комментарии DenebCapital на форуме

Новатэк: что уже видно в данных по поставкам СПГ

Рынок оценивает Новатэк через отчётность и новости, причем не самые хорошие в последнее время. Но если посмотреть на реальные поставки СПГ через AIS-данные (движение судов), картина уже заметно изменилась — и рынок этого пока не учитывает.

Как это выглядит применительно к Новатэку и его СПГ-проектам:

1) Цены на газ на фоне событий на Ближнем востоке заметно выросли – в Европе так вообще на максимумах за последние 2 года.

2) Все новые и новые публикации о переговорах о поставках российского газа новым покупателям.

3) в конце 2025 года к флоту на проекте Арктик СПГ-2 добавился новый спг-танкер ледового класса «Алексей Косыгин», при том, что ранее именно дефицит флота на проекте назывался одной из главных причин неполной загрузки.

4) При этом цена акций Новатэка после роста в начале марта откатилась на уровни 2025 года.

Почему так?

Рынок пока не видит влияния этих событий на результаты компании, а пока учитывает негативные геополитические новости, прошлогоднюю информацию о проблемах с развитием проекта Арктик СПГ 2.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новые подтверждения инвестиционной идеи по Новатэку

На фоне разговоров о санкциях и ограничениях рынок по-прежнему скептически смотрит на Новатэк. Но свежие данные и публикации в Financial Times показывают, что фактическая ситуация развивается иначе.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

НКХП может оказаться одним из главных бенефициаров ослабления рубля и новой волны мировых потрясений

НКХП — один из крупнейших зерновых терминалов России. По отраслевым оценкам, в 2024 году на его долю пришлось около 15% российских отгрузок пшеницы.

И уже сейчас компания показывает сильную динамику: в феврале объем перевалки вырос на 37%.

При этом внешний фон для экспортеров зерна становится все интереснее.

Отраслевые прогнозы по экспорту пшеницы пересматриваются вверх. Более того, некоторые эксперты ожидают, что в марте экспорт может быть на 84–100% выше, чем год назад. И это не просто восстановление к слабой базе, а уровень, который заметно выше среднего для марта за последние пять лет.

Одновременно растет и цена. По сообщениям СМИ, российская пшеница в долларах сейчас стоит около $240 за тонну — это максимум с прошлого лета.

То есть складывается сильная комбинация:
растут объемы + растет долларовая цена + слабеет рубль.

А это уже напрямую улучшает экономику экспорта.

Ранее приводил оценку Дмитрия Краснова из «Рексофт Консалтинг»:

каждые 5 рублей роста курса дают экспортеру около 1200 рублей дополнительной выручки на тонну.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЯТЭК — несостоявшийся (пока?) второй Новатэк

ЯТЭК — пример того, как относительно небольшая по российским меркам газовая компания попыталась реализовать амбициозный экспортный проект СПГ и выйти в ТОП-5 крупнейших газовых компаний России. Попытка оказалась неудачной — по крайней мере на текущий момент.

«Газовый джуниор» с большими планами

Несколько лет ЯТЭК воспринималась как один из немногих публичных независимых газовых «джуниоров» на российском рынке. Компания активно инвестировала в геологоразведку и наращивала ресурсную базу.

На конец 2025 года компания оценивала запасы газа в 774 млрд м³.

На этой базе был представлен масштабный проект «Якутский СПГ».

Суть проекта

Идея заключалась в следующем:

• монетизировать значительные запасы газа, расположенные в отдаленной части Якутии;
• построить магистральный газопровод протяжённостью порядка 1 358 км до побережья Охотского моря (район Аяна);
• построить СПГ- завод;
• экспортировать СПГ в Азию (в первую очередь в Японию, Китай и Южную Корею) за счет близкого расстояния до этих рынков.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ФосАгро — уникальный актив мирового уровня

ФосАгро — одна из немногих российских компаний, обладающих по-настоящему уникальным активом по мировым меркам. Пожалуй, можно назвать еще Норникель — мощнейшее промышленное наследие Советского Союза. Эти компании объединяет главное: даже располагая условно бесконечным капиталом, невозможно с нуля воспроизвести предприятие с сопоставимыми ресурсами, масштабом добычи и объемами производства.

ФосАгро — один из мировых лидеров рынка удобрений. По итогам 2024 года компания занимает 3-е место в мире по производству фосфорных удобрений. Это по-настоящему глобальный бизнес, работающий на ключевых рынках Европы, Южной Америки, Африки и Индии.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

НЛМК: лидер сектора на дне цикла

Сектор черной металлургии переживает спад. Недавние дивидендные фавориты рынка сегодня почти никого не интересуют. Акции НЛМК торгуются примерно на уровне 2017 года, при том что компания остается одной из самых рентабельных в секторе. Более того, НЛМК — единственная крупная металлургическая компания, не находящаяся под санкциями и продолжающая поставки продукции на рынки США и Европы.

Разберём бизнес НЛМК подробнее.

НЛМК — крупнейший производитель стали в России:

• НЛМК — 14,3 млн тонн (по данным за 2024 год);
• ММК — 11,2 млн тонн;
• Северсталь — 10,38 млн тонн.

По итогам 2024 года рентабельность по EBITDA НЛМК составила 26,2% — один из лучших показателей в отрасли (для сравнения: Северсталь — 29%, ММК — 19,9%).

Важно учитывать, что текущие уровни рентабельности снижены по сравнению с докризисными годами. В 2021 году показатели были значительно выше:

• НЛМК — 45%
• Северсталь — 51%
• ММК — 36%

Экспорт и структура продаж

Авто-репост. Читать в блоге >>>