VEON акции

На результаты VEON в России должен был повлиять "фактор Евросети"

VEON опубликует результаты за 1К18 в понедельник, 14 мая.

Мы полагаем, что на результаты компании за 1К18 повлияли консолидация в России половины магазинов «Евросеть» с конца февраля, связанные с этим расходы на интеграцию (компания прогнозирует 3 млрд. руб. на весь год) и девальвация узбекской национальной валюты сом в сентябре.

В результате мы ожидаем снижения консолидированной выручки на 1% и EBITDA — на 7% (при рентабельности в 35,4%). Мы полагаем, что бизнесы на Украине и в Пакистане продолжали показывать довольно хорошие результаты, а бизнесы в Алжире и Бангладеш оставались под давлением. На результаты в России должен был повлиять отмеченный выше «фактор Евросети».

Sberbank CIB

Veon отчитается 14 мая и проведет телеконференцию

В понедельник, 14 мая, Veon опубликует отчетность за 1 кв. 2018 г. по МСФО.

Мы ожидаем, что динамика останется невпечатляющей и отразит снижение выручки и EBITDA в долларовом выражении. Так, выручка, по нашим оценкам, сократится на 4% (здесь и далее – год к году) до 2,2 млрд долл., а EBITDA – на 8% до 797 млн долл., что предполагает снижение рентабельности по EBITDA на 1,6 п.п. до 36,2%. Падение прибыльности, в частности, отразит такие факторы, как интеграция активов Евросети в России, либерализация валютного рынка и увеличение налога на абонентов в Узбекистане. Мы также ожидаем, что компания покажет чистый убыток в размере 154 млн долл.

       
Мобильная выручка в России должна незначительно вырасти в рублевом выражении.

По нашим прогнозам, выручка Veon в России за отчетный период увеличится на 1% до 65,4 млрд руб. (1,1 млрд долл.), при этом в сегменте мобильной связи выручка вырастет на 2%, а в сегменте фиксированной связи она сократится на 4%. Мы ожидаем, что EBITDA в России снизится на 2,9% до 23,4 млрд руб. (411 млн долл.), а рентабельность по EBITDA составит 35,8%. Согласно нашим оценкам, суммарная выручка на рынках Алжира, Бангладеш и Пакистана упадет на 7% до 697 млн долл., а EBITDA – на 11% до 301 млн долл. На Украине мы прогнозируем рост выручки на 5% до 150 млн долл. и увеличение EBITDA на 6% до 81 млн долл. при рентабельности по EBITDA на уровне 54,0%.

   
Текущие котировки отражают консервативные ожидания рынка.

После слабых результатов Veon за 4 кв. 2017 г. котировки акций компании уже отражают значительно снизившиеся ожидания относительно динамики ее финансовых показателей. В то же время последовавшее за публикацией отчетности падение цены акций, на наш взгляд, было слишком сильным. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Veon, а также бумаги МТС, которая лидирует на рынке и предлагает наиболее привлекательную дивидендную доходность.

Уралсиб

Прогноз результатов за 1 кв. 2018 г. по МСФО: ожидаем снижения рентабельности.

Мы прогнозируем падение выручки и EBITDA на 4% и 8% год к году. 

В понедельник, 14 мая, Veon (VEON US – ПОКУПАТЬ) опубликует отчетность за 1 кв. 2018 г. по МСФО. Мы ожидаем, что динамика останется невпечатляющей и отразит снижение выручки и EBITDA в долларовом выражении. Так, выручка, по нашим оценкам, сократится на 4% (здесь и далее – год к году) до 2,2 млрд долл., а EBITDA – на 8% до 797 млн долл., что предполагает снижение рентабельности по EBITDA на 1,6 п.п. до 36,2%. Падение прибыльности, в частности, отразит такие факторы, как интеграция активов Евросети в России, либерализация валютного рынка и увеличение налога на абонентов в Узбекистане. Мы также ожидаем, что компания покажет чистый убыток в размере 154 млн долл.

Мобильная выручка в России должна незначительно вырасти в рублевом выражении.
По нашим прогнозам, выручка Veon в России за отчетный период увеличится на 1% до 65,4 млрд руб. (1,1 млрд долл.), при этом в сегменте мобильной связи выручка вырастет на 2%, а в сегменте фиксированной связи она сократится на 4%. Мы ожидаем, что EBITDA в России снизится на 2,9% до 23,4 млрд руб. (411млн долл.), а рентабельность по EBITDA составит 35,8%. Согласно нашим оценкам, суммарная выручка на рынках Алжира, Бангладеш и Пакистана упадет на 7% до 697 млн долл., а EBITDA – на 11% до 301 млн долл. На Украине мы прогнозируем рост выручки на 5% до 150 млн долл. и увеличение EBITDA на 6% до 81 млн долл. при рентабельности по EBITDA на уровне 54,0%.

 

 

Текущие котировки отражают консервативные ожидания рынка.

 

После слабых результатов Veon за 4 кв. 2017 г. котировки акций компании уже отражают значительно снизившиеся ожидания относительно динамики ее финансовых показателей. В то же время последовавшее за публикацией отчетности падение цены акций, на наш взгляд, было слишком сильным. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Veon, а также бумаги МТС (MBT US – ПОКУПАТЬ), которая лидирует на рынке и предлагает наиболее привлекательную дивидендную доходность.

Настоящий бюллетень предназначен исключительно для информационных целей. Ни при каких обстоятельствах он не должен использоваться или рассматриваться как оферта или предложение делать оферты. Несмотря на то что данный материал был подготовлен с максимальной тщательностью, УРАЛСИБ не дает никаких прямых или косвенных заверений
или гарантий в отношении достоверности и полноты включенной в бюллетень информации. Ни УРАЛСИБ, ни агенты компании или аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые прямые или косвенные убытки от использования настоящего бюллетеня или содержащейся в нем информации. Бюллетень не предназначен для
распространения на территории Великобритании и ЕС. Все права на бюллетень принадлежат ООО «УРАЛСИБ Кэпитал – Финансовые услуги», и содержащаяся в нем информация не может воспроизводиться или распространяться без предварительного письменного разрешения.
© УРАЛСИБ Кэпитал – Финансовые услуги 2018

«Вымпелком» не допустили к тесту. Частоты для 5G за всех опробуют «МегаФон» и «Ростелеком»

Тестировать частоты для 5G в России, скорее всего, будут только «МегаФон» и «Ростелеком», на результаты которых придется ориентироваться остальным операторам. Претендовавший на этот ресурс «Вымпелком» получил от госкомиссии по радиочастотам отказ: в «Роскосмосе» посчитали, что выделение частот помешает работе наземных станций управления космическими аппаратами. Наличие тестовых зон даст операторам преимущества в тестировании оборудования, но все же не приведет к существенному разрыву на рынке, считают эксперты.
www.kommersant.ru/doc/3605646

«Билайн» уходит из Таджикистана

Телекоммуникационный холдинг Veon продает свой бизнес в Таджикистане, сообщила «Ведомостям» представитель Veon Мария Пискуненко. По ее словам, Veon заключила соглашение о продаже зарегистрированной на Британских Виргинских островах Vimpelcom AG, которой принадлежит 98% компании «Таком», работающей в Таджикистане под брендом «Билайн». Покупателем выступает ZET Mobile Limited, уже владеющая 2% оператора, отметила Пискуненко. Детали сделки, ее сумму и бенефициаров ZET Mobile она не назвала, уточнив, что передача актива требует одобрения регуляторов. (Ведомости)

Veon - отказ от увеличения доли в GTH снизит риск повышения долговой нагрузки компании

Компания отозвала обязательное предложение миноритариям GTH

Разрешение на проведение выкупа не было получено. Veon вчера объявил о том, что отозвал обязательное предложение о выкупе акций у миноритариев своей дочерней компании GTH. Отзыв объясняется тем, что компания так и не получила необходимое разрешение от египетского финансового надзорного органа. Veon заявил, что не планирует выставлять повторное предложение.
      
На увеличение доли в GTH до 100% могло потребоваться около 900 млн долл. В рамках предложения, сделанного осенью прошлого года, Veon мог выкупить до 1 млрд 998 млн акций GTH, или 42,3% всех акций компании, по цене 7,9 EGP/акция (0,45 долл./акция). Таким образом, если бы в выкупе приняли участие все миноритарные акционеры, Veon мог потратить около 900 млн долл. GTH объединяет мобильные активы Veon в Пакистане, Алжире и Бангладеш с суммарной абонентской базой 98,7 млн абонентов.

Отказ от покупки снижает риск увеличения долговой нагрузки. Отказ от увеличения доли в GTH снизит риск повышения долговой нагрузки компании, которая могла вырасти приблизительно на 10%. По итогам 4 кв. 2017 г. коэффициент Чистый долг/EBITDA составил 2,4, а чистый долг – 8,7 млрд долл. Соответственно, мы рассматриваем новость позитивно, даже при том что цена покупки была адекватной. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Veon, учитывая, что падение их стоимости после публикации в конце февраля разочаровывающих результатов за 4 кв. 2017 г. было чрезмерным.

Уралсиб

«Вымпелком» избавился от виртуального оператора для мигрантов

«Вымпелком» вышел из уставного капитала компании Eurus Holding В.V., которая контролировала компанию «Сим телеком», следует из раскрытого «Вымпелкомом» списка аффилированных лиц. Эта компания и работала под брендом Sim sim как виртуальный оператор (Mobile Virtual Network Operator, MVNO) на сети «Вымпелкома». Через Eurus «Вымпелком» контролировал виртуального оператора – в августе 2016 г. оператор приобрел 50,2% акций Eurus у основателя платежной системы Qiwi Андрея Романенко и бывшего гендиректора виртуального оператора 7К Андрея Скопинского. Но сделка не означает прекращения работы оператора: представители «Вымпелкома» и Романенко уверяют, что Sim sim продолжит работу как независимый оператор на сетях «Вымпелкома». (Ведомости)

Чистая прибыль «Вымпелкома» по РСБУ в 2017 г упала в 1,4 раза

Чистая прибыль «Вымпелкома» (торговая марка «Билайн») по РСБУ в 2017 году сократилась в 1,4 раза по сравнению с 2016 годом и составила 13,9 миллиарда рублей, следует из отчета компании. Выручка за отчетный период увеличилась на 1,1%, до уровня в 275,3 миллиарда рублей. Прибыль от продаж снизилась на 1%, составив 50,452 миллиарда рублей. Себестоимость продаж сократилась на 7,7% и составила 127,3 миллиарда рублей. (Прайм)

«Вымпелком» в марте произвел оплату в рамках разделения «Евросети»

ПАО «Вымпелком» (торговая марка «Билайн») в марте выплатил 1,202 миллиарда рублей в пользу ООО «Евросеть-Ритейл» в рамках сделки по разделению «Евросети». Итоговая сумма выплат со стороны «Вымпелкома» оказалась несколько ниже, «согласно взаимозачету ряда встречных требований в рамках сделки», пояснили РИА Новости в компании. (Прайм)

VEON, Билайн - завтра отчет до открытия Америки.

Сегодня акции выросли на 7%. Сливать дальше, как мне кажется, уже некуда: и так от максимумов года на 45% сползли, прогнозная дивдоходность составляет 13% (!) в долларах (!) На finviz.com указано, что отчет завтра до открытия. Только вот не знаю, какой. Видимо, квартальный или годовой.

Акции торгуются и на Санкт-Петербургской бирже, но там спреды до открытия Америки 5-10%. А так — вероятно, ждут хорошего отчета. Надеюсь, что в этом году очередные узбеки свой сом девальвировать не будут…

Закрытие сделки Мегафона и Veon по разделу Евросети ожидалось рынком

Компании закрыли сделку по разделу Евросети

МегаФон консолидирует 100% сотового ритейлера. Veon и МегаФон сообщили вчера о закрытии сделки по разделу принадлежавшей им совместно компании «Евросеть». В итоге МегаФон консолидирует 100% Евросети (включая все долги и обязательства), получив 50% акций, которыми ранее владел Veon, плюс 1,25 млрд руб. В свою очередь, Veon получит около 1 800 салонов связи, то есть половину магазинов этой сети.
     
Оптимизация присутствия мобильных операторов в розничной сети оправданна. Оптимизация присутствия мобильных операторов в розничном бизнесе и более рациональное поведение на рынке устройств – то, от чего могли бы выиграть все участники рынка. В нынешних условиях операторам важнее поддержание лояльности высокодоходных абонентов, а не новые подключения, и монобрендовые сети могут быть привлекательнее, чем условно независимые. Veon уже фактически начал процесс интеграции магазинов Евросети в свою монобрендовую сеть. МТС также начала процесс оптимизации своей монобрендовой розничной сети.

Мы предпочитаем МТС и Veon в российском секторе мобильной связи. Закрытие сделки по разделу Евросети ожидалось рынком. На наш взгляд, присутствие на насыщенном и низкорентабельном рынке мобильной розницы не добавляет стоимости мобильным операторам, генерирующим свои основные денежные потоки за счет доходов от услуг связи. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Veon, которые после публикации слабых результатов 4 кв. 2017 г. торгуются близко к историческому минимуму. Также мы по-прежнему рекомендуем ПОКУПАТЬ акции лидера рынка – МТС. Обе компании привлекательны и с точки зрения дивидендной доходности.

Уралсиб

Сделка МегаФона и Veon поможет оптимизировать мобильный ритейл в России

Мегафон объявила о завершении разделения бизнеса Евросеть  

С 2014 года МегаФон и VEON управляли крупнейшим оператором сети салонов сотовой связи в России. В июле 2017 компании решили разделить бизнес. МегаФон купил 50% Евросети у Вымпелкома, российской «дочки» VEON, а VEON приобрел половину магазинов Евросети (около 1800) за 1.25 млрд руб. с учетом возможных корректировок. Согласно информации ТАСС, МегаФон планирует объединить Евросеть с другими российскими ритейлерами (вероятнее всего, со Связным) через месяц после завершения сделки. Veon, в свою очередь, собирается, провести ребрендинг новых магазинов, объединив их в монобрендовую сеть Билайн во 2К18.

Новость нейтральна и ожидаема, поскольку детали разделения были объявлены ранее. В то же самое время сделка позволит компаниям сфокусироваться на своих стратегиях и оптимизировать мобильный ритейл в России.

АТОН

Veon - волатильность котировок останется высокой в ближайшее время

Результаты за 4 кв. 2017 г. по МСФО разочаровали

EBITDA значительно ниже ожиданий. В четверг Veon опубликовал слабую отчетность за 4 кв. 2017 г. по МСФО, не оправдавшую ожидания в части рентабельности, которая оказалась под давлением в России, Алжире и Бангладеш. Так, выручка сократилась на 1,5% (здесь и далее – год к году) до 2,3 млрд долл., оказавшись незначительно ниже ожиданий рынка. EBITDA уменьшилась на 4% до 753 млн долл., на 15% ниже нашего и на 11% – консенсусного прогнозов. EBITDA, скорректированная на трансформационные и разовые расходы, снизилась на 11% до 814 млн долл., что предполагает рентабельность на уровне 36,1%. Чистый убыток составил 325 млн долл. Наблюдательный совет компании одобрил окончательные дивиденды по итогам 2017 г. в размере 0,17 долл./акция, что предполагает доходность 4,7%. Дата закрытия реестра – 5 марта.
       
Начало процесса интеграция салонов «Евросети» негативно сказалось на рентабельности российских операций. В России выручка Veon выросла на 0,4% до 70,4 млрд руб. (1,2 млрд долл.), при этом мобильная сервисная выручка увеличилась на 2% до 57,0 млрд руб. (1,0 млрд долл.). Скорректированная EBITDA сократилась на 3% до 25,7 млрд руб. (840 млн долл.), что, в частности, отразило начало интеграции салонов связи, выделяемых из Евросети в рамках сделки с МегаФоном (MFON LI – рекомендация пересматривается). На Украине выручка увеличилась на 11% до 4,3 млрд гривен (159 млн долл.), а скорректированная EBITDA – на 12% до 2,3 млрд гривен (85 млн долл.). Ситуация остается достаточно напряженной на рынках Алжира и Бангладеш, где выручка сократилась на 13% и 14% до 214 млн долл. и 131 млн долл. соответственно, частично из-за ослабления местных валют. Консолидированный чистый долг остался фактически на уровне предыдущего квартала – 8,7 млрд долл., что предполагает соотношение Чистый долг/Скорректированная EBITDA за предыдущие 12 мес., равное 2,4 (2,3 в конце прошлого квартала). По итогам 2018 г. компания ожидает органического роста выручки и EBITDA в диапазоне 0–3% и свободный денежный поток в размере около 1 млрд долл. На результатах следующего года негативно скажутся влияние интеграции Евросети и эффект от девальвации в Узбекистане.

Волатильность котировок останется высокой в ближайшее время. Низкие результаты Veon за 4 кв. 2017 г. показывают, что ситуация на основных рынках компании, включая Россию, по-прежнему довольно напряженная. Контроль над расходами в России и рентабельность окажутся в центре внимания в ближайшее время, так же как и операции в Алжире и Бангладеш. Тем не менее денежный поток компании остается достаточно сильным, а дивидендная доходность улучшается, и 14-процентное падение котировок за последние два дня, на наш взгляд, было избыточным. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Veon.

Уралсиб

Дивидендная доходность VEON за 2017 год оказалась выше, чем у МТС или МегаФона

Наблюдательный совет VEON утвердил финальный дивиденд в размере $0,17, сообщила компания.

Суммарная выплата дивидендов в 2017 году составит $0,28, что примерно на 22% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

В четверг VEON представил отчетность за 4К17. Совокупная выручка составила $2,3 млрд., что на 1,5% ниже, чем в 4К16, тогда как в 3К17 был зафиксировано увеличение показателя на 4%. Консолидированная скорректированная EBITDA по итогам 4К17 снизилась на 10% по сравнению с аналогичным периодом 2016 года до $0,8 млрд., рентабельность по EBITDA составила 35,1%. Главным фактором, спровоцировавшим снижение выручки и скорректированной EBITDA, была девальвация узбекского сума в сентябре (его стоимость снизилась почти вполовину).

Кроме того, у компании снизился скорректированный показатель EBITDA в сегменте «взаимозачеты и прочее», который включает бизнес в Казахстане и ряде других стран ближнего зарубежья, а также выросли расходы головного офиса. Консолидированная нескорректированная EBITDA снизилась на 4% (менее значительно, чем скорректированная EBITDA), поскольку сократились расходы, связанные с программой оптимизации.

Компания продемонстрировала хорошие результаты бизнеса в Пакистане и на Украине и слабые — в Алжире и Бангладеш. В России у VEON выросла выручка от услуг мобильной связи в рублях — на 2%, однако скорректированная EBITDA упала на 3%, что компания объясняет продвижением платформы VEON и увеличением общих и административных расходов.

По итогам 2017 года свободный денежный поток VEON составил $0,44 млрд., тогда как годом ранее этот показатель был отрицательным — минус $0,46 млрд. Такая динамика обусловлена удвоением свободного денежного потока за вычетом Итальянского бизнеса (до $2,5 млрд.), и, несмотря на рост капиталовложений на 23% до $2,0 млрд. (за вычетом платы за частоты капиталовложения снизились на 8% до $1,5 млрд.). Свободный денежный поток, скорректированный с учетом платы за частоты и прочие исключительные статьи, составил $1,1 млрд.

Прогноз VEON на 2018 год предполагает, что рост выручки (с базы $9,35 млрд. проформа в 2017 году) и EBITDA (с базы $3,2 млрд. проформа) будет в диапазоне от нуля до нескольких процентов (при допущении стабильного обменного курса и прочих факторов). Проформа в данном случае представляет результаты за 2017 год в предположении, что негативные факторы обесценения узбекской валюты, аренды проданных вышек в Пакистане и консолидации «Евросети» оказывали влияние с начала 2017 года.

Компания ожидает скорректированный свободный денежный поток в 2018 году на уровне $1 млрд., что выше $0,8 млрд. в 2017 году ($0,5 млрд. проформа). Компания также объявила, что финальные дивиденды за 2017 год составят $0,17 на акцию, что предполагает доходность на уровне 6%. Таким образом, дивиденды за весь 2017 год составят $0,28 на акцию при доходности 9%. Реестр акционеров для получения дивидендов будет закрыт 5 марта.

Результаты VEON оказались слабее ожиданий: нескорректированная EBITDA была на 11% ниже прогноза, скорректированный показатель — на 6% ниже. Такое расхождение объясняется более высокими расходами на штаб-квартиру и снижением EBITDA в сегменте «взаимозачеты и прочее».

Обновленный прогноз компании на 2018 год, по нашим оценкам, предполагает выручку на уровне 2017 года и снижение EBITDA на 6-10% — последнее ниже наших ожиданий, т. к., хотя компания предупреждала о негативных факторах в 2018 году, она впервые оценила их в деньгах. Результаты итальянского подразделения, опубликованные в среду, также были невпечатляющими.

В то же время дивиденды VEON превысили наши ожидания, и дивидендная доходность по итогам года составила 9%, что выше, чем у МТС или «МегаФона». Кроме того, компания генерировала высокий свободный денежный поток, и в 2018 году ожидается его дальнейший рост.

Sberbank CIB

Veon - результаты компании по выручке совпали с ожиданиями рынка

Выручка VEON в IV квартале сохранилась на уровне $2,32 млрд, EBITDA сократилась на 3,8%

Консолидированная выручка VEON Ltd. по итогам IV квартала 2017 года сохранилась на уровне IV квартала 2016 года и составила $2,32 млрд, говорится в сообщении холдинга. Показатель EBITDA компании сократился на 3,8% — до $753 млн, рентабельность по EBITDA составила 35,1% против 38,7% годом ранее. Чистый убыток VEON составил $325 млн против чистой прибыли в размере $1,55 млрд годом ранее.

Результаты компании по выручке совпали с ожиданиями рынка, по EBITDA – оказались хуже. В целом, VEON продолжает демонстрировать стагнацию бизнеса, что характерно для всех мобильных операторов в РФ. В страновом разрезе положительные темпы роста EBITDA компании наблюдались в Пакистане и на Украине. Наибольшее падение было зафиксировано в Алжире и Узбекистане.

Промсвязьбанк

Финансовые результаты VEON умеренно негативны

VEON опубликовала результаты за 4К17 – выручка и EBITDA оказались на 1% и 11% ниже консенсус-прогноза интерфакс соответственно 

Выручка за 4К17 упала на 1.4% г/г до $2.32 млрд, в основном из-за изменений валютного курса. EBITDA Группы в 4К17 упала на 3.8% г/г до $753 млн. Базовая рентабельность EBITDA составила 36.5% в 4К17, упав на 130 бп. Базовая EBITDA упала на 0.4%, оказавшись ниже прогноза компании, который предполагал рост в диапазоне от нуля до 1-2%. В 4К17 компания зафиксировала чистый убыток в размере $325 млн, относимый на долю акционеров VEON, из-за роста финансовых расходов на 20.7% г/г, убытка от курсовых разниц в размере $103 млн и убытка от СП и ассоциированных структур в размере $153 млн. Капзатраты в 4К17 упали на 38.8% г/г до $473 млн. Базовый показатель EFCF в 2017, без учета лицензий, увеличился на 31.4% г/г до $1.07 млрд. Выручка в России выросла всего на 0.4% г/г, что является заметным замедлением по сравнению с 3К17, когда выручка увеличилась на 2.9% г/г. Выручка от услуг мобильной связи выросла на 2.5% г/г, благодаря мобильной ARPU, которая прибавила 2% г/г, но условия на рынке и конкуренция остаются жесткими. EBITDA в России упала на 4.9% г/г до 25.1 млрд руб. (рентабельность EBITDA 35.7%). Базовая EBITDA, скорректированная на разовые затраты, упала на 3.0%. Базовая рентабельность EBITDA составила 36.5% в 4К17 (снижение на 130 бп г/г). Beeline ожидает сохранения негативного влияния на EBITDA в размере 3 млрд руб. в 2018 из-за ребрендинга Евросети.

Мы считаем результаты умеренно негативными из-за отставания от консенсус-прогноза и замедления роста на ключевом рынке компании — в России. Темпы роста выручки в России замедлились кв/кв, поскольку прирост ARPU в сегменте мобильной связи оказался ниже в 4К17, возможно, из-за усиления конкуренции. Рост EBITDA также продолжает быть отрицательным, из-за сохраняющихся затрат на ребрендинг Евросети. VEON утвердил финальные дивиденды в размере $0.17 на акцию, в результате чего общие дивиденды за 2017 составят $0.28, что мы считаем ключевым позитивным итогом результатов.

АТОН

Котировки Veon упали на 12% после публикации отчетности. Инвесторов беспокоят показатели материнского холдинга «Вымпелкома» и планы интеграции «Евросети»

Котировки телекоммуникационного холдинга Veon (владеет 100% «Вымпелкома», который работает в России под брендом «Билайн») упали на 12% до $3,14 к 21.30 мск c $3,6 на открытии торгов. В четверг Veon отчитался о финансовых результатах IV квартала 2017 г. и о годовых показателях. Скорректированный показатель EBITDA оказался на 7,5% ниже консенсуса аналитиков UBS ($814 млн против $880 млн). Общая выручка компании была близка к ожиданиям аналитиков. Есть и еще одно обстоятельство. Раздел «Евросети» скажется на EBITDA «Вымпелкома». В июле 2017 г. «Мегафон» и Veon (бывший Vimpelcom) приняли решение о прекращении совместной деятельности в «Евросети»: «Мегафон» выкупит у «Вымпелкома» 50% ритейлера, консолидировав таким образом 100% компании. «Вымпелком» получит половину из 4200 салонов «Евросети», доплатив за них 1,25 млрд руб. (Ведомости)

Вымпелком - расходы на интеграцию и ребрендинг салонов «Евросети» в 2018 г. обойдутся в 3 млрд руб.

«Вымпелком» оценивает расходы на интеграцию и ребрендинг салонов «Евросети», которые получит по сделке с «Мегафоном», в 3 млрд руб. в 2018 г. — следует из сообщения материнского телекоммуникационного холдинга Veon.

«Вымпелком» ждет в этом году продолжение негативного влияния на EBITDA из-за интеграции салонов «Евросети» в свою монобрендовую сеть «Билайн» в объеме около 3 млрд руб. Кроме того, компания ожидает отрицательное воздействие на прибыльность EBITDA от изменения структуры выручки в связи с интеграцией и ребрендингом салонов «Евросети».

При этом после завершения ребрендинга и интеграции салонов «Евросети» «Вымпелком» прогнозирует позитивный эффект на выручку и с 2019 г. на EBITDA. Компания полагает, что основанием для положительного эффекта станет увеличение продаж оборудования и улучшение структуры каналов.

Финанз

VEON — консолидированная выручка за 4 квартал 2017 года снизилась на 1,4%, финальный дивиденд — $0,17

Консолидированная выручка Veon (владеет 100% «Вымпелкома», который работает в России под брендом «Билайн»)  по МСФО за 2017 год увеличилась на 6,6%, до $9,5 млрд.

Убыток Veon, относящийся к акционерам, в IV квартале составил $378 млн против $1,56 млрд прибыли годом ранее. За весь 2017 год убыток составил $483 млн против прибыли в 2016 год в размере $2,3 млрд.

Показатель EBITDA холдинга в IV квартале снизился на 3,8% — до $753 млн, а в 2017 году показал рост на 11% — до $3,59 млрд.

Выплата дивидендов:

Наблюдательный совет Veon одобрил выплату финальных дивидендов по итогам 2017 года в размере $0,17 на акцию. Таким образом, общий объем дивидендов, выплаченных за прошедший год, составит $0,28 на акцию.

Закрытие реестра на получение дивидендов запланировано на 5 марта 2018 года, выплата — на 13 марта.

Прогноз на 2018 год:

Холдинг прогнозирует нулевой или однозначный органический рост выручки и показателя EBITDA в 2018 году



пресс-релиз

сегодня ожидаем: Veon: фин рез 4 квартал МСФО

см. календарь по акциям

Оставшиеся за 2018 год дивиденды VEON могут составить $0,13 на акцию

VEON опубликует отчетность за 4 квартал 2017 в четверг, 22 февраля. В тот же день в Лондоне компания представит обновленную стратегию.

Мы прогнозируем снижение консолидированной выручки в 4 квартале 2017 на 0,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, тогда как в 3 квартале 2017 этот показатель вырос на 4%. По нашим оценкам, консолидированная скорректированная EBITDA в 4 квартале 2017 составила $0,9 млрд., что на 4% ниже, чем годом ранее, а рентабельность была на уровне 37,3%. Главным фактором, спровоцировавшим снижение выручки и EBITDA, как мы полагаем, была девальвации узбекского сума в сентябре (его стоимость снизилась почти вполовину). Мы ждем, что компания покажет хорошие результаты бизнеса в России, Пакистане и на Украине, однако показатели в Алжире и Бангладеш, вероятно, будут слабыми. Кроме того, мы прогнозируем рост консолидированной нескорректированной EBITDA на 9% на фоне снижения затрат на программу трансформации.

В день, когда будет опубликована отчетность, компания должна представить информацию по оставшимся дивидендным выплатам за 2018 год (мы ожидаем, что они составят $0,13 на акцию, т. е. доходность будет на уровне 4%). Кроме того, рынок ждет от VEON обновленной стратегии и прогнозов на текущий год. Компания пока ничего не сообщала о том, получено ли одобрение регулятора для выкупа у миноритариев акций Global Telecom Holdings (GTH), и, возможно, мы услышим от компании что-то и на эту тему.

Sberbank CIB

Veon отчитается в четверг, 22 февраля. Аналитики ожидают умеренно позитивной динамики мобильного сегмента в России в 4 квартале 2017 года

Аналитики Уралсиба прогнозируют выручку на уровне 4 кв. 2016 г. и рост EBITDA год к году:

В четверг, 22 февраля, Veon опубликует финансовую отчетность за 4 кв. 2017 г. по МСФО. Мы ожидаем, что на российском рынке динамика останется положительной вследствие ослабления конкуренции, а на зарубежных рынках по-прежнему будет смешанной. Так, мы ожидаем, что компания покажет выручку на уровне прошлого года (2,3 млрд долл.) и рост EBITDA на 13%(здесь и далее – год к году) – до 882 млн долл., что предполагает улучшение рентабельности по EBITDA на 4,3 п.п. до 37,5% по сравнению с 4 кв. 2016 г., когда на результатах негативно отразились значительные разовые расходы.

       
Аналитики Уралсиба ожидают двухпроцентного роста мобильной выручки в России:

По нашим прогнозам, выручка Veon в России в 4 кв. 2017 г. возрастет на 1% до 70,9 млрд руб. (1,2 млрд долл.), при этом мы ожидаем роста в сегменте мобильной выручки на 2% и падения доходов в сегменте фиксированной связи на 8%. EBITDA в России, по нашим прогнозам, сократится на 0,4% до 26,3 млрд руб. (450 млн долл.), а рентабельность по EBITDA составит 37,1%. Мы ожидаем, что суммарная выручка на рынках Алжира, Бангладеш и Пакистана увеличится на 3% до 728 млн долл., а EBITDA – на 1,5% до 332 млн долл. На Украине мы прогнозируем рост выручки на 5% до 158 млн долл. и рост EBITDA на 10% до 76 млн долл. при рентабельности по EBITDA на уровне 48,2%.

Аналитики Уралсиба подтверждают рекомендацию покупать:

Последние результаты операторов мобильной связи в России вселяют осторожный оптимизм, показывая сдвиг в сторону более рационального рыночного поведения, что может поддержать рентабельность и денежный поток. Но возможностей для сколько бы то ни было ощутимого роста выручки при этом мы не видим. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Veon, а также акции МТС, которая лидирует на рынке и предлагает наиболее привлекательную дивидендную доходность.

 

Вымпелком - пока не планирует продавать свою башенную инфраструктуру

Вымпелком не планирует продавать башенную инфраструктуру.

Руководитель по основным рынкам Veon, ответственный за бизнес компании в России и Италии Шелль Мортен Йонсен:

«Мы посмотрели на (возможности — ред.) продажи частей нашей инфраструктуры в различных странах. В России мы пришли к заключению, что это неправильно, как минимум, сейчас»

При этом, «если в этом будет смысл», компания может продать свои башни — «в следующем году или потом».

Прайм

Денежные потоки операторов остаются устойчивыми

Объем мобильного трафика передачи данных в сетях четвертого поколения стремительно растет

Объем трафика в сетях LTE в прошлом году стал сопоставим с трафиком в сетях 3G… К концу 2017 г. более половины мобильного трафика передачи данных проходило по сетям четвертого поколения. Об этом сегодня сообщают «Ведомости» со ссылкой на данные Telecom Daily. В частности, представитель МегаФона подтвердил, что более половины мобильного интернет-трафика оператора приходится на сети 4G. Представитель ВымпелКома, российского подразделения Veon, также сообщил, что доля LTEтрафика в его сети приближается к 50%.

…благодаря росту покрытия сетей и проникновения LTE–совместимых абонентских устройств. По данным компаний, за 2017 г. LTE-трафик абонентов ВымпелКома вырос почти втрое, а абонентов Tele2 – в восемь раз. Основными драйверами роста трафика остаются расширение покрытия сетей 4G и увеличение доли абонентских устройств, поддерживающих LTE. Согласно данным ТМТ Консалтинга, к концу прошлого года 28% от общей мобильной абонентской базы пользовались устройствами, поддерживающими LTE.

Денежные потоки операторов остаются устойчивыми, несмотря на необходимость дальнейших инвестиции в инфраструктуру. Стремительный рост трафика в LTE-сетях подтверждает высокий спрос на услуги ШПД со стороны российских абонентов, что сохранит достаточно высокую потребность в инвестициях в инфраструктуру (в перспективе также в сети пятого поколения), особенно с учетом расходов на исполнение так называемого закона Яровой. При этом рост доходов от мобильной передачи данных остается ограниченным, фактически только компенсируя падение доходов от голосовых услуг. Несмотря на это, денежные потоки основных операторов остаются устойчивыми, а на их рентабельности должно позитивно отразиться снижение конкуренции в сегменте мобильной розницы.В российском телекоммуникационном секторе мы отдаем предпочтение акциям лидирующей на рынке МТС и Veon.

Уралсиб

Аналитики подтверждают рекомендацию покупать акции МТС и Veon

МТС и Veon получили 4G-частоты на Украине

Три крупнейших оператора получили частоты в диапазоне 2,6 ГГц. Все три крупнейших оператора на Украине получили частоты для строительства сетей мобильной связи четвертого поколения в диапазоне 2,6 ГГц на вчерашнем аукционе, сообщил вчера Интерфакс. В частности, Vodafone Украина, контролируемая МТС, выиграла два лота в диапазонах 2 510–2 520 МГц и 2 630–2 640 МГц суммарной стоимостью 631 млн грн. (23 млн долл.). Киевстар, принадлежащий Veon, выиграл три лота в диапазонах 2 530–2 535/2 650– 2 655 МГц, 2 525–2 530/2 645–2 650 МГц и 2 520–2 525/2 640–2 645 МГц общей стоимостью 916 млн грн. (33 млн долл.). Еще два лота выиграла lifecell (принадлежит Turkcell).

Сети должны быть запущены в ближайшие месяцы. Украинские операции обеспечили для МТС и Veon соответственно 5,9% и 6,8% их консолидированной выручки и 5,7% и 8,7% OIBDA в 3 кв. 2017 г. МТС готова запустить сети 4G в крупнейших городах Украины к концу марта. Киевстар уже подготовил более 500 базовых станций на территории Украины для запуска сетей 4G в диапазоне 2 600 МГц. Кроме того, в конце марта должен быть проведен еще один аукцион по частотам в диапазоне 1 800 МГц, в котором также будут участвовать три крупнейших оператора.

Подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции МТС и Veon. Получение лицензий на строительство сетей 4G на Украине позволит МТС и Veon увеличить доходы от предоставления услуг мобильной передачи данных. При этом уровень расходов на лицензии оказался приемлемым. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ как для акций МТС, так и Veon.

Уралсиб