М.Видео-Эльдорадо акции

В пресс-релизе ФАС сообщила, что сделка была одобрена, но с некоторыми предписаниями, которые агентство не собирается раскрывать публично. Мы полагаем, что они не существенны и не меняют условий сделки. Новость дает зеленый свет, чтобы завершить сделку по покупке М.Видео Группой Сафмар и сделать предложение о выкупе миноритариям по цене сделки $7 за акцию. В рублевом выражении предложение соответствует цене 413 руб. за акцию и дает премию 7,3% к текущей рыночной цене (385 руб. за акцию). Принимая во внимание период действия предложения — 70 дней после объявления оферты, мы считаем, что миноритарии смогут получить деньги от Сафмар где-то в июне-июле.

Тяжело даётся форматирование, но в общем вот:

http://smart-lab.ru/blog/news/385975.php

Ведомости сообщают:

ФАС разрешила структуре Гуцериевых купить «М.Видео»

www.vedomosti.ru/business/articles/2017/03/13/680964-fas-razreshila-gutserievih

Федеральная антимонопольная служба сообщила, что планирует принять решение в отношении продажи М.Видео группе САФМАР к середине марта. Мы считаем, что ФАС одобрит сделку. Тем не менее мы допускаем, что она может обязать М.Видео закрыть некоторое количество магазинов в некоторых регионах где доля рынка сети может стать слишком большой. Текущие котировки предполагают дисконт около 9% к цене, которую группа САФМАР планирует заплатить текущим владельца М.Видео — $7 за акцию. Мы ожидаем, что дисконт уменьшится, если ФАС одобрит сделку.

ФАС до середины марта планирует принять решение по ходатайству о покупке «М.Видео»
Москва. 21 февраля. ИНТЕРФАКС — Федеральная антимонопольная служба планирует принять решение по ходатайству о приобретении контроля в ритейлере «М.Видео» (MOEX: MVID) до середины марта, сообщили «Интерфаксу» в пресс-службе ФАС.
В декабре основные владельцы «М.Видео» Александр Тынкован, Михаил Тынкован и Павел Бреев договорились о продаже своих долей группе «Сафмар», представляющей интересы членов семьи Гуцериевых-Шишхановых.
Предполагается, что «Сафмар» приобретет 100% акций инвестиционной компании, принадлежащей А.Тынковану и его партнерам, которая владеет 57,7% акций ПАО «М.Видео». Цена составит $7 за акцию.
Обязательным условием закрытия сделки является добровольное предложение, которое покупатель сделает миноритарным акционерам, о приобретении у них акций «М.Видео» по той же цене, что и у А.Тынкована с партнерами. «Сафмар» заинтересован в консолидации 100% акций, говорил источник, близкий к покупателю.
ФАС получила ходатайство о приобретении «М.Видео» 14 декабря, а в конце месяца решила продлить срок его рассмотрения.
Замглавы ФАС Андрей Цыганов ранее говорил, что рыночная доля «Сафмара» после покупке «М.Видео», по предварительной оценке, не превысит 35% на федеральном уровне. При этом ФАС может выдать покупателю предписания о продаже части магазинов на локальных рынках.
«М.Видео» — крупнейший по размеру выручки электронный ритейлер в России. В рамках сделки с «Сафмаром» компания была оценена в $1,3 млрд.
На конец декабря под управлением «М.Видео» находилось 398 магазинов бытовой техники и электроники. Выручка компании по итогам 2016 года выросла на 13,3%, до 216,2 млрд рублей (с НДС).
Группа «Сафмар» уже владеет конкурентами «М.Видео» — ритейлерами «Эльдорадо» и «Техносила». В январе основатель группы «Сафмар» Михаил Гуцериев говорил «Интерфаксу», что выручка объединенной компании может достигнуть 1 трлн рублей. «Это будет третья (сеть) после „Магнита“ (MOEX: MGNT) и Х5. Я думаю, доведем оборот до триллиона рублей», — заявил он.

Михаил Гуцериев, основатель группы «Сафмар», которая в конце 2016 года объявила о желании приобрести контроль над «М.Видео», сообщил «Интерфаксу», что его холдинг не намерен закрывать бренд торговой сети. Вместо этого к компании может быть присоединён ритейлер «Эльдорадо».

Группе «Сафмар» уже принадлежат сети «Техносила» и «Эльдорадо». «Третья сеть («М.Видео» — прим. ред.) нам еще не принадлежит, «Техносила» с «МДМ банком» перешла с долгом, это другая. А эту и «Эльдорадо», если сделка произойдет, конечно, объединим», — сказал он.

Гуцериев рассчитывает, что выручка объединённой сети под брендом «М.Видео» достигнет 1 трлн рублей и компания станет третьим по размеру ритейлером на российском рынке после «Магнита» и X5 Retail Group (владеет сетями «Карусель», «Пятёрочка» и «Перекрёсток»).

К концу сентября 2016 года сеть «Эльдорадо» насчитывала 415 магазинов, выручка компании за девять месяцев составляла 91,6 млрд рублей с НДС (на 17,4% больше аналогичного периода 2015 года). В «М.Видео» по итогам 2016 года входят 398 магазинов, выручка компании за год выросла на 13,3% и составила 216,2 млрд рублей с учётом НДС.

В декабре 2016 года президент «М.Видео» Александр Тынкован и его партнёры объявилио продаже инвесткомпании, владеющей 57,7% акций «М.Видео», группе «Сафмар». Эта сделка ещё не получила одобрения ФАС.

Тот факт, что Сафмар не планирует делистинговать М.Видео, является позитивным моментом, поскольку в случае одобрения сделки ФАС, на рынке появится крупнейший публичный игрок в сфере бытовой техники и электроники. Мы считаем акции М.Видео фундаментальнопривлекательными и в целом – хорошей историей роста. Тем не менее, есть риски для миноритариев: например, новый акционер может провести допэмиссию акций, через которую внесет активы Эльдорадо и Техносилы, что «размоет» долю миноритариев в компании, если они не будут принимать участие в эмиссии. А если будут, то это потребует дополнительных расходов.

Ни в коем случае. Наоборот, расширять, сливать (активы)

Это будет третья (сеть) после "Магнита" и Х5. Я думаю, доведем оборот до триллиона рублей

Динамика котировок определяется корпоративными событиями. Результаты продаж М.видео в 4 кв. 2016 г. не впечатляют и говорят о возможном ослаблении спроса на рынке непродуктового ритейла. В то же время динамика акций М.видео в настоящий момент преимущественно определяется ожиданием закрытия сделки по покупке контроля в компании Группой «САФМАР», условия которой предполагают объявление миноритариям со стороны покупателя добровольного предложения о выкупе акций по 7 долл./акция. По цене вчерашнего закрытия это означает премию в размере около 12%. У нас нет рекомендации по акциям М.видео.

На фоне слабости рынка БТиЭ результаты М.Видео по итогам года можно назвать сильными. Однако, в 4 кв. 2016 года они были не столь впечатляющими. В целом, мы констатируем тот факт, что потребитель перед новогодними праздниками был не столь активен, как это ожидалось. В 2017 году из-за отложенного спроса, улучшения доходов граждан и роста кредитной активности мы ждем восстановления сектора, что должно положительно отразиться на показателях компания. Но с точки зрения рынка акций для инвесторов сейчас основной вопрос, какая будет стратегия в отношении М.Видео нового акционера.

Результаты в целом совпали с ожиданиями, и мы рассматриваем их как нейтральные для динамики акций компании. Напоминаем, что Группа САФМАР должна приобрести 57,7% у основателей компании. Сделка ожидает одобрения ФАС. На наш взгляд, приход нового акционера может представлять собой риск ухудшения стандартов корпоративного управления.