МТС акции

Тарифы на связь в России сейчас практически не растут, услуги операторов остаются дешевыми и доступными для населения — глава Минцифры Шадае...

В 2024 году российский рынок программно-определяемых сетей (SDN) остался на уровне 2023 года — 14 млрд руб., свидетельствуют данные iKS-Consulting. При этом доля российских решений составила всего 400 млн руб. — менее 3%, причем в основном они включены в состав других продуктов.

SDN позволяет централизованно управлять сетями и гибко масштабировать инфраструктуру, особенно востребован в облачных платформах, у операторов связи, в госсекторе и логистике. По данным iKS-Consulting, технологии SDN используют от 10 до 30% компаний, а уровень проникновения в ИТ-компаниях — выше среднего.

Пик рынка пришёлся на 2021 год (20,2 млрд руб.), после чего он начал снижаться из-за ухода западных вендоров. Несмотря на это, аналитики прогнозируют рост до 32,8 млрд руб. к 2031 году, при этом доля российских решений может вырасти до 44%.

Сейчас на рынке фактически существует только один самостоятельный отечественный SDN-продукт — разработка компании «Базис». Остальные решения интегрированы в инфраструктурные продукты, в частности у «Ростелекома», МТС, VK Tech и других. Сдерживают рост дефицит кадров, высокая сложность инженерных задач и зависимость от экосистемы виртуализации.

Понимаю, что там у МТС подвох какой-то (никогда не торговал), но сильно смущает фраза в рекламе: Мы впереди вас!
То есть, к нам задом?

Кабмин РФ утвердил план мероприятий по реализации стратегии развития отрасли связи до 2035 года. Документ охватывает девять ключевых направлений: от модернизации сетевой инфраструктуры и импортозамещения оборудования до запуска спутников и подготовки специалистов. Финансирование будет обеспечено из федерального бюджета и внебюджетных источников.

План охватывает реализацию целей федерального проекта «Инфраструктура доступа к сети интернет», входящего в нацпроект «Экономика данных». Общий объем финансирования проекта до 2030 года составит 2,7 трлн руб., включая 996,5 млрд руб. из бюджета. Как уточнил Михаил Мишустин, только на производство спутников до 2030 г. предусмотрено почти 107 млрд руб.

С 2021 года уже подключено 10 млн домохозяйств, обеспечив 93% охвата скоростным интернетом. К 2030 году этот показатель должен достичь 97%, а к 2036 — 99%, следует из указа президента РФ.

Эксперты отмечают, что ключевыми вызовами остаются нехватка кадров, необходимость локализации технологий и обеспечения ИБ-инфраструктуры. Кроме того, планы включают развитие сетей 5G SA и подготовку к технологиям 6G.

Всем привет! Сегодня сделаю фундаментальный анализ компании «МТС». Май 2025.

 Введение: Почему МТС в фокусе инвесторов?

МТС — не просто телеком-гигант, а цифровая экосистема, объединяющая связь, финтех, рекламные технологии и IT-решения. На фоне турбулентности на рынке акции МТС привлекают внимание высокой дивидендной доходностью и низкой мультипликативной оценкой. Однако 2025 год ставит перед компанией новые вызовы: рефинансирование долга, давление процентных ставок и необходимость балансировать между выплатами акционерам и развитием бизнеса.  

В этом материале разберем:  

— Финансовые результаты 1 квартала 2025;  

— Дивидендную политику и ее подводные камни;  

— Почему инвестиции в акции МТС могут быть как выгодными, так и рискованными.  

Основной раздел: Анализ МТС — Сильные стороны и скрытые угрозы

     1. Финансовые итоги 1К2025: Рост выручки vs Падение прибыли

МТС демонстрирует устойчивость в условиях высокой инфляции:  

На пороге новая торговая неделя, а наш сегодняшний обзор посвящен финансовым результатам цифровой экосистемы МТС за 1 квартал 2025 года. Традиционно, к ключевым показателям:

— Выручка: 175,5 млрд руб (+8,8% г/г)
— OIBDA: 63,3 млрд руб (+7,1% г/г)
— Операционная прибыль: 31,9 млрд руб (-4% г/г)
— Чистая прибыль: 4,9 млрд руб (-87,6% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 1К2025 МТС продолжил демонстрировать, хоть и ниже уровня инфляции, но всё же положительную динамику по выручке, которая выросла на 8,8% г/г — до 175,5 млрд руб. за счёт роста доходов от ключевых направлений экосистемы. При этом OIBDA прибавила 7,1% г/г — до 63,3 млрд руб. на фоне растущих доходов от услуг связи и рекламы, а также оптимизации операционных расходов.

— выручка AdTech увеличилась на 45,5% г/г.
— выручка Финтеха увеличилась на 16,6% г/г.

📉 В то же время операционная и чистая прибыль оказались под давлением растущих финансовых расходов, продемонстрировав снижение на 4% г/г — до 31,9 млрд руб, и на 87,6% г/г — до 4,9 млрд руб. соответственно. В частности, на падение чистой прибыли в отчетном периоде повлиял фактор продажи бизнеса в Армении ещё в 1К2024.

22 мая 2025 года аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Артем Михайлин представил анализ финансовых результатов «МТС». Результаты оцениваются как нейтральные. Выручка оказалась немного ниже консенсуса, а OIBDA, напротив, слегка превзошла прогнозы. Негативное воздействие на темпы роста выручки по итогам периода оказали слабые розничные продажи, а также замедление в сервисах связи и банковском бизнесе.

Рекомендация эксперта ИК «ВЕЛЕС Капитал» для бумаг компании — «Покупать» с целевой ценой 354 руб. за бумагу.

Более подробно с перспективами компании вы можете ознакомиться в полной версии аналитического обзора: https://veles-capital.ru/analytics/article/mts_finansovye_rezultaty_1k25_msfo/

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза # МТС

Будем признательны вам за отзывы о нашей аналитике.

В 1 кв. 2025 компания активно размещала облигации:
•Выпуск 001Р-28 (январь): 20 млрд руб. под 21.75% годовых.
•Выпуск 002Р-07 (февраль): 20 млрд руб. под 21.25%.
•Выпуски 002Р-09 и 002Р-10 (март–апрель): 20 и 15 млрд руб. под 18.75% и 19.25%.
Как видно по доходности, занимает МТС по высокой ставке. 75 млрд заняли в 1 кв 25.

Общая сумма обязательств компании составляет: 1 549 млрд руб

Детализация обязательств:

Долгосрочные обязательства: 572,7 млрд

Выручка МТС за 1-й квартал 2025 составила 175,5 млрд рублей (+8,8% г/г), в том числе выручка от услуг связи составила 117,5 млрд рублей (+4,8% г/г), банковские доходы — 35,1 млрд рублей (+16,6% г/г), доходы в рекламном бизнесе (Adtech) — 16,2 млрд рублей (+45,5% г/г), а выручка от продаж телефонов и аксессуаров снизились до 10,9 млрд рублей (-18,5% г/г).
Общий показатель OIBDA вырос на 7,1% г/г до 63,3 млрд рублей, при этом рентабельность по OIBDA показала небольшое снижение до 36,1% (-0,6 п. п. г/г) из-за увеличения расходов на персонал и развитие экосистемы. Чистая прибыль упала на 87,6% г/г до 4,9 млрд рублей, отражая эффект высокой базы прошлого года, когда был получен доход от продажи бизнеса в Армении, а также рост процентных расходов на фоне жесткой монетарной политики.
Капзатраты увеличились на 16,5% г/г до 34,3 млрд рублей за счет инвестиций в телеком-инфраструктуру и экосистему, при этом менеджмент нацелен на сокращение общего объема капзатрат в этом году на 10-15%. Чистый долг (без учета обязательств по аренде) снизился до 456,4 млрд рублей (-0,5% г/г), а отношение чистого долга к OIBDA улучшилось до 1,8x по сравнению с 1,9x годом ранее.

Новость: «Совет директоров МТС рекомендовал ГОСА одобрить выплату дивидендов за полный 2024 год в размере 35 руб. на одну обыкновенную акцию».

Дивидендная доходность 16,2% к текущим, неплохо. Но есть ли возможности у компании выплатить дивиденды, не усугубляя своё финансовое положение?

На выплату дивидендов понадобится ≈70 млрд рублей. За 2024 год свободный денежный поток (FCF) составил всего лишь 35,3 млрд руб. Может что-то изменилось в 1 квартале 2025 года?👇

📊Результаты 1кв 2025г:

✅Выручка выросла на 8,8% до 175,5 млрд руб.

❌Опер. прибыль снизилась на 4% до 31,9 млрд руб.

❌Финансовые расходы выросли на 65,8% до 34,5 млрд руб.

❌Чистая прибыль* упала в 8 раз до 4,9 млрд руб.

*Прибыль, относящаяся к акционерам компании.

❗️Чистые финансовые расходы «съели» всю операционную прибыль и если бы не прочие доходы, то чистая прибыль ушла бы в отрицательную зону.

▶️FCF в 1кв 2025г составил 3,5 млрд рублей. Но это с учетом МТС Банка, а как известно, денежный поток банка ≠ заработанные деньги.

Вышли финансовые результаты по МСФО за Q1 2025г. от компании МТС:

👉Выручка — 175,5 млрд руб. (+8,8% г/г)
👉Себестоимость (услуг, товаров и амортизация) — 104,2 млрд руб. (+17,9% г/г)
👉Коммерческие и административные расходы — 32,7 млрд руб. (-4,5% г/г)
👉Операционная прибыль — 31,9 млрд руб. (-4,0% г/г)
👉Скорректированная OIBDA — 63,3 млрд руб. (+7,1% г/г)
👉Финансовые расходы — 34,5 млрд руб. (+65,8% г/г)
👉Чистая прибыль от продолжающейся деятельности  — 5,38 млрд руб. (-73,2% г/г)

•  выручка увеличилась на 8,8% г/г до ₽175,5 млрд 
•  чистая прибыль снизилась на 87,6% до ₽4,9 млрд
• СД МТС рекомендовал дивиденды за 2024 г. в размере 35 руб./акция (ДД 16,2%). ГОСА — 24 июня, отсечка — 7 июля
•  Гендиректор МТС: Наша цель — до конца 2027г полностью перейти на стандарт LTE по всей стране с использованием отечественного оборудования

…………….

Посмотрим, что из этого получится, однако акции $MTSS пока не показывают ничего интересного — цена застряла в зоне 210-225 рублей.

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — https://t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy 

Оператор связи и его финансовая «дочка» представили отчет по МСФО за 1 квартал

МТС (MTSS)

👉Инфо и показатели

Результаты 

— выручка: ₽175,5 млрд (+9% год к году);

— OIBDA: ₽63,3 млрд (+7%);

— чистая прибыль: ₽4,9 млрд (-88%);

— чистый долг: ₽456 млрд (-0,5%);

— капзатраты: ₽34,3 млрд (+16,5%);

— чистый долг/LTM OIBDA: 1,8х (против 1,9х за 1кв 2024 года).

Бумаги МТС (MTSS) падают на 1,5%.

🚀Мнение аналитиков МР

Компания не смогла сократить расходы и CAPEX так, чтобы FCF был хотя бы позитивным и тем более на уровне 4 квартала прошлого года. В итоге результаты для нас кажутся негативными

Компания смогла добиться ожидаемых уровней OIBDA, однако это произошло не только из-за оптимизации расходов, но и за счет большего, чем мы ожидали, замедления выручки. Чистая прибыль была выше наших ожиданий в основном из-за прочих неоперационных доходов. Долговая нагрузка практически не изменилась, хотя мы рассчитывали на более сильное ее снижение. 

Компания отчиталась по МСФО за I кв. 2025 г.

Ключевые результаты:
• Выручка: 175,5 млрд руб., +8,8% г/г
• OIBDA: 63,3 млрд руб., +7,1% г/г
• Чистая прибыль: 4,9 млрд руб., -87,6% г/г
• Чистый долг/OIBDA LTM: 1,8x (1,9x прошлый показатель)

Выручка оказалась чуть ниже ожиданий рынка, тогда как OIBDA превысила консенсус-прогноз. На чистую прибыль мощное давление оказали рост финансовых расходов на 66% г/г, до 34,4 млрд руб. — при операционной прибыли в 31,9 млрд руб. Если убрать эффект от продажи бизнеса в Армении в I кв.2024 г., то результат по чистой прибыли был бы еще ниже.

Наше мнение:
Результаты МТС достаточно сдержанные. Компания переживает негативное влияние высокой ключевой ставки. В качестве позитива можно рассматривать рекомендацию совета директоров выплатить дивиденды 35 руб./акцию в соответствии с дивидендной политикой.

НО: весь 2024 г. свободный денежный поток МТС (без банка) — 14 млрд руб. Для выплаты рекомендованных советом директоров дивидендов за 2024 г. этого недостаточно (нужно 68,6 млрд руб.), что приведет к увеличению долговой нагрузки. На текущий квартал общий долг составляет уже 684 млрд руб. (х1,2 раза г/г).