НОВАТЭК акции

Держу в долгосрок

Россия ратифицировала протокол сотрудничества с Китаем по проекту «Ямал СПГ» и развитию других совместных инициатив по производству сжиженного природного газа. Документ подписал президент России Владимир Путин.

Протокол подписан в Москве и Пекине 27 декабря 2024 года. По словам полпреда правительства в Госдуме Александра Синенко, документ закрепляет дополнительные условия для сотрудничества двух стран в области производства СПГ.

publication.pravo.gov.ru/document/0001202602200048

Сегодня рынок проснулся от громкой новости: друг сына Трампа заявил о тайном соглашении с «Новатэком» по разработке газа на Аляске. Акции NVTK на пике прибавляли +2,58%. Давайте разберем, что здесь правда, а что — надежды, и стоит ли покупать.

Что случилось?
Американский инвестор Джентри Бич (друг Дональда Трампа-младшего) сообщил NYT, что прошлой осенью подписал соглашение с «Новатэком». Речь о передвижной установке для СПГ, которая строится в Мурманске .

Сам «Новатэк» подтвердил, что «действительно ведет переговоры», но сотрудничество с Бичем не подтвердил. И добавил важное: реализация возможна «только при поддержке властей США и России» .

Политический контекст
Бич называет себя «борцом за мир» и говорит: «Настало время всем нам работать вместе». Сделка обсуждалась еще в августе на встрече Путина и Трампа в Аляске — тогда энергетические проекты рассматривали как способ стимулировать мирные договоренности.

NVTK НОВАТЭК
Строит служащий треугольник, значит ликвидность немного упала.

🔼По технике из треугольника, скорее всего, выйдем наверх.

Верхняя стенка треугольника 1239, 5, как только пробьет и закрепится пойдёт отрабатывать.
🔽Есть шанс сходить к нижней стенке 1060. При пробитии нижней стенки фигуру сломает и увидим падение.

💰 Я склоняюсь к тому что будет рост, ну а как поведёт себя рынок 100% предугадать нельзя.

Думаю, в среднесрочной перспективе новатэк будет расти.

‼️Важно: Не является инвестиционной рекомендацией

🔍 Навигация по каналу t.me/kv_na_taiti/5648

⭐️В ВиП канале ежедневно торгуем. Подключайся @Kv_naTaItibot

Канал в тг t.me/+7-fxPBUW0jVlZjEy

⛽️ Годовой отчёт крупнейшего независимого производителя газа в России отражает сложный, но контролируемый период. Падение выручки на 6,4% и чистой прибыли на 62,9% выглядят тревожно, но за этими цифрами — укрепление баланса, рост свободного денежного потока и дивиденды. Компания проходит через санкции, крепкий рубль и ценовое давление на нефтяные котировки, сохраняя при этом финансовую устойчивость. Вопрос лишь в том, заложено ли это в текущую цену акций.

📉 Финансовые итоги: давление цен и укрепление рубля
Ключевые показатели демонстрируют ожидаемое снижение:
Выручка упала на 6,4% до 1 445 млрд руб. из-за сокращения экспорта газа, крепкого рубля и слабой ценовой конъюнктуры на нефть (к которой привязаны долгосрочные СПГ-контракты).
EBITDA снизилась на 14,7% до 859,3 млрд руб.
Чистая прибыль рухнула на 62,9% до 183 млрд руб., но это во многом из-за разовых неденежных факторов. Нормализованная чистая прибыль (очищенная от этих эффектов) составила 507,5 млрд руб., снизившись всего на 8,3%. Это более релевантная цифра для оценки бизнеса.

Сегодня в нашем фокусе компания НОВАТЭК и её финансовые результаты по итогам 2025 года. Традиционно, пройдемся по ключевым моментам отчета:

— Выручка: 1445 млрд руб (-6,4% г/г)
— EBITDA: 859,3 млрд руб (-14,7% г/г)
— Чистая прибыль: 183 млрд руб (-62,9% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 По итогам 2025 года выручка от реализации снизилась на 6,4% г/г — до 1445 млрд руб. на фоне сокращения экспортных поставок газа, укрепления рубля, а также неблагоприятной ценовой конъюнктуре на нефтяном рынке. В результате EBITDA продемонстрировала снижение на 14,7% г/г — до 859,3 млрд руб., а чистая прибыль, приходящаяся к акционерам упала обвалилась на 62,9% г/г — до 183 млрд руб.

— Операционные расходы сократились на 7% г/г. При этом расходы на заработные платы увеличились на 22,3% г/г.

*Нормализованная ЧП составила 206,5 млрд руб. При этом компания отмечает, что данный показатель пострадал от разовых неденежных факторов в размере 301 млрд руб. Таким образом, нормализованная ЧП по итогам года составила 507,5 млрд руб., что всего на 8,3% меньше относительно прошлого года.

Февраль 2026 года. Компания, которую ещё пару лет назад называли главным бенефициаром энергетического перехода и «газовым чемпионом» России, отчиталась за 2025-й. Если бегло взглянуть на итоговые цифры, можно решить, что всё не так уж плохо. Но стоит копнуть глубже, и становится понятно: «НОВАТЭК» живёт в новой реальности, где рост закончился, а на смену ему пришла битва за выживание проектов.

Прибыль упала, но это не вся правда

Цифры, которые бросаются в глаза первыми: чистая прибыль рухнула с 500 миллиардов рублей в 2024 году до 186 миллиардов в 2025-м. Падение почти в три раза — это страшный сон любого инвестора. Но давайте разбираться.

Главный виновник этого обвала — «разовые» статьи расходов почти на 300 миллиардов рублей. Компания не раскрывает детали (“спасибо” новым правилам игры), но рынок почти не сомневается: это переоценка финансовых вложений и, вероятно, списания по проекту «Арктик СПГ — 2». Проще говоря, компания честно (насколько это сейчас возможно) признала: будущее стало мрачнее, чем казалось год назад. Санкции, проблемы с танкерами, пересмотр цен на нефть — всё это легло тяжелым грузом на отчетность.

Тикер: #NVTK
Текущая цена: 1161
Капитализация: 3.53 трлн
Сектор: Нефтегаз
Сайт: www.novatek.ru/ru/investors/

Мультипликаторы (LTM):

P\E — 19.3
P\BV — 1.24
P\S — 2.44
ROE — 6.5%
ND\EBITDA — отрицательный ND
EV\EBITDA — 4.06
Акт.\Обяз. — 4.81

Что нравится:

✔️ FCF вырос в 2.1 раза п/п (119.3 → 255.2 млрд);
✔️ чистая денежная позиция +39.3 млрд против чистого долга -234.3 млрд на конец 1 пол 2025;
✔️ отлично соотношение активов и обязательств, которое улучшилось за полгода с 4.6 до 4.81;

Что не нравится:

✔️ выручка снизилась на 12.3% п/п (804.3 → 641.3 млрд);
✔️ убыток -41.3 млрд против чистой прибыли 227.3 млрд в 1 пол 2025.

Дивиденды:

Согласно дивидендной политике компания выплачивает дивиденды дважды год на общую сумму не менее 50% от консолидированной чистой прибыли по МСФО, скорректированной на статьи, не относящиеся к основной деятельности и неденежные статьи.

В соответствии с данными сайта Доход следующий дивиденд прогнозируется в размере 35.49 руб. на акцию (ДД 3.06% от текущей цены).

Новатэк на прошлой неделе представил отчет по МСФО за 2025 год. Ранее посмотрел отчет Северстали.

Новатэк — крупнейший производитель природного газа и сжиженного природного газа (СПГ) в России. Компания ведет добычу природного газа, газового конденсата и нефти. Основные активы расположены в Ямало-Ненецком автономном округе. Самым крупным проектом компании является «Ямал СПГ». Компания является экспортером СПГ.

Сейчас компания из-за санкций испытывает сложные времена. Посмотрим на операционные и финансовые показатели Новатэка за 2025 год и оценим целесообразность покупки акций по текущим ценам.

Операционные показатели
Добыча газа выросла на 0,6% г/г, добыча жидких углеводородов +2,3% г/г, объем реализации газа (включая СПГ) +1,5% г/г, объем реализации жидких углеводородов вырос на 9% г/г.

Финансовые показатели
Согласно отчету по МСФО за 2025 г.:
— выручка 1,45 трлн. р (-6,5% год к году);
— операционные расходы 865 млрд.р (-29% г/г);
— операционная прибыль 281 млдр.р. (-13% г/г);

Соединенные Штаты намерены содействовать развитию трубопроводной сети в Европе, чтобы обеспечить страны региона более дешевым и надежным природным газом, заявил во вторник министр энергетики США Крис Райт.

По его словам, энергетическая политика Вашингтона в отношении Европы сосредоточена на укреплении энергобезопасности после того, как регион оказался в зависимости от «неблагоприятного и ненадежного поставщика».

«Мы хотим достроить и развить трубопроводную сеть, чтобы снабжать Центральную Европу более дешевым и надежным природным газом», — сказал Райт, отметив, что США также готовы наращивать поставки сжиженного природного газа через северные и южные терминалы Европы.

1prime.ru/20260217/ssha-867587043.html

НОВАТЭК опубликовал отчет по МСФО за 2025 год. Если смотреть только на заголовки — картина выглядит слабой: падение прибыли и EBITDA. Но когда начинаешь разбирать отчет глубже, видно: бизнес чувствует давление цен и валюты, зато генерирует сильный денежный поток и резко улучшил баланс.

Выручка за год составила 1,45 трлн руб., это на 6,5% ниже, чем годом ранее. Причина — менее благоприятные цены на сырье и эффект крепкого рубля. EBITDA снизилась сильнее — до 859 млрд руб. (-14,7%). Маржа сжалась, но для газового бизнеса уровень все равно остается комфортным.

Самое заметное падение — по прибыли. Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, — 183 млрд руб., это минус около 63% год к году. Нормализованная прибыль без курсовых эффектов — 207 млрд руб. против 553 млрд год назад. Компания отдельно указывает на разовые неденежные статьи на 301 млрд руб., которые сильно исказили итоговый результат. Это важно: речь не о “живых” потерях денег, а о бухгалтерских корректировках.

⛽️ НОВАТЭК опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2025 г. Компания в очередной раз сократила отчётность (интересные статьи скрыты, но я попытаюсь разобраться в отчёте). В целом отчёт по цифрам настораживает (II полугодие провели слабее, чем I), но стоит учитывать санкционное давление, цену сырья и курсовые разницы (если сравнивать с нефтегазовым сектором, то компания ещё прилично держится):

⏺ Выручка: 804,3₽ млрд (-6,5% г/г)
⏺ EBITDA нормализованная: 859,3₽ млрд (-14,7% г/г)
⏺ ЧП акционеров: 183₽ млрд (-62,9% г/г)

💬 Операционные результаты я разбирал недавно: добыча нефти увеличилась (14,11 млн тонн, +2,3% г/г, РФ как раз начала наращивать добычу со II кв. 2025 г.), продажи взлетели (17,9 млн тонн, +9,1% г/г), связано это с запуском ещё в прошлом году в Усть-Луге 3 линии по переработке СГК (стабильный газовый конденсат), комплекс позволяет перерабатывать СГК в лёгкую и тяжёлую нафту, керосин, дизельную фракцию (более прибыльные продукты). Добыча природного газа увеличилась на скромные цифры (84,57 млрд куб.м, +0,6% г/г), а вот продажи снизились (76,6 млрд куб.м, -1,5% г/г), всё из-за санкционного давления.

Продолжаю придерживаться прежнего плана, где после реализации тройки / либо треугольника в текущей консолидации мы получим продолжение роста. 

Отсюда могут быть интересными покупки от уровня накопления 1040.0, но с обязательным контролем цены. Нельзя выходить ниже накопления (граница 970.0). 

И далее возможны варианты — в наиболее консервативном сценарии мы получим рост до 1310.0, при изменении ситуации на политическом треке = пробой в сторону обновления исторических максимумов. 

Сейчас главное = не спешить. Не так долго осталось до развязки событий.

Южный Капитал |Telegram | Youtube |Instagram