Роснефть акции

Различные источники в СМИ сообщили, что глава «Роснефти»ROSN +0,10% Игорь Сечин и президент Башкортостана Рустэм Хамитов (республике принадлежит 25% в «Башнефти»BANE -0,34%) договорились о сохранении всех обязательств «Башнефти» перед регионом, в том числе и дивидендов.

Наше мнение. Привилегированные акции «Башнефти» вчера резко выросли на этой новости. «Башнефть» ранее выплачивала 25% от своей чистой прибыли по МСФО, за исключением этого года, когда она выплатила половину своей чистой прибыли за 2015 год. Очевидно, Башкортостан не намерен продавать свою долю в «Башнефти» (о чем неоднократно говорил г-н Хамитов), ожидая от компании дивиденды, налоги и социальные выплаты на уровне региона.

Исходя из коэффициента выплат 25%, «Башнефть», по нашим оценкам, может выплатить 1,5 тыс руб. на акцию, что предполагает дивидендную доходность ~6% по привилегированным акциям после вчерашнего ралли. Мы сомневаемся, однако, что этой доходности достаточно, чтобы обеспечить привлекательное соотношение риска и доходности для привилегированных акций «Башнефти», учитывая отсутствие формальных обязательств «Роснефти» в отношении предложения о выкупе и риски возможных неблагоприятных изменений в корпоративном управлении «Башнефти». Мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций «Башнефти».

Руководитель ФАС поддерживает buyback «Роснефти»

«По нашим оценкам, только „Роснефть“ может предложить для европейских партнеров проектов на сумму более 100 миллиардов долларов в ходе развития связей вдоль энергомостов „Россия – Европа“ и „Россия – страны АТР“,

Практически все прогнозы, включая расчеты, выполненные «Роснефтью», показывают на горизонте 2040 года дополнительный прирост объемов потребления нефти в суточном изменении не менее, чем на 15 миллионов баррелей

Вчера А. Силуанов заявил, что Минфин планирует выплатить 800 млрд руб. по госгарантиям ВПК в этом году (профинансировать из бюджета досрочное погашение кредитов), что в целом соответствует озвученным в пояснительной записке к проекту Федерального бюджета на 2016 г. планам увеличить расходы (на 1 трлн руб.) преимущественно за счет «закрытых» статей (806 млрд руб.). Таким образом, гарантии будут исполнены как реальные денежные расходы, а не в форме условных платежей, как это было освещено в ряде СМИ ранее.  

Новая информация не меняет наших взглядов относительно размера дефицита бюджета на 2016 г. Учитывая, что расходы по госгарантиям ВПК привязаны к получению бюджетом средств от приватизации РоснефтиROSN -0,66%, их использование с точки зрения банковской ликвидности будет равносильно тратам Резервного фонда в случае расчетов с бюджетом по приватизации в валюте (наш базовый сценарий).

В случае же расчетов в рублях может возникнуть временный дефицит рублевой ликвидности. При этом в нашем базовом сценарии реализация госгарантий будет оказывать понижательное давление на рублевые ставки, учитывая тот факт, что будет происходить рост вливаний фактически бесплатной ликвидности по бюджетному каналу.

«Роснефтегаз», российские и зарубежные дочерние компании «Роснефти», менеджеры, правление, члены совета директоров, BP (применительно и в контексте России, СНГ, постсоветских государств), стратегические партнеры, подрядчики и конкуренты на российском и зарубежном рынках ("Лукойл", "Газпром", "Башнефть", "Транснефть",ОСК; Total, Chevron, Shell, ExxonMobil, Eni и т.д.), зарубежные проекты и пр.

Возможная покупка «Роснефтью» своих акций в рамках приватизации не повлияет на курс рубля, заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина журналистам.

«На наш взгляд, здесь не будет никакого влияния, потому что у „Роснефти“ (MOEX: ROSN) достаточно рублёвых накоплений», — сказала Э.Набиуллина, отвечая на вопрос, видит ли ЦБ риски для рубля в связи с возможной конвертацией «Роснефтью» своих сбережений для выкупа собственных акций в рамках грядущей приватизации.

Кроме того, Э.Набиуллина сообщила, что покупка акций «Башнефти» (MOEX: BANE) компанией «Роснефть» также не повлияла на курс рубля.

«У меня нет информации, что была какая-то специальная масштабная конвертация валютных накоплений „Роснефти“ в рублёвые накопления. Насколько мне известно, у „Роснефти“ было достаточно рублёвых накоплений, по нашим оценкам, этот фактор не влиял на курс», — подчеркнула глава Банка России.

Конечно, о том, что корпорация может купить башкирскую компанию слухи ходили давно, но до конца ни у кого на рынке уверенности не было. Тем не менее, это произошло. «Роснефть»ROSN -0,44% перечислила в Федеральное казначейство 329,7 млрд руб. и таким образом завершила покупку госпакета «Башнефти»BANE +2,54%.

Фактически одна госкомпания купила другую и это смущает ряд экспертов, удивился даже Владимир Путин. Между тем в этом нет ничего криминального, важно, чтобы управление «Башнефтью» осталось эффективным, чтобы компания генерировала прибыль как минимум на прежнем уровне, и «Роснефть» как управляющая компания вполне с этим справится. Сегодня состоится заседание совета директоров «Башнефти», на котором произойдет смена руководства компании. Новый владелец решил не оставлять ни одного действующего руководителя «Башнефти».

Агрессивная политика «Роснефти» на внутреннем рынке, а именно увеличение доли путем скупки нефтяных активов при соотношении чистого долга к EBITDA 2,08 может быть рискованной, но риски эти весьма ограничены. Приватизируемый пакет «Башнефти» обошелся в 329 млрд рублей, к текущему уровню чистого долга это плюс 20%, фактически соотношение вышеупомянутого мультипликатора изменится не сильно, возрастет до 2,51. Поэтому паника и критика вокруг сделки не имеет под собой веского фундаментального основания.

А для «Роснефти» это дополнительная ресурсная база, новые прибыльные проекты. Как долгосрочная инвестиция акции компании стали более привлекательными. Что касается акций «Башнефти», то в ближайшее время вероятно стоит ждать их выкупа у миноритариев или обмена на акции «Роснефти».