Мечел акции

Цены на российский металлургический уголь в портах Дальнего Востока резко выросли на фоне опасений дальнейшего сокращения добычи в Китае. За 10–14 августа пылеугольное топливо PCI подорожало на 8,3% н/н, до $158 за тонну, а коксующийся уголь ГЖ — на 3,3%, до $156.

Рост поддерживают дефицит китайского сырья, аварии на шахтах и усиление проверок безопасности. В июне добыча угля в Китае снизилась на 10% г/г, до 381 млн т — это крупнейшее падение с 2016 года. Дополнительное давление создают перебои с поставками из Австралии.

Ситуация выгодна российским экспортерам в III кв., однако высокий уровень цен может оказаться временным. Слабая динамика китайской металлургии ограничивает способность предприятий покупать дорогое сырье, поэтому аналитики допускают откат котировок уже в IV кв. 2026 года.

В январе–июле 2026 года Россия увеличила экспорт угля на 7% г/г, до 125,7 млн т. В июле поставки выросли на 8%, до более чем 19,7 млн т.

Главным драйвером стал спрос со стороны Индии: в июле экспорт туда увеличился на 44%, до 3,3 млн т, а за семь месяцев — на 18,5%, до 22,1 млн т. Рост поддержали более высокие мировые цены и ограниченное предложение угля. Российское сырье при этом сохраняет дисконт из-за санкций, что делает его привлекательным для азиатских покупателей.

Главным риском остается логистика: экспорт через южные порты в июле упал на 18% г/г, тогда как через Дальний Восток вырос на 12%. Дальнейшая динамика будет зависеть от способности компаний перераспределять поставки на альтернативные направления.

• Стороны спора: ПАО «Россети Сибирь» (истец) и ПАО «Кузбассэнергосбыт» (ответчик, входит в группу «Мечел»).

• Сумма иска: ₽2,8 млрд (задолженность за услуги по передаче электроэнергии за апрель–май 2026 года) + ₽85 млн неустойки.

• Условия мирового соглашения:
  – «Кузбассэнергосбыт» признал долг и обязался его погасить.
  – «Россети Сибирь» предоставили рассрочку до 30 декабря 2026 года.
  – За пользование рассрочкой ответчик выплачивает проценты по ключевой ставке ЦБ на дату каждого платежа.

• Финансовое состояние ответчика (2025 г., МСФО): чистая прибыль – почти ₽2 млрд (+27% к 2024 г.), выручка – ₽33,3 млрд (+12%).

• О компаниях: «Кузбассэнергосбыт» – крупнейший энергосбыт в Кемеровской области. «Россети Сибирь» – сетевая компания, работающая в 9 регионах Сибири.

В I полугодии 2026 года экспорт российского коксующегося угля в Китай вырос на 16% г/г, до 17,3 млн т. В июне поставки увеличились на 36%, до 3,17 млн т.

При этом общий экспорт российского угля в КНР сократился на 20%, до 34,9 млн т, из-за резкого падения поставок энергетического угля и антрацита — на 39% по каждой категории.

В результате коксующийся уголь впервые превысил энергетический по объему поставок из России в Китай: его доля достигла 49,5%.

Рост поддерживают увеличение китайского импорта металлургического угля, снижение внутренней добычи в КНР после аварии на шахте и более низкая цена российского сырья при коротком транспортном плече. Россия остается вторым после Монголии поставщиком коксующегося угля в Китай.

По итогам 2026 года российский экспорт металлургического угля в КНР может составить 33–35 млн т.

khornickjaadle, не знаю пока, надо искать… смотри что вычитал про газ из угля, наверное врут!) газ и бесплатно!? не бывает!)
Как следует из ...

Sergei, если себестоимость добычи угля 30 баксов и ниже, то дешевле. Сколько себестоимость добычи угля у Мечела?

Как следует из приведенного расчета, тепловую энергию либо газ потребителям можно отпускать бесплатно. Суть в том, что затраты на генерацию тепловой энергии из угля покрываются высокой ценой на основной продукт на выходе — кокс.

khornickjaadle, в Китае аварии на шахтах были, сейчас проверки-запреты, снизилась добыча на 10% вроде… синтетический газ из угля дешевле пол...

Sergei, китайцы делают синтез-газ из угля, себестоимость добычи которого 30$ за тонну. Тогда газ получается дешевле, чем импортировать СПГ и...

а это выгодно вообще — газ из угля получать? а если в России, например. понимаю что ГП, монополист, но в теории если даже. сколько из тонны ...

Риски для судов в Черном море и дефицит балкеров привели к падению тарифов на перевалку угля в южных портах России. В июле ставка в порту Кавказ снизилась на 11–14% к апрелю, до $8–15,3 за т.

В Азове и Таганроге тарифы сократились на 19%, до $6,5 за т, в Ростове-на-Дону — на 12%, до $5,5 за т. В январе–июне перевалка угля через эти четыре порта упала более чем в 2 раза г/г, до 1,05 млн т.

Причиной стала критическая недозагрузка терминалов. Часть объектов Азовского моря приостановила работу, а экспорт через Тамань почти остановился из-за атак на суда и отказа страховщиков работать в регионе.

В январе–мае 2026 года сальдированный убыток российской угольной отрасли сократился на 9,6% г/г, до 123,1 млрд руб. Доля убыточных предприятий уменьшилась с 66,1 до 65,7%. По итогам 2025 года совокупный убыток достигал 408 млрд руб.

Экспорт угля в I полугодии вырос на 8,1% г/г, до 107,13 млн т. Минэнерго рассчитывает сохранить годовые показатели добычи и поставок за рубеж на уровне 2025 года — 440 млн и 211 млн т соответственно.

Несмотря на рост экспорта и цен, крепкий рубль не позволяет большинству производителей существенно повысить маржинальность. Компании продолжают работу около точки безубыточности, поскольку консервация шахт, разрезов и терминалов, а затем их повторный запуск потребуют больших затрат. Наиболее устойчивыми остаются предприятия с коротким логистическим маршрутом до дальневосточных портов.


Источник: www.forbes.ru/biznes/565834-ugol-siki-polucili-peredysku-ubytki-otrasli-snizilis-po-sravneniu-s-proslym-godom?utm_source=forbes&utm_campaign=lnews

Доступность судов для вывоза российского угля заметно снизилась к концу июля. В Черном море число свободных балкеров к 26 июля сократилось до 97 единиц, или на 21% м/м и на 28% г/г. Страховые компании стали отказываться от покрытия судов, заходящих в Азово-Черноморский бассейн, из-за повышенных рисков.

Недостаток тоннажа наблюдается и на Дальнем Востоке. На фоне роста спроса со стороны Южной Кореи фрахт судов Panamax из порта Восточный подорожал на 5–10% н/н. Доставка угля в Индию достигла $21,8–23,8 за т, в Северный Китай — $12,5 за т, в Южную Корею — $11,5 за т. Ставки на Handysize выросли на 6–7%, до $13,3 и $12,3 за т соответственно.

Ограниченное предложение судов может повысить стоимость российского угля для покупателей на $10–15 за т. Однако подорожание фрахта и страхования будет расти быстрее, поэтому дополнительная выручка не компенсирует логистические расходы. Это грозит снижением рентабельности и возможным сокращением экспортных объемов.

После недавнего отскока Мосбиржи акции Мечела показали заметное движение. Разберём три графика — за месяц, три месяца и год — и посмотрим, стоят ли за этим реальные деньги инвесторов.

За месяц:

Доля угля в электрогенерации Китая в I полугодии 2026 года впервые опустилась ниже 50% и составила 49,7%. Для российских угольщиков эта тенденция создает дополнительные риски, поскольку КНР остается ключевым рынком сбыта после фактического закрытия европейского направления.

В 2025 году Россия обеспечила 29% всего китайского импорта угля. На КНР также приходится около 40% российского экспорта энергетического угля, а доля Азиатско-Тихоокеанского региона в общих поставках достигла 80%.

При этом Китай пока не отказывается от угольной генерации. В 2025 году страна ввела рекордные 78,1 ГВт новых мощностей, а уголь сохраняет роль резервного источника при пиковом спросе и снижении выработки ВИЭ.

Однако даже ограничение импорта со стороны Китая способно усилить давление на цены. В середине июля российский уголь подешевел до $105/т против $117/т в начале месяца. Снижение стоимости топлива ухудшает маржинальность поставок с учетом транспортных расходов и может привести к сокращению экспорта и добычи в России.