пишет
t.me/borodainvest/566
Будут ли дивиденды НКНХ опять большими?
✍️🏻 Михаил Титов
Нижнекамскнефтехим (НКНХ) осуществляет деятельность в Татарстане с 1967 года. Сейчас производит пластик, этилен, синтетический каучук и другую нефтехимическую продукцию (более 120 видов).
Пандемия, в период реализации масштабной инвестпрограммы, явилась причиной падения выручки на 23% за 9 мес 2020, до 102 млрд.руб. из-за снижения реализации каучука на 18% и в связи с остановкой деятельности шинных заводов по всему миру. Операционная прибыль упала на 44%, до 13 млрд.рублей. P/E > 11, высоковат для данного сектора.
АО «ТАИФ», владевшее 22,22% НКНХ, полностью вышло из капитала Нижнекамскнефтехим. Озвученной причиной является оптимизация налогообложения.
Цена акций после апрельского падения вошла в затяжной боковик и не восстановилась до настоящего времени, даже несмотря на увеличение объемов сделок. В компании надеются выйти в текущем квартале на докризисный уровень.
Благоприятное действие на улучшение финансовых показателей могут оказать падение цен на нефть и ослабление рубля, снижающих себестоимость.
На восстановление роста выручки должен повлиять ближайший ввод в эксплуатацию нового завода ДССК-60, который будет выпускать современное сырье для экологичных зеленых шин с улучшенными характеристиками. Также его продукция будет использована в обувной и резинотехнической промышленности.
Также в 2021 планируется к вводу в эксплуатацию энергостанция мощностью 495 МВт, которая будет производить электричество для собственных нужд. Электрическую энергию будет вырабатывать парогазовая установка, топливом для которой будут служить продукты переработки НКНХ.
В 2018 году НКНХ смог порадовать нас высокими разовыми дивидендами (23%). За 2020 повторения рекорда ждать не стоит ввиду наличия долга, на ликвидацию которого пойдет потенциальная прибыль. Но в дальнейшем, после его погашения и реализации инвестиционных проектов, направленных на увеличение объемов выпуска продукции и улучшение конкурентоспособности, у компании могут появиться силы, чтобы всех нас опять приятно удивить.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией