🥇🥈Полиметалл: фундаментальный обзор компании перед #smartlabonline завтра

Завтра у нас #smartlabonline с серьёзным эмитентом — Полиметаллом. Компания стоит $10,5 млрд, это №19 по рыночной капитализации на Московской бирже (Чуть меньше Алросы, чуть больше ММК). 
Кстати спасибо всем, кто уже задал вопросы к компании.

В рамках подготовки к онлайну, я посмотрел интервью, которое делали в прошлом году с эмитентом ВТБ, и прочитал годовой отчет компании. Какие вопросы у меня возникли, какие интересные моменты я подметил по этой компании?

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

⭐️ Предложение металла фиксировано, его нельзя резко увеличить, а спрос волатилен.
⭐️ 35% металла добывают в Казахстане, это 1/3 резервов, 1/3 EBITDA, и самый низкий Cash Cost именно там $554/Oz
⭐️ Входят в FTSE100 и там 50 место по капитализации
⭐️ Достраивают АГМК2 (упорные руды).
⭐️ Нарастили запасы на 19% в 2019 году, это оч.много на фоне конкурентов
⭐️ FREE FLOAT=75%, основной акционер Несис = 24%

⭐️Добыча золота будет плавно расти:

⭐️ Конкурентное отличие компании: Качественные месторождения — содержание металла в руде выше, чем у конкурентов


⭐️ Весь рост бизнеса планируется за счет роста добычи золота, а не серебра.
⭐️ Есть риск повышения налоговой нагрузки (не ранее 22 года)

❓ Есть ли условия для пика цикла по золоту?
❓ Что лучше: gold spot или акции POLY?
❓ Какой cashcost по упорным рудам?
❓ Какой % добывается из упорных руд?
❓ Что думают о конкурентах Бурятзолото, Селигдар, Петропавловск?
❓ Риск повышения налоговой нагрузки
❓ В какой год произойдет выход самых богатых месторождений?

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖

Теперь что я взял из годового отчета
⭐️ руда на основном серебряном месторождении Дукат закончится в 2028 году
⭐️ Основная замена — месторождение Прогноз в Якутии, запасы 142 млн унций серебра, добыча 13,5 млн унций.
Но по нему нет никаких сроков реализации пока
⭐️ Из текущих инвест.проектов Полиметалла можно отметить Нежду, которая будет запущена в конце этого года и даст первую прибыль в 2022 году.
(судя по слайду сверху это +180 тыс унций GE с 22 года).

❓ Вот вы можете сказать, что сейчас наблюдается какой-то ажиотаж среди покупателей золота?
❓ Мировое предложение золота -4% в 2020. Как вы видите мировое предложение до 25 года? Что с истощением мировых запасов?
❓ Amursk-POX-1/POX-2 которые счас в разработке написано что по 500 тыс унций золотого эквивалента могут дать. ТО есть вместе миллион получается? Это при том что сейчас чуть более 1500 тыс унций
❓ У Полюса полный кэш кост $604 на унцию У Полиметалла $874 Интересно, почему такая разница?

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖ 
Выводы:
✅ Конечно я был ленив и недостаточно информирован, когда покупал золото спот, а не золотые компании вроде Полиметалла в 2019 году. С тех уровней, с которых я покупал золото в 19 году, оно выросло на 55%, а акции полиметалла на 150%, Полюс и вовсе 210%.
✅ Перспективы акций на 100% зависят от перспектив золота. Будет золото расти — будут расти и акции. То есть как я уже сказал, Полиметалл — это отличный инструмент, лучше чем золото спот, если ты веришь в золото и планируешь его покупать.
✅ Компания качественная, дивполитика щедрая, инвестиции умеренные и разумные, долг низкий, резервы руды достаточные, free float огромный. 
✅ В общем даже тот факт, что компания сходу согласилась на смартлабонлайн говорит о том, что они прогрессивны.