Сегодня по всем инвескомьюнити прокатилась новость о размещении облигаций «Самолёт». 13,3% годовых — шикардос, берём! Оферта через 3 года — шикарно, покупаем! Говорили они...
Моё мнение — у компании долга больше чем денег на балансе в несколько раз — это раз. Все аналитики и само собой менеджмент экстраполируют предыдущие успехи бизнеса на будущее. И таким образом строят свои модели, не учитывая возможный дальнейший рост ставки, в район 10-11-12% в критических условиях — это два.
Имхо — такой длинный выпуск после размещения и после заседания ЦБ может свалиться процента на 2. А если санкции, обострение геополитики и дальнейший рост ставок — дополнительно будут поддавливать. Плюс возможно возникнет проблема с ликвидностью. Брал бы этот выпуск максимум процента на 2 капитала.
Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.
Дано:
— экономика государственного капитализма с сырьевым фундаментом;
— все, что не контролируется напрямую ленинградскими дзюдоистами — корм
— когда его употребят, зависит от пересечения интересов (привет Системе) и аппетита (привет нахлобученным металлургам);
Найти: куда инвестировать с минимальным риском и потенциалом, ниже акций (раз рассматриваем облигации)
Решение: все, что не связано так или иначе с «государством» имеет риски сегмента ВДО (привет Роснано), а значит вероятность разных видов дефолта от 50%. Что накладывает ограничения на сумму вообще и на лимит эмитента, в частности. Логичным является вопрос — зачем покупать 13 доходность при наличии на рынке от 14 доходности в моменте при аналогичном риске?