Финаме
БКС Мир Инвестиций
Ростелеком под давлением роста стоимости заимствований
Компания ожидаемо слабо отчиталась за I кв. 2025 г. по МСФО.
Ключевые результаты:
• Выручка: 190,1 млрд руб., +9% г/г
• OIBDA: 73,7 млрд руб., -1% г/г
• Рентабельность OIBDA: 38,8%, -4 п.п. г/г
• Чистая прибыль: 6,8 млрд руб., -46% г/г
• Чистый долг/OIBDA: 2,3х против 2х на конец I кв. 2024 г.
Наше мнение:
Компания переживает непростой период адаптации к макроэкономическим условиям. Несмотря на рост выручки за счет «цифры» и мобильной связи, расходы (в основном на персонал) препятствовали увеличению OIBDA и оказали давление на рентабельность. Ростелеком ушел в минус и по свободному денежному потоку (-20,8 млрд руб.) из-за роста капзатрат и процентных платежей. По дивидендам компания лишь подтвердила стремление выплачивать акционерам не менее 50% чистой прибыли – это 3,5 руб./акцию (доходность 6,2% по оа и 6,3% по па). Невысокая дивдоходность и очевидное давление высоких ставок на финансовые показатели Ростелекома не позволяют считать его акции интересными для инвестиций на текущий момент.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
| Число акций ао | 3 283 млн |
| Число акций ап | 210 млн |
| Номинал ао | 0.0025 руб |
| Номинал ап | 0.0025 руб |
| Тикер ао |
|
| Тикер ап |
|
| Капит-я | 229,4 млрд |
| Выручка | 836,2 млрд |
| EBITDA | 316,0 млрд |
| Прибыль | 0,5 млрд |
| Дивиденд ао | 2,71 |
| Дивиденд ап | 6,25 |
| P/E | 424,8 |
| P/S | 0,3 |
| P/BV | 4,0 |
| EV/EBITDA | 2,6 |
| Див.доход ао | 4,1% |
| Див.доход ап | 9,9% |
| Ростелеком Календарь Акционеров | |
| Прошедшие события Добавить событие | |
Ростелеком акции
ао: 65.86₽ +0.17%ап: 62.95₽ +0.4%
-
Нейтрально смотрим на акции Ростелекома из-за высокой долговой нагрузки и отрицательного FCF. Однако, смягчение ДКП может поддержать рост котировок — Т-ИнвестицииРостелеком отчиталася за первый квартал и весь 2024 год:
Динамика выручки по итогам первого квартала снизилась (+9,4% г/г против +11,7% в 4 кв). Основными драйверами роста остаются сегмент мобильной связи (+9% г/г) и цифровые решения (+21% г/г).
Компания показала также небольшое снижение рентабельности по OIBDA (операционная прибыль) год к году из-за роста расходов на персонал. А чистая прибыль осталась под давлением из-за высокой закредитованности компании и высокой стоимости заимствования.
Соотношение чистого долга (с учетом лизинговых обязательств) и OIBDA составило 2,3х, что соответствует среднему значению за последние несколько лет.Чистый денежный поток компании остался в отрицательной зоне из-за негативной динамики рабочего капитала, а также роста капитальных вложений, на фоне погашения задолженности по завершенным в прошлом году проектам. В дальнейшем компания планирует оптимизировать инвестиционную программу и сфокусироваться на внутренней эффективности бизнеса.
По мнению аналитика Т-Инвестиций Марьяны Лазаричевой, сегодняшние результаты не должны стать сюрпризом для рынка.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Ростелеком 1 кв МСФО записная книжка
Выручка +9%г/г
Выручка моб связи и интернета — по +9%
Выручка цифр сервисы +7%
Выручка ЦОД +33% = 18.1
Выручка Кибербез +34% = 3.1 (существенно лучше Позитива +8% = 2,3)
5-летний CAGR выручки Ростела = 10%
opex +11%
персонал +15%
материалы ремонт и тп +13%
EBITDA -1%
Прибыль -46%
Авто-репост. Читать в блоге >>>- Причина ухудшения дивполитики Ростелекома очевидна и она на графике
Причина изменения дивполитики Ростелекома очевидна и она на графике.
Причина называется: больше нет лишних денег.
Так что для тех кто умеет читать отчеты, изменение дивполитики не должно было стать каким-то сюрпризом.График отсюда https://smart-lab.ru/q/RTKM/MSFO/fcf/
Конечно прикольно: мамонт с выручкой 800 ярдов из года в год генерит прибыли 20-30 ярдов=)
Авто-репост. Читать в блоге >>> 
- В SberCIB ждут умеренного роста выручки и стабильной OIBDA Ростелекома за 1КВ25 г. в этот четверг. И не исключают приятного сюрприза в части дивидендов по префам
Уже в этот четверг Ростелеком раскроет результаты первого квартала 2025 года
В SberCIB ждут умеренного роста выручки и стабильной OIBDA. И не исключают приятного сюрприза в части дивидендов по привилегированным акциям.
Год к году выручка повысится на 9%. По сегментам ожидания такие:
В сегменте мобильной связи t2 она вырастет на 9%. Абонентская база по-прежнему будет стабильной — около 49 млн пользователей, показатель ARPU при этом увеличится на 9%. В подразделении B2B/B2G аналитики ждут роста доходов на 18% за счёт миграции клиентов на оптоволоконную связь.
Выручка сегмента цифровых решений прибавит 14%. В числе лидеров по темпам её роста могут оказаться два направления — ЦОД с 20%-ным и «РТК-Солар» с 25%-ным ростом.
OIBDA составит 74 млрд ₽. Рентабельность по этому показателю снизится, в основном из-за роста расходов на персонал. Чистая прибыль упадёт на 65%. На неё давит увеличение процентных расходов.
Менеджмент «Ростелекома» рекомендовал совету директоров выплатить дивиденды за 2024 год, но их размер не раскрыл. По оценке аналитиков, заплатить могут по 3,2 ₽ на обыкновенную акцию и по 6,24 ₽ на привилегированную. Прогнозная дивдоходность — 5,5 и 11% соответственно.
Авто-репост. Читать в блоге >>> 
- После 38 лет в тюрьме за убийство британец был освобождён благодаря новым доказательствам ДНК
Питер Салливан был признан виновным в жестоком убийстве, совершённом в 1987 году. Но во вторник апелляционный суд отменил его приговор и постановил немедленно освободить его.Лорд-судья Холройд, заслушав материалы, подчеркнул, что в свете новых улик, предоставленных Комиссией по рассмотрению уголовных дел, признание Салливана виновным больше не может считаться обоснованным.
Telegram NEWSru.co.il: самое важное за день 
Ростелеком - локомотив цифровизации России. По пути ли с ним частному инвестору?В 1992 году Госкомимущество России на базе 20 предприятий междугородней и международной связи создало государственное предприятие «Ростелеком», которое через год стало акционерным обществом, а через два вошло в состав госхолдинга «Связьинвест».
С последним связана необычная история, понаблюдать за ней мне удалось лично. В 1997 г. государство затеяло приватизацию отрасли, продав на аукционе блокирующий пакет (25%+1 акция) «Связьинвеста» за 1,875 млрд долларов кипрскому консорциуму Mustcom, участниками которого стали российские банки Онэксим и Ренессанс, американский банк Морган Стэнли и знаменитый инвестор-спекулянт Джордж Сорос. Вскоре Россия прошла через дефолт, а акции испытали снижение в 5-10 раз. В 2004 г. Mustcom избавился от доли в «Связьинвесте» за 625 млн долларов, а Сорос назвал эту инвестицию худшей в своей карьере.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Про Ростелеком
Сегодня про Ростелеком $RTKM
Рыночная цена = 56.7₽
Справедливая цена = 65.3₽
Краткие итоги за 2024 год:
Выручка +10%
Чистая прибыль -43%
Позитивные новости вокруг компании:
🟢Ростелеком может вывести на биржу 2 дочерних компании
🟢Ставка может в скором времени пойти ниже
Риски присущие Ростелекому:
🔴Размер дивидендов стагнирует
🔴Долговая нагрузка ухудшается
🔴Капитальные затраты могут постоянно расти
Ростелеком попал в список тех, кто зависит от ключевой ставки. Будет она ниже — финансовые результаты улучшатся. До тех пор ничего хорошо не видать. Но может есть смысл взять акции на короткий срок? Отыграть возможную эйфорию на рынке.
Уровень задолженности средний.
Долг увеличился на 28.6% с 2021 года.
Net debt/OIBDA = 2.2x.
Как менялись выплаты в последние годы:
7.1% выплачено за 2021 год
6.7% выплачено за 2022 год
7.6% выплачено за 2023 год
Возможный дивиденд — 3.45₽.
Ожидается по итогам 2024 года.
Личная оценка:
Ростелеком улетел на дно. Акции были ниже текущей цены только 2 раза за последние 5 лет: в сентябре 2022 и декабре 2024. Перепроданность поможет заработать краткосрочно? Не исключаю.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Анализ акций Ростелекома.
Бумага входит как тяж в отраслевой индекс.
Посмотрим на ситуацию по бумаге Ростелекома спустя
полгода. В ноябрьском посте писал, что надежды тают.
По сегодняшний день бумагу слоны продолжают плющить,
как и некоторые другие, которые рассматриваю в анализе.
Выставлю картинку от июля прошлого года, она в силе.
Остаётся актуальным пробой снизу вверх 100р.
Бумага может дать сюрпризы, из-за нахождения
на исторических лоях.
Месячные свечки.
Авто-репост. Читать в блоге >>>Дмитрий, логике не поддаётся почему такая утечка бабла у столь богатой компании впрочем это не нам с тобой решать…
enzim, Поддерживаю. Машина по генерации кэша стоит 3 копейки. Пришел к выводу что втб с нее качает деньги другими способами. Примерно как роснефть с башнефти. Могло бы возмутиться государство, но им видать это копейки по их масштабамРостелеком 15 мая опубликует МСФО за 1кв 2025гРостелеком 15 мая опубликует МСФО за 1кв 2025г
www.company.rt.ru/ir/news_calendar/calendar/Ав...
Nordstream, Мамба с жижею растёт… а ростело то гниёт…опять МСФО за 1кв 2025г… будет с выраженным фекальным запашком…
Ростелеком 15 мая опубликует МСФО за 1кв 2025г
Ростелеком 15 мая опубликует МСФО за 1кв 2025г
www.company.rt.ru/ir/news_calendar/calendar/
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Ростелеком - факторы роста и падения акций
- Компания платит стабильные дивиденды не менее 5 рублей на акцию. (20.03.2018)
- Фокус развития на цифровых сервисах (15.10.2023)
- Стратегия 2025 подразумевает увеличение выручки с уровня 2020 года до 700 млрд руб и удвоение прибыли. В 2022 году CEO говорил о том, что цели будут достигнуты быстрее. (15.10.2023)
- Дешевле МТС примерно на 40% по различным мультипликаторам. (15.10.2023)
- Внутри есть отдельные компании, которые могут стоить существенно дороже на рынке отдельно от Ростелекома. (20.10.2023)
- На рынке интернет услуг жесткая конкуренция (19.06.2017)
- 48% кредитов и займов по плавающей ставке (02.03.2025г.). (03.03.2025)
- Чистый долг за 2024г. прибавил +98,7 млрд и достиг максимального за все время уровня в 723,6 млрд руб., а показатель чистый долг/OIBDA составил 2,19 против 1,99 в 2023г. — многовато (03.03.2025)
- Процентные расходы в 2024г. выросли на +69,7% до 86,8 млрд руб., а стоимость долга на 31.12.2024г. составляет 17,85% - это очень давит на ЧП (03.03.2025)
⚠️ Если вы считаете, что какой-то фактор роста/падения больше не является актуальным, выделите его и нажмите CTRL+ENTER на клавиатуре, чтобы сообщить нам.
Ростелеком - описание компании
Ростелеком — оператор связи России.35% выручки приходится на мобильную связь
17% выручки на предоставление услуг интернета
14% оптовые услуги
13% выручки — цифровые услуги
7% выручки — услуги телевидения
Телефония занимает всего 9%.
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
