля стабильно, а макрориски банк считает контролируемыми. Это высвобождает десятки миллиардов прибыли.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🚀 $BAZA выходит на старт

 

Сегодня стартует книга заявок на участие в первом в истории IPO крупнейшего российского разработчика ПО управления динамической ИТ-инфраструктурой — ПАО «ГК «БАЗИС».
А уже 10 декабря акции $BAZA (ISIN RU000A10CTQ0) начнут торговаться на Московской бирже.

💰 Ценовой диапазон и масштаб предложения
Цена акции: 103–109 руб.
Рыночная капитализация: 17–18 млрд руб.
Объём IPO: ~3 млрд руб.
Тикер: $BAZA
Котировальный список: Второй уровень Московской биржи
❗ Важно: Продают миноритарии — мажоритарный акционер РТК-ЦОД («Ростелеком») не уходит, а остаётся на борту, подтверждая стратегическую веру в будущее «Базиса».

🔥 Почему это не просто еще одна IT-компания?

1. Лидер на рынке с ростом в 2,7 раза за 2 года
Выручка в 2024 г. — 4,6 млрд руб. (+170% к 2022 г.)
OIBDA-рентабельность — 62% (2024), 54% (9М 2025)
Чистая денежная позиция — без долга, с запасом прочности

2. Экосистема вместо набора продуктов
10 решений на собственной кодовой базе — от серверной виртуализации до SDN и контейнеризации.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🚀 $BAZA выходит на старт

 

Сегодня стартует книга заявок на участие в первом в истории IPO крупнейшего российского разработчика ПО управления динамической ИТ-инфраструктурой — ПАО «ГК «БАЗИС».
А уже 10 декабря акции $BAZA (ISIN RU000A10CTQ0) начнут торговаться на Московской бирже.

💰 Ценовой диапазон и масштаб предложения
Цена акции: 103–109 руб.
Рыночная капитализация: 17–18 млрд руб.
Объём IPO: ~3 млрд руб.
Тикер: $BAZA
Котировальный список: Второй уровень Московской биржи
❗ Важно: Продают миноритарии — мажоритарный акционер РТК-ЦОД («Ростелеком») не уходит, а остаётся на борту, подтверждая стратегическую веру в будущее «Базиса».

🔥 Почему это не просто еще одна IT-компания?

1. Лидер на рынке с ростом в 2,7 раза за 2 года
Выручка в 2024 г. — 4,6 млрд руб. (+170% к 2022 г.)
OIBDA-рентабельность — 62% (2024), 54% (9М 2025)
Чистая денежная позиция — без долга, с запасом прочности

2. Экосистема вместо набора продуктов
10 решений на собственной кодовой базе — от серверной виртуализации до SDN и контейнеризации.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🏦 ВТБ — Октябрь 2025: маржа в росте, прибыль чуть ниже, но цель — 500 млрд рублей остаётся

 

$VTBR
опубликовал оперативную финансовую отчетность за октябрь и 10 месяцев 2025 года по МСФО. Процентная маржа растет, кредитный портфель перебалансируется, а годовая цель по прибыли — подтверждена.

🔥 Что пошло вверх
Чистые процентные доходы — +66% г/г, до 48,3 млрд руб.
Чистая процентная маржа — 1,8% против 1,1% годом ранее. Это максимум за последние годы.
10-месячная прибыль — 407,2 млрд руб. (+0,6% г/г). Несмотря на октябрьский спад, годовой тренд — в плюсе.

📉 Что вызывает вопросы
Чистая прибыль октября — 26,4 млрд руб. (–11,1% г/г).
Чистые комиссионные доходы просели на 17,6%, до 23,9 млрд руб. — но во многом из-за высокой базы прошлого года.

💬 Комментарий руководства
Дмитрий Пьянов, первый зампред правления ВТБ, подчеркнул:

«Результаты октября закрепляют ключевые тенденции года — рост маржи, умеренная стоимость риска и фокус на корпоративном кредитовании».

Банк также подтвердил прогноз по годовой прибыли — не менее 500 млрд руб., в том числе за счёт ожидаемого освобождения заблокированных активов до конца года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Московская биржа — комиссии идут вверх, но прибыль под давлением

 

$MOEX
опубликовала консолидированную отчетность за III квартал 2025 года по МСФО.

🔥 Главный драйвер роста — клиентская активность
Комиссионные доходы взлетели на 30,8% год к году, достигнув 19,4 млрд руб.
Причина? Живой рынок + новые продукты и услуги, которые уже приносят реальный денежный поток
Доля комиссионных в операционных доходах — 58%: биржа уверенно превращается в платформу сервисов, а не просто площадку для сделок.

📉 Процентный доход — на паузе
Чистый процентный доход обрушился на 44,3%, остановившись на отметке 14 млрд руб.
Это логично, изменения в монетарной политике ЦБ и перестройка ликвидности на рынке давят на маржинальность классических инструментов.

⚡ Расходы сократились на 1,2% — до 11,3 млрд руб.

📉EBITDA упала на 14,4% — до 25,3 млрд руб.
Чистая прибыль просела на 25%, остановившись на 17,3 млрд руб.
Основной фактор — резкое сжатие процентного дохода, которое перевесило рост комиссий.

💡 MOEX демонстрирует структурный переход к комиссионной модели в условиях изменчивой макросреды. Клиентская активность — главный актив. А прибыль? Ее динамика временно страдает от внешних факторов, но фундамент устойчив.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

⚡ WUSH разворот на полном ходу

 

$WUSH
— МСФО, 9 мес. 2025

🔻 Убыток — но не кризис, а перезагрузка
Выручка: ₽10,76 млрд (–13,9% г/г)
Чистый результат: убыток ₽1,16 млрд против прибыли ₽2,9 млрд годом ранее
Первое полугодие — жесткая оптимизация.
Второе полугодие — восстановление прибыльности.

💥 Главный триггер роста — EBITDA-маржа в III квартале — 49,8%
Это возвращение к историческим пиковым уровням рентабельности.

EBITDA кикшеринга ₽2,7 млрд
Операционный денежный поток устойчивый
SG&A сокращены на 19% г/г — за счет оптимизации ФОТ, эквайринга
Даже при +11% росте себестоимости (из-за роста флота на 19%) компания масштабируется эффективнее, чем раньше.

🌎 Латинская Америка — новый якорь роста
Пока Россия проходит через сезонную коррекцию (–3% поездок, –13% выручки в III кв. г/г), ЛатАм идет вперед:

Выручка в регионе:
+98% г/г в III кв.
+148% г/г за 9 мес. → ₽1,3 млрд
Поездки: +142% г/г
EBITDA-маржинальность выше российской
Почему это важно?

Круглогодичный спрос

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Т-Технологии: Байбэк, дивиденды и тревожный звоночек 📞

 

$T
сыпят хорошими новостями. Байбэк на 5% акций, дивиденды ₽36, выручка за 9 месяцев перевалила за триллион. Но за этим скрывается одна важная деталь.

🎯 Выручка +69% — до ₽1 трлн
🎯 Байбэк до 5% акций
🎯 Дивиденды ₽36 за квартал
🎯 Прибыль +43%

Правда акции падают уже несколько месяцев. И руководство это видит. Поэтому они запускают байбэк — но не для нас с вами. Купленные бумаги пойдут на мотивацию сотрудников. Умный ход — поддерживают котировки и мотивируют команду.

💸Но главное не это. Главное — рентабельность капитала.

ROE 29,2% против 37,8% год назад.

Падение на 8,6 п.п. Это плохой тренд.

Бизнес растет вширь, но становится менее эффективным. Каждый новый рубль капитала приносит все меньше прибыли.

Это значит, что рост замедляется — закон больших чисел никто не отменял. Конкуренция растет — Сбер, ВТБ не дремлют. Маржа сжимается — сохранять эффективность на пике сложно

🏆В любом случае, Т-Технологии все еще крутая компания. Но это уже не та ракета, что взлетала на 100% в год.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Европлан дивидендная мечта на костылях 🔧

 

$LEAS
отчитался. Компания, чья прибыль рухнула на 74%, предлагает дивиденды в 2 раза больше прошлогодних.

Что в отчете интересно:
📉 Прибыль: 2,9 млрд (-74%)
📉 Лизинговый портфель: 183 млрд (-28% с начала года)
📉 Резервы: 19,2 млрд — вот где реально болит

Но при этом 💸 Дивиденды: 58 руб/акция — вдвое больше, чем за весь 2024 год

Фактически, высокая ставка добила спрос — новых сделок мало. Старые «грехи» вылезают — резервы под низкие авансы. Но денежный поток есть — 7,5 млрд выплатили по облигациям.

🤔Главный вопрос, откуда деньги на дивиденды?

Капитал за 9 месяцев просел на 7%. Прибыли почти нет. Но дивиденды — рекордные.

Для дивидендных инвесторов — может быть интересно. Для роста — пока рано. Высокая ставка продолжит давить на бизнес.

Но факт, компания, находясь в шторме, платит больше, чем в жирные годы. Это о чем-то да говорит.

А вы верите в восстановление Европлана? Или считаете дивиденды последним сигналом перед падением?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ДОМ.РФ объявляет IPO. Стоит ли покупать? 🏠

 

Пришло время очередного IPO! ДОМ.РФ выходит на биржу и все бросились изучать проспект.

Что нам предлагают:
Цена 1650-1750 руб. за акцию
Подача заявок 14-19 ноября
Начало торгов 20 ноября
Тикер $DOMRF

🤔 Что такое ДОМ.РФ на самом деле. Это не просто банк. Это государственный жилищный гигант, который:
Контролирует ипотечные стандарты
Управляет фондом долевого строительства
Занимается городским развитием

Плюсы ✅
Монополия. Ключевой игрок на рынке ипотеки
Господдержка.
Стабильность. Не зависит от прихотей рынка

Минусы ⚠️
Долги. Чистый долг 428 млрд руб
Маржинальность. Рентабельность капитала всего 6.5%
Бюрократия. Государственная компания = медленные решения

Ценовой вопрос💸

При цене 1700 руб. за акцию:
Капитализация ≈ 340 млрд руб
P/BV ≈ 0.7 (дешевле балансовой стоимости)

Звучит привлекательно, но помните, что госкомпании часто торгуются с дисконтом не просто так.

📌Кому подойдет это IPO

Консервативным инвесторам
Тем, кто верит в ипотеку
Любителям дивидендов (но их может и не быть)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

МТС: рекордная выручка и одна большая загвоздка 📞

 

$MTSS
отчиталась. Цифры вроде бы радуют, выручка +18,5%, OIBDA +16,7%, чистая прибыль выросла в 6 раз! Но давайте посмотрим, что скрывается за этими красивыми цифрами.

Чистая прибыль в 6 млрд — это смешно для компании с выручкой 214 млрд. Рентабельность — 2,8%. Это не прибыль, это погрешность.

Телеком все еще тянет. Основной бизнес стабилен, но роста тут не жди. Рынок насыщен, конкуренция дикая. 📉

Новые направления не взлетают. Медиа, реклама, облака — все это есть, но серьезных денег не приносит.

Оптимизация — палка о двух концах. Сокращали затраты, ужимались — получили рост OIBDA. Но дальше сокращать нечего — уперлись в потолок.

Главная проблема МТС в том, что компания не может найти новый драйвер роста.

🤔Что с дивидендами?
Долговая нагрузка снизилась — это плюс. Но с такой рентабельностью ждать увеличения выплат не стоит.

Да, платит дивиденды. Да, бизнес стабильный. Но ждать тут многократного роста — наивно.

А вы держите МТС? Считаете ее защитным активом?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ozon: дивиденды, байбек и грабли, на которые все равно наступят 🚨

 

$OZON
делает все, чтобы вы полюбили его снова. Дивиденды впервые в истории? Пожалуйста. 🎁 Выкуп акций на 25 млрд? Да без проблем! Акции вверх? Конечно!

Но давайте смотреть правде в глаза. За этой красивой картинкой скрываются серьезные проблемы.

Что нам показывают:

GMV +51% — супер! 🤯

Выручка +73% — просто космос!

Финтех +150% — мощный рост!

Но с другой стороны, рост выручки обогнал рост GMV. Значит, Ozon зажимает продавцов. Комиссии уже достигают 50% от их выручки. Это не рост — это перекладывание денег из одного кармана в другой.

Продавцы уже готовы уходить с площадки. Крупные игроки могут потянуть свои магазины и увести покупателей. Финтех становится костылем — 20% выручки от кредиток вместо развития маркетплейса

Дивиденды и байбек — это красиво. Но байбек идет на мотивацию менеджмента, а не на реальный выкуп. Это поддержка котировок, а не забота об акционерах.

Сейчас Ozon пытается купить любовь инвесторов, пока продавцы готовят чемоданы. 💼

Авто-репост. Читать в блоге >>>