«Роснефти» не понравился крепкий рубль:
Государственная нефтяная компания «Роснефть» заявила чистую прибыль в размере 245 млрд рублей в первом полугодии 2025 года, продемонстрировав резкое падение с 773 млрд рублей годом ранее. По показателю EBITDA прибыль снизилась на 36% до 1054 млрд рублей, а выручка – на 17,6% до 4,26 трлн рублей. Свободный денежный поток сократился на 75% до 173 млрд рублей, поскольку высокие пошлины и сильный рубль усугубили негативное влияние снижения мировых цен на нефть.
«Первое полугодие текущего года характеризовалось снижением цен на нефть, прежде всего, на фоне перепроизводства нефти. Основная причина — активное наращивание добычи странами ОПЕК, в том числе Саудовской Аравией, ОАЭ, Ираком, Кувейтом; рост добычи также наблюдается в Бразилии и других странах. По нашим оценкам и ожиданиям ведущих энергетических агентств, профицит на рынке нефти в 4 кв. 2025 г. составит 2,6 млн барр./сут, в 2026 г. — 2,2 млн барр./сут.», — заявил глава «Роснефти» Игорь Сечин.
По его словам, также выросли скидки на российскую нефть в связи с ужесточением санкционных ограничений ЕС и США. Вместе с существенным укреплением курса рубля это негативно сказалось на финансовых результатах всех экспортеров.
«Некоторые компании продемонстрировали рост добычи углеводородов по итогам отчетного периода, однако он был обеспечен увеличением добычи в рамках международных проектов, включая Венесуэлу, Ирак, Египет и прочие. „Роснефть“, работая по сервисным контрактам, не ставит на баланс запасы и не учитывает добычу товарной нефти», — заявили в «Роснефти»
По его мнению, одним из следствий длительного поддержания ключевой ставки на повышенном уровне является излишнее укрепление курса рубля, которое приводит к потерям как бюджета России, так и компаний-экспортеров.
«В сложившихся условиях „Роснефть“ формирует свой бюджет, исходя из реалистичных предпосылок, используя цену на нефть в 45 долл./барр. Ведутся непрерывный мониторинг, анализ и ранжирование портфеля. Мы оптимизируем добычу и концентрируемся на высокомаржинальных проектах с особым налоговым режимом, включая „Восток Ойл“ и „Сахалин-1“, для создания источника выплаты дивидендов. В то же время ряд других компаний выплачивают дивиденды, привлекая долг», — добавил глава «Роснефти».
По данным компании, собственная добыча в первом полугодии несколько снизилась — с 92,8 млн тонн до 89,3 млн тонн. В «Роснефти» отметили, что большинство мировых нефтелидеров или снизили добычу или нарастили незначительно. При том что российская компания не учитывает в своей добычи совместные международные проекты.
Результаты подчеркивают двойное давление, с которым сталкиваются российские нефтедобывающие компании: глобальный избыток предложения, вызванный объемами добычи в рамках соглашения ОПЕК+, и внутренние проблемы, связанные с санкциями, пошлинами и денежно-кредитной политикой. Устранить даже половину из этих причин в ближайшей перспективе невозможно. В то время как конкуренты, такие как ExxonMobil и Aramco, продемонстрировали умеренный рост добычи в первом полугодии, рентабельность «Роснефти» по-прежнему ограничена геополитическими факторами и ростом внутренних издержек.
Финаме
БКС Мир Инвестиций
