Русал акции

Алексей Гришинтехнический аналитик ИФК «Солид» 

Теханализ: «Русал»

В начале 2015 г. обновили исторический максимум на 550 р. Коррекция прошла чуть более 61% от роста. В июле 2015 г. цена отскочила от 250 р., но преодолеть 300 р. не получилось. Вторая волна снижения дошла до 220 р. На отскоке  прокололи 250 р. Закрепиться не удалось, и началась третья падающая волна. Несмотря на пробой 200 р., быки смогли его выкупить и дойти годового тренда. Консолидация под трендовой линией раскрывается вверх с выходом из-под тренда. Сопротивление 250 р. не прошли. Бумага опять зашла под тренд. Если пробьют 200 р., то может продолжиться снижение в канале.

Русал, недельный

С начала марта установилось снижение. Со временем сформировался падающий канал. Вторая волна сумела пробить 200 р., но развитие снижения не последовало. Возможно, здесь сыграла свою роль поддержка на нижней границе падающего канала – она хорошо проработана. С конца июня цена стала расти и вышла из канала. В две волны дошли до сильного сопротивления на 250 р. На первой коррекционной волне августовский растущий канал прорвали. Снижение привело бумагу к 220 р. Резкий отскок в октябре, но быков опять задавили плотными продажами. Им нужно удержаться в зоне 215 – 220 р.

Русал, дневной

Краткосрочное ралли в начале октября дошло до 240 р. Двойная вершина. Медведи быстро перехватили инициативу. Развернулось снижение. Со временем оформился канал. До середины месяца быки еще как-то пытались делать отскоки, но со второй половины октября покупатели утратили силы. Возможно, появится поддержка в районе 215 р. (как было в сентябре).

Русал, 60 мин

Украина расширила санкционный список. В него попало дочернее предприятиеРусала — Объединенная компания Русал. У нее не будет возможности в течение года распоряжаться местными активами, участвовать в госзакупках, а также будут ограничения по торговым сделкам на территории Украины, сделкам с акциями и т.д. В головной компании сейчас анализируют ситуацию и планируют возместить ущерб через суд. (Ведомости)

Аналитики ФГ БКС повысили оценку по акциям UC Rusal

 

«Хотя по спотовым ценам акции UC Rusal выглядят довольно привлекательно, мы видим краткосрочные риски снижения цен на алюминий и укрепления рубля. Мы повышаем целевую цену на 9%, до 3,5 гонконгских долларов, и нашу рекомендацию до «держать».

Мы всегда использовали аргумент о рыночной капитализации UC Rusal против стоимости его доли в «Норникеле», и пока он срабатывал. То есть при положительной денежной позиции UC Rusal перед получением дивидендов от «Норникеля» его рыночная капитализация не может быть ниже стоимости его доли в «Норникеле». Это утверждение работает и в обратную сторону. Поскольку у UC Rusal лишь слабо позитивный свободный денежный поток по спотовым ценам, коэффициент его рыночной капитализации к стоимости «Норникеля» на уровне 124% выглядит привлекательно лишь в краткосрочном плане.

Мы отмечаем тесную корреляцию рыночной капитализации UC Rusal и стоимости доли в «Норникеле», что отражает довольно простой инвестиционный кейс компании, основными элементами которого являются all-in цены на алюминий, валютный курс и стоимость доли в «Норникеле». Более того, историческое сравнение показывает, что UC Rusal в целом недооценен при EBITDA около $1,2–1,3 млрд по спотовым ценам. Тем не менее поскольку мы ожидаем снижения этого уровня, в долгосрочном плане мы не видим возможности для существенного ре-рейтинга доли в «Норникеле».

Основные риски связаны с валютными курсами. Во-первых, ослабление юаня – риск для выручки компании, поскольку повышает конкурентоспособность китайских цен на алюминий за рубежом за счет более низкой стоимости производства, что снижает цены. Во-вторых, укрепление рубля вследствие дорожающей нефти увеличит долларовые расходы компании. Более того, мы считаем, что оба риска будут реализовываться одновременно, поскольку коэффициент цен на алюминий к стоимости нефти сейчас превышает исторический средний уровень.

Хотя текущие мультипликаторы M2M P/E 6.4x и EV/EBITDA 5,3x привлекательны, мы рассматриваем их снижение как краткосрочный отскок, а не возможность для долгосрочных инвестиций. Если мы окажемся правы, и коэффициент цен на алюминий к нефти опустится до исторических средних, мультипликаторы увеличатся до 8,4x и 7,0x соответственно», – сообщили аналитики ФГ БКС Кирилл Чуйко и Олег Петропавловский.

Роман Ткачук, старший аналитик «Альпари».

На фондовой секции Московской бирже в лидерах роста сегодня бумаги «РУСАЛа», растущие более чем на 5% на фоне стабильных цен на алюминий, никель и отсутствии новостей. Попробуем разобраться, что же случилось.

Основная площадка, где торгуются акции «РУСАЛа» — Гонконгская биржа. Рост начался именно на азиатской площадке, а потом перекинулся на РДР, торгующиеся на Московской бирже. На наш взгляд, причина кроется в близости сделки по продаже 17% пакета «РУСАЛа» «ОНЭКСИМом» Михаила Прохорова за сумму порядка $1 млрд. Покупателем может выступить Виктор Вексельберг, уже владеющий совместно с Леонардом Блаватником 15,8% алюминиевой компании. После этого их пакет станет блокирующим.

Михаил Прохоров постепенно продаёт свои российские активы. У него было много разношёрстных активов из разных секторов (добыча, медиа, энергетика, девелопмент, банки), в результате уделять достаточно времени их развитию не получалось. Сделки по наиболее крупным — «Уралкалию» и «РУСАЛу» — близки к закрытию. 

После покупки позиции Вексельберга в «РУСАЛе» усилятся — предстоит борьба за контроль с En+ Олега Дерипаски (владеет 48,13% «Русала»). Напомним, ранее позиции упомянутых олигархов по развитию компаний расходились. В частности, Вексельберг настаивал на более активном снижении долговой нагрузки, увеличении дивидендов и против усиления сотрудничества с Glencore. Из-за разногласий с менеджментом Вексельберг в 2012 году даже покинул совет директоров «РУСАЛа». 

Возможно, сейчас бумаги «РУСАЛа» с рынка выкупаются в интересах Дерипаски или Вексельберга. В этом случае их рост в ближайшие дни может продолжиться.

Атон:

Сделка, которая предусматривает выкуп Виктором Вексельбергом 17% в "РУСАЛе", контролируемом группой «ОНЭКСИМ» Михаила Прохорова, должна быть закрыта приблизительно через месяц. Рыночная стоимость этого пакета к настоящий момент составляет около 850 млн долл. En+ Олега Дерипаски является основным акционером «РУСАЛа», ей принадлежит 48% в компании. 

После продажи доли в "Уралкалии" г-н Прохоров продолжает распродажу российских активов. Эта сделка должна повысить долю Вексельберга в «РУСАЛе» до 32,8%, т.е. выше блокирующей доли в 25%, и, на наш взгляд, увеличить его влияние в компании, которая управляется, по сути, Олегом Дерипаской. Мы считаем эту сделку нейтральной для миноритарных акционеров, но есть вероятность некоторых негативных последствий, если споры между основными акционерами касательно пакета в «Норильском Никеле» или касательно дивиденда возобновятся в недружественным ключе.

Всплеск объема с акциями Русала в Гонконге. Инвесторы обрадовались скорому уходу Прохорова.

billikid, чистая прибыль отражает то, что компания обслуживает долг... 

Олег Каширин, т.е. вы уверены, что показатель «чистая прибыль» отражает все, с учетом долгов?
уууу

billikid, посмотрел сейчас в терминале Русал рдр +5,6%, совпадение?! Не думаю )))... 

billikid, не забыл, Русал показывает чистую прибыль по итогам 2015 года около 600 млн. долларов, то есть он и по обязательствам все оплатил и заработал… Русал — это русская матрешка ))), купил — открыл, а там маленький Норникель… Да и небольшая прибыль Русала вполне объяснима низкими ценами на алюминий, а этот металл востребован и цена на него думаю будет расти, а значит и прибыль Русала…

Олег Каширин, а долги русала вычесть не забыли?

Русал сейчас стоит 340 млрд, и при этом владеет 27,8% Норникеля который стоит 1500 млрд… Нормально так-то… Это что акция такая — купи Норникель дешевле чем по рынку и получи русский алюминий бесплатно ))) Вы как хотите, а я участвую…

 Аналитики «Промсвязьбанка».

Виктор Вексельберг, Sual Partners которого контролирует 15,8% акций в ОК «РУСАЛ», рассчитывает завершить сделку по покупке доли «Онэксима» Михаила Прохорова (17,02%) в алюминиевой компании. «Думаю, что в течение месяца мы закроем ее», — сказал В.Вексельберг агентству Bloomberg в кулуарах форума в Сочи. 

Аналитики «Атона».

Сделка, которая предусматривает выкуп Виктором Вексельбергом 17% в «РУСАЛе», контролируемом группой «ОНЭКСИМ» Михаила Прохорова, должна быть закрыта приблизительно через месяц. Рыночная стоимость этого пакета к настоящий момент составляет около 850 млн долл. En+ Олега Дерипаски является основным акционером «РУСАЛа», ей принадлежит 48% в компании. 

После продажи доли в «Уралкалии» г-н Прохоров продолжает распродажу российских активов. Эта сделка должна повысить долю Вексельберга в «РУСАЛе» до 32,8%, т.е. выше блокирующей доли в 25%, и, на наш взгляд, увеличить его влияние в компании, которая управляется, по сути, Олегом Дерипаской. Мы считаем эту сделку нейтральной для миноритарных акционеров, но есть вероятность некоторых негативных последствий, если споры между основными акционерами касательно пакета в «Норильском Никеле» или касательно дивиденда возобновятся в недружественным ключе.

Русал – вчера на совете директоров должен был рассматриваться вопрос одивидендах за 1 п/г 2016 г. На конец полугодия у компании было $712 млн на счетах. Но долговая нагрузка выросла до 3,3 (чистый долг/EBITDA). Согласно кредитным ковенантам, компания может выплачивать дивиденды до тех пор, пока этот показатель не превысит 3,5. Но если коэффициент >3, то включается cash-sweep (компания должна отдавать кредиторам все свободные средства, если их > $300 млн и если деньги получены от продажи активов или SPO). Возможно, компания пошла на переговоры с банками. Точной информации нет. (Коммерсант)

UC Rusal получила 300 млн рублей из Фонда развития промышленности Средства пойдут на новый проект на Волгоградском алюминиевом заводе
www.vedomosti.ru/business/articles/2016/09/29/658929-rusal-razvitiya-promishlennosti

Русал может стать первой  российской компанией, выпускающей облигации, номинированные в юанях («панда-бонды»). Директор по стратегии, развитию бизнеса и финансовым рынкам Олег Мухамедшин:

Мы получили кредитный рейтинг в Китае и ведем переговоры с китайскими регуляторами о том, чтобы выйти на китайский рынок долга… Если не в этом году, то в следующем

Цель привлечения средств – финансирование закупок сырья в Китае. Также Русал рассматривает возможности размещения долга в долларах США.

Считаем, что сейчас очень хорошая возможность для размещения долларовых инструментов, видим избыточную ликвидность, большой спрос. Думаем, что в ближайшее время мы тоже протестируем рынок

(РИА Новости)

Новый пост по Русалу на смартлабе: Фундаментальный анализ ОК RUSAL

Промсвязьбанк: рост долга Русала — негатив для акций

Результаты «РУСАЛа» оказались чуть лучше ожиданий рынка. Компания незначительно нарастила выручку при неизменных ценах на алюминий и снижении премий, что было связано с ростом объемов реализации продукции боле высокого передела. Укрепление рубля во втором квартале остановило снижение издержек, однако это не оказало влияниям на показатель EBITDA: он вырос относительно 1 квартала, улучшив маржу. В то же время негативным моментом является рост долга, именно он является сдерживающим фактором для роста акций компании.

Долговая нагрузка по результатам 2 квартала Русала выросла до 3,3 EBITDA с 2,9 (в 1 кв). Из-за этого включился не действовавший со второго квартала 2015 года механизм cash sweep — компания должна отдавать кредиторам все «избыточные» свободные средства, если наличность на балансе превышает $300 млн и если она зарабатывает на продаже активов или проведении SPO. В свою очередь, это отрицательно влияет на выплату дивидендов и развитие компании. (Коммерсант)

Русал — EBITDA за 1 полугодие упала почтив 2 раза (МСФО)
За полугодие:
EBITDA: снижение почтив 2 раза (г/г) до $656 млн
Выручка: -18% до $3,896 млрд из-за сокращением продаж первичного алюминия и сплавов, на которые приходились 83% и 84,9% общей выручкикомпании, а также падением цены алюминия на LME и средней реализованной премии
Чистая прибыль: $261 млн против $879 млн годом ранее,
Скорректированная чистая прибыль: упала в 6,5 раза, до $67 млн
Нормализованная чистая прибыль упала в 2 раза, до $425 млн
Прогнозы:
В 2016 году мировой спрос на алюминий вырастет на 5,4% по сравнению с прошлым годом – до 59,5 миллиона тонн благодаря росту спроса на рынках вне Китая на 3,5% – до 28,5 миллиона тонн и росту спроса в Китае на 7,2% – до 31 миллиона тонн.
(Прайм) (отчет на англ яз)

Русал начал движение, делает 3,5%

В Русале перевернутая ГиП, +рост цен на алюминий=можно поднять баблишка

когда отчет по русалу?

чо там по спиноффу? когда премьера? в этом телесезоне финансовом году?