НОВАТЭК акции

Каждую неделю рассказываем об одной из акций, которые входят в список фаворитов нашей инвестиционной стратегии на 2026 год. Сегодня в фокусе — НОВАТЭК. Разберёмся, какие драйверы могут повлиять на рост компании и почему она заслуживает внимания.

НОВАТЭК занимается разведкой, добычей, переработкой и реализацией природного газа и жидких углеводородов. Основные месторождения расположены в Ямало-Ненецком автономном округе в Западной Сибири. НОВАТЭК входит в топ-3 по доказанным запасам и топ-6 по добыче газа среди публичных компаний мира.

Вертикальная интеграция бизнес-модели позволяет компании сохранять устойчивость под влиянием внешних факторов. Ключевое стратегическое направление — развитие проектов СПГ и его экспорт.

Финансовое состояние

Компания продолжает увеличивать выручку и сохраняет высокую операционную эффективность, несмотря на западные санкции.

НОВАТЭК публикует финансовую отчётность по полугодиям. Итоги всего 2025 года будут представлены, ориентировочно, в феврале, но результаты за I полугодие были позитивными. Выручка выросла на 6,9% год к году, до 804,3 млрд руб., рентабельность по EBITDA составила 59%.

В Минэнерго РФ допустили, что Евросоюз на фоне ухудшения политических отношений с США, в том числе, из-за притязаний президента Трампа на Гренландию, может вернуться к вопросу о возобновлении экспорта газа из России по традиционным маршрутам.

Теоретически это возможно, так как в связи с необычайно холодной зимой в Европе потребители активно забирают газ из хранилищ, уровень заполняемости которых на этой неделе упал до 49%, оказавшись ниже среднего значения этого показателя за пять лет, а цена газа на бирже TTF приблизилась к $450 за тыс. куб. м.

Напомним, что достаточно масштабные газовые кризисы в Европе случились в 2009 года, 2017–2018-х, а также в начале 2022-го, когда цены из-за отказа Германии вводить в эксплуатацию Северный поток-2 взлетели до $4000 за тыс. куб. м.

На данный момент поставки энергоносителей в Евросоюз во многом зависят от США, отношения с которыми в последний год складываются непросто, а также от Норвегии. Недавно начались поставки из Азербайджана в Германию и Австрию через Трансадриатический газопровод.

Вчера НОВАТЭК раскрыл предварительные производственные показатели за 2025 г.

Ключевые результаты:
• Добыча углеводородов: 673 млн бнэ (+0,9% г/г);
• Общий объем реализации природного газа, включая СПГ: 76,6 млрд куб. м (-1,5% г/г);
• Общий объем реализации жидких углеводородов: 17,9 млн т (+8,9% г/г);
• Объем переработки деэтанизированного газового конденсата: 3,4 млн т ( +1,5% г/г);
• Объем переработки стабильного газового конденсата: 8 млн т (+8,5% г/г).

Наше мнение:
Результаты оцениваем как неплохие, отмечая рост реализации жидких углеводородов. Добыча газа стабильна, переработка растет, несмотря на временные приостановки работ на заводе в Усть-Луге. Пока не очевиден вклад Арктик СПГ-2 в результаты, но учитывая, что отгрузки с проекта начались, полагаем, что этот пробел будет нивелирован в текущем году. Акции компании вчера подросли на 1,8%. Поддержкой, помимо оперрезультатов, может выступать и рост цен на СПГ в Китае из-за холодов.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале

• Надежда на рост бизнеса
• Битва за танкеры и логистику
• СПГ поехал в Китай
• Главный риск: время уходит
• Ставка на Скоромир и ссору ЕС и США
• Что получит Новатэк от снятия санкций?
• Итоги и выводы
• P.S.

Акции Новатэка — одни из самых популярных в портфелях частных инвесторов, по данным Мосбиржи. И это не смотря на высокий P/E (в районе 10), низкую дивидендную доходность (в районе 7%) и отсутствие роста бизнеса.

В статье попробуем разобраться, насколько правы те, кто верит в Новатэк.

Надежда на рост бизнеса

Если отбросить спекуляции, главный триггер для роста — выход из стагнации за счет смягчения санкционного давления.

Потому что самостоятельно компании расти не получается:

Но это — зеркало заднего вида.

Ранее я уже писала про Норникель: бизнес, который не растёт, становится заложником внешней конъюнктуры (цен на товары и курс рубля).

Новатэк сейчас в такой же ловушке. Но инвесторы верят, что скоро компания снова станет историей роста.

Эта вера держится, с одной стороны, на надежде, а с другой — на конкретных, но очень медленных шагах.

Битва за танкеры и логистику

НОВАТЭК опубликовал предварительные производственные результаты за 2025 год

Ключевые результаты
• Добыча углеводородов составила 673 млн баррелей нефтяного эквивалента (бнэ), что на 0,9% больше, чем в 2024 году. Природный газ — 84,57 млрд кубометров, на 0,6% больше по сравнению с 2024-м. Жидкие углеводороды — 14,11 млн тонн, на 2,3% больше, чем годом ранее.
• Объем реализации природного газа, включая СПГ, составил 76,6 млрд кубометров, что на 1,5% ниже уровня 2024 года.
• Объем переработки деэтанизированного газового конденсата — 13,4 млн тонн, на 1,5% больше, чем в 2024 году, стабильного газового конденсата — 8 млн тонн, что на 8,5% больше по сравнению с 2024 годом.
• Общий объем реализации жидких углеводородов составил 17,9 млн тонн, на 8,9% больше по сравнению с 2024 годом.
• Запасы на 31 декабря 2025 года составили 1,2 млрд кубометров газа (включая СПГ), а также 1,5 млн тонн стабильного газового конденсата и продуктов его переработки были учтены как «остатки готовой продукции» и «товары в пути» в составе запасов.

НОВАТЭК в ходе торгов 20 января оказался в лидерах роста на снижающемся рынке: его акции дорожают на 1%, до 1206 руб.

Газовая корпорация сегодня опубликовала достаточно сильные предварительные операционные результаты за 2025 год. Совокупная добыча компании выросла на 0,9% в годовом выражении (г/г). Производство газа увеличилось на 0,6% г/г, до 84,57 млрд куб. м, жидких углеводородов — на 2,3%, до 14,11 млн тонн.

Мы оцениваем позитивную динамику добычи как большое достижение НОВАТЭКа, учитывая влияние санкций и планы Евросоюза полностью запретить импорт российского СПГ до конца 2026 года. Из-за давления санкций объем реализации природного газа НОВАТЭКом за прошлый год сократился на 1,5%, до 76,6 млрд куб. м. В то же время продажи нефти и конденсата выросли почти на 9%, до 17,9 млн тонн.

При этом 1,2 млрд куб. м газа, включая СПГ, а также 1,5 млн тонн газового конденсата и продуктов переработки было отражено в составе запасов как «остатки готовой продукции» и «товары в пути». Это дает основание рассчитывать на более сильные уточненные операционные результаты.

Москва, 20 января 2026 года. ПAO «НОВАТЭК» (далее «НОВАТЭК» и/или «Компания») представило предварительные производственные показатели за двенадцать месяцев 2025 года.

В 2025 году добыча углеводородов составила 673 млн баррелей нефтяного эквивалента (бнэ), в том числе 84,57 млрд куб. м природного газа и 14,11 млн тонн жидких углеводородов (газовый конденсат и нефть). По сравнению с 2024 годом добыча углеводородов увеличилась на 6 млн бнэ или на 0,9%.

По предварительным данным,общий объем реализации природного газа, включая СПГ, в 2025 году составил 76,6 млрд куб. м, что на 1,5% ниже аналогичного показателя за 2024 год. 

Объем переработки деэтанизированного газового конденсата вырос на 1,5% и составил 13,4 млн тонн. Объем переработки стабильного газового конденсата вырос на 8,5% и составил 8,0 млн тонн.

По предварительным данным,общий объем реализации жидких углеводородов в 2025 году составил 17,9 млн тонн, что на 8,9% выше аналогичного показателя за 2024 год.

Поставки российского сжиженного природного газа в Евросоюз в 2025 году впервые превысили трубопроводный экспорт. По данным аналитического центра Bruegel, экспорт СПГ из России в ЕС составил 19,9 млрд куб. м, тогда как трубопроводные поставки сократились до 18,1 млрд куб. м. Общий экспорт газа в ЕС снизился на 30% год к году — до 38 млрд куб. м — главным образом из-за прекращения транзита через Украину.

Трубопроводные поставки упали на 45%, тогда как экспорт СПГ сократился лишь на 7%. Несмотря на это, доля российского газа в импорте ЕС снизилась с 18,3% до 12,1%. Лидером поставок стала Норвегия (97,1 млрд куб. м), далее следуют США (82,9 млрд) и Алжир (38,6 млрд). США нарастили экспорт в ЕС на 31,5 млрд куб. м — в 1,6 раза.

Рост роли СПГ связан с изменением структуры европейского импорта: в 2025 году ЕС закупил 313,6 млрд куб. м газа (+5%), из которых 45,8% пришлось на СПГ против 37,8% годом ранее. Одновременно трубопроводный импорт сократился до 54,2%. Падение экспорта российского СПГ в 2024–2025 годах эксперты объясняют санкциями США против отдельных проектов и запретом ЕС на реэкспорт российского СПГ в третьи страны.

Россия в 2025 году увеличила поставки своего сжиженного природного газа (СПГ) в Китай на 18,2%, до 9,79 млн тонн. Об этом свидетельствуют данные Главного таможенного управления КНР.

Как следует из опубликованной статистики, по стоимости импорт СПГ из РФ за отчетный период составил $4,98 млрд, оставшись на уровне 2024 года. Россия находится на третьей строчке рейтинга ключевых поставщиков этого энергоносителя в Китай.

Традиционно в качестве крупнейшего экспортера СПГ в КНР выступает Австралия. Однако за 2025 год ее поставки упали на 22,1%, до 20,38 млн тонн. На втором месте — Катар (19,43 млн тонн, увеличение на 6%).

Следом за Россией по объему поставок СПГ Китаю следует Малайзия (7,21 млн тонн), а затем Индонезия (4,01 млн тонн). США расположились на 13-й позиции (259,95 тыс. тонн): в марте — декабре 2025 года они не экспортировали этот энергоноситель в КНР.

Если учесть помесячную динамику, в декабре импорт российского СПГ в КНР вырос по сравнению с ноябрем на 17,7% и достиг 1,9 млн тонн. Стоимость выросла на 11,3%, до $819,3 млн.

Решил пойти немного дальше локального прогноза. Новатэк очень хорошо себя показал в коррекции 2025 года. 

Сейчас рассматриваю два сценария роста — через треугольник (красный) и полноценную тройку (серый). 

Красный сценарий очень сильно напоминает Сбер, где развивается боковик и, соответственно, треугольник. 

 Однако, для реализации этой модели необходимо уходить в коррекцию (заключительную), которой пока нет. Отсюда и дополнительный вариант — текущая диагональ + повторное снижение к накоплению в районе 1050.0.  

Но так или иначе здесь я вижу неплохие перспективы на этот год. Как видно, здесь лишь вопрос в заключительном снижении перед стартом следующего цикла. 

Южный Капитал |Telegram | Youtube |Instagram  

Elmarit, уже +8%

Давным давно газовые компании в стране стремились к газификации населения… В основном это было на Западе страны, ввиду понятных причин, например того, что электричество на Западе сложнее вырабатывать, чем скажем на ГЭС...

Все хорошо получалось, люди оставались довольными, тем, что газ и дешевый и экологичный… Ведь уют и тепло в доме это очень важно!

Позже когда компании набрали себе клиентов столько, сколько они даже не мечтали, и пошли прибыли, как все хорошо складывалось… Но, позже начали трусить по поводу большой прибыли, и захотели вкладывать, но их остановили умные люди, сказав куда, и кому это нужно теперь, ваша газификация страны...

Как все помнят в одном только Красноярске вопрос газификации вставал 3 или 4 раза, только по моей памяти.

А теперь цифры и будущее Газа. В жилом частном доме Сибири, на отопление электричеством люди тратят, в зависимости от квадратуры дома, от 5 до 15 тысяч рублей. Если даже газовое отопление домов будет в два раза дешевле, то представьте, что за 10 лет люди сэкономят 250 тире 750 тысяч… А вдруг газификация будет теперь заложена в стоимость дома, тогда это вообще смысла нет, хозяин под свою смерть окупить вложения в газ. Дураков сегодня нет)))

цена газа в Европе сегодня ещё на 7% поднялась...

1230 подходим, дальше до 1700 не сопротивлений

Один из крупнейших независимых производителей природного газа в России, в 2017 году компания вышла на международный рынок СПГ в связи с успешным запуском проекта «Ямал СПГ». С 1994 года занимается разведкой, добычей, переработкой и реализацией газа и жидких углеводородов. 

«НОВАТЭК» занимает 3 место по доказанным запасам газа и 6 место по добыче газа среди публичных мировых компаний. 

В прошедшем году компания смогла адаптироваться к режиму санкций, переориентировав поставки СПГ в Азию. Так, в середине 2025 года возобновился экспорт с законсервированного ранее завода «Арктик СПГ-2»: к декабрю на экспорт направлено 16 танкеров с СПГ. 

Увеличение отгрузок с «Арктик СПГ-2» и наращивание экспорта сжиженного природного газа могут стать одними из ключевых факторов поддержки для акций «НОВАТЭК» в 2026 году. Также, являясь крупным экспортером, компания остается бенефициаром потенциального ослабления курса рубля.