Сбербанк акции

Сегодня предлагаю обратить внимание на лидера Российского рынка Сбербанк.

Что мне нравится в Сбербанке:

-Сбербанк это номер 1 на российском фондовом рынке, занимает первую строчку в индексе ММВБ

— последние 2 года ROE(эффективность использования собственного капитала) более 20%.

Это значит что инвесторы на каждый вложенный рубль получают 20 коп. прибыли!  

-39% акций находится во владении американских и европейских инвесторов. Это при том, что мы фактически находимся в состоянии холодной войны! 

-Чёткая и понятная политика руководства. Сбербанк ставит перед собой цели, неуклонно следует и выполняет намеченное.  На 6 стр. можно более подробно прочитать про результаты выполнения прошлой стратегии 2014-2018

— К 2020-му году сбербанк планирует поднять выплаты до 50% от прибыли, показать прибыль в 1трлн., сохранить ROE на уровне 20% и выплатить дивидендами 1 трлн.! Стратегия 2020.

-Сбербанк фактически монополист. В то время когда коммерческие банки закрываются через день, а государственные страшно неэффективны, Сбербанк 50% которого принадлежит Банку России, показывает фантастические результаты!

Что не нравится

— На мой взгляд, текущие результаты обеспеченны чисткой банковского сектора.  Банки закрывают, а клиенты уходят в сбербанк. Для Сбербанка это хорошо, но не может продолжаться вечно. Скорее всего, большая часть клиентов уже в сбербанке, что не позволит ему дальше показывать такие высокие темпы роста.

— p/bv = 1,6. Это очень много для банка, то есть, вкладывая 1 рубль в акции Сбербанка, вы получаете 62 копейки его капитала.

— То что это банк, и если ты не вхож в правление, то никогда не узнаешь что там на самом деле на балансе! Хотя это можно отнести к любому банку.

Идея

По моим расчётам, чтобы за 2020 год банк показал 1трлн. прибыли, ему необходимо в течении 3-х лет показывать рост на 10% год к году. Это не очень много и вполне достижимо.

Если считать что банк за 2018-2020 годы выплатить 1 трлн. дивидендов, то мы получим:

2018 -10,96(30% от прибыли), 2019- 16,07(40% от прибыли), 2020- 22,10(50% от прибыли).

Итого 49,13. Прибавим сюда 8,3(25% от прибыли) за 2017 год = 57,43

Если сейчас купить привилегированные акции сбербанка то за 3 года мы получим 27,74% или 9,24% в год! Кроме того див. доходность за 2020 год будет 10,68%.

Очень мало ценных бумаг, которые готовы показать такую доходность за год!

Это скромные подсчёты и сбербанк вполне может показать результаты лучше!

В 2011 году были разговоры о конвертации привилегированных акций в обыкновенные

, я бы не стал на это рассчитывать, однако это может стать приятным сюрпризом.

Итог: Покупаем(по 207, пока писал пост цена немного подросла) лидера рынка с великолепной доходностью. Пока что на 3-4% от портфеля или 1 лот для нашего, цена не более 211 руб.

 Хотя идея инвестиционная, у меня есть серьёзные опасения что ММВБ будет дальше снижаться.

Риски:

— Мировые индексы забрались очень высоко, и любое снижение обязательно отразится на акциях сбербанка.

Деньги, которые не учитывает мой портфель 13266руб. Портфель веду с 13.11.2017

Через неделю состоится заседание Совета директоров ЦБ по ставкам. Следующая неделя для ЦБ – это «неделя тишины». А сегодня, ставшие уже традицией, заявления главы департамента денежно-кредитной политики ЦБ Игоря Дмитриева. По сути, это последний перед заседанием сигнал рынкам, что ждать. И в этот раз, сигнал предельно ясный: «… мы предложим совету директоров рассмотреть снижение ставки… масштаб изменения будет обсуждаться». Иными словами, в снижении ставки не сомневайтесь! 

Я могу ошибаться, но мне показалось, что в своём заявлении г-н Дмитриев сделал большой акцент на рыночных ожиданиях, рассказав, как ЦБ внимательно их анализирует и видит, что эти ожидания после предыдущего заседания сместились вниз. Это, действительно, один из важных пунктов политики ЦБ – его действия должны быть предсказуемы. Исходя из рыночных ожиданий, ЦБ, конечно, не должен делать резких шагов, а ограничиться снижением ставки на 25 б.п.
На приведённом графике t.me/russianmacro/1351 показано, как менялись рыночные ожидания по ставкам за последний месяц (исходя из фьючерсов на ставку Ruonia). Уже с 20-х чисел февраля вероятность снижения ставки на 25 б.п. на ближайшем заседании оценивалась, как очень высокая, а в марте рынок уже перестал сомневаться в этом. Не сомневается он и сейчас на фоне ухудшившейся конъюнктуры и новых рисков. А вот что касается вероятности снижения ставки на 50 б.п. (нижняя линия на графике), то всерьёз рынок такую возможность не рассматривал.
Ещё г-н Дмитриев прокомментировал реальную ставку, заявив, что, исходя из инфляционных ожиданий (а не из текущей инфляции), она существенно ниже 5%. Это можно расценить, как ещё один сигнал, что ЦБ не настроен сейчас на резкое снижение ставки. Многие требует от ЦБ более быстрого перехода к нейтральной политике, аргументируя это именно тем, что в РФ одни из самых высоких реальных процентных ставок среди всех EM. По моим наблюдениям, ЦБ очень чувствителен к этой критике, и всегда воспринимает её в штыки, доказывая, что всё не так. Ну раз не так, то проще было бы показать расчёты и объяснить, какой именно показатель инфляционных ожиданий используется и какие результаты даёт сравнение с другими странами. А то получается, что в результате этой дискуссии все остаются при своих мнениях.
Я думаю, что если ничего экстраординарного после выборов не случится, то ЦБ, конечно, снизит ставку, и это будет снижение на 25 б.п. Мой прогноз на конец года (не учитывающий возможности возрастания геополитических рисков) – 6.5%, 2019 год – 6.0%, 2020 – 5.5% (это будет дно цикла). Но экстраординарное, как я уже писал сегодня t.me/russianmacro/1350 может случиться…

И в завершении. Динамика ОФЗ становится сейчас очень важным ориентиром для акций Сбербанка. В условиях снижающейся процентный маржи (это неизбежно будет происходить по мере снижения ставки ЦБ) комиссионные доходы и доходы от торгового портфеля становятся ключевым источником формирования прибыли. Если на рынке ОФЗ возобновится падение, наблюдавшееся всю неделю (сегодня рынок корректируется), то в Сбере смело можно будет продолжать наращивать шорты.  

А теперь фонды заходят или выходят?)

После внушительного ралли, 50% за полгода, акции вполне справедливо оценены. Мы повышаем целевую цену обыкновенных акций с 243 до 283,2 руб. и сохраняем рекомендацию «держать». По привилегированным бумагам мы также повышаем таргет до 211 руб. с 181,1 руб. и оставляем рекомендацию «держать»

Префы на 4ом месте сегодня по объёму и -2% на данный момент. Похоже выход не резидентов продолжается.

Pavel K, тормоза придумал трус ))
пусть выходят, Сбер очистится от импортного влияния инвесторов и сразу станет понятно на сколько успешный Греф топ-менеджер, может повезет и его попросят с должности за неумелое управление компанией ))

Префы на 4ом месте сегодня по объёму и -2% на данный момент. Похоже выход не резидентов продолжается.

Сбер… Кто шорт не скинул, — тому завтра будет больно..

Итак думаю завтра будем расти по Сберу..
Сегодня вышла плохая новость, на этой новости Сбер лили, но в стакане какие-то ребята смело подставляли биды и под конец дня пошли закупки..
Завтра думаю будет не хилый отскок вверх..
Кто шортит, лучше сейчас прикрыть и открыть где-нибудь повыше…

Сергей, завтра? а как это так?

Константин, это вчера писал вечером…

Сбер… Кто шорт не скинул, — тому завтра будет больно..

Итак думаю завтра будем расти по Сберу..
Сегодня вышла плохая новость, на этой новости Сбер лили, но в стакане какие-то ребята смело подставляли биды и под конец дня пошли закупки..
Завтра думаю будет не хилый отскок вверх..
Кто шортит, лучше сейчас прикрыть и открыть где-нибудь повыше…

Сергей, завтра? а как это так?

Сбер… Кто шорт не скинул, — тому завтра будет больно..

Итак думаю завтра будем расти по Сберу..
Сегодня вышла плохая новость, на этой новости Сбер лили, но в стакане какие-то ребята смело подставляли биды и под конец дня пошли закупки..
Завтра думаю будет не хилый отскок вверх..
Кто шортит, лучше сейчас прикрыть и открыть где-нибудь повыше…

Закрыл шорт

комментарии России по поводу обвинений Англии в ООН
www.youtube.com/watch?v=BNKs-niZA5w

Дурдин Артем, говорит он правильно, но к сожалению театр против России поставили так, что Британия назначена делать подобные обвинения не смотря ни на что.
Помните ведь какая ситуация была по Абхазии в 2008-ом? Думаю ситуация складывается именно такая же, только с более резкими очертаниями в наш адрес. Поэтому думаю не будет ни каких извинений к России по этому вранью, а будут введены новые санкции.
Кстати складывается ощущение, что пендосы руководят всем этим театром.

Константин, дело там в другом. В Гуте наши мочат англосаксов.

комментарии России по поводу обвинений Англии в ООН
www.youtube.com/watch?v=BNKs-niZA5w

Дурдин Артем, говорит он правильно, но к сожалению театр против России поставили так, что Британия назначена делать подобные обвинения не смотря ни на что.
Помните ведь какая ситуация была по Абхазии в 2008-ом? Думаю ситуация складывается именно такая же, только с более резкими очертаниями в наш адрес. Поэтому думаю не будет ни каких извинений к России по этому вранью, а будут введены новые санкции.
Кстати складывается ощущение, что пендосы руководят всем этим театром.

комментарии России по поводу обвинений Англии в ООН
www.youtube.com/watch?v=BNKs-niZA5w