Распадская акции

Экспортные цены на российский металлургический уголь в III кв. могут снизиться на 6–8% кв/кв из-за слабого спроса в Китае, прогнозирует NEFT Research. Рост потребления в Индии, по оценке аналитиков, не сможет компенсировать просадку китайского рынка.

Давление на рынок создают восстановление предложения, слабая рентабельность китайских металлургов, избыток мощностей и стагнация мирового спроса на сталь. Китайские заводы в таких условиях чаще сокращают выпуск и избирательно подходят к закупкам сырья.

Для российских производителей ключевыми рынками остаются Китай и Индия. Однако высокие логистические издержки и слабый внутренний спрос в металлургии будут давить на маржу. Эксперты считают, что заметная поддержка ценам в 2026 г. возможна в основном при сокращении предложения из-за форс-мажоров.

Источник: www.kommersant.ru/doc/8778867?from=top_main_5

Россия за 5М 2026 года увеличила экспорт энергетического угля в Индию на 16% г/г, до 3,7 млн т — ЪРоссия в январе—мае 2026 г. увеличила эксп...

Россия в январе—мае 2026 г. увеличила экспорт энергетического угля в Индию на 16% г/г, до 3,7 млн т, следует из данных BigMint. РФ заняла четвертое место среди поставщиков после Индонезии, ЮАР и США.

Рост российских поставок произошел на фоне общего снижения индийского импорта энергетического угля на 12%, до минимального уровня с 2022 г. 

Общий экспорт угля из России за пять месяцев, по оценке ЦЦИ, вырос на 4,7% г/г, до 85,1 млн т. Около 36% поставок пришлось на Китай, более 17% — на Индию, 14% — на Южную Корею.

Во второй половине 2026 г. Россия может нарастить экспорт угля еще на 5–10%, считают в NEFT Research. Потенциал спроса сохраняется в Турции, Индии и Китае, но многое будет зависеть от ситуации на Ближнем Востоке, Ормузского пролива и ставок фрахта.

ФАС предлагает отказаться от использования котировок Argus при расчете НДПИ на добычу энергетического угля и антрацита.

По новой методике для энергетического угля ФАС предлагает использовать только ежедневные внебиржевые индексы Петербургской биржи. Для антрацита ведомство допускает альтернативу в виде данных организатора исследований или ценового агентства.

Минфин относится к инициативе осторожно. В ведомстве указывают, что в угольном сегменте значительная часть сделок проходит между аффилированными лицами, поэтому такие данные могут быть недостаточно репрезентативными. Министерство готово рассматривать отечественные котировки, если они объективно отражают рыночную конъюнктуру.

Дефицит газа из-за конфликта на Ближнем Востоке может увеличить мировой спрос на уголь в 2026 г. на 3%, до 9,1 млрд т, следует из обзора Совкомбанка.

По оценке аналитиков банка, из-за конфликта в Персидском заливе мировое предложение газа уже снизилось на 119 млрд куб. м в годовом выражении. Основная причина — остановка экспорта СПГ из Катара и ОАЭ. Если этот дефицит будет компенсирован угольной генерацией, дополнительный спрос на уголь может составить 274 млн т к уровню прошлого года.

Объём продаж угля на Петербургской бирже за январь-май вырос в 2,1 раза (+113,9% г/г), до 1,193 млн тонн. В мае реализовано 107,17 тыс. тонн...

• Объём продаж (январь-май 2026 г.): 1 193 тыс. тонн (+113,9% к аналогичному периоду 2025 года).

• Май 2026 г.: 107,17 тыс. тонн (+4,93% к маю 2025 года).

• Драйверы роста:
  – Увеличение числа участников торгов.
  – Расширение географии поставок.
  – Развитие биржевых сервисов, в частности запуск формата «доставка до котельной» (включение стоимости транспортировки в цену товара).

• Снижение барьеров для новых участников:
  – С 18 мая 2026 года гарантийное обеспечение на развивающихся рынках снижено с 5% до 0,1% от суммы сделки (для МСП).
  – С 1 апреля по 31 декабря 2026 года компании и ИП – «Посетители торгов» – освобождены от платы за участие в организованных торгах (включая секцию «Энергоносители»).

Дисконт на российский высококалорийный уголь в Южной Корее сократился до 11% к австралийскому эталону против 16% в начале года, следует из обзора NEFT Research. Главная причина — рост спроса на спот-рынке на фоне ближневосточного конфликта и увеличения доли угольной генерации.

В начале июня российский уголь в Южной Корее стоил $128–133 за тонну на условиях CIF. Поставки из России, включая коксующийся уголь и антрацит, в январе—апреле 2026 г. выросли в два раза г/г, до 8,3 млн тонн.

Но аналитики считают сужение скидок временным. После стабилизации ситуации на Ближнем Востоке СПГ может подешеветь, Южная Корея снизит долю угольной генерации, а дисконты на российский уголь снова расширятся. 

Добыча угля в России за четыре месяца 2026 года, согласно данным Федеральной службы государственной статистики, сократилась на 5% до 140 млн тонн, причем бурого угля — на 3,5% до 33,7 млн тонн, каменного — на 5,4% до 107 млн тонн.

В свою очередь в общем объеме добычи каменного угля извлечение на поверхность антрацита рухнуло на 15% до 6,5 млн тонн, зато добыча коксующегося угля продемонстрировала противоположную динамику, увеличившись на 2% до 35,5 млн тонн.

В марте 2026 года фьючерсы на уголь на Intercontinental Exchange находились на максимуме в 148,6 долларов за тонну, спустившись в апреле до 120,4 долларов и потом поднявшись до 147,5 долларов. Причиной для их роста послужило военное противостояние США против Ирана, приведшее к блокировке последним Ормузского пролива и прекращению через него поставок сжиженного природного газа.

Это в свою очередь вызвало расширение генерации электроэнергии за счет сжигания угля в Индии, Китае, Японии, Южной Корее и Тайване (не говоря уже об остальных покупателях сжиженного природного газа, поставлявшегося из региона Персидского залива), стимулировав тем самым увеличение ими импорта горючего камня.

Цены на российский энергетический уголь высокой калорийности резко выросли на фоне активного спроса со стороны азиатских покупателей. На третьей неделе мая уголь 6000 ккал/кг в порту Восточный подорожал на 8,9%, до $106,2 за т FOB, обновив максимум с конца 2024 года.

Несмотря на рост мировых цен, эффект для российских экспортеров ограничен. Крепкий рубль и увеличение логистических расходов снижают маржинальность поставок и частично нивелируют выгоду от подорожания угля.


Источник: www.kommersant.ru/doc/8709039

Рост мировых цен на уголь в марте–мае 2026 года лишь частично поддержал российских экспортеров. Положительный эффект почти полностью нивелировали укрепление рубля, подорожание фрахта и рост ставок на полувагоны.

С 27 февраля по 15 мая цена российского энергетического угля 6000 ккал/кг на FOB Восточный выросла на 14,5%, до $97,5 за т. Однако экспортный нетбэк из Кемеровской области после краткого роста к 15 мая снизился до $21,95 за т, а в рублевом выражении — на 20%, до 1605 руб. за т.

Давление усилила логистика. Ставки фрахта в Китай выросли на 11–39% в зависимости от направления. Одновременно курс доллара с 27 февраля по 15 мая снизился на 8%, до 70,9 руб.

Угольные компании считают, что при текущих условиях экспорт остается нерентабельным. Эксперты считают, что для прибыльности большей части экспорта нетбэк должен составлять не менее 2500–3500 руб. за т. Для этого нужны дальнейший рост экспортных цен, ослабление рубля и снижение логистических затрат. Пока большинство российских производителей работает около нулевой или отрицательной рентабельности.

Экспорт угля из России в январе–апреле 2026 года вырос на 4,5% г/г, до 65,7 млн т. Основной вклад внес апрель: поставки увеличились на 18% г/г, до 19,9 млн т. Это максимальный месячный показатель за весь период наблюдений ЦЦИ с 2022 года.

Рост поддержал конфликт на Ближнем Востоке, из-за которого сократились поставки СПГ из региона и выросли мировые цены на газ. На этом фоне спрос на уголь как альтернативное топливо усилился. Дополнительными факторами стали повышение экспортных цен на уголь и стремление компаний увеличить перевозки по сети РЖД до начала летних путевых работ. 

Ставки предоставления полувагонов под перевозку угля в мае выросли на 15,75% м/м, до 845 руб. за тонну. Аренда типового полувагона подорожала на 4,5%, до 820 руб. за тонну, инновационного — на 1,3%, до 1,2 тыс. руб. за тонну. Рост связан с увеличением погрузки угля, сезонным спросом на перевозку стройматериалов и сокращением исправного парка из-за недофинансирования ремонтов.

Доля затрат на полувагоны в стоимости экспортного угля увеличилась с 11–16% в марте до 16–22% в мае. При этом основные расходы компаний номинированы в рублях, а выручка поступает в валюте, поэтому крепкий рубль снижает маржинальность даже при росте мировых цен.

Дальнейшее повышение ставок будет зависеть от экономики угольного экспорта. Аналитики ждут умеренного роста, но его будут сдерживать крепкий рубль, слабая доходность поставок через западные и южные порты, а также рост расходов на фрахт и страхование из-за конфликта на Ближнем Востоке.


Источник: www.kommersant.ru/doc/8688935?from=top_main_5

Россия в апреле увеличила поставки угля в Южную Корею на 128,5% г/г, до 2,26 млн тонн. На российское сырье пришлось около 25% всего угольного импорта страны, что вывело РФ на второе место после Австралии.

Российский уголь поставлялся в Южную Корею в среднем по $106,96 за тонну, тогда как австралийский стоил $151,88 за тонну. Дисконт почти в $45 за тонну делает поставки из РФ привлекательными для корейских энергетических компаний, стремящихся снизить расходы на топливо.

Дополнительную поддержку дает короткое логистическое плечо из портов Дальнего Востока, а также качественные характеристики российского угля с низким содержанием серы. Спрос усиливается на фоне подготовки Южной Кореи к летнему сезону и рисков дефицита СПГ из-за кризиса на Ближнем Востоке.