Татнефть акции

а почему июньский фьючерс дешевле мартовского.

В феврале 2018 года Комплексом нефтеперерабатывающих и нефтехимических заводов «ТАНЕКО» переработано 716,5 тыс. т сырья, с начала года — 1512,4 тыс. т.; в том числе в феврале переработано 665,1 тыс. т нефтесырья, с начала года — 1399,4 тыс. т.

В феврале 2018 года произведено 677,4 тыс. т нефтепродуктов, с начала года — 1429,9 тыс. т.

пресс-релиз

Промышленно-финасовая группа «Сафмар» Михаила Гуцериева продала 2% акций «Татнефти» — сообщил представитель «Сафмар».

Дата сделки и стоимость продажи не уточняются, однако отмечено, что акции были проданы на пике их стоимости.

«Сафмар» приобрела около 2% акций «Татнефти» в ноябре 2017 года.

РНС

Татнефть — «Связьинвестнефтехим» увеличил свою долю в компании

Компания «Связьинвестнефтехим» приобрела право распоряжаться более чем 2,7% голосующих акций «Татнефти» через две подконтрольные фирмы. На ООО «Инвестнефтехим» оформлено 1,7% доли голосов и чуть более 1% — на кипрскую компанию Sinek Investment & Development Limited. 

У самого «Связьинвестнефтехима» формально осталась прежняя доля голосующих акций в уставном капитале «Татнефти» — 27,9%. У ООО «Инвестнефтехим» она увеличилась до 3,5%.

Пресс-секретарь «Связьинвестнефтехима» Алсу Мухаметова — Интерфаксу.

«Акции ПАО „Татнефть“ были приобретены на рынке компаниями, входящими в группу АО „Связьинвестнефтехим“, в целях оптимизации инвестиционного портфеля группы. ПАО „Татнефть“ — ведущая компания Республики Татарстан, крупнейший налогоплательщик и работодатель. АО „Связьинвестнефтехим“ участвует в деятельности компании, реализуя права акционера в соответствии с политикой своего единственного акционера — Республики Татарстан»,

сообщение
«БИЗНЕС Online»

Компания «Связьинвестнефтехим» приобрела право распоряжаться более чем 2,7% голосующих акций «Татнефти» через две подконтрольные фирмы. На ООО «Инвестнефтехим» оформлено 1,7% доли голосов и чуть более 1% — на кипрскую компанию Sinek Investment & Development Limited. 

«Акции ПАО „Татнефть“ были приобретены на рынке компаниями, входящими в группу АО „Связьинвестнефтехим“, в целях оптимизации инвестиционного портфеля группы. ПАО „Татнефть“ — ведущая компания Республики Татарстан, крупнейший налогоплательщик и работодатель. АО „Связьинвестнефтехим“ участвует в деятельности компании, реализуя права акционера в соответствии с политикой своего единственного акционера — Республики Татарстан»,

Мы ожидаем сильных результатов группы в будущем и роста дивидендных выплат, поэтому присваиваем акциям «Татнефти» обоих видов рекомендацию «Покупать».

— В 2018 году мы ожидаем снижения добычи «Татнефти» на 2,5% до 28,7 млн т, что обусловлено ограничением добычи в рамках сделки ОПЕК+.

К 2025 году компания планирует довести добычу до 30,3 млн т в том числе за счет разработки месторождений сверхвязкой нефти. Эта нефть не облагается НДПИ и имеет специальную ставку экспортной пошлины (около 14% от стандартной величины), но в то же время более затратная с операционной точки зрения. Мы прогнозируем рост добычи в среднесрочной перспективе на 0.6% в год до 30,3 млн т, и при этом отмечаем, что «Татнефть» изучает возможности по наращиванию добычи нефти до 35 млн т в год и более.

— Развитие «ТАНЕКО» является главным внутренним драйвером роста компании. Нефтеперерабатывающие мощности будут увеличены до 14 млн т к 2025 году благодаря расширению «ТАНЕКО», при этом в 2018 году объем нефтепереработки уже ожидается на уровне 10,2 млн т против 8,7 млн т в 2017 году.

В результате роста мощностей в краткосрочном периоде несколько пострадает качество продуктовой линейки, что будет устранено в ходе модернизации. К 2025 году основными видами продукции будут высокомаржинальные продукты: бензин, дизель и авиакеросин.-

Мы считаем, что большие капитальные затраты являются главным фактором, негативно влияющим на инвестиционный профиль «Татнефти». В 2018 году CapEx все еще будет высоким, на уровне 100 млрд рублей, однако впоследствии он будет снижаться и нормализуется на уровне 55 млрд рублей. в результате сокращения инвестиций в проект сверхвязкой нефти (CapEx 2018: 14 млрд рублей) и расширение «ТАНЕКО» (CapEx 2018: 35 млрд руб.).

— В «Стратегии-2025» «Татнефть» прогнозирует рост EBITDA группы с 160 млрд рублей в 2016 года до 333 млрд рублей в 2025 году. Наши расчеты более консервативны, мы ожидаем, что показатель составит 270 млрд рублей к 2025 году.

Относительно низкая оценка обусловлена тем, что мы более скромно оцениваем выгоды от сегмента Upstream и считаем, что рост добычи на 1,5 млн т к 2025 году вкупе со снижением операционных затрат даст меньший эффект, чем планирует компания (около 40 млрд руб. дополнительной EBITDA). Плюс мы закладываем более низкую инфляцию, так как ее текущий и прогнозный показатель соответствует уровню развитых стран и находятся ниже значений, на который ориентирована стратегия.

— Мы ожидаем сохранения благоприятной рыночной конъюнктуры, которая сложилась в результате действий стран-участниц сделки ОПЕК+, и прогнозируем, что средняя цена Brent составит $60 за баррель до 2018 года.

Однако мы отмечаем сохраняющиеся риски падения цен до более низких значений в результате разморозки ранее нерентабельных проектов по добыче сланцевой нефти в США и общемировой тенденции увеличения инвестиций в отрасль. Мы прогнозируем рост EBITDA «Татнефти» по итогам 2017 года на 12% до 184 млрд рублей и в 2018 году – на 17% до 214 млрд рублей.

Мы ожидаем отчетность компании за 2017 год по РСБУ и МСФО в конце марта – начале апреля (РСБУ 2016: 29 марта, МСФО 2016: 3 апреля). Стоит отметить, что чистая прибыль компании практически не зависит от стандартов.

— «Татнефть» уже выплатила промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2017 года в размере 27,78 рублей на акцию, направив 75% чистой прибыли по РСБУ.

Если компания сохранит эту норму выплаты для определения дивидендов за 4 квартал, то они могут составить 15,25 рублей на акцию, исходя из нашего прогноза чистой прибыли в размере 131 млрд рублей без учета не денежных статей.

Квартальная дивидендная доходность для обыкновенных акций составляет 2,7%, для привилегированных – 3,9%, исходя из текущих котировок.

При этом мы отмечаем вероятность сценария, что «Татнефть» решит подвести суммарные дивиденды по итогам 2017 года под 50% чистой прибыли, о намерении платить, которые сообщал менеджмент компании. В этом случае, по нашим расчетам, величина дивидендов за I4 квартал будет всего 0,27 рублей на акцию. Поскольку основу роста бумаг компании в конце 2017

во многом заложили именно дивиденды, разочарование в финальном размере выплат может быть чувствительно для котировок.

— Мы ожидаем, что чистая прибыль «Татнефти» в 2018 г. составит 154 млрд рублей без учета бумажных корректировок, а дивиденды на оба вида акций – 33,6 рублей. Эта величина соответствует годовой дивидендной доходности на уровне 6,0% и 8,5% для обыкновенных и привилегированных акций, соответственно, исходя из текущих котировок.

Произошедший рост капитализации «Татнефти» делает возможную коррекцию акций копании все более вероятной.

Сокращение добычи компанией происходит в рамках договорённости ОПЕК+ от конца 2016 г. Так, в совокупности все нефтяные компании за январь снизили добычу на 0,6 млн т. На этот год у Татнефти планы добыть 28,4 млн т нефти, что будет на 0,5 млн т меньше, чем год назад.

Предприятиями группы Татнефть в январе добыто 2,445 миллиона тонн нефти, что также на 2,3% меньше в годовом выражении.

За январь 2018 г. по новому бурению построена и сдана 51 скважина (2017г. – 59 скв.), в том числе эксплуатационное бурение – 35 скв., бурение на битум  – 16 скв.

В январе 2018 года Комплексом нефтеперерабатывающих и нефтехимических заводов «ТАНЕКО» переработано 795,9 тыс. т сырья в том числе в январе переработано 734,2 тыс. т нефтесырья.

В январе 2018 года произведено 752,6 тыс. т нефтепродуктов.

пресс-релиз

Совет директоров компании “Татнефть” утвердил новую дивидендную политику. Саммари изменений:

Подробнее об изменениях

Как было. Татнефть выплачивала акционерам некоторую долю от номинальной стоимости акций (22818% по итогам 2016 г. — 22,81 рубля), однако правила формирования суммы не были зафиксированы. Обычно выплаты производились ежегодно, хотя частота утверждалась Советом директоров.

#справка В конце 2017 года Татнефть выплатила промежуточные дивиденды — за 9 месяцев — впервые за 13 лет. Их сумма составила половину от прибыли за период. В качестве причины компания назвала успешную реализацию Стратегии развития Группы Татнефть до 2025 года и прогноз чистого денежного потока

Как стало. Компания зафиксировала целевой уровень дивидендов — не менее 50% от чистой прибыли по РСБУ или МСФО, в зависимости от того, какая из них больше. Совет директоров, как и ранее, может предложить утвердить промежуточные дивиденды по итогам трех, шести и девяти месяцев.

Причины

Аналитик компании “Атон” Александр Корнилов:

“Татнефть долго придерживалась консервативного правила 30% чистой прибыли от РСБУ в части дивидендов. При этом за последние годы компания практически полностью избавилась от долга и стала генерировать солидный свободный денежный поток после запуска НПЗ “Танеко” и роста добычи сверхвязкой нефти с налоговыми льготами и высокой маржинальностью.”

Прибыль на акцию, дивиденды на акцию и долговая нагрузка Татнефти (источники — finanz и сайт Татнефти):



Отношение дивидендов к прибыли и цена обыкновенных акций Татнефти:

Продолжение читайте в Блоге DTI

Доходность по привилегированным акциям может составить 8%. Татнефть уже применила коэффициент 50% по МСФО при выплате промежуточного дивиденда за 2017 г. и сообщила об ожидаемом изменении дивидендной политики. Мы полагаем, что суммарная доходность дивидендов, выплаченных в этом году (вторая выплата за 2017 г. и промежуточный дивиденд за 2018 г.) может составить 5–6% по обыкновенным и 7–8% по «префам».

Изменения в дивидендной политике компании соответствовали ожиданиям и укрепили уверенность в том, что касается дивидендов. В текущем году Татнефть, вероятно, выплатит в виде дивидендов около 70-75% чистой прибыли, причем более половины от этого объема уже заявлено как промежуточные дивиденды.

В результате дивидендная доходность по обыкновенным акциям компании за 2017 год достигнет 6,5%. Если начиная с 2018 года коэффициент дивидендных выплат будет составлять 50% чистой прибыли (что также соответствует нашим прогнозам по свободному денежному потоку), дивидендная доходность по обыкновенным акциям «Татнефти» будет немного ниже — около 6%.

По итогам 2018 года чистая прибыль Татнефти ожидается на уровне 148,5 млрд руб. Таким образом, акционеры могут рассчитывать на дивиденды по привилегированным и обыкновенным акциям на уровне 32 руб./шт. При текущей стоимости АП это дает дивидендную доходность в 7,9%, по АО – 5,7%.

Это, по сути, делает ранее объявленные планы и действия Татнефти в отношении дивидендов официально закрепленными в ее дивидендной политике. Напоминаем, что Татнефть решила выплатить промежуточные дивиденды за 9M17, направив на это 75% от чистой прибыли по РСБУ за этот период (73% по МСФО) — это соответствует 27,8 руб. на акцию (дивидендная доходность около 5% на обыкновенную акцию и около 7% на привилегированную акцию). Компания заявила ранее, что будет придерживаться коэффициента выплат 50% по МСФО в качестве минимального, а уровень FCF будет ключевым фактором, определяющим размер дивидендов (теоретически, Татнефть готова выплачивать свой FCF полностью). Фактический коэффициент выплат может, таким образом, превысить порог в 50%. Менеджмент сказал, что будет ориентироваться на FCF от нефтяного бизнеса и не учитывать денежные потоки от банковского подразделения. Мы приветствуем такое решение по дивидендам от компании, которая превращается в одну из самых привлекательных дивидендных историй в российском нефтегазовом секторе. Мы прогнозируем, что дивиденды за 2017 составят 30 руб. на акцию.

Совет директоров утвердил изменения в Положение о дивидендной политике.

При определении дивидендов, рекомендуемых для утверждения общим собранием акционеров, Совет директоров будет исходить из того, что свободные денежные средства, которые формируются после финансирования инвестиционной программы, исполнения обязательств и иных потребностей Общества,  могут быть распределены в виде дивидендов, а целевым уровнем средств, направляемых на выплату дивидендов, является не менее 50% от чистой прибыли, определенной по РСБУ или МСФО, в зависимости от того, какая из них является большей.

Как и ранее, помимо годовых дивидендов, Совет директоров может предложить утвердить промежуточные дивиденды по итогам первого квартала, полугодия и девяти месяцев.

обещают рекомендовать не менее 50%. то есть примерно 22 рубля на акцию, как годовой дивиденд за 2016 год.

и по возможности платить промежуточно-поквартально — денег никто не пообещал новых

Кстати вопрос, а будет ли хоть один дивидендный рубль этим летом.


Потихоньку эта тоска-2018 должна дойти до всех. Фундаментал сильно переоценен, на мой взгляд.

Совет директоров утвердил изменения в Положение о дивидендной политике. При определении дивидендов, рекомендуемых для утверждения общим собранием акционеров, Совет директоров будет исходить из того, что свободные денежные средства, которые формируются после финансирования инвестиционной программы, исполнения обязательств и иных потребностей Общества,  могут быть распределены в виде дивидендов, а целевым уровнем средств, направляемых на выплату дивидендов, является не менее 50% от чистой прибыли, определенной по РСБУ или МСФО, в зависимости от того, какая из них является большей. Как и ранее, помимо годовых дивидендов, Совет директоров может предложить утвердить промежуточные дивиденды по итогам первого квартала, полугодия и девяти месяцев.

пресс-релиз

»В перспективе мы должны довести 50 на 50 – то, что на сегодня мы запланировали. На сегодняшний день, мы считаем, порядка 30% у нас – доходы от переработки"

«Важным аспектом выполнения стратегической цели по добыче нефти является восполнение извлекаемых запасов… Ожидаемый прирост извлекаемых запасов нефти за 2017 год по группе „Татнефть“ составляет 33,1 миллиона тонн. На перспективу перед нами стоит задача обеспечить ежегодное прямое воспроизводство запасов к 2025 году порядка 37 миллионов тонн»