💎 Алроса – Когда появится идея в акциях?

📌 Сегодня взглянем на отчёт алмазодобывающей компании Алроса за 1 полугодие, и я поделюсь своим мнением о привлекательности акций компании.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Алроса снизила свой чистый долг почти в 2 раза со 108 млрд рублей (на конец 2024 года) до 61 млрд рублей, показатель чистый долг/EBITDA уменьшился с 1,4x до 1,1x.

• Запасы алмазов снизились на 10,8% до 115,8 млрд рублей. Компания начала реагировать на снижение мирового спроса на алмазы, что безусловно правильный шаг.

❗ РИСКИ:

• Чистая прибыль выросла на 11,2% год к году до 40,6 млрд рублей. Но есть нюанс – в составе операционных доходов учтены 16 млрд рублей, которые Алроса получила от продажи доли в ангольском проекте «Катока». Если этот разовый доход не учитывать, прибыль снизилась.

• Выручка уменьшилась на 25% до 134,3 млрд рублей, EBITDA снизилась на 42% до 37,1 млрд рублей. Внешний фон для компании по-прежнему негативный – санкции всё ещё есть, а девальвации рубля нет.

• Ключевой фактор, который стоит знать о секторе алмазодобытчиков – индекс мировых цен на бриллианты IDEX снизился до 91,6 пунктов (исторический минимум с 2019 года), а экспорт российских алмазов в Индию с января по май упал на 43% до 2,1 млн карат. Спрос на бриллианты продолжает падать, люди всё чаще выбирают искусственные камни.

❓ ОЦЕНКА РЫНКОМ:

• Из-за снижения EBITDA оценка по EV/EBITDA выросла с 5,2x в марте до 5,7x. По сравнению с золотодобытчиками оценка на среднем уровне, но в случае с Алросой здесь и сейчас недооценки в акциях нет.

✏️ ВЫВОДЫ:

• У Алросы по-прежнему много проблем и нет способов их решить – снятие санкций поможет лишь краткосрочно, алмазодобывающая отрасль продолжает находиться в состоянии кризиса. Когда может появиться идея в акциях Алросы – в тот момент, когда цены на бриллианты начнут хотя бы минимальный рост (IDEX Diamond Index выше 100 пунктов), а запасы алмазов у Алросы начнут уверенно сокращаться.

• В марте я писал о том, что от Алросы стоит и дальше ждать негативных результатов, и идеи в акциях нет. Сверим даты и котировки – с 3 марта и до сегодняшнего дня акции Алросы упали на 18%, в то время как индекс Мосбиржи снизился лишь на 5%. Напоминаю, что все обзоры компаний и секторов вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.

❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал , там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.